”Marknaden nöjd med guldlocksresultatet”

Börsen klättrade efter valutgången i USA-

-och räntemarknaden rör på sig.

Vi har med oss Michael Materasso.

Tack för att du är här.

Aktierna har ökat något, hur är det på fasträntemarknaden?

Ungefär som på aktiemarknaden.

Statspappersräntorna har sjunkit något, men bara måttligt.

Man bör påpeka att räntan på långfristiga obligationer-

-har sjunkit mer än på kortfristiga.

Och det är en risk...?

Nej, det har nog inte så mycket med risk att göra.

Snarare för att med ett demokratiskt representanthus-

-uppstår en låsning.

Och då är sannolikheten för ytterligare skattesänkningar-

-och högre statsutgifter lägre.

Med mindre statsutgifter blir budgetunderskottet lägre-

-vilket innebär att färre statsobligationer emitteras.

Så räntemarknaden tittar på andra saker än aktiemarknaden.

Man verkar mer lättad där.

Och där risken är högre, som med företagsobligationer?

Det får de närmaste dagarna utvisa-

-men om vi ser enbart till valresultatet-

-så skulle jag beskriva det som ett "Guldlock-läge".

Det är inget särskilt uppseendeväckande.

President Trump har i viss mån lyckats få valet-

-att handla om honom, i stället för de enskilda valen.

Oron för en alltför skyndsam tillväxt-

-dämpas lite grann av det här.

Det är nog bra på lång sikt för aktie- och räntemarknaden-

-och de räntenivåer vi kan komma upp i.

En republikansk brakseger hade blivit "för roligt".

Ja, det skulle ha inneburit mer av samma, och mer därtill.

Då vore skattesänkningar för medelinkomsttagare troliga.

Det skulle behöva finansieras...

...eller inte. Troligen det senare.

Det skulle ge större budgetunderskott och mer emissioner.

Marknaderna ville inte ha en demokratisk brakseger heller.

En demokratisk brakseger skulle nog innebära motsatsen.

En demokratisk brakseger skulle också innebära-

-en högre sannolikhet för att Trump inte blir omvald 2020.

Flera av Trumps presidentordrar skulle också upphävas-

-både när det gäller avregleringar-

-och skattepolitiska åtgärder, som skattesänkningar.

Det vore negativt för ekonomin och affärerna-

-vilket skulle avspeglas på framför allt aktiemarknaderna.

Men nu hamnade vi lyckligtvis nånstans däremellan.

Ja, ett "Guldlock-läge". Varken för varmt eller för kallt.

Vad håller du ögonen på nu?

Om vi ska dröja kvar vid politiken nu efter valet-

-tror jag att Mueller-utredningen har stor betydelse.

Vi har inte hört mycket från Mueller på ett par veckor.

Det är så det ska vara.

De gick in i en tyst period 60 dagar före valet.

Jag skulle tro att om slutsatserna inte är klara än-

-så håller de på att bestämma hur de ska läggas fram.

Det skulle kunna skapa oro på marknaderna-

-och ge Vita huset problem, men vi får vänta och se.

Hur påverkar ett demokratiskt representanthus utredningen?

Framför allt blir det ett demokratiskt representanthus-

-som tar emot beskeden och fattar beslut därefter.

Representanthuset avgör om det blir aktuellt med riksrätt.

Med ett demokratiskt representanthus ökar sannolikheten.

Kan du förklara begreppet "åläggande" för våra tittare?

Vad begär du av mig? Jag är ingen jurist!

Ett åläggande innebär att man...

Nej, jag kan inte svara på det.

Trump kan t.ex. tvingas redovisa för sina skatter...

Det kan sätta större press på presidenten.

Ja, det har du rätt i.

Han kan åläggas delge information-

-som inte rör själva orsaken till utredningen.

De kan bedöma att det finns grund för att begära ut-

-information om annat än det som föranledde utredningen-

-om de misstänker att det finns en koppling.

Större press på presidenten framöver, alltså.

Ja, så kan det bli.

Påverkas centralbanken på något sätt?

Det borde valutgången inte göra.

Centralbanken har fokus på tillväxt-

-och historiskt sett för deras del...

...så har stark tillväxt sent i konjunkturcykeln-

-drivit på inflationen.

Vi har haft osedvanligt stark tillväxt i två kvartal-

-vilket nog oroar dem.

Man har hållit inflationen i schack, men den kan ta fart.

Så vi är vaksamma på tecken på att ekonomin avstannar.

Just nu ger skattelättnader för personer och företag-

-ekonomin en skjuts.

Den stora frågan är hur mycket av det som är cykliskt.

Sträcker det sig över flera kvartal, kanske ett år?

Och hur mycket, vilket var syftet med skattereformen-

-har det höjt tillväxttakten i USA mer varaktigt?

Om det är cykliskt innebär det en tillfällig skjuts-

-som antagligen följs av ökad inflation-

-men det är tillfälligt.

Bråda dagar för presidenten, med ekonomisk nedgång-

-och ökad press från representanthuset och Nancy Pelosi.

Men "Guldlock-läget" är goda besked för marknaderna.

-Det stämmer. -Tack för förklaringen.

Investeringschefen Michael Materasso från Franklin Templeton kommenterar läget i den amerikanska ekonomin efter att valet resulterat i ett ”guldlocksläge” – inte för varmt och inte för kallt i den delade kongressen.

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1.2%
NASDAQ-100 -0.6%
NASDAQ Composite -0.7%

Vinnare & förlorare

THQ Nordic 14%
Swedish Orphan Biovi… 7.6%
Hansa Medical 7.3%
Lifco -2.8%
Ericsson -4.2%
Alfa Laval -4.3%
Uppdaterad ons 17:35
Fördröjning 15 min