Räntor och dollar ned på fredshopp

Nedgången i räntor och dollarn på torsdagen kom efter uppgifter om att ett avtal mellan USA och Iran är klart som inväntar signering från Donald Trump. Det skulle innebära en förlängd vapenvila med 60 dagar och att Hormuzsundet öppnas för trafik.

Uppgifterna avvisades av Iran och USA:s vicepresident JD Vance.

Men temat under veckan har varit en stärkt optimism om ett avtal som dragit ned USA-långräntor med cirka 10 punkter och oljepriset med 10 procent.

"Marknaden utgår redan från att ett avtal kommer att nås och att sundet kommer att hållas öppet. Det viktigaste är att det tar bort risken för ett riktigt, riktigt dåligt utfall. Jag tycker inte att det är ett grönt ljus för att pressa ned oljepriset med 20 dollar eller amerikanska statsobligationer med 20 punkter", sade Jason Wong på BNZ till Reuters.

”Bör vara försiktig”

USA-inflationen steg som väntat på torsdagen, med PCE-inflationen upp till 3,8 procent.

Ett av den nya Fed-chefen Kevin Warsh favoritmått på inflation visade däremot återigen låga siffror.

Inflationen enligt Dallas Feds "trimmed mean"-mått, det mest kända av de "trimmed averages" för inflation som Warsh hänvisade till under sin utfrågning inför bekräftelsen, sjönk till 2,3 procent i april från 2,4 procent i mars.

Problemet är att de som publicerar måttet säger att det just nu underskattar den underliggande inflationstrenden.

"Man bör vara försiktig med att dra alltför optimistiska slutsatser från nivån på trimmed mean", sade Dallas Fed-ekonomen Tyler Atkinson till Reuters.

Diskussion om indexet

Under normala förhållanden fungerar måttet bra för att filtrera bort brus från extrema komponenter.

I april gällde det bland annat kraftigt stigande priser på bensin, flygresor och smycken samt fallande priser på fågelkött och hårklippningar.

Måttet tar bort de priser som stiger snabbast och de som faller snabbast, och lämnar kvar ett mer representativt mittfält av prisförändringar som vanligtvis ger en god indikation på vart inflationen är på väg.

Varor med fallande eller långsamt stigande priser brukar normalt vara fler än varor med kraftiga prisökningar. Därför kompenserar Dallas Fed genom att ta bort fler höginflationsposter än låginflationsposter.

Men på senare tid, eftersom tullar som införts av Donald Trump under det senaste året har drivit upp priserna på en stor mängd varor, har den vanliga "snedfördelningen" vänt riktning, och gör att indexet underskattar det verkliga pristrycket, enligt Atkinson.

Det här har hänt tidigare, särskilt under inflationsuppgången efter pandemin, då Dallas Feds trimmed mean-mått gav en missvisande signal om att inflationen skulle bli lägre än den faktiskt blev.

Yenen tappar något mot dollarn

John Williams, Fed-chef i New York, sade på torsdagen att centralbankens penningpolitik ligger på rätt nivå med tanke på utsikterna, och tror att inflationen kommer att vara hög på kort sikt men att pristrycket kommer att avta senare under året.

"Just nu är Federal Reserves penningpolitik precis där vi vill att den ska vara", sade han enligt Reuters.

Japanska räntor handlas också lägre på fredagen, medan yenen tappat något mot dollarn.

Data visade lägre inflation i Tokyoområdet, men också starkare industriproduktion och lägre arbetslöshet än väntat.

Bank of Japan har möte den 16 juni och där komma att höja räntan.

På fredagens agenda står svensk BNP och en del preliminära KPI-utfall i euroområdet.