Därför ska du sälja Facebook

Välkomna till Börslunch. H&M släpper försäljningssiffror–

–under marknadens förväntningar. De tappar 4 % på det.

Kappahls vd avgår med omedelbar verkan–

–eftersom han och styrelsen har olika syn på bolaget.

Andra som har olika syn på mycket är du och jag, Jesper.

Så är det. Men vi gillar varandra ändå.

Det är mindre än en vecka kvar–

–till programmets säsongsavslutning.

Enligt tradition är det dags för sommarportföljerna.

Först ut är Anders "Rulle" Rudolfsson och Martin Nilsson.

Innan sommarportföljerna måste vi prata Epiroc.

De kommer till börsen på måndag.

Vi kan titta på hur det har gått för avknoppningar.

Enligt den här grafen ska man äga Epiroc men inte Atlas.

Ska jag tolka det så?

Så behöver det inte bli.

Vi kan titta på historiken av fem-sex stycken–

–olika avknoppningar under årens lopp:

Bolaget som knoppas av "performar" bättre än avknopparen.

Håller du med i det här fallet, Martin?

I det här fallet är det svårt.

Det är två väldigt fina bolag.

Oftast brukar man dela ut nåt som inte är kvalitet.

Då gör man det billigt.

När den aktien kommer ut på marknaden–

–kan den börja leva sitt eget liv och gå bra.

När Metso spann av Valmet kom Valmet ut på sex euro.

Den står väl i 17-18 euro nu.

Jag håller helt med på den.

Men i det här fallet så är det två väldigt fina bolag.

Du känns som en Epiroc-kille.

Jag är absolut en Epiroc-kille.

Mer gruva än Semic*

Vi ska titta på en värderingsgraf–

–där Rulle har tagit in Epiroc.

Uppe till höger på linjen står det Epiroc.

Du tycker inte att värderingen avskräcker.

Man knoppade av Epiroc för nån dag sen.

Nedgången i Atlas Copcos börskurs–

–indikerade 91 kronor på Epiroc.

I grafen ser man Epiroc värderat till 91 kronor.

Och sen då de estimat som finns sen tidigare.

Då ligger man ungefär på linjen.

Vi har en lite högre riktkurs än det där.

Vi har nästan två tredjedelar i eftermarknad.

Stabilt över tid. Det ska ha en hög värdering.

Men på måndag ska man också titta på Sandvik.

Nu får man en tydlig PR-värdering på delar av Sandvik.

Sätter du den där, en annan prick nere till vänster.

Om man gör den värderingen–

–så får man en rest-Sandvik relativt billigt.

Man kan ta en flukt på båda bolagen på måndag.

Vi ska titta på hur konjunkturen ser ut.

Den första grafen visar på–

–att investeringscykeln ser stabil ut.

En graf visar på tillväxten för nordisk verkstad–

–den blå linjen–

–mot ett antal sentimentindikatorer.

Den gulorange linjen.

Det finns lite uppsidor.

Den organiska tillväxten är förskjuten sex månader–

–på bolag som vi följer.

Marknaden borde kunna se fortsatt bra organisk tillväxt–

–ett antal kvartal till.

Den känslan får vi när vi träffar bolag.

Den här bilden har du också.

Jag delar den.

Vad ska man säga om Q2-rapporterna?

Kommer de se bra ut ett tag till?

Det kommer de att göra.

Inte alla. Men hur tas de emot? Det vet man inte.

Det är osäkert just nu. Mycket fokus på handelskrig.

Idag kommer Trump att meddela...

Det uppges 1300 kinesiska produkter etcetera.

Vart ska räntorna ta vägen? Det är osäkert.

Det kommer att vara en väldigt hög volatilitet.

I det här läget blir det ju...

I två kvartal i rad har rapporterna varit bra–

–men man använder uppgångar–

–för att dra ner sin exponering mot verkstad.

Det behöver komma bra siffror.

Blir det en stökig sommar?

Inte mer än vanligt.

Det är ju...

Tittar man över tid så är volatiliteten 4-6 % i snitt–

–på rapportdagar och har varit i alla år.

Bolag kommer som vanligt att gå ner med 15-20%.

Några kommer att gå upp 15-20 %.

Martin har med sig en rolig graf.

Den är positiv men har spår av pessimism.

Berätta vad du menar.

Du beskrev precis min personlighet.

Det här är amerikansk arbetslöshet.

Det är aldrig en ledande indikator.

Det är en "lagging indicator".

Här ser vi att arbetslösheten har gått under 4 % i USA.

Det är fantastiskt. USA går på högvarv.

Samtidigt ser man historiskt sett–

–att när vi har kommit ner till en nivå under 4 %–

–så följs det snabbt av en recession.

Det blir inte bättre.

Vi får se vem som har rätt.

Då har vi kommit fram till dagens höjdpunkt.

Ett segment som har gått rätt in i svenska folkets hjärta.

De flesta följer det noggrant. Så även vi.

Först en film om hur det har sett ut tidigare år.

En fantastisk rekommendation.

Grattis!

Du visste det här innerst inne.

Väldigt härligt att höra sin egen röst.

Du får en kopp.

Nästan hela Sverige har följt det här i sommar.

Vi har en förstaplats. Ingen mindre än...

Visa bilden. Lars Frick!

Vilken tur att du är här.

Du hade Novo Nordisk, Sobi och Betsson.

Du krossade motståndet.

Grattis Pierre! Vi har ett pris till dig.

Vi kan ha den här.

Det är fjärde året vi kör det här.

+Första året för mig. Det blir extremt roligt.

Vi visar en bild på tidigare års vinnare.

Vi har Lars Frick, Martin och Pierre Mellström.

Han vann storartat förra året. Han krossade motståndet.

Minns du vad du hade för två år sen?

Den stora vinnaren var Kappahl.

Sen hade jag Valmet, Holmen och kort Getingen.

Kappahl får ny vd idag.

Just det. Den är upp på det.

Ska vi titta på vad ni har valt den här gången?

Vi börjar med Martins.

Du är lång Subsea, Storebrand och Nobia och kort Facebook.

Det blir kul att höra dina åsikter om Facebook.

Vi tar Rulle på en gång.

Scandic, en gammal "dog" får man säga.

Och två nykomlingar. NCAB och Ovzon.

Kort Lundin Petroleum. Intressant.

Vi stannar och börjar med Rulles portfölj.

Du har två nykomlingar på börsen.

Hur tänkte du när du satte ihop portföljen?

Dels är det kul när det kommer fina bolag till börsen.

Sen är det ett klimat just nu–

–där marknaden är orolig för konjunkturen.

Då ska man prioritera bolag som har organisk tillväxt.

De kan själva leverera–

–utan att vara beroende av vad som händer därute.

I fallet NCAB som är nytt...

Det påminner om Mycronic–

–en goding som jag har haft med länge.

Men det är lite annan struktur. Det är mönsterkort.

De finns i hela världen.

Det har skötts bra genom åren.

Organisk tillväxt på 8-10 % i många år.

Man hoppas kunna fortsätta med det. Pengarna man tar in–

–kommer användas till förvärv. De har "white spots"...

Vissa områden de inte har kommit in på.

Tyskland exempelvis–

–som är en stor del av mönsterkortsmarknaden.

Det känns spännande.

Det tickar och går och de kan göra det där själva.

Väldigt bra ankarinvesteringar.

Det innebär att man har gjort jobbet.

AP-fonderna.

Det var flera som var starka ägare, duktiga över tid.

Det i kombination med att det var en aktör som tog in det.

Det är inte väldigt många involverade.

Det brukar alltid torka upp efter nån vecka.

De som inte vill vara kvar.

Sen brukar rapporten komma.

Som ny har man behov av att lämna en bra kvartalsrapport.

Den kommer i sommar.

Det blir spännande att följa över tid.

Martin då. Subsea. En volatil aktieresa–

–om jag inte minns fel. Du ser framsteg i orderläget.

Subsea 7... Jag bryter mot Warren Buffetts grundregel.

Investera aldrig i bolag med siffror eller djur–

–i företagsnamnet.

Men det här är ett kvalitetsbolag–

–som gör alla slags installationer på havsbotten.

Till vindindustrin, oljeindustrin etcetera.

Gigantisk nettokassa.

Ett bolag som varit omgärdat av uppköpsrykten–

–senast bara för några månader sen.

Schlumberger, Baker Hughes eller General Electric–

–har nog tittat...

Statoil har väl en hygglig del?

Nej, största aktieägaren...

...är Kristian Siem.

Är det en uppköpskandidat?

Absolut. Förhoppningsvis bud i sommar–

–med tanke på sommarportföljen...

Men jag kan inte garantera nåt...

En annan aktie som inte gått så bra är Scandic.

De borde väl gå bra i högkonjunktur?

Q4-rapporten var inte bra.

Aktien tappade, många aktieägare försvann.

Vd:n var rätt ny, liksom CFO:n.

Guidningen var inte så bra.

Den fick en riktig dipp efter nån rapport...

Det har blivit en "proxy" för Sverige.

När det går dåligt för Sverige–

–går hotellmarknaden inte heller bra.

Och starkt fokus på RevPAR, "revenues per room".

Den var ner i december. Stockholm har en stor andel...

En svag krona gynnar, många kommer hit.

Många svenskar stannar i Sverige.

Drivaren över tid är inte RevPAR, men förvärven.

Ett stort förvärv har gjorts i Finland.

Restel kommer in från och med nu och adderar–

–rejält med "earnings" kommande år.

Jag letar bolag som får bra "year on year"-siffror i Q2.

För portföljens skull.

Den är upp i våra estimat åtminstone.

+35 % "year over year" i Q2.

Det känns som en "no-brainer".

Ska vi gå över till det känsliga ämnet?

Martin, det är väl dags? Nobina har du med.

Nobia, var det väl?

Jag önskar att det vore Nobina.

Nobia, som fick sänkt rekommendation i dag.

"Behåll". Det är aggressivt.

De sänkte 2 kronor till behåll. Man ska ju behålla den.

Ja, men inte köpa.

Om man tittar på alla mina tre case–

–är de värdebaserade bolag.

Nobia är extremt attraktivt värderat.

Starkt "management", fantastisk balansräkning–

–kan förvärva andra aktörer som har det tuffare...

Starka varumärken.

Ett bolag som kanske inte blir sommarens bästa aktie–

–men på några års sikt...

Tävlingen pågår bara i två månader.

Men jag måste ta det jag tror på.

Det finns nästan bara uppsida efter dagens motgångar.

En annan gammal aktie som du talat ofta om–

–men aldrig haft med i sommarportföljerna:

Norska Storebrand.

Teknikledande, tar marknadsandelar–

–inom kapitalförvaltning–

–främst för att de gör så hållbara produkter.

Gynnas av stigande räntor, som vi nog får se–

–de närmaste åren. P/e-tal på 12 gånger–

–hög direktavkastning...

Har också omgärdats av uppköpsanbud och rykten.

Sampo, Gjensidige, DnB...

Ägarskapet är rätt öppet.

Kursen har gått parallellt med den fina vinstutvecklingen.

Finns det ytterligare uppsida i vinstestimaten?

Ja. Skälet till den fina aktieutvecklingen–

–har inte varit multipelexpansion–

–aktien har följt vinstutvecklingen.

Multipeln är densamma. Precis som man vill ha det.

Nu tittar vi på era kortkandidater.

Ovzon har jag inte alls tittat på.

Det är helt nytt.

Satellitbaserade...

...bredbandstjänster.

Jag brukar tala om "good owners".

Ja, det är ditt signum.

Här får man två av dem som har gjort det bäst–

–de sista två, tre åren, i egen "performance". Öresund–

–och Bure går in som ankarinvesterare.

Då kan man inte låta bli. Så är det faktiskt.

De går in i styrelsen. Det brukar funka.

Det kommer det att göra även denna gång.

Var och en får tänka till om produkten. Coolt bolag:

14 anställda, omsätter 200 miljoner, tjänar 25...

Och ska upp i rymden så småningom.

Aktien eller bolaget?

Båda.

Intressant. Vi har aldrig talat om den aktien.

Nu kör vi "short case". Vi tar ditt först, Rulle.

Lundin Petroleum. Varför kortar du det?

Olja har varit hett länge.

Om man är orolig över konjunkturen...

Man kan inte alltid äga olja.

Olja går alltid bäst över sommaren.

Det kan bli så igen, men i Lundin Petroleums fall–

–borde det vara lätt att räkna ut "net asset value"–

–av deras kommande intäkter, deras oljekällor.

Räknar du baklänges från dagens kurs, runt 285–

–sätter man indirekt oljepriset till 96.

Oljan ligger på 75 i dag.

Förväntningarna är alldeles för höga.

Det kan fortsätta ett tag till–

–men fundamentan talar inte för Lundin Petroleum.

Statoil äger 20 %.

Kanske ligger en uppköpspremie i det här.

De köpte in sig när oljan stod i 35.

Nu ligger den dubbelt så högt.

Hur ser du på resonemanget?

Jag tycker också att den är dyr fundamentalt.

Statoil tog 20 % när oljan var pressad.

En väldigt bra affär. Det var också taktiskt.

Det ryktades att Lundin skulle bli uppköpt–

–av nån asiatisk spelare...

De har jättefältet i Nordsjön som Statoil är en del av.

Jag tycker också att den verkar dyr.

Statoil köper den nog inte under sommaren–

–så du är nog "safe".

Det var nog för att garantera att det inte blev sålt–

–till nån som norrmännen inte ville ha där.

Och så tar vi Martins korta.

Du går emot hela USA:s marknad.

"I love it."

Facebook, kort.

Kunde ha varit Tesla...

Din graf illustrerar hur du tänker.

Tidigare bubblor.

Jag säger inte att Facebook är en bubbla.

Menar du att Facebook ingår i e-handeln?

Ja. En fantastisk resa...

De stora bubblorna och hur mycket de har stigit.

Guld, Nickel, Thailand, tech-bubblan–

–USA:s hushåll eller bostäder, kinesiska–

–amerikansk biotech...

Nu är det e-handel som tuffar på.

Ja, man går emot ETF-handel...

Jag är förvånad att Facebook står all-time-high–

–efter allt som hänt de senaste månaderna.

Jag frågade min äldsta dotter varför hon inte är med.

"För att mamma är med", svarade hon. De yngre–

–tycker att det är iskallt.

Det är vi i yngre medelåldern som fortfarande är med.

Är vi alla i samma ålder?

Inte riktigt. Jag försöker vara snäll mot vissa...

"Market cap" på Facebook...

25 000 anställda och större än hela indiska börsen.

Indien har 1,3 miljarder invånare.

Jag tittar in i kameran och säger:

Jag är med er, Indiens folk. Jag tror på er–

–mer långsiktigt än på Facebook.

Spännande. Vad kul, men svårt.

Ska vi avslöja priset?

Samma som varje år.

Men nu ska jag "hotta upp" priset.

Inte jag, men nån...

Vi ska ha en gyllene kopp.

Jag ser fram emot att få se den.

Du hade nog ändrat din rekommendation för Nobia.

Den passar bra där hemma.

Den är bara ner 6,5 %.

Bra, mina vänner. – Vilka kommer på måndag?

Då kommer Johan Thorén och Anna Strömberg.

Och Epirocs vd Per Lindberg ska tala om noteringen.

Spännande.

Härligt.

H&M faller efter en ny försäljningsbesvikelse och Kappahls vd får sparken. Men i Börslunch är det dags för en gammal kär tradition – sommarportföljerna.

Anders Rudolfsson från DNB och Martin Nilsson från Catella bjuder inte bara på sina favoritportföljer, de snackar även bland annat om Epirocs börsdebut.

Programledare: Matilda Karlsson och Jesper Norberg.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1.1%
NASDAQ-100 -0.3%
NASDAQ Composite -0.2%

Vinnare & förlorare

Paradox Interactive 2.4%
Pandox 1.4%
Lifco 1.1%
Lundin Petroleum -3.8%
Hennes & Mauritz -4.3%
Nobia -6.6%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • 4:38

    "Flera kan tänkas köpa upp MTG"

    Kinnevik vill dela ut mediebolaget MTG för att fusionen mellan Com Hem och Tele2 ska gå snabbare. Fredrik Skoglund från Länsförsäkringar kommenterar. 

  • Kinnevik vill dela ut MTG6:23

    Kinnevik vill dela ut MTG

    Kinnevik vill dela ut MTG-innehav för att skynda på fusionen mellan Tele2 och Com Hem. Systemairs rapport i linje med vinstvarning. THQ Nordic gör emission för att förvärva. Recipharm flaggar för nyemission.