”Merkel är en garant för stabilitet”

Det har varit ett händelserikt år–

–i internationell politik. Hösten fortsätter i samma stil–

–med tyskt val och franska jobbreformer.

Henrik von Sydow, två händelser som kommer–

–att påverka marknaderna. Hur då?

Det kan vara positivt. Det avgörs nu i september.

Två heta händelser i eurozonen går mot ett avgörande.

Först ut är Macrons arbetsmarknadsreformer.

Den 24 september är det val i Tyskland.

Om Macron lyckas med sina reformer–

–och det blir en Merkelbaserad koalition i Berlin–

–bidrar det till positivare syn på tillväxten i eurozonen.

Lyckas Macron kan det ge ett visst stöd–

–för franska börsen.

Men arbetsmarknadsreformer i Frankrike–

–låter ju väldigt svårt.

Fyra presidenter före honom har inte lyckats.

Många har gått bet. Nu är det upp till bevis.

Smekmånaden är över för Macron.

Han hade en jordskredsseger i maj och juni.

Förtroendesiffrorna har fallit från 64 % i juni–

–till omkring 40 % nu.

Han har en utmaning i detta.

Samtidigt har han starkt stöd i parlamentet.

Han har ett dekret, han är auktoriserad.

Regeringen får själva fatta beslut om reformerna.

Han har parlamentets stöd för det, men inte det folkliga.

Hur är marknadens förväntningar på att han ror hem det?

Marknaden har inte så mycket förväntningar på leverans.

Därför kan det överraska positivt.

Marknadsreaktionerna från i våras när han blev vald–

–var mer en lättnad över att det inte blev Le Pen–

–och eurokris. Skulle Macron leverera reformer–

–kan det överraska marknaden positivt.

När vet vi hur det går?

Mot slutet av september.

Det avgörs några dagar efter tyska valet.

25–27 september ska beslutet fattas.

Det är nånting att hålla ögonen på.

Till det tyska valet. Schulz och Merkel kan tyckas–

–ha ganska lik politik.

Varför hoppas marknaden så mycket på Merkel?

Det är viktigt med en Merkelbaserad koalition.

Nu sitter ju Merkel i koalition med SPD.

Det är viktigt för stabiliteten i politiken och ekonomin–

–men också för stabiliteten i Europasamarbetet.

Inte minst i eurozonen. Det är mycket Merkel som person–

–som håller ihop den. Hennes lyckade förhandlingsätt.

Hennes person är en garant för stabilitet i eurozonen.

Europa och eurozonen är sårbara utan Merkel.

"Worst case scenario" inför den händelsen–

–är en koalition där Merkel inte ingår.

I Tyskland pratas det om en Jamaica-koalition–

–SPD (röda), Die Linke (svarta) och Die Grüne (gröna).

Färgerna blir Jamaicas flagga.

Det skulle vara ett besvärligt scenario för marknaden.

I nuläget finns det ingenting som pekar på det.

Merkels ledning är stabil.

Schulz är ändå EU-vän, men det hjälper honom inte.

Det finns en efterfrågan på Merkels stabilitet.

Schulz skulle möjliggöra mer av ekonomisk integrering–

–i eurozonen. Det skulle bli lättare att gå vidare–

–med förslag som just Macron vill se.

Till exempel gemensam eurozonsbudget–

–finansminister och en monetär fond motsvarande IMF.

Möjligen skulle det underlättas av ett stor inslag–

–Schulz och Die Grüne i en koalition.

Dynamiken mellan Frankrike och Tyskland–

–bygger mycket på att det är Macron och Merkel.

Blir samarbetet inte så fördjupat med Merkel?

Det återstår att se.

Det avgörs av hur det går med de franska reformerna.

Om Macron levererar får han ett bättre förhandlingsläge–

–gentemot Merkel.

Hon har en fransk president som vill bidra till–

–en bättre fungerande ekonomi i eurozonen.

Hon kan belöna honom med ett par små steg–

–mot mer integrering i eurozonen.

Merkel navigerar mycket efter stabilitet–

–minns Brexit. Varför utmana opinionen i Europa?

Möjligen att man har en gemensam finansminister–

–och en liten gemensam budget för eurozonen.

Avgörande är vilka hon formar koalition med.

Drömscenariot är alltså Merkel i en stabil koalition–

–och att Macron ror hem arbetsmarknadsreformerna.

Blir alla investerare glada då?

Om det blir just det scenariot–

–att Macron lyckas med reformerna–

–och det blir en Merkelbaserad koalition–

–kan det ge visst stöd för börserna i eurozonen.

Det ger ökad optimism om tillväxten i eurozonen–

–långsiktigt under 2018.

Tack så mycket.

Hösten kan bli het i den europeiska politiken. I Tyskland är det val i helgen och i Frankrike slåss den allt mindre populära president Macron för att få igenom jobbreformer.

Henrik von Sydow, omvärldsstrateg på Carnegie, ser fram emot några avgörande dagar till helgen och under nästa vecka.

Marknaden hoppas på att Angela Merkel vinner och lyckas bilda en ny koalition. Detta skulle bärga för fortsatt stabilitet. Och allt tyder på att det blir så.

25 – 27 september väntas beslut sedan fattas om Macrons jobbreformer. Om han lyckas få igenom dem kan det påverka marknaden positivt menar Henrik von Sydow. Men förväntningarna är inte så högt ställda här.

  • Finansministern positiv till framtiden0:50

    Finansministern positiv till framtiden

    Regeringen befinner sig på Harpsund för att diskutera budgeten, bara en knapp månad innan valet. Finansminister Magdalena Andersson berättade under torsdagseftermiddagen om det ekonomiska läget och budgetplanerna för 2019.

  • Madonna fyller jämnt1:05

    Madonna fyller jämnt

    I dag fyller världsstjärnan Madonna 60 år. Sedan genombrottet på 80-talet har hon skrapat ihop en förmögenhet på 590 miljoner dollar. I födelsedagspresent har hon önskat sig pengar, som ska gå till föräldralösa barn via organisationen Raising Malawi. 

  • 22:05

    "Globalisering bygger på att nationellt möter lokalt"

    Katrine Marçal sitter ned med chefekonomen Catherine Mann för att prata om globaliseringens inbromsning, där internationell handel med tjänster får stort fokus. Relationen mellan Kina och USA i form av handelskrig, ekonomiskt medberoende och risker diskuteras.

  • Så har sommaren påverkat elpriset6:30

    Så har sommaren påverkat elpriset

    Elpriset har under den varma sommaren hamnat på ungefär det dubbla jämfört med förra sommaren, och fyra gånger så högt som sommaren 2005. Anledningen? Regnmängden. Energimarknadskonsulten Christian Holtz på Sweco kommenterar.

  • Kött- och mjölkbrist hotar Sverige5:21

    Kött- och mjölkbrist hotar Sverige

    Den torra sommaren kommer att få långtgående effekter för både jordbruket och konsumenterna. Thomas Bertilsson, näringspolitisk chef på LRF, Tomas Olsson, lammuppfödare på Norrby gård...

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

Börsindex

OMX Stockholm 30 1.1%
NASDAQ-100 0.3%
NASDAQ Composite 0.4%

Vinnare & förlorare

Holmen 8.6%
Paradox Interactive 3.4%
Essity 2.7%
Pandox -1%
THQ Nordic -3.4%
ICA Gruppen -4.9%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min
  • Spelutvecklare missar viktigt mål2:30

    Spelutvecklare missar viktigt mål

    Spelbranschen växer så det knakar - och lockar nya målgrupper. Men trots att kvinnor och äldre lockas till dataspel, hänger inte utvecklarna med. Lisette Titre-Montgomery...

  • Fehmarn Bält kortar vägen till Tyskland4:00

    Fehmarn Bält kortar vägen till Tyskland

    2020 ska bygget av en tunnel mellan Rødby i Danmark och Puttgarden i Tyskland starta. När tunneln är klar – enligt planen 2029 – har landvägen till Sveriges viktigaste exportmarknad Tyskland kortats med 16 mil och restiden med tåg med flera timmar.

  • Pepsis vd lämnar0:33

    Pepsis vd lämnar

    Snacks- och dryckesgiganten Pepsico:s vd Indra Nooyi avgår efter 12 år. Hon kommer sitta kvar som styrelseordförande tills början av nästa år.