Inflationen fortsätter att oroa Riksbanken

Riksbanken valde som väntat att lämna styrräntan kvar–

–på –0,5 %. Och den första räntehöjningen skjuts upp–

–till slutet av året. – Christina Nyman.

Beskedet var inte oväntat.

Nej, det var förväntat.

Riksbanken har signalerat det tydligt.

Enligt Riksbanken–

–har den underliggande inflationen varit oväntat låg.

Rensat för ränteeffekter har den ändå varit 2 % i mars.

Varför räcker inte det?

Inklusive energipriserna har inflationen varit 2 %–

–precis som målet. Så har det varit rätt länge.

Men stigande energipriser–

–bidrar med runt 0,5 procentenheter. Tar man bort det–

–blir det 1,5 %. Trenden uppåt är inte stabil–

–den har sackat av, och det väcker oro.

Lönetrycket i botten är inte tillräckligt starkt.

De vill skynda långsamt.

Vad sker om det går för snabbt?

Det kan bli en kraftig kronförstärkning–

–som kan sänka inflationen snabbt.

Inflationsmålen har inte nåtts under många år.

Oro finns för att den åter ska falla.

Och då kommer vi inte att tro på inflationsmålet 2 %.

Vår graf visar kronan...

Hur resonerar Riksbanken kring kronan?

Det var fel graf...

Där kom den. Det som hänt sen beslutet i februari...

Kronan är svag–

–och Riksbankens prognos är att den ska stärkas.

Men det betonas att det inte får gå för snabbt.

För då tror man att risken finns–

–för snabba effekter på inflationen. Men sen februari–

–har kronan försvagats kraftigt–

–6–7 % om man räknar med alla valutor–

–en stor försvagning mellan två penningpolitiska beslut.

Nu undrar vi om de ska behålla formuleringen–

–att kronan inte får förstärkas för snabbt–

–när den är rekordsvag.

Nu säger de: Kronan ska utvecklas så att inflationen–

–håller sig runt målet på 2 %. Enligt deras prognos–

–ska kronan stärkas rätt mycket på kort sikt.

Men det har inte hänt, i stället har den försvagats.

Klurigt. Hur är det med räntebanan?

Riksbanken signalerar en senare höjning–

–först i slutet av året, som grafen visar.

Vad säger de om räntebanan?

Den första höjningen är senarelagd.

Tidigare talade man om andra halvåret–

–men nu mot slutet av året.

Man kan räkna på vad det betyder.

En tidigare tolkning var en höjning i september–

–men nu blir det tidigast i december.

Och man ska höja räntan lite försiktigt framåt.

Hur länge varar minusräntan?

Enligt Riksbanken varar minusräntan–

–åtminstone till slutet av 2019.

Du har jobbat på Riksbanken–

–och varit med bakom kulisserna–

–när liknande beslut fattats.

Tror du att direktionen var enig den här gången?

Jag tänkte själv att det var klurigt den här gången.

Den underliggande inflationen–

–är nära tre tiondelar lägre, den går åt fel håll.

Men svensk ekonomi går bra–

–och kronan har försvagats mycket. Försvagningen–

–är en följd av att man inte tror på en räntehöjning.

De olika effekterna ska balanseras.

En svag krona höjer inflationen–

–men det verkar svagt under. Effekterna ska balanseras.

De var inte eniga. Henry Ohlsson reserverade sig–

–både förra gången och den här. Han vill höja räntan.

Håller konjunkturen på att toppa ur?

Tillväxttakten, hur mycket BNP växer, är nog på topp.

Både vi och Riksbanken räknar med sjunkande tillväxt–

–en svagare tillväxt nästa år.

Arbetslösheten ligger kvar på den här nivån.

Riksbanken har gjort rätt små förändringar av prognosen.

De talar om en stark konjunktur och sysselsättningsökning.

Tack, Christina Nyman.

Riksbanken valde som väntat att lämna reporäntan oförändrad på -0,5 procent. Handelsbankens prognoschef Christina Nyman kommenterar.

Riksbankens direktion bedömer nu att räntan börjar höjas mot slutet av året, vilket är något senare än i tidigare prognos.

”Förut kunde man tolka det som en höjning i september, nu ser det ut som december”, säger Christina Nyman.

Det ser nu ut som att minusräntan kommer vara kvar till slutet av 2019.

Det som oroar Riksbanken är att utan energipriserna är inte trenden för den underliggande inflationen tillräckligt stark.

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Eller hitta oss i sociala medier

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.2%
NASDAQ-100 -0.5%
NASDAQ Composite -0.4%

Vinnare & förlorare

Paradox Interactive 20.1%
Beijer Ref 2.1%
JM 2.1%
Hennes & Mauritz -1.4%
ICA Gruppen -1.4%
SSAB -1.6%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min