Franska valet: Kandidaten marknaden skulle gilla mest

På söndag är det första omgången i franska presidentvalet.

Ett val som gör marknaden nervös då EU genomgår en kris.

Adolphe Baraderie. Henrik von Sydow kommer också.

Hur ser utgångsläget ut enligt opinionsundersökningarna?

Det är ganska jämnt mellan fyra personer.

Det är första gången som fyra personer kan vinna.

Eller att fyra av elva kan gå till andra omgången.

Så det är extremt jämnt. Det är första gången det händer.

Vi har Macron som är favoriten hittills.

Vi har också Fillon, Le Pen och Mélenchon.

Mélenchon har seglat upp på slutet.

Han är ganska duktig på att prata på tv och ganska bra...

Han ser trevlig ut och kan prata. Det är jätteviktigt.

Han har gått upp kraftigt de senaste månaderna.

Ja, jag vet inte om allt stämmer den dagen–

–men han har varit duktig senaste tiden.

Vi ska välkomna Henrik von Sydow.

Vi har talat om hur jämnt det är och att det är unikt.

Om marknaden får bestämma hur ska det då se ut?

Just för att det är så jämnt–

–finns det många möjliga scenarion.

Skräckscenariot är ju Le Pen mot Mélenchon.

Det som vore en suck av lättnad eller kanske jubel–

–och som inte kan uteslutas, är Macron mot Fillon.

Det är kanske inte det roligaste.

Det åskådliggör att det kan bli många scenarion–

–och det är oklart vem det blir.

Vi måste nämna dådet i går som IS tog på sig.

Påverkar det på något vis? Det är väldigt tätt inpå.

Det påverkar. Valmöten ställs redan in.

Valrörelsen har handlat om säkerhet och ekonomi.

Nu blir säkerhet den dominerande frågan fram till valet.

Det kan gynna Le Pen, som gärna återkommer till ämnet.

Det kan också gynna Fillon som är mest erfaren–

–och har varit premiärminister, om man söker stabilitet.

Mest Fillon, faktiskt.

Le Pen har varit mer extrem och vill ut ur EU.

Hon har inte pratat så mycket om situationen...och risker.

Det har varit mer ekonomifokuserat.

Fillon har haft större fokus på det politiska läget.

Så det kan vara bättre för Fillon.

Men han har ju haft det ganska motigt.

Är det sannolikt att vi får se Fillon och Macron?

Det är svårt att göra såna sannolikhetsbedömningar.

Det kan inte uteslutas. Fillon har också...

Väldigt viktigt nu är att titta på valdeltagandet.

Har man en bas som går och röstar?

Fillon kan ha en traditionell center-höger-bas–

–som går och röstar.

Macron är oberoende. Hans kandidatur kan vila på lös sand.

Vi får se om han kan konvertera opinionsstöd–

–till faktiskt valresultat.

Om vi tar en titt på skräckscenariot–

–ur marknadens synvinkel: Mélenchon och Le Pen.

Är det en Frexit man är rädd för?

Är det därför man blir så...

Man får inte glömma att det är parlamentsval om en månad.

Då vinner inte Mélenchon och kan inte göra nåt.

Den franska situationen är extrem.

Det var de Gaulle grundade den femte republiken.

Det skulle vara en stark person högst upp.

Är man president och har parlamentet med sig–

–är man ganska stark. Man kan göra vad man vill.

Är man en president som har parlamentet emot sig–

–är det en Barack Obama-situation.

Vi hade den situationen 86-88, 93-95.

Då var det tvärstopp för allt.

Om folk röstar för Le Pen eller Mélenchon...

Macron kanske inte heller får stöd i parlamentet.

Det är en extremt komplicerad situation.

Men risken för beslut om folkomröstning–

–som leder till Frexit, är i dag mycket begränsad.

Mardrömsscenariot med Le Pen och Mélenchon...

Båda är disruptiva för Europasamarbetet.

Även om man inte direkt ser en Frexit–

–så skulle det skapa osäkerhet om Europasamarbetet–

–och oro för euron.

Investerare ska vara beredda på en volatil period–

–under alla fyra valhändelser.

Parlamentsvalet avgör presidentens politiska kapital.

2016 lärde vi oss att inte underskatta populismen–

–och heller inte lita på valundersökningar.

Det måste väl gälla även nu?

Man ska titta på valdeltagandet. Vilka grupper som röstar.

Jämför man med 2016 och tittar på Europa–

–så är det mycket bättre ekonomi just nu.

Migrationssituationen är mer under kontroll.

Brexitrisken har blivit mer reell–

–och börjar materialiseras. Det bör fungera–

–riskavert för väljarna. I alla fall barka åt det hållet.

Ska man inte...

Den ekonomiska situationen är klart bättre i Frankrike.

Franska bolag rapporterar mycket bättre siffror.

Men skattepressen har varit extremt stor.

Skuldnivåerna har ökat med 20 % på fem år.

Det måste finansieras om.

Skattenivåerna har varit extremt höga.

Det har varit ganska jobbigt för fransmännen.

Det finns samma inslag som det som drev Trump.

Det finns rostbältsområden också i Frankrike.

Där arbetslösheten är väldigt hög, med nästan fallande–

–reallöneutveckling.

Tendensen, rörelseriktningen i Frankrike och Europa–

–borde minska efterfrågan på populistpartier.

I Frankrike talar man om att strukturella reformer–

–som måste ändras. Det är ofta mycket strejker.

Vem av kandidaterna har störst chans att få igenom–

–välbehövliga strukturreformer?

Det är himla svårt att skapa reformer i dag.

Sverige tog ett stort steg under 90-talet.

Det var mycket bättre att genomföra reformer då än i dag.

Jag tror att...

Det måste vara Socialdemokraterna som genomför reformer–

–för att de ska accepteras av folket.

Det har varit problem under Hollandes period–

–med ganska mycket strejker för nästan ingenting.

Oavsett vem det blir så blir det svårt.

Utsikterna för strukturreformer blir begränsade.

Den som ser ut att vara mest förberedd–

–och har bäst möjlighet att förankra beslut–

–om ekonomiska strukturreformer är möjligen Fillon.

Om han nu skulle bli vald.

Han har ett parti bakom sig.

Han har det mest detaljerade ekonomiska programmet.

Det mest troliga är att det blir Le Pen och Macron.

Nu får ni... Vem vinner?

Macron vinner lätt.

Le Pens pappa gick till andra omgången 2002.

Han fick 23-24 %. Marine Le Pen får kanske 35 %.

Det är extremt mycket.

Det är bara två stycken från Front National i parlamentet.

Det är stor skillnad. Men Macron vinner lätt.

Vårt huvudscenario är inte att Le Pen blir president.

Det kan bli jämt. Valen tenderar att bli det.

Macron är upp till bevis. En kandidat utan parti.

Exceptionell ur bemärkelsen–

–att han kan "catch all". Möjligen just därför.

Han kan svara på aptiten på alternativ och outsiders.

Blir det Macron mot Le Pen ligger Macron bra till.

Tack så mycket.

På söndag är det dags för den första omgången av två i det franska presidentvalet, ett val som gör marknaderna nervösa och i en tid då EU genomgår en djup kris.

Ellinor Beckett diskuterar förväntningar och farhågor med Henrik von Sydow, omvärldsstrateg Carnegie, och Adolphe Baraderie, mäklare Handelsbanken.

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på vårt nyhetsbrev!

Eller hitta oss i sociala medier

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.8%
NASDAQ-100 -2%
NASDAQ Composite -1.9%

Vinnare & förlorare

Oriflame 10.9%
Dometic Group 1.6%
Attendo 1.5%
Nobia -2.2%
Addtech -2.2%
Fagerhult -4.3%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min
  • Urstarka siffran från USA3:24

    Urstarka siffran från USA

    Arbetstillfällena i USA ökade med 209 000 i juli, vilket var mer än väntat. Samtidigt är arbetslösheten rekordlåg på 4,3 procent. Makrostrateg Pierre Carlsson kommenterar.

  • Viktiga siffran sprider global konjunkturoptimism7:05

    Viktiga siffran sprider global konjunkturoptimism

     I början av månaden levereras PMI-siffror, alltså inköpschefsindex, vilket är en central temperaturmätare på konjunkturen. Valutastrateg Pierre Carlsson om varför inköpschefernas tro på framtiden är så viktig, samt en analys av den data som kommit.

  • Fortsatt osäker framtid för krisande Venezuela2:00

    Fortsatt osäker framtid för krisande Venezuela

    Den djupa ekonomiska och politiska krisen i Venezuela eskalerar. Nu har USA infört sanktioner mot president Nicolas Maduro. Den utlösande faktorn var söndagens kontroversiella val av en ny författningssamling med rätt att ändra i grundlagen.  

  • Hamburgaren mäter länders prisnivå0:52

    Hamburgaren mäter länders prisnivå

    Bic Mac-index användes första gången av tidningen The Economist 1986 och ger en uppskattning av ett lands prisnivå. Bic Mac är en enhetlig och lokalt producerad vara över hela jorden men priset varierar stort beroende på vilket land du köper hamburgaren i. 

  • Räkna med dyrare kräftskiva i år1:34

    Räkna med dyrare kräftskiva i år

    Priset på importerade kräftor steg med 20 % förra året efter att Kina börjat kräva en ny tullafgift. I år väntas priserna stiga ytterligare. Men priset för svenska kräftor ligger dock ändå klart högre.

  • Dieselbilens död närmar sig2:13

    Dieselbilens död närmar sig

    Flera världsstäder planerar att förbjuda dieselbilar – och Stockholm kan stå på tur. Nu kommer även nationella initiativ.  Även bensinbilens framtid är oviss och industrin är nervös. I Tyskland för nu billobbyn en intensiv kampanj för att bevara den framtida produktionen. Men utvecklingen mot förbränningsmotorns död går undan och drivs på av alla de senaste årens utsläppsskandaler.