Veteranens varning: Stigande inflation – trots lägre oljepris
– Makroekonomer underskattar det pristryck som kommer från råvarusidan, säger säger Lars Henriksson på råvaruförvaltaren Centaur i EFN Råvaror.
Brentoljan handlas på tisdagen ned till under 93 dollar. Sedan en topp på 112 dollar i april har kliven uppåt blivit lägre vid varje ny signal om fortsatt eller upptrappad konflikt i Mellanöstern.
– Det som har förhindrat prisuppgången är uppenbarligen att man dragit ned på strategiska reserver runt om i världen, inte minst i USA, säger Lars Henriksson på råvaruförvaltaren Centaur i EFN Råvaror.
Se senaste avsnittet av EFN Råvaror
Tidigare spekulationer om ett oljepris på 150 dollar per fat vid en långvarig blockering av Hormuzsundet har inte slagit in, noterar han med tillägget att sådana prisnivåer fortfarande kan bli verklighet. Flera bedömare delar den bilden:
– Det är en tidsfråga. Om situationen fortsätter så här i en månad eller två, så kommer vi att få se en tydligare marknadsreaktion, säger Anna Rosenberg som är geopolitisk expert hos den franska kapitalförvaltaren Amundi.
Analysjätten Eurasia skriver i en analys på tisdagen att sannolikheten för en öppning i juni nu minskat till 40 procent, från en tidigare bedömning på 65. Samtidigt spår man en lösning längre fram:
”Situationen kommer att förändras i juli, när energimarknaden och ekonomiskt tryck på USA troligen ökar”, skriver Eurasia och fortsätter:
”Det här ökar chanserna för en uppgörelse, men det ökar också sannolikheten för att USA försöker att bryta dödläget genom militära aktioner.”
Se EFN Direkt med Anna Rosenberg
”Vi kommer få leva med högre priser”
Lars Henriksson säger att även en öppning i sundet kan följas av ihållande höga energipriser, eftersom många länder behöver bygga upp sina lager igen. Samtidigt har infrastruktur i Mellanöstern skadats, med produktionsdämpningar att vänta under en tid framöver.
– Det kommer att ha effekten att det blir svårare att komma ned till nivåerna som vi hade innan den här krisen, säger han och fortsätter:
– Vi kommer att få leva med högre priser
Lars Henriksson påpekar att Centaur-fonden själv inte investerar i olja, men att högre priser kan påverka en rad andra råvaror. Han spår själv prisuppgångar i bland annat vete, liksom i koppar. Dessutom varnar han för att dyrare olja smittar av sig i ett allmänt och beständigt inflationstryck.
– De här signalerna föder in i inflationsbanan, säger han och tillägger att samma sak hände 2022.
– Det bidrog till ett tryck i ekonomin som inte var hälsosamt.
Den gången avfärdade både centralbankirer och experter riskerna för smittosamma prisökningar. Lars Henriksson, som själv verkat som valutastrateg på Handelsbanken, noterar att även erfarna specialister har gått fel om kostnadsstegringar – och de ränteökningar som brukar följa efter sådana.
– Makroekonomer underskattar det pristryck som kommer från råvarusidan.
