Chefsekonomen: AI-boom kan kräva kraftigt höjd ränta
De senaste tiden har ekonomer varnat för att konflikten i Mellanöstern och stigande energipriser kan leda till stagflation i den amerikanska ekonomin. Fredagens urstarka jobbrapport pekar i en helt annan riktning.
– En viktig slutsats från rapporten är att utbyggnaden av datacenter och energiinfrastruktur initialt skapar nya jobb, driver investeringar och ökar trycket på priserna, säger Torsten Slok, chefsekonom på Apollo Global Management i New York.
En annan förklaring till medvinden i den amerikanska ekonomin just nu är, enligt honom, att åtgärderna i budgetpaketet, 'The Big Beautiful Bill', som trädde i kraft i början av året nu börjar få genomslag.
– Vi har nu två tydliga tillväxtmotorer: AI-boomen och de finanspolitiska stimulanserna från Trumps budgetpaket, säger Slok.
Är den här kraftiga stimuleringen av ekonomin från flera håll oroande?
– Det finns skäl att vara vaksam. Men lönetillväxten svalnade faktiskt till 3,4 procent i maj, vilket talar emot överhettning just nu, säger Slok.
”Måste överge lutning mot sänkningar”
Men överhettning är ändå, enligt honom, en risk som den amerikanska centralbanken måste ta på allvar.
– Jag tror att Fed vid nästa möte kan komma att överge sin lutning mot räntesänkningar. Om den nuvarande utvecklingen fortsätter kan man redan vid mötet i juli börja diskutera en mer hökaktig hållning, säger han.
Senare i år kan centralbanken, enligt honom, behöva börja fundera på om räntan i stället behöver höjas.
Finns det en risk att en höjning av räntan inte har den normala avsvalnande effekten på företagens investeringar?
– Ja, den risken är reell. När AI-investeringar uppfattas som strategiskt nödvändiga blir de mindre räntekänsliga, vilket försvagar räntans normala bromsverkan och kan tvinga Fed att höja mer eller hålla högt längre.
Hur förvånad blev du över jobbsiffrorna?
– Siffrorna var en tydlig överraskning på uppsidan, 172 000 jobb mot väntade 80 000, men styrkan är smal och bör inte övertolkas, säger Slok, men hänvisning att det endast handlar om ett fåtal sektor.
Den amerikanska styrräntan ligger för närvarande på 3,50–3,75 procent. Det senaste räntebeslutet kom vid Feds möte i april 2026, då centralbanken lämnade räntan oförändrad. Nästa räntebesked väntas den 17 juni, då den nya Fed-chefen Kevin Warsh gör debut. Marknaden prisar just nu in en räntehöjning i år, eller möjligtvis två.
Fotnot: Torsten Sloks svar kommer både från en intervju med CNBC direkt efter rapporten och EFN:s efterföljande intervju.
