Förvaltare: Volvo köpvärd men avvakta med SKF

Börsfest i väst ska vi prata om i EFN:s studio i Göteborg.

Med oss har vi Per Wall, förvaltare på Handelsbanken i västra Sverige.

Innan vi går in på den stora rapportfloden ska jag bara fråga dig en sak:

Vad utmärker de största västsvenska börsbolagen?

Det är svårt att hitta en exakt detalj–

–men vissa av de här bolagen har varit väldigt duktiga på eftermarknaden.

Jag tänker på Volvo.

I deras rapport var eftermarknadsbiten–

–med reservdelsmarknaden en stor komponent i vinsttillväxten, 20 miljarder kronor.

Det jag kan säga generellt, inte bara om Västsverige, men om verkstadsbolagen–

–är att man är mer snabbfotad i dag. Man parerar konjunktursvängningarna bättre.

Då blir det inte lika stora svängningar i bolaget som det varit historiskt.

Gäller det både Volvo och SKF?

Det gäller nog alla svenska verkstadsbolag att man har bättre kontroll på läget–

–och på hur man ska formera sig inför sämre konjunktur.

Om vi då tittar lite på de senaste rapporterna... Vi kan börja med Volvo.

Hur gick det för dem? Den här kurvan visar kursutvecklingen för ett år sen.

På slutet här ser man att det gick rejält uppåt. Vad hände?

Det kom in en bra rapport. Som jag sa tidigare–

–så var det en bra nyhet att eftermarknaden var så stor.

Dessutom har man en bra utdelning, bra rulle på fordonsförsäljningen–

–och så inbringade försäljningen av UD Trucks 22 miljarder.

Där tror vi att det sker återköp, vilket är bra för aktien.

Då köper man in aktier och makulerar dem. Då höjer man värdet på bolaget.

Hela paketet Volvo känns bra.

Om man jämför Volvo med motsvarande bolag ute i världen–

–så har Volvo en rabatt mot sektorn på cirka 10 %.

Samtidigt hörde jag att de rustar lite för avmattning på sikt.

Absolut. Vi är i en lite svårare situation konjunkturellt nu.

Ingen vet inte exakt vad som kommer–

–fast vi har sett tendenser till att konjunkturen är på väg uppåt.

Nästa graf visar det näst största börsbolaget i Göteborgstrakten, SKF.

Även de skuttar upp rejält på slutet.

Det var en ganska bra nedgång innan. Den tog de ikapp.

Men SKF är inte den aktie vi köper just nu.

Det är fortsatt tufft för kullagerbranschen.

Vi tror inte att vinsttillväxten som vi ser i SKF räcker till.

Den motsvarar inte kraften i Volvo, så vi är fortsatt avvaktande till SKF.

Volvo är bättre än SKF. Men varför är ni så skeptiska till SKF?

Det är helt enkelt en tuff bransch och en för dålig vinsttillväxt i bolaget.

Att sälja kullager i dag, med tanke på automotive-sektorn och hur tufft det är–

–är betydligt svårare än situationen för Volvo Lastvagnar.

Om vi tittar lite på marknadsläget generellt... Hur är det, egentligen?

Vi känner oss ganska konfidenta.

Vi har haft en stor ovisshet i marknaden med tanke på handelskrig och brexit.

Nu har vi fått ett första handelsavtal på plats.

Brexit är på gång.

Dessutom ser vi lite indikationer på att konjunkturen kanske vänder upp.

Då tänker jag på de framåtblickande indikatorerna–

–typ inköpschefsindex, både i tjänste- och verkstadssektorn. Vi har en fiskekrok.

Visst har de varit ganska negativa, eller skeptiska?

Om man ligger under 50 på det indexet, så indikerar det en försämrad konjunktur.

Men nu börjar vi krypa uppåt där. Vi behöver få in fler såna indikatorer.

Ungefär en tredjedel av länderna visar upp den förändringen. Det ser hoppfullt ut.

Innan vi lämnar marknadsläget, hur påverkas marknaden av coronaviruset?

På kort sikt är det dramatiskt. Ingen vet. Det värsta börsen vet är ovisshet.

Nu känns det som att man har tagit det här på största allvar från kinesiskt håll–

–om man jämför med sars-utbrottet.

När vi tittar på spridningseffekten nu jämfört med för några veckor sen–

–så verkar man ha det mer under kontroll.

Nu kommer det nyheter utifrån om att det kanske är ett vaccin på gång.

Om det handlar om en mer isolerad företeelse–

–och som inte på sikt påverkar ekonomin, så tror jag att det här blåser över snart.

Du jobbar på nåt man kallar handlarbordet på Handelsbanken. Vad är det?

Handlarbordet, ja. Där handlar vi i stort sett allt.

Det är aktier, fonder och alternativa investeringar.

Det är i stort sett hela spektrumet.

Men fokus är på aktier och fondhandel.

Vilka typer av aktier köper ni?

Vi fokuserar mest på Norden när vi handlar aktier i handlarrummet.

När vi handlar aktier utomlands, typ amerikanska småbolag–

–tar vi rygg på fondbolaget i stället.

Vi har förvaltare där som gör utsökningen på ett bättre sätt än vi kan göra.

Vad tror ni, och du, om räntan framöver?

Jag tror att räntan kommer att vara låg under en väldigt lång tid framöver.

Det grundar jag på att USA höjde räntan och nu är i en räntesänkarperiod.

Om vi tittar på EU, så tror jag inte att räntan höjs från de här låga nivåerna.

Vi kommer att ha låg ränta under lång tid–

–vilket jag tror är väldigt bra för aktiemarknaden.

Det kommer att vara positivt.

Om vi tittar på helårssikt, hur tror du att börsen kommer att ha gått som helhet?

Det har gått upp ungefär 4,5 % i år.

Det blir nog 10 % till. Jag grundar det på att... Vi väljer mellan två komponenter.

Man är i aktiemarknaden, eller så är man ur, och då placerar man i räntepapper.

Men när räntan lyser med sin frånvaro och är noll, eller minus–

–ter sig aktiemarknaden billig.

Man kan få 3-5 % i direktavkastning varje år.

Därför tror jag att aktier är lite för billiga nu, jämfört med alternativet–

–som ligger på noll. Min tes är att börsen faktiskt ska värderas upp.

Så är det förutsatt att vi får en konjunktur som tar sig framöver.

Det är köpläge. Med det säger vi tack till dig, Per.

Tack till dig som tittat. Gå gärna in på efn.se och titta på vårt nya program.

Det heter EFN Marknad och handlar om börs och finans. Mycket spännande. Hej då!

Volvo handlas med rabatt mot sektorn men SKF har för dålig vinsttillväxt. Det menar Per Wall, rådgivande förvaltare på Handelsbanken i Göteborg.

Volvo har, likt många andra svenska verkstadsbolag, blivit duktigare på att parera konjunktursvängningar de senaste åren menar Per Wall. Detta är en av anledningarna till att bolaget går bra och att aktien är köpvärd.

Det andra stora verkstadsbolaget från Göteborg har det lite tyngre för tillfället enligt Wall:

”SKF är inte den aktie vi köper just nu”, säger han.

Vinsttillväxten i bolaget är för dålig och hela kullagerbranschen har det tufft för tillfället.

  • Vi ses igen i augusti!1:26

    Vi ses igen i augusti!

    Vi på EFN vill tacka för en händelserik vår. Nu laddar vi batterierna och återkommer med nya tag i augusti!

  • Batterier återvinns med unik teknik3:42

    Batterier återvinns med unik teknik

    Forskare på Chalmers har utvecklat en ny teknik för att återvinna dyra metaller i batterier. Ett samarbete har inletts med batterijätten Northvolt.

  • Hon tar pulsen på Göteborgs näringsliv5:42

    Hon tar pulsen på Göteborgs näringsliv

    Trots coronapandemin fortsätter Linda Larsson att intervjua västsvenska näringslivsprofiler i Göteborgspodden. Sedan starten i februari 2018 har företagsledare delat med sig av både framgångsfaktorer och misslyckanden.

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

Börsindex

OMX Stockholm 30 1.8%
NASDAQ-100 -2.2%
NASDAQ Composite -2.1%

Vinnare & förlorare

Kinnevik 6%
Intrum Justitia 4.9%
NetEnt 4.8%
Embracer -2.2%
AddLife -2.2%
Vitrolife -7.7%
Uppdaterad mån 17:35
Fördröjning 15 min