Guldraset fortsätter: ”AI har tagit över kapitalallokeringen”
Lars Henriksson, analytiker på Centaur Fonder, pekar ut en starkare dollar, högre realräntor och AI-boomen som huvudförklaringar.
– AI verkar ha tagit över kapitalallokeringen globalt, säger Henriksson.
Enligt Lars Henriksson har den starkare dollarn varit en tydlig motvind för guldet. När marknaden åter ser den amerikanska valutan som en trygg hamn minskar intresset för alternativa placeringar.
– Det stora caset som har drivit det svagare guldet är ju att man nu vänder de positioner som togs på temat att dollarn skulle tappa sin position som den stora världsvalutan. Då skulle man söka sig till andra tillgångar som, till exempel, guld. Det har inte riktigt slagit in och de som tagit sådana positioner har redan fått lämna.
Han menar att marknadens tidigare spekulation om en svagare dollar varit överdriven.
– Man pekade på att budgetunderskottet växte, att statsskulden var för stor och att dollarn var på väg att tappa sin hegemoniska position. Men spekulationen om att dollarn skulle falla var överdriven.
AI drar kapital
Henriksson tror också att AI-hajpen har lockat kapital bort från guldet.
– Intresset, spänningen och hajpen runt AI tog nästan allt fokus från kriget i Iran, otroligt nog. Man nådde nya börsrekord i USA med den där krisen. Marknaden verkar fortsätta fokusera på vad som händer inom de stora amerikanska techbolagen.
– Mycket av det heta, ”hot money” om man säger så, rörliga pengar, har gått någon annanstans i stället för till guldet. Historien om AI verkar ha tagit över kapitalallokeringen globalt.
Även Fed:s hökaktiga räntebesked talar emot guldet. När marknaden räknar med högre realräntor blir det dyrare att äga en tillgång utan löpande avkastning.
– Jag tycker generellt sett att guld är en bra tillgång när det är högre risk. Men om risken är högre realräntor, då är det inte speciellt bra för guld, i och med att guld inte har någon avkastning.
Att centralbanker i Mellanöstern och Turkiet har sålt guld är ytterligare en faktor, menar Henriksson.
– En del av de länderna befinner sig i den här regionen – deras valutor har blivit utsatta för attacker. I stället för som man gjorde tidigare, att sälja dollar, så har man sålt guld.
Fortsatt positiv på sikt
Henriksson bedömer att guldet kan förbli svagt så länge dollarn är stark, men ser fortsatt stöd på längre sikt.
– Jag tror att guldet kommer att vara svagt så länge det här pågår. Det kan absolut komma ytterligare nedgång i guldpriset.
– Men vi är fortsatt positiva till guld på lång sikt. Guld bör absolut vara en del av en väl avvägd långsiktig portfölj. Det visar portföljsimuleringar över tid.
