Bolaget som är trädgårdens Tesla

Välkomna till Börslunch onsdag 13 mars.

Börsen är upp lite och ventilationsbolaget Systemair–

–rasar efter sin rapport.

Och fortsatt dramatik i brexitfrågan–

–efter Mays nederlag i går.

En hel del förseningar på Arlanda–

–där många Boeing-flygplan blir kvar på marken.

Jobbigt för Norwegian som har många 737:or i flottan.

Tuffa tider. Roligt med så trevliga gäster.

Vi väntar på Peter Karlsson, men Gustaf von Sivers–

–och Clas Ohlsons vd Lotta Lyrå är här. – Välkomna.

Runt ett år sen sist. Tuff start på börsen i dag.

Kan du sammanfatta rapporten?

Kvartal tre 2018/2019 med julhandeln–

–vårt viktigaste kvartal för försäljning och resultat–

–presenterar vi idag.

Vi växer både i butik och online.

2 % jämförbara enheter i butik, 51 % online–

–organisk tillväxt 4 %. Underliggande resultat–

–exklusive kostnaderna för den strategiska omställningen–

–ökar till 363 miljoner.

Men vi sålde inte så mycket som vi önskat i julhandeln.

Vi bedömer att det är bättre än marknaden–

–men vi nådde inte helt vårt mål–

–och det påverkar lönsamheten på kort sikt.

Var julhandeln svag för branschen generellt?

Vår bedömning av de officiella siffror som kommit...

Enligt prognos skulle svensk sällanköpshandel öka med 3 %.

I stället sjönk den 1 %.

Tillsammans med övriga prognosmakare var vi positiva–

–men så blev det inte.

Så tillväxten i Q3 blev inte som väntat–

–och nu sänker ni marginalprognoserna.

För året 2018/2019 beräknar vi–

–en rörelsemarginal på runt 3 %.

Hur ska ni mota det?

Julhandeln är det främsta exemplet–

–på att förändringen i detaljhandeln som vi talat om–

–är här och att det går snabbare nu.

Inte bara den tydliga trenden med ökad onlinehandel–

–men även de "peakande" konsumtionsmönstren.

Per år, per månad och närapå per dag.

Att mycket handlas vid en specifik tidpunkt?

Ja, och mycket handlas på kampanj.

I julhandeln blir följden att när det peakar–

–är det oftast kända varumärken och marginalen på dem–

–är lite lägre. Vi hade önskat större försäljning–

–men tidpunkten för konsumtionen under julhandeln–

–påverkas också.

Kan du berätta om ert omställningsarbete?

I fjol lanserade vi programmet Clas Ohlson 100 plus.

Tillväxtdrivande initiativ–

–främst att öka försäljningen per kvadratmeter–

–i butikerna, att öka försäljningen per kund–

–och att fördubbla onlinehandeln vartannat år.

Vårt tillväxtprogram. Och nu jobbar vi ännu hårdare–

–med kostnaderna. I omställningen ökar konkurrensen–

–och vi möter det med en mer slimmad–

–och flexibel kostnadsstruktur.

Initiativ på alla kostnadsposter–

–ska leverera 200–250 miljoner.

Det är vårt program för att möta förändringen.

Efter det vi såg i julhandeln–

–handlar det nog om att hålla i det.

Följa utvecklingen och kanske höja ambitionsnivån–

–på nåt område, men jag känner att vi gör rätt saker.

Gustaf, du hade lite funderingar.

Du nämnde att kända varumärken har lägre marginaler.

Ni har jobbat mycket med egna varumärken.

Är den strategin framgångsrik?

Hur ser marginalerna ut för dem relativt kända märken?

Bättre. En viktig del framåt–

–som ett unikt kunderbjudande och för att ta hem marginal.

Vi jobbar hårt för att öka andelen egna varumärken.

Hållbarhetsarbetet beskrivs utförligt i årsredovisningen.

70 % av varorna ni säljer kommer från Asien.

Vad tänker ni om transporternas utsläpp?

Vi jobbar ständigt för att hitta–

–det mest hållbara transportsättet. Nu testar vi tåg.

Annars är båt det tunga.

Ett ständigt pågående arbete.

Hela vägen till Insjön.

Vi har jobbat hårt med att få tåg ända fram.

Ett ständigt pågående arbete.

Om ni köper en skruvmejsel i Kina för 10 kronor–

–hur mycket mer kan ni betala för en från Tyskland–

–med tanke på miljöpåverkan från transporten?

Kunden förväntar sig numera hållbarhet.

Alla våra produkter ska ha en hållbar standard.

Vi resonerar så.

Man kan inte längre tala om prispremier–

–sortimentet som helhet måste hålla en viss nivå.

Berätta om Mathem-satsningen.

Redan förra hösten gjorde vi analysen att i omställningen–

–som detaljhandeln genomgår–

–betyder "den sista milen" mycket.

Mat köper vi varje vecka–

–och det ger en bärande logistik i online-mat.

Vi valde att samarbeta med Mathem för att bolaget är–

–en oberoende aktör i framkant med kundupplevelsen–

–och smala leveransfönster.

Vi investerade i Mathem–

–för att positionen är strategiskt viktig.

Uppstarten av det samarbetet var lyckad.

Vi vinner logistik–

–inte minst ur ett hållbarhetsperspektiv. Samåkning–

–är lika viktig för varor.

Att åka med i stället för att behöva egen transport.

Och vi får tillgång till en kundkrets online–

–när de handlar maten kan de även köpa våra produkter.

Ni glider över i varandras...

Ja, och det blir nog mer–

–av den typen av branschsamarbeten.

Kunden i centrum. Det ska vara lätt att handla–

–och ta emot varor.

Kan det bli fler samarbeten med Kinnevik?

Vågar man fråga det?

Vi får väl se. De är även delägare i Budbee–

–som vi använder för "sista milen-leveranser"–

–i Sveriges storstadsområden.

Har du nån avslutande...?

Hur gick det med satsningen för att ge hjälp i hemmet?

Den är lanserad. I Stockholmsområdet–

–kan man få besök av Clas Fixare–

–som kan hjälpa till med enklare jobb.

Sätta upp tavlor?

Ja, och laga kranar... Det är lanserat.

Vi sätter punkt. Kul att du kom hit och tack så mycket.

Lycka till. – Vi ska tala mer om detaljhandel–

–grafen visar hårda bemötanden på världens börser i dag.

H&M:s konkurrent Zaras ägare Inditex slaktas i Madrid–

–och Adidas har problem med aktien–

–efter en nedjustering av årets marginalmål.

En leverantör sägs orsaka problemen.

Gustaf, all detaljhandel tycks ha en svår period nu.

Ja, vi känner ju svenska H&M.

Man hade ju hoppats att internetsatsningen–

–skulle motverka fallet i existerande butiker–

–det gör det, men inte tillräckligt mycket.

För några år sen undrade jag–

–när den totala tillväxten ökar–

–för att internethandeln blir så stor. Än är vi inte där.

Tittar vi på H&M och klädhandeln, även Inditex...

Zalando är en fantastisk framgångssaga–

–som Kinnevik varit med om.

De omsätter 70 miljarder kronor, jämfört med H&M:s 200.

På tio år har de kommit dit. Ingen lätt konkurrent.

Apropå konkurrens...

Vi kopierade din fantastiska bild.

Vi ska inte lämna Clas Ohlson helt...

Clas Ohlson och konkurrenterna.

Jag ber tittarna om ursäkt för min snabbskiss.

Lotta har gått, så hon kan inte kommentera...

Pajen börjar klockan 13 med "hem", sen "fritid", "bygg"–

–"multimedia" och "el". I de större köpcentren–

–finns konkurrenterna.

I varje sektor finns en specifik konkurrent–

–med stor kompetens som pressar Clas Ohlson.

Fritid: Jula, sport: Biltema och järnhandlare–

–Ö&B finns med på ett hörn.

Jula och Biltema även för bygg.

En tuff marknadsbild möter Lotta Lyrå–

–som vd för Clas Ohlson.

De är duktiga så jag får önska dem lycka till.

Och nästan alla har butiker utanför stadskärnorna–

–med lägre hyror, större butiker–

–och troligen lägre personalkostnader än Clas Ohlson.

Vi önskar Clas Ohlson lycka till. – Välkommen...

...Peter Karlsson.

Vilken underbar bild. Vilken analys.

Välkommen.

Ber om ursäkt för sen ankomst.

Du har med en bild på Tesla. Varför ska vi visa den?

Tänk er Tesla i sin fjärde, femte generation–

–av modellsläp. De står för 50 % av utbudet.

De har löst det här med självkörande fordon.

De skickar med en laddstolpe.

Dessutom har de som ensam aktör en lösning–

–inom tunga fordon.

I dag handlas Tesla till ev/ebit 40 gånger.

Tittar man då på Husqvarna som är Tesla för trädgården.

Trädgårdens Tesla, fantastiskt.

Då får man allt det här–

–men till en multipel på 13. Ev/ebit 13.

Det är ett fantastiskt case.

Marknaden ser det inte riktigt.

Jag har haft en robotgräsklippare i fem-sex år.

Det spara otroligt mycket tid.

I Sverige köper vi inte så mycket tjänster. Det är dyrt.

I USA har man folk som klipper gräsmattan åt en.

I alla fall i de rikare kvarteren.

Där har inte robotgräsklippare slagit igenom.

I år tiodubblar Husqvarna sin närvaro i USA.

I Europa levererar man ut ett erbjudande–

–även till den professionella marknaden.

Det är dyrare maskiner, med högre marginal.

Ett jättespännande område...

Eldrivet är det också. Petra har en eldriven motorsåg.

Den är fantastiskt stark.

Det är super. Inga utsläpp, laddningsbart...

...och tyst. Tyst är jättebra.

Man får se till att ladda det tunga batteriet.

Du har en graf där du jämför Ica mot Husqvarna.

Det är spännande i dag när vi pratar om handel.

Ica har gått kalasbra, nu när det är lite riskabelt.

Man kan säga mycket om börsen.

Läget är svårvärderat. Det kan gå upp eller ner.

Då är det bra att ställa en aktie mot en annan.

Mitt långben är då Husqvarna.

Ica, som har gått bra, handlas på höga värderingar.

Där finns det ett antal saker att se upp med.

I det korta perspektivet har kronan gått svagare.

Mycket av Icas sortiment behöver prishöjas.

Det kommer från utlandet.

Då blir Ingves glad.

Då importerar vi inflation.

Hur pass beroende är Ica av kronan?

Över tid så brukar man kompensera–

–genom att höja priserna. Det brukar ske en eftersläpning.

Det blir en marginalpress när kronrörelsen händer–

–och när produkterna landar på hyllorna.

Clas Ohlson har lite samma problem.

Fortsätt, förlåt.

Så det är en grej.

Hushållen är lite tryckta av bostadsmarknaden.

Det är inte så kul att höja priserna i den här miljön.

På lite längre sikt om Husqvarna lyfts av den gröna vågen–

–har Ica en enorm utmaning i e-handeln.

Man går in och investerar betydligt mer–

–och bygger upp dubbelkapacitet på lagersidan.

Det är komplexa lager, lite av en processindustri.

Samtidigt ska man hantera en omöjlig struktur–

–av oberoende handlare som ska omhulda en e-handelsmodell.

När man tittar på Ica ser man–

–att det är en "darkstore" som servar hela Mälardalen.

Vad är det?

Man levererar från ett centrallager istället från butik.

Leveranserna skeppas ut från en hubb–

–till hela Mälardalen.

Det är fantastisk raffinerat. Det sker nästan automatiskt.

Robotar packar och lägger ihop.

Det blir väldigt effektivt, men det är dyrt.

Den har Ica framför sig att göra.

Sen får de olika Ica-handlarna prissätta e-handelskorgen–

–i en portal. Ica Karlaplan...

Men Peter, först kommer du för sent och sen...

Guldstjärna.

Vi går över till Gustaf.

Jag har en grej på Husqvarna.

Om man läser Husqvarnas rapport–

–så talar de om vädret, säsongen.

Man blir orolig av bolag som har försäljning–

–inom ett fönster på två-tre månader.

Under hösten är det införsäljning–

–och sen ska det säljas i butik när det börjar grönska.

Om vi tittar på Plantagen–

–som säljer blomster- och trädgårdsprodukter.

Det gick dåligt för att det blev så jättevarmt.

Det där är läbbigt med Husqvarna.

Men de har Gardena också.

Förra året var ett katastrofår. Det var dubbelt torrår–

–med den rekordvarma sommaren.

Jämförelsetalen är ovanligt lätta för det här året.

Men man har väderfaktorn.

Den torra sommaren påverkar även matpriserna.

Vi ska få in ett case till innan tiden är all.

Du har en bild på en Tesla, då tänker man på Gränges–

–som står inför en elbilsomställning. Långsökt.

Men du gillar Gränges.

Lyssnar man på vd:n menar han–

–att det är mycket högre innehåll av Gränges aluminium–

–alltså kylaggregat för batteriplattorna, i en elbil–

–än i en vanlig bil. Hälften av Gränges försäljning–

–är Automotive. Sen är det värmeväxlare–

–och "aircondition".

Just nu handlas aktien runt 90 kronor.

Bilindustrin har haft problem.

Framför allt den tyska under hösten.

Siffrorna pekar nedåt första halvåret, men vänder sen upp.

Det kommer att se bättre ut i höst.

Dessutom investerar Gränges över 1 miljard i Amerika–

–för att öka kapaciteten. Det är 40 000 ton.

De säljer kanske 400 000 ton om året.

Det är en 10-procentig ökning. Där ha de redan kunder.

I och med tullarna mot Kinaimporten–

–har det blivit lite brist i Amerika–

–därför är försäljningen redan klar.

Där ser man en volymökning–

–som marknaden kanske inte tagit till sig.

Om bilförsäljningen inte går så dåligt–

–kanske Gränges marginaler är stabilare än marknaden tror.

Prognosen ligger runt 10 kronor per aktie.

Det är det inte många som tror på.

Marknaden tror att det kan bli sämre.

Om marknaden har fel, finns det en uppsida.

Vi håller med.

Jag har precis lärt mig att kylflänsarna blir fler.

Det blir också en del av batterikittet.

De säljs till batteritillverkarna–

–istället för till biltillverkarna.

Det blir en viktig komponent–

–för att batteriet ska fungera.

Då kan man fundera på–

–om marginalerna blir bättre hos OEM i bilindustrin.

Eller om de är notoriskt tuffa att ha att göra med.

Vd pratar mycket om det nya materialet trillium.

Det har extremt goda egenskaper–

–för att sköta kylningen av elbatterier.

På den produkten har de en 30-procentig prispremie.

Den är säkert inte så stor än...

Man kan sannolikt få bättre–

–om man har en mer tekniskt högtstående produkt.

Tusen tack! Vi skulle ha snackat ABB–

–och fastighetsaktier. Det gör vi en annan gång.

Kul med live-tv. Det händer saker.

Telefonen ringer...

Såna olyckor hanterar vi. Det värsta är när det är slut.

Men vi är tillbaka inom mindre än 24 timmar.

Då kommer...

Catrin Jansson och Jimmy Bengtsson.

Då ska vi snacka småbolag för hela slanten.

Missa inte Börslunch i morgon. – Tack så mycket.

Ica, Gränges och Husqvarna är några av bolagen som avhandlas i dagens Börslunch. Programmet gästas av Peter Karlsson från Handelsbanken och Gustaf von Sivers från Calgus samt rapportaktuella Clas Ohlsons vd Lotta Lyrå.

Programledare: Gabriel Mellqvist och Petra Bergman

  • Billiga och dyra rapportbolag17:03

    Billiga och dyra rapportbolag

    Rapportsäsongen är igång på allvar. Volvo, Sandvik och Getinge är några av de bolag som Peter van Berlekom från Erik Penser Bank och Lars Hallström från ABG Sundal Collier avhandlar i Börslunch.

  • Bookmakers tror inte på Boris Brexitavtal3:43

    Bookmakers tror inte på Boris Brexitavtal

    Kinas ekonomin växte med 6 procent det tredje kvartalet vilket är den lägsta tillväxttakten på över 27 år. Bookmakers tror inte på Storbritanniens premiärminister Boris Johnsons Brexitavtal. Morgonens viktigaste makro med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

  • DUP utnyttjar sin makt till max7:29

    DUP utnyttjar sin makt till max

    Nordirländska DUP stöder inte Johnsons Brexitplan. Svagt uppåt för svenska bostadspriser. Ingen inbjudan till nya handelssamtal från Kina. Morgonens viktigaste makro med Lars Henriksson, valutastrateg på Handelsbanken, och EFN:s Albin Kjellberg.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.9%
NASDAQ-100 -0.9%
NASDAQ Composite -0.8%

Vinnare & förlorare

Getinge 16.1%
Holmen 7.9%
SCA 5.2%
Avanza -2.9%
Wihlborgs -3%
Vitrolife -3.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier