Tre faktorer bakom svängningarna i bitcoin

Om vi zoomar ut har bitcoinkursen rört sig så här.

Vi hade en bubbla 2013-2014 upp till ungefär 1000.

Sen hade vi en nedgång som varade länge.

Mot 2017 och till ett klimax i slutet av december 2017–

–så kom vi hela vägen upp till 20 000.

Tittar man på den långsiktiga trenden–

–nu är vi nere vid 6000 dollar–

–så ser man ett sånt här samband.

Vi har långsiktigt sett en genomsnittlig uppgång.

Att vi ligger på 6000 dollar nu–

–är fortfarande ganska högt, om man ser det stort.

Få hade gissat att vi skulle ligga så högt.

Det intressanta med den här bilden–

–och nåt som folk hade mer optimistiska tankar om–

–var volatiliteten.

Volatiliteten är hur kraftigt bitcoin svänger.

Det som vi har trott inom communityn–

–är att allt eftersom att tiden går–

–så ska volatiliteten gå ner. Så har det inte varit nu.

Varför är bitcoin fortfarande så volatilt?

Enligt mig finns det tre huvudsakliga faktorer–

–som driver volatiliteten i bitcoin.

Den första faktorn som driver volatilitet–

–är hur likvid marknaden är.

Hur många köpare och säljare?

Hur stora volymer är de beredda att köpa och sälja för?

Om vi tittar på hur det såg ut i bitcoin kring 2015–

–så hade vi ganska låg likviditet.

Men det vi hade då som har förändrats nu–

–är att vi hade hög sofistikering bland investerarna.

Det beror på att det var insatta–

–och teknikintresserade människor–

–som investerade i det här tillgångsslaget.

Den tredje faktorn är regulatorisk klarhet.

Hur ser regulatorerna på det här?

Hur behandlar jurisdiktioner bitcoin som tillgångsslag?

Den var ganska låg 2015.

Man visste inte hur bitcoin skulle klassificeras.

Så här såg det ut 2015.

Då var volatiliteten fortfarande ganska hög.

Man tänkte att den drivande faktorn–

–till att volatiliteten skulle gå ner–

–var att bitcoin växer och blir större.

När mer människor känner till det–

–så kommer fler köpare och säljare.

Då skulle likviditeten vara högre. Det har faktiskt hänt.

Nu 2018 har vi en mycket högre likviditet i bitcoin.

Men om vi nu har högre likviditet–

–så måste nåt ha hänt med de andra faktorerna?

I sofistikeringen bland investerare–

–har vi från 2015 till 2018 sett en kraftig nedgång.

Det beror lite på att bitcoin nu–

–inte bara handlas av tekniknördar.

Det handlas mer av småsparare.

Småspararna är kanske den största huvudgruppen–

–inom bitcoin just nu. De använder inte...

Om de ska försöka värdera bitcoin så tittar de inte på–

–hur stort guld är som tillgångsslag jämfört med bitcoin–

–och med vilken sannolikhetsgrad de kan konkurrera.

Och därmed komma fram till rätt värde av bitcoin.

De tänker inte på det sättet.

Småspararna tänker att de inte riktigt förstår det–

–och ser att priset går upp.

"Om jag köper nu kanske jag kan dubbla mina pengar sen."

Det gör också att de är skraja.

När marknaden går ner så tänker de:

"Om jag inte säljer nu förlorar jag allt."

Det är en osäker investerargrupp–

–som vi har fått in i bitcoin.

När majoriteten utgörs av den här gruppen–

–går den genomsnittliga sofistikeringsgraden ner.

Den sista faktorn är den regulatoriska klarheten.

Där har det hänt mycket. De som sköter regleringar–

–har börjat förstå att det här är nåt som vi måste–

–visa intresse för.

På G20-möten börjar man planera–

–ett gemensamt ramverk för att reglera kryptovalutor.

I ett land som USA har separata myndigheter–

–olika uppfattningar om vad bitcoin är.

En myndighet klassar det som ett betalmedel.

En annan klassar det som värdepapper–

–en tredje som en finansiell tillgång.

Det påverkar hur man tänker kring vilka regler–

–som ska tillämpas på bitcoinhandeln.

Om man tittar på Asien har man drakoniska åtgärder.

Man begränsar bitcoinanvändningen–

–kanske rentav förbjuder handel på vissa plattformar.

Det har hänt mycket på reguleringssidan.

Men jag skulle inte säga att det har gett mer klarhet.

Vi har kanske ännu mer osäkerhet på den här punkten.

Samtidigt har vi sett att de är mer sugna på–

–att göra kraftiga åtgärder.

Här ligger vi nästan på en bottennivå.

Om man sammantaget ser till den här bilden–

–så har det här bidragit till att volatiliteten i helhet–

–inte har blivit bättre alls.

När vi ser den här uppgången–

–så har volatiliteten inte minskat överhuvudtaget.

Kollar man på hur det ser ut långsiktigt i framtiden–

–så kommer det regulatoriska landskapet lugna ner sig.

Och vi hoppas på mer sofistikering på marknaden.

Långsiktigt sett så tror vi att den här bilden förbättras–

–så att det blir mindre volatilitet. Likviditeten ökar.

Men just nu befinner vi oss i en ganska osäker marknad.

Vad den här nedgången rör sig om–

–är det som är mest intressant för folk just nu.

Vi har haft olika orosmoment inom bitcoinsfären.

En av de sakerna är den tidiga börsen Mount Gox.

Konkursboet har 20 000 bitcoin kvar–

–som ska delas ut till de människor–

–som Mount Gox har en skuld till.

Det fruktades att de skulle sälja bitcoin–

–för att betala tillbaka dem i yen.

Man har fruktat att 20 000 bitcoin ska säljas.

Sen har det funnits en stor oro kring Tether–

–en dollarform som används för att handla kryptovalutor i.

Man är osäker på om den är backad av riktiga dollar.

De två sakerna har varit drivande i att dra ner priset.

Men en faktor har varit ännu viktigare för det här.

I slutet av 2017 annonserade Chicagobörsen–

–att man skulle ställa ut terminskontrakt i bitcoin.

Då väntade marknaden på det institutionella kapitalet.

Men det var få institutionella placerare–

–som var redo att handla i terminskontrakten.

Det krävs mer för seriösa placerare att våga gå in.

Mer "compliancearbete" behöver finnas på plats–

–för att de ska våga göra det.

Men det har funnits en förhoppning om att det sker.

Vi hade en konferens i maj som hette Consensus.

Där fanns förhoppningar om en bättre infrastruktur–

–för institutionella placerare att komma in.

Men det vi fick veta då var att de här punkterna–

–kan lösas först längre fram i tiden.

Då dog förhoppningen om ett kortsiktigt kapital.

Det har gjort de osofistikerade investerarna nervösa–

–när de inte ser att kursen är på väg upp.

Då säljer de istället.

Där befinner vi oss just nu.

Ett missnöje på grund av de institutionella placerarna.

De institutionella investerarna behöver en säker form–

–för att lagra kryptovalutor.

De behöver att en aktör som State Street–

–förvaltar kryptovalutorna åt dem.

Kryptovalutor hanteras av privata nycklar.

Om en nyckel kommer på vift förlorar man sin investering.

Man behöver en "custodian" som kan se över lagringen.

Jag är personligen inte så orolig.

De här knutarna kommer att lösas upp förr eller senare.

De kommer in, men lite senare än vad vi hade hoppats på.

Priset på den virtuella valutan bitcoin har gått från 2 000 dollar till 20 000 dollar och tillbaka till 6 000 dollar på ett år.

Kryptovalutaexperten Eric Wall ser främst tre faktorer bakom den volatila utvecklingen: likviditeten, investerarnas sofistikeringsgrad och regulatorisk klarhet.

När dessa tre faktorer svänger över tiden påverkas även priset på bitcoin menar Eric Wall.

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.3%
NASDAQ-100 0%
NASDAQ Composite -0.1%

Vinnare & förlorare

Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min
  • Nya lagar som påverkar ekonomin1:53

    Nya lagar som påverkar ekonomin

    Flera nya lagar träder i kraft 1 juli. Studiebidraget och inkomsttaket för sjukförsäkring höjs och det blir en karensdag mindre för att få arbetslöshetsersättning. Skatter...

  • Pensionen blir kanske inte så hög som du tror6:22

    Pensionen blir kanske inte så hög som du tror

    Louise Sander, vd på Handelsbanken Liv, menar att pensionssystemet är starkt jämfört med många andra länders. Däremot har kompensationsgraden, alltså den andel av lönen som betalas ut i pension, gått ner för de allra flesta.

  • Så ska du tänka kring softs6:49

    Så ska du tänka kring softs

    Att investera handlar inte bara om att handla bolagsaktier. Anna Svahn berättar om mjuka råvaror, eller "softs", som ett alternativ. Några av de vanligaste är jordbruksvaror som bomull, kaffe, kakao och socker.

  • De bästa tipsen för bättre parekonomi4:30

    De bästa tipsen för bättre parekonomi

    Det sista många par tänker på när de träffas och flyttar ihop är ekonomin. Men pengar kan lätt bli en källa till bråk, så det är bra att tidigt hitta en lösning som passar bägge parter.