SEB: ”Inte övertygade” om Embracers nya styckning

SEB, som har rekommendationen behåll, kallar beskedet att Embracer ska separera Fellowship Entertainment för både överraskande och djärvt.

”Även om vi förstår resonemanget är vi inte övertygade om att det kommer resultera i högre multiplar inför separationen, en syn som stärktes i våra diskussioner med investerare i dag”, skrev banken, som dock ser att momentum i verksamheten går åt rätt håll och tror att risken mot estimaten ligger på uppsidan.

Pareto anser att de detaljer kring pipelinen som gavs under rapportkonferensen ger ökat förtroende för resultatutvecklingen under de kommande åren.

”Företaget handlas nu till 6,8x EV/justerat rörelseresultat för 2026/2027 (8,6 gånger baserat på guidning och konstant nettokassa) vilket vi anser inte reflekterar potentialen i pipelinen under de kommande åren”, skrev analyshuset.

Pareto upprepar köp med riktkursen 90 kronor.