Storbank: Sälj Volvo Cars – trots positivt USA-besked

Licensen, som utfärdats efter diskussioner med amerikanska myndigheter kring datasäkerhet och hantering av fordonsdata, innebär att Volvo Cars även framöver får importera och sälja uppkopplade bilar på den amerikanska marknaden trots USA:s skärpta regler kring kinesisk teknik i uppkopplade fordon.

Citi beskriver beskedet som att en ”svansrisk” för affärsmodellen försvinner, eftersom ett avslag hade kunnat skapa problem för Volvo Cars USA-försäljning.

Storbanken ser dock fortsatt ett tufft läge för bolaget med hård priskonkurrens i Europa och Kina, stigande råmaterialkostnader, osäker efterfrågan och låga rörelsemarginaler.

”Även om riskerna kring den nuvarande SDV-strategin (software-defined vehicles) nu tydligt har minskat och en positiv aktiereaktion är motiverad, väntar vi oss ingen större förändring i det övergripande investeringscaset till följd av detta nyhetsflöde”, skriver Citi.

Konkurrenterna bedöms stå starkare

Storbanken anser att Volvo Cars värdering fortsatt ser ansträngd ut jämfört med konkurrenterna.

”Vi ser inte aktien som särskilt billig jämfört med konkurrenter som BMW och Mercedes-Benz Group, och anser fortsatt att den splittrade efterfrågan på elbilar mellan olika regioner är mer problematisk för Volvo Cars än för konkurrenter med större flexibilitet i drivlinorna.”

Trots den fortsatt försiktiga synen bedömer storbanken att beskedet kan lyfta aktien på kort sikt.

”Sammantaget räknar vi med att aktien reagerar positivt på grund av det pressade investerarsentimentet och den tydligt positiva rubriken kring USA:s regler för uppkopplade bilar. Hur stor uppsidan blir är dock svårt att bedöma, och den senaste tidens svaga aktiekursutveckling speglar enligt vår mening snarare fundamentala faktorer än just denna specifika osäkerhet.”