Så värderar du bolag inom förnybar energi

För 30 år sen sjöng "hippiefolket":

"Vad ska väck? Barsebäck! Vad ska in? Sol och vind!"

Förnybar energi växer starkt, inte fossil energi.

Möjligheterna på börsen blir intressanta.

Varning. Bara för att solen lyser på en kraftkälla–

–måste den inte vara en börsvinnare.

Välkommen, Alexander Jansson, förvaltare med koll på förnybar energi.

Förnybar energi har blivit "big business"–

–och en intressant börsmöjlighet.

Ja, verkligen. Ett paradigmskifte i energimarknaden.

Orosmolnet är konsekvenserna–

–för den konventionella energin.

Och att folk i branschen underskattar–

–dagens enorma omställning.

Det påverkar risknivån för bolagen.

Det kan se väldigt olika ut.

Vi jämför vindkraftbolaget Vestas–

–med solenergibolaget First Solar.

Kurvorna skiljer sig åt. Varför?

Allt som glimmar är inte guld.

Det är svårt att investera i solsektorn.

Men vindsektorn har börjat prestera de senaste åren.

Det syns tydligt att de "spreadar" isär rejält.

Vestas business är intressant.

30–35 % av intäkterna kommer från service.

Solsektorn saknar helt service. En "commodities"-business.

Pris är det enda du konkurrerar med.

Då blir utfallet ofta tråkigt.

Prispressen har varit ner 80 % de senaste...

...fem åren.

Hur har risken för vindkraftbolagen utvecklats?

Det finns två faktorer. Den ena–

–är att vindsektorn har en stor serviceandel.

För Vesta drygt 30 %.

Vindkraftverken har mekanik som behöver service.

Den andra faktorn är att branschen är mogen.

En kraftig tillväxt har minskat till runt 10 %.

Mer hanterbart för de verksamma bolagen.

Mognaden gör även att bolagen fått en "repowering"-del.

15–20 år gamla verk behöver ersättas.

Har man levererat ett bra verk återkommer kunden–

–när det ska bytas.

Hur är vindkraftbolagens p/e-tal–

–jämfört med övriga industrisektorns?

Jämförelsen är intressant.

Vi ser på Vestas, vår "top pick" inom vindsektorn–

–som ett traditionellt industribolag, med skillnaden–

–att det exponerar mot en strukturell tillväxttrend.

Branschen växer runt 10 %. De stora verkstadsbolagen–

–i Sverige handlas på p/e 20–25. Ev/ebit 15.

Och bolagen saknar ofta–

–den strukturella tillväxtkomponenten.

De handlas till p/e 15, ev/ebit 8.

Intressant i relativa värden.

Så vindkraftbolagen är intressanta för den–

–som vill in i verkstad.

Lågt värderade bolag med tillväxt.

Nu talar vi om den globala vindkraften.

I Sverige är vindkraftbolagen i kris.

Skälen är fallande elpris och pressade elcertifikatpriser.

Även Vattenfall har haft kris med sitt kol.

Energislaget kvittar nog. Hela energisektorn–

–går igenom en enorm strukturell förändring.

Priset på energi har fallit och fortsätter så.

Om trenden dras ut skulle energi kunna bli gratis.

Det ger utmaningar för alla i branschen.

Hur påverkar det låga oljepriset vindkraften?

Den frågan ställer alla. Jag vill snarare vända på den:

Det faktum att priset på sol- och vindenergi är lågt-

-och faller 10-20 % per år. Hur påverkar det oljepriset?

Det är nog rätt sätt att ställa frågan.

Och svaret är att det blir väsentlig press på oljepriset.

Det är svårt att tänka sig ett oljepris-

-som stiger från dagens nivåer. Snarare tvärtom.

Vad är drivkraften? Om man tittar på elbilar.

Att köra en avgasbil kommer att vara som att röka inomhus.

Hur ser det ut på elbilsfronten?

Jag skriver under på det påståendet.

Det viktiga är att det är en konsumenttrend.

Att köra elbil, framför allt i storstäder-

-är i dag bland det coolaste du kan göra.

Det lär bara accelerera, som en viss mobil för tio år sen.

Hur påverkar det förnybar energi?

Det är nästa steg i det paradigmskifte vi är i.

Det tillför en lagringskapacitet-

-då elbilarna sitter på batterierna.

Då kan man ha ett smartare elnät som samspelar-

-där man får en decentralisering.

Man har ett eget elverk i garaget?

Då får man en enorm efterfrågan på batterier.

Då kommer priserna på batterier att falla kraftigt.

Annat som påverkar utvecklingen är väl politiska beslut?

Det var så, i alla fall.

För tre, fyra år sen hade politiska beslut stor inverkan.

Men priserna på framför allt sol och vind-

-faller 10-20 % per år.

Och då blir de här frågorna snabbt inaktuella.

Då kunde Trump ha haft en väsentlig inverkan.

Idag har det mycket mindre betydelse.

Men när Trump vann flörtade han vilt-

-med kol- och gasområdena. Då föll ju Vestas med 20 %.

Så lite påverkan finns väl?

Det påverkar aktiekurser. Men det skapar en möjlighet.

För marknaden verkar ju tro att det har stor betydelse.

Nu har ju Vestas återhämtat sig.

Aktien är tillbaka på samma nivåer som före Trump.

Det är mycket populism.

Den som tror att politiska beslut har stor betydelse-

-är väl populist eller nostalgiker.

Trump har inte uttalat sig mot förnybar energi-

-utan snarare för olja och gas.

Men om produktionen av förnybar energi dras ner-

-hur svarar omvärlden på det?

En av de viktigaste faktorerna är-

-att vi har ett ganska stort land i öster, Kina-

-med ett stort mål: att få ordning på sina miljöproblem.

Kommunistpartiet har ett mål: att behålla makten.

Nu börjar det bli så pass mycket social oro.

Människor dör på grund av miljöföroreningarna.

Man måste hantera det. Det står högst på agendan.

Och det kommer man att göra - för att behålla makten.

Förnybar energi är nu i en mogen fas-

-och inte att betrakta som nån riskfylld bransch.

Men om vi ska göra det lite mer spännande-

-så finns det många bolag i svallvågorna av det här.

Har du några intressanta case där?

Historiskt har förnybar energi ansetts som för spännande.

Men nu är det mycket mer intressant att investera i.

Men det kommer annat i kölvattnet, som elbilar.

Det är en intressant sektor, med tillväxt i många år.

Där tittar vi på traditionella semiconductor-bolag-

-som har stor exponering mot sektorn.

En bil med förbränningsmotor kontra en bil med elmotor...

Det är skillnad, då semiconductor-innehållet i en elbil-

-är ungefär fem gånger högre än i en förbränningsmotor.

Det finns ett tyskt bolag, Infineon-

-som tillverkar de här semiconductor-chippen till elbilar.

Tack så mycket, Alexander.

Förnybar energi växer på bekostnad av fossila energikällor. Detta sätter även sina spår på världens börser.

Hur ska man värdera bolag inom förnybar energi? Är vindkraft och solkraft lika hett? Hur är det med elbilsbranschen? Och var hittar man de framtida börsvinnarna?

Linda Vikström pratar med Alexander Jansson, vd på CB Fonder, om förnybar energi i allmänhet och bolag som danska Vestas och tyska Infineon i synnerhet.

  • Ökat sug efter vegetariskt1:45

    Ökat sug efter vegetariskt

    Svenskarna säljer rysslandsfonder. Stark tro på bopriserna. Hushållens köpfest håller i sig. Arbetslösheten i princip oförändrad under mars.

  • Ovanligt lågt utbud av villor2:17

    Ovanligt lågt utbud av villor

    Nya siffror från bostadssajten Booli visar att antalet radhus och villor som är till salu är betydligt färre jämfört med motsvarande perioder sedan 2012.

  • Bästa tipsen inför lönesamtalet5:13

    Bästa tipsen inför lönesamtalet

    Det årliga lönesamtalet med chefen närmar sig för många och de flesta tycker nog att de förtjänar en högre lön. Men frågan är hur man får chefen att hålla med om det och hur man får upp lönen så mycket som möjligt.

  • Trumps motvind ger aktier medvind6:58

    Trumps motvind ger aktier medvind

    Petra Bergman intervjuar Mats Nyman, investeringsstrateg på Handelsbanken, som precis varit med och tagit fram bankens senaste investeringsstrategi.

  • Se upp för uppskov0:37

    Se upp för uppskov

    Om du köper en ny bostad kan du i vissa fall skjuta upp beskattningen av vinsten. Men det är en fälla du ska akta dig för. 

  • Dags att vårstäda din ekonomi8:27

    Dags att vårstäda din ekonomi

    Våren är äntligen här och det innebär perfekt läge att se över privatekonomin, från det stora till det lilla, en vårstädning helt enkelt. Tiden du lägger på att städa i din ekonomi betalar sig ofta flera gånger om.

  • Så vill Riksbanken minska risken på bomarknaden4:44

    Så vill Riksbanken minska risken på bomarknaden

    Bolån i Sverige har ofta en väldigt lång löptid eftersom amorteringstakten är låg. Samtidigt finansierar bankerna bolånen med en upplåning som är betydligt kortare. Detta är ett stort problem menar Riksbanken. Vice riksbankschef Martin Flodén ser flera vägar att gå för att lösa detta problem.

  • Riktigt gott om sommarjobb1:42

    Riktigt gott om sommarjobb

    Minskat utrymme för löneökningarna. Bilförsäljningen ökar. Avtal utformas för delningsekonomin.

  • Avkastning och risk – så funkar det8:22

    Avkastning och risk – så funkar det

    När du ska lägga upp ditt sparande är det viktigt att tänka igenom en hel del saker först. Det handlar om hur du fungerar som person, vad du har för mål med ditt sparande och när du vill ha tillgång till dina pengar. Dessutom måste du fundera på hur mycket avkastning du hoppas på och vilken risk du är redo att ta för att nå den avkastningen. Tina Halldén intervjuar placeringsexpert Kaj Kärki.