Viruset smittar börsen

För några veckor sen var världens analyskapacitet–

–alltså Claes Måhlén och hans kolleger, inriktade på Iran. Nu är medicin i fokus.

Det kinesiska viruset har smittat av sig på börsen och marknadshumöret.

Ja, men vi ska inte fördjupa oss i det medicinska.

Det har blivit ganska stora effekter på marknadssentimentet i början på veckan.

Det började i slutet av förra veckan i takt med att viruset spred sig.

Men den medicinska expertisen förmedlar inte att spridningen är alarmerande.

Men osvuret är bäst i det avseendet.

Om det blir nya stigande dödstal får man nya rubriker som påverkar marknaden.

Som vi sa tidigare prisar marknaden in mycket positivt, så det är inte oväntat.

Vi ska kolla mer på det strax. Här ser vi "drawdown" för amerikanska SMP.

Det här är i termintermer, så det är "futures" som handlas i asiatisk handel.

Man ska inte överdriva effekten, men detta är kraftigaste nedgången sen december.

Börsen, som har börjat året väldigt starkt, har lite mer tuggmotstånd nu.

Mycket intressant. Här har vi relationen mellan amerikansk och kinesisk valuta.

Som de flesta vet firar Kina nyår nu. Det gjorde det här extra problematiskt.

Det är mycket resande den här veckan i Kina.

Nu har man förlängt ledigheten till 2 februari.

Man handlar inte den kinesiska valutan, utan offshore-valuta. Det ser vi här.

Den har tappat. Den började tappa ordentligt för nån vecka sen–

–när vi fick rapporter och oroligheter kring just coronaviruset.

Det har varit en stark korrelation till risksentimentet tidigare.

Den korrelationen har snarare handlat om att det har varit handelsoro.

Det var positivt både för den kinesiska valutan och börsen.

Sen påverkar Kina den globala ekonomin. Det förklarar också den korrelationen.

Nu följer valutan och USA:s börs efter. Så var det inte för några dar sen.

Intressant att valutans rörelse är större. Är det illavarslande för börsen?

Nej, de här ska inte vara perfekt korrelerade.

Det har varit en kraftig förstärkning av den kinesiska valutan.

På det sättet sticker inte nivåerna i sig ut.

Vi bläddrar vidare. Du har en ny slags graf här. Vad ser vi?

Den kommer från vår senaste konjunkturrapport.

Börsen har sprungit ganska långt före makro, som utgörs av den röda linjen.

När börsen ligger utanför till och med konfidensintervallet–

–så brukar det vara lite mer känslighet på börsen.

Då kan avkastningen låta bli att gå upp, eller till och med gå ner.

Det ska man inte dra några radikala slutsatser av, men det är naturligt–

–att den här typen av nyheter får effekter på börsen, efter en så här stor uppgång.

Coronaviruset får en hävstång när det är euforiskt.

Intressant. Vi bläddrar tillbaka till en del data. Vi fick PMI förra veckan.

Det här är den stora makrofrågan. Det är det här som börsen har prisat in.

Vi har en tydlig vändning i fundamenta, inte minst i industricykeln.

De fick man bekräftat i januaridatan, som vi fick förra veckan.

Vi ser det också i Europa, som överraskade mest positivt.

Tyskland tickar upp. Det är bottenkänning. Frågan är hur snabbt det går upp.

Vi har inte riktigt de stimulanser som borgar för alltför stor optimism.

–Men att vi passerat botten är tydligt. –Det är förstås glädjande.

Vad ska vi säga om svensk arbetslöshet?

Den är också glädjande, men statistiken är osäker.

Det har SCB:s arbetskraftsundersökning alltid varit, men nu är det halva urvalet.

Anledningen är den skandal som uppdagades i höstas.

Vi får alltså var försiktiga när vi tolkar månadsdata.

Det blir intressant att se den data som kommer från Konjunkturinstitutet i veckan.

Det leder oss in till denna veckas agenda.

Konjunkturbarometern nämnde du. Vi kanske inte ska dröja där.

Då har frågan varit... Vi letar alltid divergenser.

Konjunkturinstitutets barometer visar inte ett lika negativt sentiment–

–som inköpschefsindex.

Det är den ljusblå linjen. Det handlar om hur man viktar delkomponenterna.

Om vi gör det på samma sätt i Konjunktur- barometern som i inköpschefsindex–

–så ser det ganska snarlikt ut.

Här är ju frågan vad som händer. Vi har sett ett upptick i PMI.

Kommer det att finnas några små krokar i Konjunkturbarometern? Det vore positivt.

Du tänker fiska efter krokar.

Sverige sticker inte ut så mycket i konjunkturdata–

–utan mer på arbetsmarknaden. Där har utvecklingen varit svagare än i Europa.

Vi såg ett upptick i företagens anställningsplaner i förra barometern.

Men hushållen är deppiga vad gäller arbetsmarknaden.

–Den bilden blir intressant att se på. –Vi följer det. BNP i USA?

Vi får den första batchen för Q4. Det gäller både USA och Europa den här veckan.

Jag har lagt ihop ISM för industrin och tjänstesektorn.

Det är framför allt industrin som tynger. En inbromsning ligger inte i korten.

Man tänker sig att tillväxttakten mellan Q3 och Q4 var konstant, omkring 2 %.

Det är antagligen så att barometrarna i dagsläget underskattar tillväxten.

Det är konsensusbilden.

Men det vill till att ISM också börjar kroka upp. Det har vi inte sett än.

Vi väntar fortfarande på att gapet ska stängas uppåt.

Hur ser det ut för Europas del?

Det är en vändning för industri-PMI, alltså inköpschefsindex för industrin.

Men tjänstesektorn är ganska oförändrad. Den har hållit uppe bättre i Europa–

–än industrin på ett påtagligt sätt.

Här tror man inte att det händer mycket. Tillväxten ligger kvar på runt 1 %.

Det är inte imponerande, men inte heller onormalt – med europeisk benchmark.

Det är lågt ställda förväntningar, alltså. Vi tittar på Kina.

Där är frågan hur coronaviruset kommer att sprida sig till ekonomin.

Vi ska räkna med att det kommer att synas i data.

Är det för tidigt nu, när vi får flashestimat och estimat för PMI?

Kanske. Det här är en period som är svårtolkad vad gäller kinesisk data.

Det är lång ledighet kring nyår. Det in- faller olika beroende på vilket år det är.

Generellt sett är Q1-data svårtolkat, men det blir effekter till och med på BNP.

Det såg vi 2003 i samband med sars. De är av mer tillfällig karaktär.

Men det kommer definitivt att vara fokus för det vi ser de närmaste månaderna.

Det beror väl på när man samlade in datan, om det hade hunnit tillta i styrka.

Det är en möjlig virussmitta på kinesisk PMI. Men Fed påverkas väl inte än?

Nej, de sitter nog ganska stilla i båten. Amerikansk ekonomi tickar ju på.

Arbetsmarknaden är stark. Inflationen är under målet.

Det är ingen miljö där Fed har nåt behov av att gunga båten.

Det är "steady as she goes". Man flaggar varken för att sänka eller höja räntan.

Det lär kommer frågor kring balans- räkningen och Feds stöd till kortändan.

Det är teknikaliteter, men en delkomponent i den starka börsen.

Det är en teknikalitet som marknaden garanterat lär fästa blicken på.

Makroveckan är tillbaka om en vecka. Tack för att du har tittat.

Coronaviruset påverkar marknaderna i en allt större utsträckning. Samtidigt märks en tydlig vändning i den globala industrin.

De viktigaste händelserna i den makroekonomiska världen avhandlas av Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

  • Fed under marknadspress5:13

    Fed under marknadspress

    Wall Street upplevde det största börsfallet under en enskild dag sedan 2011. Förväntningarna på räntesänkningar från Federal Reserve ökar. Den norska kronan är på nya bottennoteringar mot euron.

  • Två långsiktiga verkstadscase17:23

    Två långsiktiga verkstadscase

    Hur påverkas svenska verkstadsbolag av coronaviruset? Det är ett av ämnena i dagens EFN Marknad som gästas av Markus Almerud, analytiker på Kepler Cheuvreux. 

  • Kronan klarar corona bättre än befarat5:25

    Kronan klarar corona bättre än befarat

    Världen är nära en pandemi enligt FDA och Moodys varnar för recession. Brittiska regeringen avvisar EU:s förslag på handelsavtal. Trots coronaviruset är det små rörelser i den svenska kronan.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -2.9%
NASDAQ-100 -4.9%
NASDAQ Composite -4.6%

Vinnare & förlorare

Pandox -4.7%
Balder -5.4%
Sinch -8.9%
Uppdaterad fre 13:06
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Hongkong delar ut gratispengar5:16

    Hongkong delar ut gratispengar

    Det är stora börsnedgångar och kraftiga räntefall i skuggan av coronaviruset. Samtidigt räknar USA med bredare spridning av viruset. Hongkong delar ut gratispengar till alla vuxna medborgare för att stimulera ekonomin.

  • Sparekonom: Undvik flockbeteende vid investeringar18:54

    Sparekonom: Undvik flockbeteende vid investeringar

    Det är dramatiska dagar på börsen. Hur ska man tänka och agera när det gäller sitt sparande då? Det svarar Christina Sahlberg, sparekonom på Compricer, på när EFN Marknad fokuserar på börspsykologi.