Vi upplever en kraftig oro på marknaden–

–orsakad av handelskonflikten mellan USA och Kina.

Men, Henrik von Sydow–

–du varnar för fler politiska oroshärdar–

–och några oroliga månader.

Det är en valhändelse i Europa på söndag–

–som är starten på ett händelserikt halvår i Europa.

Det kan bli sex svåra månader för Europa.

Oroväckande. Är det efterspelet du pratar om?

Det kan få konsekvenser för Bryssel–

–men EU-valets konsekvenser för Europas huvudstäder–

–eller den inrikespolitiska feedbacken av valresultatet–

–är relevant för investerare att vara vaksamma på.

I Berlin kan valresultatet påverka diskussionen–

–om Angela Merkels framtid som kansler.

Ett svagt valresultat för CDU kan trigga en diskussion–

–om Merkels succession.

Hon har stått för stabilitet i Europa och eurozonen.

Om tyska socialdemokrater går svagt–

–kan det trigga en diskussion om framtiden–

–för den stora, trötta tyska koalitionen.

Man kan jämföra tyska CDU:s resultat–

–med resultatet i Italien för Salvinis parti Lega–

–ett av regeringspartierna. De kan bli större än CDU–

–och det största enskilda partiet i Europaparlamentet.

Det ger momentum för Salvini som drivit en kampanj–

–mot Brysselinstitutionerna kopplat till budgetreglerna.

Det kan trigga en oro kring euron igen.

Oron för populistspöket gäller inte bara i Bryssel–

–utan i en rad europeiska huvudstäder.

Osäkerheten i huvudstäderna kan öka–

–efter söndagens valhändelse.

I Frankrike mäts Macrons resultat mot Le Pens.

Det spelar roll för vägvalet framåt.

Om Le Pen blir större än Macron–

–är det ett bakslag för Macrons ekonomiska reformer–

–som skulle få ekonomin på fötter igen.

Å andra sidan, om Macron överraskar och går starkt–

–kan han bli Europas starke man.

Med mer av EMU-fördjupning och centralisering–

–i den ekonomiska politiken.

Mycket på spel i Europas huvudstäder.

Har du nån snabbanalys av Nederländerna?

Det skulle vara ett tecken på att mitten håller emot–

–att det inte blir en flanktillväxt som många pekat på.

Holland är intressant som temperaturmätare.

Diskussionen om högerpopulism har varit stark där.

Möjligen en Timmermanseffekt–

–tidigare utrikesminister som kandiderar till topposterna.

Resultatet i parlamentsvalet är viktigt för förhandlingarna–

–om EU-kommissionens ordförande bland annat.

Maktspelet om institutionerna i en ny miljö i Europa.

Britterna är på väg ut. Makten går söder ut.

Det ska till en ny chef för EU-kommissionen–

–och en ny ECB-chef.

Antingen blir det ett sofistikerat maktspel–

–eller ett politiskt kohandelskalas.

Men mycket står på spel.

Investerare gillar lugn, ro och förutsägbarhet.

Institutionerna ska stå för den stabiliteten.

Institutionernas stabilitet är investerarnas intresse–

–i det stora maktspelet.

Särskilt viktig är maktkampen om ECB.

Innan vi går in på penningpolitiken...

Menar du att turbulensen är en faktor–

–för att kliva av marknaden eller minska risken?

Vi har precis släppt en ny allokerings–

–och portföljstrategi.

Väger man samman Europas makroekonomiska utsikter–

–med att Europa är exponerat–

–mot den globala handelsfunktionen...

Många europeiska länder är exportberoende.

Titta på kalendern under de närmaste sex månaderna.

Spelet om topposterna för institutionerna ska vara klart...

En ny ECB-chef ska vara på plats den 1 november–

–och ny chef för EU-kommissionen.

Den 31 oktober ska britterna vara ute.

Många händelser talar för ökad osäkerhet i Europa.

Sammantaget talar det för att "undervikta" Europa.

Penningpolitikens oberoende är en jätteviktig fråga–

–i den här dynamiken av politisk oro.

När alla poster samtidigt är uppe för förhandling...

Det är många olika faktorer som spelar roll.

Norra mot södra Europa, östra mot västra...

Höger-vänster i den ekonomiska politiken, kvinnor-män...

Då kan den posten komma att politiseras.

En internationell trend är–

–att centralbanker står under tryck.

Det ser vi på Federal Reserve–

–men också på hur Italien har öppnat diskussionen–

–om "reboot" penningpolitiken, samma sak i Österrike.

Det kan väcka frågetecken–

–om penningpolitikens riktning och innehåll.

En trovärdig kandidat som kan kommunicera på ett sätt–

–som marknaden har förtroende för–

–spelar roll för ECB:s och för eurons styrka i detta.

Det är politisk osäkerhet–

–med en del tvivelaktiga makrosignaler–

–och frågetecken kring penningpolitikens oberoende.

Det verkar bli en turbulent sommar.

Lägg till brexit.

Europa är upptaget med sina egna affärer–

–och ha blickarna inåt under sommaren och början av hösten.

Samtidigt händer det saker i London.

En ny premiärminister kan göra att tidtabellen blir tajt.

Det händer saker kring brexit.

Boris Johnson vill ha en hård brexit.

Om Farage och Brexitpartiet går starkt i EU-valet–

–stärker det Boris Johnsons momentum.

Det ökar efterfrågan i Tory på en hård brexitör–

–som ska leverera på brexit.

Under den här perioden kommer "October no deal"–

–det avtalslösa utträdet–

–återigen upp som en oro för marknaden.

Risken för det scenariot ökar–

–både för att britterna får en tuffare position–

–och för att tålamodet på Europasidan är slut.

Man är upptagen med att utse chefsposter–

–och starta en ny cykel för institutionerna.

Oron kommer tillbaka.

Det finns hopp också med lägre arbetslöshet–

–men den politiska kalendern ser besvärlig ut.

Förlorade i hockeyn gjorde vi också.

Tack så mycket, Henrik von Sydow.