Historiken visar: Därför kan börsen fortsätta rusa

Ett kraftigt rally i chip- och minnesaktier har lyft det amerikanska storbolagsindexet S&P 500 och Nasdaqs kompositindex till nya höjder under våren.

Under april och maj steg S&P 500 med 16 procent. En lika stark tvåmånadersperiod har bara inträffat fyra gånger tidigare sedan 1950, enligt Dow Jones Market Data. Det var mellan januari och februari 1975, januari och februari 1987, mars och april 2009 och april och maj 2020.
Vid samtliga tidigare tillfällen stod S&P 500 högre sex månader senare med en medianuppgång på 17 procent, skriver Wall Street Journal.

Analytiker på Goldman Sachs räknar också med att fortsatt vinsttillväxt, driven av AI-boomen, ska driva börsen ännu högre, vilket EFN tidigare skrivit om.

Wall Street-banken höjde i förra veckan prognosen för det amerikanska storbolagsindexet till 8 000 punkter vid årets slut, från den tidigare riktkursen 7 600. Prognosen motsvarar en uppgång för S&P 500 på ytterligare 5,5 procent under resten av året.

”Fortsatt vinsttillväxt bör driva fortsatt uppgång på aktiemarknaden”, skrev strategerna.

Enligt Goldman Sachs väntas bolag som gynnas av investeringar i infrastruktur kopplat till AI stå för omkring hälften av vinsttillväxten i S&P 500 i år. Samtidigt är bedömningen att värderingarna dämpas av risker som kopplas till makroekonomin och AI-utvecklingen.

”AI-tåget rullar vidare”

Även om flera är skeptiska till hållbarheten i uppgången med anledning av den enorma rusningen under våren, anser andra analytiker att kursuppgångarna är motiverade av just rekordvinsterna som chiptillverkarna rapporterat i det första kvartalet för 2026.

– AI-tåget rullar vidare. Man vill inte nödvändigtvis försöka stoppa det eller stå kvar vid sidlinjen, säger Joe Tanious, chefsstrateg för Nordamerika på Northern Trust Asset Management till Wall Street Journal.

– Vem vet vad som händer med datacenter om tre, fyra eller fem år, men åtminstone på kort sikt ser det inte ut att bromsa in inom den närmaste tiden.

Jason Pride, chef för investeringsstrategi på Glenmede, uppskattar att 75 till 80 procent av börsuppgången under de senaste två månaderna varit ”fundamental till sin natur” och drivits av förhoppningar om en lösning på Irankonflikten och de starka rapporterna från techbolagen.

Det är först den senaste veckan som uppgången, enligt honom, börjat se något ansträngd ut då investerare i allt högre grad jagat avkastning. Han bedömer samtidigt att det finns förutsättningar för ytterligare uppgångar, dock med ett lägre tempo än tidigare.

Pekar ut största hotet

Angelo Kourkafas, senior strateg på Edward Jones, säger till tidningen att det största hotet mot börsrallyt kan vara inflationen.

Konsumentpriserna har stigit snabbare än väntat i år, drivet av energistörningar från kriget i Iran och stark efterfrågan på AI-hårdvara som minneschip. Skulle USA:s centralbank Federal Reserve höja räntorna kan avkastningen på amerikanska tioårsräntan potentiellt stiga mot 5 procent, vilket skulle kunna skapa mer ”turbulens eller volatilitet”, menar han.