Nytt orosmoln pressar Putin: ”Alternativen börjar ta slut”

Den ryska rubeln har stärkts rejält den senaste tiden, med en uppgång på över 20 procent mot både dollarn och euron sedan den 19 mars. Valutan befinner sig nu på sin starkaste nivå på över tre år.

Det sätter ytterligare press på Vladimir Putin, då en starkare rubel slår mot exportintäkterna och pressar statsfinanserna, vilket Financial Times rapporterat om.

– Rysslands ekonomi är exportorienterad, så en betydande förstärkning av den nationella valutan gör mer skada än nytta, sa Alexander Potavin, analytiker på den Moskvabaserade mäklarfirman Finam till tidningen.

USA:s och Israels krig i Iran har fått oljepriset att stiga kraftigt. Det har i sin tur ökat Rysslands exportintäkter från olja och gas, vilket innebär att dollar strömmar in i landet, menar forskaren och Rysslandsexperten Maria Perrotta Berlin.

– Det är därför man kan anta att rubeln stärks, säger experten.

– Vanligtvis är en stark valuta positivt för en ekonomi som är integrerad med omvärlden och har omfattande export och import. Men Ryssland är fortfarande ekonomiskt isolerat av sanktioner och stora delar av ekonomin är statskontrollerad. Därför är en starkare rubel inte nödvändigtvis något positivt. Staten behöver rubel för att betala löner, framför allt till armén, och för att finansiera statsbudgeten. När rubeln stärks blir exportintäkterna i praktiken mindre värda när de växlas om till lokal valuta.

Skönjer en oro i Kreml

Maria Perrotta Berlin ser en allt mer pressad rysk president.

– Man kan börja skönja en oro i Kreml, det tycker jag absolut. Det såg man i mitten av förra året när de annonserade den nya budgeten.

– I budgeten för 2026 ökade de både moms och företagsskatter. De har till och med sagt exklusivt att de här skattehöjningarna beror på att de behövs för att täcka krigskostnader. Och det var första gången de sa det och öppet gjorde den här kopplingen. De har inte pengar så det räcker. Och nu minskas det här utrymmet ytterligare av att rubeln är så stark. Så det är en alltmer pressad situation för Putin.

Hon säger att det inte finns så många alternativ kvar för den ryska presidenten.

– Export för fossila bränslen, skatter eller belåning. Det är så Ryssland kan få in pengar till statsbudgeten. Och alla de är ganska pressade nu.

– Olja går det bra för eftersom att priserna är höga, men samtidigt så ser man den här negativa effekten på växelkursen, värdet på rubeln. Som ändå slår tillbaka. Sen har belåningen ökat väldigt kraftigt och det finns en gräns till hur mycket man kan fortsätta låna av befolkningen. Sen har skatterna höjts i år. Det är nya budgeten. Man når någon form av gräns där också. Det är svårt att se vad de kan göra. Man bränner sina broar, säger hon.