”Riksbanken bäddar för en sen räntehöjning med dålig tajming”

Claes Måhlén, du är lite överraskad över dagens besked.

Det får man säga.

Riksbanken gör en förändring som ingen hade förväntat sig.

Man är tydligare med att det blir en räntehöjning i december.

Därefter blir det ingenting under de närmaste åren.

Vi hade väntat oss att man skulle fortsätta signalera räntehöjning runt årsskiftet.

Ganska många tänkte sig att den skulle puttas in i nästa år.

På det sättet är det mer hökaktigt än förväntat. Men å andra sidan är det–

–en så kallad "one and done". Det vill säga det blir inget mer efter det här.

De har dragit ner räntebanan ganska kraftigt under hela prognoshorisonten.

Vad är det Riksbanken ser som många andra bedömare inte ser?

Konjunkturen verkar vika nedåt, inflationen tappa fart och arbetslösheten stiga.

Den bilden delar Riksbanken. Det kan tyckas lite märkligt.

Man säger inte explicit att nollan hägrar.

Men det är tydligt att man vill komma upp till noll.

Man motiverar det inte på det sättet.

Det är okomplicerat att räntan inte ska höjas mer under prognoshorisonten.

Man säger också att man skulle kunna sänka om det skulle krävas.

Därefter är det mer av traditionell penningpolitik.

Men man vill få till den där sista höjningen.

Varför är det viktigt att normalisera räntan?

Det har ju Riksbanken sagt under flera år att det inte är–

–när bedömare generellt har tyckt att det är lika bra att gå tillbaka till noll.

Det är lite grand omvända världar.

Det blir intressant att höra hur Ingves motiverar det på presskonferensen.

Varför höjer man inte på en gång?

Det hade varit väldigt överraskande. Där har man inte prissättningen med sig.

Centralbanken vill generellt inte överraska på det sättet.

Det kan man tycka hade varit lämpligt. Då hade man behövt bädda för det tidigare.

Hur reagerar marknaden på det här?

Som man ska förvänta sig. Det är tryck upp på räntor.

Vi har en starkare krona. Den tappar lite mot de absolut starkaste nivåerna–

–men det är en överraskning för marknaden.

Det är ingen början på en räntehöjnings- cykel. Det här är en räntehöjning.

Vad spelar kronans styrka för roll för Riksbanken?

Det är en ganska marginell rörelse i det stora hela.

Det är fortfarande nivåer som är svagare än Riksbanken tidigare räknat med.

Det ändrar inte utsikterna för inflationen.

Om det skulle bli en permanent eller ihållande kronstyrka–

–är det eventuellt ett annat läge.

Om man sätter det i relation till vad ECB och Fed gör...?

Det blir en sen räntehöjning som man bäddar för–

–som det blir dålig tajming på.

Man motverkar det genom att vara mjukare i signaleringen framöver.

Det blir intressant att se hur hushållen reagerar.

Vi noterade att hushållen inte var så förtjusta i höjningen för ett år sen.

Nu gäller det att kommunicera att det inte blir fler därefter.

Tack ska du ha.

Riksbanken valde att lämna reporäntan oförändrad på -0,25 % och står fast vid att det blir en räntehöjning runt årsskiftet. Därefter sänker Riksbanken sin räntebana.

Claes Måhlén, chefstrateg på Handelsbanken, menar att det var ett överraskande besked.

”Riksbanken gör en förändring som jag inte tror någon hade förväntat sig. Man är tydligare med att det kommer att bli en räntehöjning i december, men under de närmaste åren blir det ingenting”, säger Claes Måhlén.

Tittar man på hela prognosperioden har banken dragit ned räntebanan kraftigt.

Claes Måhlén tolkar det som att det är tydligt att Riksbanken vill komma upp till nollränta.

På marknaden blev den ursprungliga reaktionen en starkare krona och stigande räntor.

 

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.8%
NASDAQ-100 -0.7%
NASDAQ Composite -0.5%

Vinnare & förlorare

Paradox Interactive 3.5%
Getinge 3.4%
Millicom 2.4%
Handelsbanken -2.4%
Swedbank -3%
Embracer -3.5%
Uppdaterad ons 17:35
Fördröjning 15 min