Två köpcase och tre säljcase

Äntligen Börslunch igen. Välkomna denna torsdag.

I dag ska vi skrämma tittarna lite extra. Men först-

-noterar vi att Stockholmsbörsen är upp runt 0,5 %.

Astra Zeneca klättrar på rapporten, men Sweco backar.

Ja...

Vi ska också illustrera och informera-

-tillsammans med John Skogman, Börspodden-

-och Mikael Syding, pensionär-

-från hedgefondernas förtrollande värld. - Välkomna.

Kul att vara här.

Var står börsen i slutet av året?

Upp 5 % härifrån.

Du brukar sällan vara positiv...

Jag tror på 10-15 % upp.

Det skulle vara en "cliffhanger". Du säger-

-att börsen ska ner 30 % och du att den ska upp.

Att jag är negativ betyder inte att alla andra är det.

Och "alla andra" styr börsen. Kan vi enas om +10 %?

Det låter bra.

Kompromiss. Det var allt för i dag. Tack...

Först dagens rapporter, vi återkommer-

-till det spännande makrobörssnacket.

En rapporttung dag.

Recipharm upp. Bioarctic har vi talat mycket om.

Men först till Mekonomen.

Ja, det blir bra.

Det är kul och kan vara ett av 2019 års bästa case.

Mekonomen har haft lite otur med en nyemission-

-som kom mitt i den här börshösten.

Bolaget har gjort ett förvärv i Danmark och även i Polen.

Danmark är det stora. Det blir ett helt nytt bolag-

-under 2019. P/e–tal runt 9.

Jag tror att man ska vara lång här.

Information kom i samband med emissionsbeskedet-

-kom det nåt nytt i rapporten?

Nej, allt var redan ute. Men vd:n sa-

-att de varma sommarmånaderna varit problematiska.

Verkstäderna har haft lägre beläggning-

-och det kan de inte ta igen. Så är det i tjänstesektorer.

Däremot blir väntetiderna längre på verkstäderna.

Det indikerar att orderboken är full.

Man har även en "kicker" som det talas väldigt lite om.

Mekonomens storägare LKQ...

De äger 25 % av Mekonomen, köpte för två år sen.

Det talades om att de skulle plocka ut hela bolaget.

De kan ha använt Mekonomen som ett plattformsbolag-

-i Europa. De växer, har köpt i Danmark och Polen.

Möjligen kan de vilja plocka ut hela Mekonomen.

LKQ har ett börsvärde på runt 85 miljarder kronor i USA.

De blir USA:s Mekonomen.

Men de äger bara 25 % av Mekonomen här hemma-

-så för att få nån riktig "impact" måste de nog köpa hela.

Det är en kul option.

Din graf visar antalet laddbara bilar i Sverige.

Varför gynnar den utvecklingen Mekonomen?

Förlåt att jag avbryter dig. Det borde väl vara tvärtom?

Caset är väl att elbilar aldrig behöver repareras.

Många har talat om att elbilar aldrig går sönder.

Men grafens blå punkt är bara elbilar.

I stället säljs hybridbilar.

Där finns två separata system som kan gå sönder.

Det kan nog gynna bilverkstäderna.

SKF säger också att hybridbilar gynnar dem.

Dubbelt så mycket trubbel...

Marknadens case är att vinsten stannar av eller faller-

-för att elbilar inte behöver repareras.

Det blir både fallande vinst och ett lågt p/e–tal.

Tycker du tvärtom på båda?

Vilket p/e–tal ska den handlas på?

Svårt att veta-

-men Mekonomen brukar handlas relativt dyrt: runt 14.

Jag tror att det letar sig upp mot det.

Finns det inget skäl att tro-

-att de hamnar nån annanstans i intervallet?

Även jag tror att aktier återvänder till toppen-

-förr eller senare, och även till botten.

Och dels optionen, men även nyemissionen-

-har tryckt ner kursen rejält.

Det ska man utnyttja.

Aktien faller i dag, det är bra om man tror på den.

Många kan ha tröttnat på Mekonomen.

Såna klipp som jag gillar.

Vi följer med uppåt. Detsamma gällde Ericsson-

-om man trodde på bolaget för ett tag sen.

Nu är det dyrare. Uppdatering kom i natt.

Utsikterna framåt justerades inför kapitalmarknadsdagen-

-i New York som börjar om ett par timmar.

Marknaden är glad att inga negativa överraskningar kom.

Målen höjs lite och aktiekursen höjs långsamt.

Inga konstigheter.

Transtema tas inte emot så väl, ner 24 % på rapporten.

Du gillar inte Transtema och inte heller Hexatronic-

-som rapporterade i går.

Två katastrofbolag som man ska hålla sig borta från.

Transtema är nog ännu sämre än Hexatronic.

De har gjort en nyemission nyligen-

-och fiberutrullningen i Sverige är snart över-

-berättade Telia redan för ett år sen.

Hexatronic, men ännu mer Transtema-

-har förvärvat bolag för att bygga upp sig-

-och nu finns inget längre i orderböckerna.

Vad sker med förvärven?

De har gjort som byggbolagen, exempelvis Skanska-

-budat för lågt så att ingen vinst blir över-

-utan snarare förlust på affärerna.

Den här aktien är börsens bottenskrap.

Hexatronic ska ta över marknaden i USA.

Lyckas de inte där heller?

Nej. Att ett bolag på 1,5 miljarder i Sverige-

-ska lägga fiber i USA... Nej, det tror jag inte på.

Vad ska vi ha fiber till? Snart har vi 5G.

Vidare till nästa graf.

Turbulens på Dow Jones och Nasdaq.

Efter valet klättrade börserna rejält.

Enligt kurvan är faran över och vi ska bara upp.

Ett bra tecken att du nämner nåt så meningslöst-

-som mellanårsvalet. Att det skulle vara en trigger.

Det är inte sånt som avgör om folk är köpsugna.

Men reaktionerna på meningslösa saker-

-visar om folk är köpsugna. Vi är nog i en trend-

-då folk vill hitta skäl att köpa.

Vilka skälen är kvittar. Kommer inget extra negativt-

-är varje nyhet positiv.

Då vill man vara lång börsen-

-om allt som sker är bra.

Förutsättningarna för den stämningen skapades-

-genom den snabba nedgången.

Den kom också i två slag.

Då hinner mer köplust byggas in.

När det sjunker snabbt och sen studsar upp-

-försvinner ofta den längre köplusten.

Man nu hann nog rätt många sälja mer-

-än de egentligen ville. Då blir uppstudsen längre.

"Trend is your friend" ett tag till. Men sen, då?

Sen blir det riktigt dåligt.

Jag fick frågan: Varför gick det ner?

Den rätta frågan är ju: Varför gick det upp?

Men varför gick det ner? Stor obalans har byggts in-

-i ekonomin. En perfekt ekonomi och en perfekt börs...

P/e–tal på över 45, det enda som räknas: justerat cape.

Och det här möter stigande ränta.

Många tecken finns på varför räntan stiger.

Grafen visar utvecklingen för USA:s ettåring.

Den har legat död i åtta år.

Och sen går den från 0,5 till 2,5 %.

Den har klättrat länge, men stämningen har ändå varit fin.

Precis det menar jag. Folk talar om att koka grodor.

Det här är ett sånt exempel.

Varje dag räntan stiger ser man sig ängsligt omkring.

Säljer nån annan? Nej, då är det nog lugnt.

Sen intalar man sig att 2,5 % inte är så mycket ränta.

Så är det också.

Treåringen ser ungefär likadan ut.

Det finns en massa varianter på de här graferna-

-med räntor, värderingar, mängden återköp, skulder...

Vi ska titta på några av graferna senare.

Återköp? Du tänker på obalans och konstiga vanor...?

Ofta är det kontraindikatorer.

Man ser hur återköpen hos bolagen alltid är högst-

-precis innan börsen kraschar.

Men man vet inte var toppen är.

Vad man kan se är att de accelererar ovanligt snabbt.

Mönstret kan påminna om tidigare toppar-

-plus att det är lite högre.

Det kan vara nu, men lika gärna nästa år.

Håller du med om bilden av en skapad obalans-

-som snart kommer att brista?

Nej, det finns alltid nåt att oroa sig för.

Räntorna har gått upp, men de kan gå ner-

-och då stiger börsen så det är bra att räntorna stiger.

Man kan förutspå olika grejer.

Micke är duktigare än jag på det-

-men han är nog inte heller jättebra, i längden.

Därför orkar jag inte ens titta på det där.

Johns resonemang är helt rätt.

De flesta som tittar på makro gör bort sig, jag också.

Det finns ändå skäl att fundera på de cykliska sakerna.

Det gör även Ray Dalio och Howard Marx-

-och de är inte heller trollkarlar med makro.

När det ser ut som nu ska man i alla fall-

-ha mindre exponering, ingen maxexponering i nuläget.

Vi tittar hur det har sett ut vid tidigare kriser.

Kolla på räntetopparna där.

Kan man ta hjälp av den här grafen?

Det enda man ser är att centralbankerna-

-alltid ligger steget efter.

Grafen här visar amerikanska centralbankens långränta.

Den börjar nånstans i början av 70–talet.

Fascinerande att trenden är så tydligt nedåtgående.

Den här längre trenden kallas supercykel.

Så här ser det ut historiskt-

-om man går riktigt långt tillbaka.

Det monetära systemet måste återställas nånstans.

Sen utnyttjas det till att successivt-

-bygga upp allt högre skulder och sänka räntan allt mer.

Man försöker normalisera det lite-

-men den politiska viljan saknas alltid.

Där är vi nu, lite försiktigt försöker Powell höja räntan-

-medveten om att det är för sent och troligen dumt.

Nu borde både Riksbanken och Fed sänka räntan.

Det finns ju problem i ekonomin bara runt hörnet.

Riksbanken kan inte sänka...

Nej, de glömde ju att höja den till 5 %.

Hur ska man tänka nu som investerare?

Jo, att obalansen och de små försöken att höja räntan-

-kommer att göra att det skakar till.

Det går inte att säga om det blir i januari eller oktober-

-men det kommer att komma större nedgångar.

Ja, det är väl självklart.

Det går upp och ner oavsett vad han vill köra på.

Men det går ner mer än man tjänar på uppsidan...

Kan vi inte vänja oss vid mer skuld och lägre räntor-

-för alltid och så devalverar vi bort problemen?

Det är exakt det vi har vant oss vid.

Vid topparna gör man mätningar-

-där man frågar konsumenter vad som oroar dem mest nu.

Precis på topparna är privatekonomin-

-det man är minst orolig för.

Nu är vi just vid ett sånt läge orosmässigt.

Så här är det ju, men det är svårt att tajma det-

-så att man kan använda det...

Det är bara svårt om man tror att man ska sälja-

-och gå kort där på toppen och försöka köpa på botten.

Det är inte så man gör, man tar upp långa grafer-

-främst över värdering, som är extremt korrelerat-

-över en period på tio, tolv år-

-med vad man får för avkastning.

Nu när cape p/e–talet är 45-

-det högsta det nånsin har varit-

-är det läge att ha mycket lägre exponering än vanligt.

Är man en person som alltid har 100 % exponering-

-kan man ha det nu, men om man tror att man nån gång-

-vill ha lite mindre än 100 % är läget rätt nu-

-med en historiskt hög värdering.

Du har tagit med ett säljcase, John: Cherry.

Det känns lite märkligt, det har ju gått så bra för dem.

I går havererade Leo Vegas fullständigt på börsen.

När det är bra tider så kan det bli-

-tuffare tider längre fram.

Man gillade Cherrys rapport, det tuffar på-

-men bryter man ner det lite så ser man-

-att 80 % av vinsten kommer från online–delen.

De har ju sina online–kasinon-

-med väldigt lättflyktiga kunder.

Det är inte kasinot i Monte Carlo vi pratar om.

Det här är kasino på lägsta nivå.

Jag tog med några bilder.

Det är Hajper, Svea Casino och Snabbare.

Det är inte precis några toppnamn.

Det är kunder som hela tiden jagar bonusar.

Pareto hade en analys tidigare som visar-

-att 12 % av intjäningen kommer från Storbritannien-

-och 30 % från Sverige.

Det är länder som kommer att få spelskatt-

-och då kommer det att bli väldigt tuffa jämförelsetal-

-för nästa år.

Dessutom har ju Cherry skuldsättning.

Det är läge att ta hem lite pengar från bordet och sälja.

Ta hem pengar från Cherry och aktiemarknaden i stort...?

Även om jag tror att det ska upp 10 % till årsskiftet-

-finns ingen anledning att försöka pricka toppen.

Innan vi började berättade du om en bil man knuffar.

Det är så jag ser på ekonomin nu.

Centralbankerna har knuffat på ekonombilen i 10 år-

-och hoppats att startmotorn ska kicka i gång.

Om du knuffat en bil i 10 år så vet du att startmotorn-

-är helt död eller kanske inte ens finns.

Det är inte stimulanser för att kicka igång nåt.

Man trycker en defibrillator mot en död kropp-

-som rycker lite ibland.

Jag hade ett köpcase: Dustin.

Vi hinner inte ta det, men för att ge tittarna-

-nåt positivt som avslut.

Jag hade gärna velat höra mer om bilen.

Om den hade fungerat...

Tack för oss.

Säg tre meningar om Dustin.

Jag tror att man ska utnyttja nyemissionen-

-som huvudägaren har gjort och köpa aktier i den.

Dippen har varit ganska djup och det känns som-

-en onödig nyemission där storägarna utnyttjar fallet-

-och köpt väldigt mycket aktier och ökat upp sin andel.

Även om man inte gillar det kan man hänga med på det-

-så jag köper.

Köp enskilda case, håll inte på med hela börsen.

Det var jätteintressant i dag, lärorikt och härligt.

Tack för att ni kom och tack för att ni tittade.

I morgon kommer Per Hedberg och Tina Lundmark.

Dessutom är det fredag. Häng med oss då, tack för i dag.

Börspoddens John Skogman och finansprofilen Karl-Mikael Syding gästar programmet. De snackar bland annat Ericsson, Mekonomen och Dustin samt några av dagens rapportbolag. Dessutom blir det räntor och laddbara bilar.

Programledare: Gabriel Mellqvist och Matilda Karlsson.

  • Ett knippe defensiva aktiefavoriter18:33

    Ett knippe defensiva aktiefavoriter

    Börslunch avslutar veckan med Fredrik Skoglund och Viktor Henriksson. På menyn finns en rejäl portion bolag med defensiv tillväxt. Dessutom gästas programmet av NCAB:s vd Hans Ståhl.

  • NCAB: 4:41

    NCAB: "De amerikanska tullarna är bra för oss"

    Mönsterkortsbolaget NCAB har presenterat en stark rapport för det senaste kvartalet. Bolagets vd Hans Ståhl gästar Börslunch för att kommentera bland annat rapportens innehåll och de amerikanska handelstullarnas inverkan på verksamheten. 

  • Gunnebo koncentrerar verksamheten3:19

    Gunnebo koncentrerar verksamheten

    Gunnebo har presenterat nya finansiella mål och håller på att avyttra utländska verksamheter. Bolagets vd Henrik Lange kommenterar bolagets utveckling och framtid. 

  • Kina överväger skatt på tomma boenden5:05

    Kina överväger skatt på tomma boenden

    Över 50 miljoner bostäder i kinesisk stadsmiljö står tomma. Handelsbankens Jimmy Bjennmyr i Hongkong kommenterar hur det kommer sig och hur riskerna ser ut.

  • Motgångar för Astra Zeneca4:05

    Motgångar för Astra Zeneca

    NCAB redovisar ökad omsättning och vinst i andra rapporten sedan notering. Stark rapport från Stendörren med bland annat högre hyresintäkter. Balco vänder till vinst men orderingången en besvikelse. Björn Borg minskar omsättningen men ökar vinsten och e-handeln har gynnat. Nibe redovisar ökad omsättning och vinst över förväntan.

  • Konflikten är större än bara ett handelskrig6:38

    Konflikten är större än bara ett handelskrig

    Pundet svänger efter förnyad Brexitoro. Problemen mellan Kina och USA är djupare än bara ett handelskrig. KPI från EMU och industriproduktion från USA avslutar en tung statistikvecka. Fredagens viktigaste analys av makroläget med Kiran Sakaria.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.6%
NASDAQ-100 -0.3%
NASDAQ Composite -0.2%

Vinnare & förlorare

Nibe Industrier 5.7%
Paradox Interactive 5.1%
Resurs Holding 3.5%
D. Carnegie & Co -0.9%
Swedish Match -0.9%
Dometic Group -1.7%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Hoist: 4:41

    Hoist: "Vi är robusta även i lågkonjunktur"

    Hoist Finance hade under torsdagen sin kapitalmarknadsdag i Stockholm. Bolagets vd Klaus-Anders Nysteen berättar om nya finansiella mål, interna projekt och framtidsutsikterna i stundande lågkonjunktur. Dessutom svarar han på tittarfrågor.

  • Jämställda köp- och säljcase16:48

    Jämställda köp- och säljcase

    När Maria Mähl och Sara Ellsäter gästar Börslunch hamnar fokus på jämställdhet. Det blir nya sätt att mäta jämställdheten, parametrar i fondurval och såklart några köp- och säljcase. 

  • Lyft för Clas Ohlson3:48

    Lyft för Clas Ohlson

    Cisco bättre än väntat. Veidekke ser fortsatt svag marknad i Stockholm. Minskat rörelseresultat för Catella. Ökad försäljning för Clas Ohlson.