Efter tystnaden – nu svarar Sivers på frågor

Sedan kursrusningen i halvledarbolaget Sivers inleddes har bolaget konstant avböjt att svara på frågor, och EFN nobbades när vi dök upp på bolagets kontor i Kista och Göteborg.

I början på juni meddelade dock Sander Arts, marknadschef på Sivers, att de skulle svara på EFN:s frågor i skriftlig form. Han skickade samtidigt över en lång lista över vad bolaget kan och inte kan kommentera.

Att kommunikation runt aktien, som handlats upp med över 2 200 procent sedan årsskiftet, behöver hanteras varsamt är tydligt.

"Med tanke på den stora marknadskänsligheten kring våra senaste resultat och aktiekursutveckling, anser vi att det mest lämpliga formatet just nu skriftliga frågor (Q&A) snarare än en live-sänd eller bandad tv-intervju. Detta tillvägagångssätt gör det möjligt för oss att säkerställa en jämlik, exakt och fullständigt regelrätt informationsgivning till marknaden", skriver Sander Arts till EFN.

När svar sedan kom, drygt tre veckor senare, var det ett axplock av alla frågor som besvarats där flera frågor buntades ihop.

– Det är tydligt att de vill vara väldigt försiktiga med sin kommunikation. Flera punkterna de tar upp är förvisso i flera fall sådana som inget bolag skulle kunna/vilja kommentera närmare utan att offentliggöra dem bredare först. Och att enbart besvara frågor via mail ger dem såklart väldigt god kontroll över vad som sägs, men det är också en åtgärd som man brukar se i samband med kriser vilket gör att det sänder lite oroväckande signaler, skriver Aktiespararnas chefsjurist Sverre Linton till EFN.

Hur intäktsfördelningen ser ut får vi inte veta, men Sivers upprepar tidigare budskap om att intäkter kan svänga avsevärt från kvartal till kvartal baserat på tidpunkten för stora ordrar och milstolpsbetalningar.

Hur länge kassan räcker för det fortsatt förlustbringande bolaget får vi inte heller svar på. Om bolagets kapitalhantering svarar Sivers att den "förblir fokuserad på disciplinerad allokering, kostnadskontroll och att bibehålla flexibilitet" för att genomföra bolagets strategiska prioriteringar.

Fokus på långsiktiga affärstrender

I Sivers rapport för det första kvartalet 2026 uppgav bolaget att nedstängningen av amerikanska myndigheter i slutet av förra året lett till en förskjutning av vissa förväntade intäkter från första kvartalet (och andra) till andra halvåret 2026, vilket låg bakom intäktstappet på 22 procent i kvartalet. Även ofördelaktiga valutakursrörelser tyngde omsättningen, enligt bolaget.

"Därför är vi som ledningsgrupp mer fokuserade på långsiktiga affärstrender och tillväxt än på ett specifikt kvartals finansiella resultat", skriver Sivers.

I det första kvartalet rapporterade Sivers ett kassaflöde från den löpande verksamheten på -49,2 miljoner kronor (-15,8) och på sista raden lyser det alltjämt rött.

Efter det första kvartalets utgång genomförde dock Sivers en riktad nyemission om cirka 125 miljoner kronor och har således pengar i kassan. Bolaget har även sedan tidigare refinansierat sina lån med i huvudsak ett konvertibelt lån om 12 miljoner dollar.

När Sivers aktieägare kan förvänta sig lönsamhet får vi inte svar på. Bolaget uppger att de "fortsätter att bygga momentum" mot svarta siffror.

"Vägen till lönsamhet drivs av en gradvis övergång från utvecklingsledda intäkter mot en högre andel skalbara produktintäkter, understödd av att kundprogram fortskrider in i produktion, marginalexpansion och operationell hävstång. Jag vill inte ge en exakt prognos för när detta kan ske, men vår acceleration i pipeline fortsätter att bygga momentum mot lönsamhet", heter det.

"Opportunity pipeline är avsedd att ge investerare insyn"

Just ”opportunity pipelinen” är något bolaget trycker på. Den utgör icke-bindande intäktspotential över bolagets strategiska fyraårsperiod 2026–2030. Enligt rapporten för det första kvartalet växte Sivers pipeline för framtida affärer med 77 procent till 799 miljoner dollar från årsskiftet till slutet av kvartalet.

"Vår opportunity pipeline är avsedd att ge investerare insyn i omfattningen, utvecklingen och mognaden av kvalificerade kundmöjligheter på våra målmarknader", skriver bolaget om det uppmärksammade måttet.

Sivers menar att många teknikbolag tillhandahåller liknande framåtblickande indikatorer eftersom att rapporterade intäkter enkom inte fullt ut fångar den kommersiella aktiviteten och de kundengagemang som pågår.

"För bolaget och våra investerare kommer bolagets värde att drivas av vår förmåga att driva framtida tillväxt, inte av historiskt resultat", skriver Sivers.

"Kvalificerad möjligheter" som Sivers inkluderar i sin pipeline innebär att bolaget har haft flera samtal med kunden för att bilda sig en uppfattning om dennes marknadsposition och eventuell framgång för deras produkt.

I samtalen tittar Sivers även på hur kundens behov ser ut och blir samtidigt försedda med initiala indikationer på tidsplaner för produktlansering och hur framtida leveransvolymer tros se ut.

"Pipelinen är tänkt att ses som en riktningsindikator för aktivitet och möjligheter, snarare än en intäktsprognos. Pipelinen inkluderar expansionsmöjligheter med befintliga kunder såväl som potentiella nya kundprogram och ger insikt i hur möjligheter fortskrider genom olika stadier av kvalificering och kommersiell utveckling", förklarar Sivers.

Hur stor del av bolagets opportunity pipeline som det glödheta fotonik-området utgör, och som minskade med drygt 30 procent i det första kvartalet, vill bolaget inte svara på.

"Vi delar för närvarande inte upp vår pipeline i segment och tillhörande detaljer; Däremot ser vi starka möjligheter inom var och en av dessa sektorer, och jag anser att bolaget befinner sig i de tidiga stadierna av betydande tillväxt", skriver Sivers.

"Marknadsförhållanden"

Vad gäller tidslinjen för Sivers möjliga parallellnotering i USA svarar bolaget:

"Vi har slutfört ett betydande förberedelsearbete i förhållande till en potentiell parallellnotering i USA, särskilt inom rapporterings- och revisionsramverk. Detta arbete är dock ännu inte helt slutfört, och amerikanska SEC måste godkänna noteringen. Så, dessa steg pågår, och den slutliga tidpunkten för noteringen kommer att drivas av dessa faktorer såväl som av marknadsförhållanden, med målet att driva långsiktigt aktieägarvärde."

Vad bolaget menar med "marknadsförhållanden" och huruvida marknadsförhållandena någonsin kommer bli bättre än vad de just nu är för Sivers väljer bolaget att inte svara på.