Anonyma ägare mycket bättre än du tror

Slentrianmässigt brukar man säga att företag mår bäst av–

–att ha en tydlig huvudägare av kött och blod.

En familj, kanske, som tar ansvar och tänker långsiktigt.

På börsen finns många såna bolag, men också bolag–

–där anonyma institutioner dominerar i ägarlistan.

Vad utmärker de här herrelösa bolagen och hur går de?

Jon Åsberg och jag ska prata om herrelösa bolag.

Finns det nån definition på herrelöst?

Jag har valt att definiera det med ett bolag–

–där största ägaren har max 10 % av rösterna.

Det är nästan alltid institutioner. Svenska och utländska.

Du har granskat de herrelösa bolagen på Stockholmsbörsen.

Vad utmärker dem?

Att de är ganska få. Det är 88 storbolag på börsen.

Av dem är tio ägarlösa. Det är inte jättemånga.

De utmärks av att inte ha så mycket gemensamt.

Det är skilda branscher. Vissa har varit riskkapitalägda.

Det är bara en sak som är väldigt tydlig.

Nio av tio bolag har gått enormt mycket bättre än index.

Vi har grafik som visar det.

Det här är din egen undersökning.

Alla utom Swedish Match har slagit index ganska rejält.

Nästa graf visar bolag som inte varit noterade i fem år.

Men även de har slagit jämförelseindex de här åren.

Det är Hemfosa, Thule och Dometic.

Det är ganska anmärkningsvärt att de har gått så bra.

Det hade jag verkligen inte trott.

Jag trodde som du. Den vedertagna visdomen är–

–att herrelösa bolag är dåliga. Men de här är bättre.

Kan man slå fast att det är så, eller...?

Det är ingen akademisk undersökning och bara tio bolag.

Är fem år en bra mätperiod?

Men man kan dra slutsatsen att de herrelösa bolagen–

–är inte sämre skötta än de med en tydlig huvudägare.

Har du några tankar kring vad det kan bero på?

Det blir som sagt spekulationer–

–men den svenska ägarstyrningsmodellen är jätteviktig.

De svenska institutionerna har tagit ett stort ägaransvar.

Det har de lärt sig under de senaste 20 åren.

De sätter sig i valberedningar–

–och ser till att bolagen får bra styrelser.

Därmed får de bra ledningar och är välskötta.

De har agerat långsiktig ägare av kött och blod.

De svenska pensionsfonderna är ganska långsiktiga.

De har pengar som ska betalas ut om 10-20 år.

De kan inte tänka bara kvartalsvis.

De har ett långsiktigt ägaransvar.

Det är den viktigaste lärdomen av detta.

Finns det exempel på motsatsen där det inte gått så bra?

Eniro är det främsta exemplet.

Det har mer eller mindre våldtagits av kortsiktiga fonder–

–suspekta ledningar och liknande.

Det är mer eller mindre konkursmässigt. Det har åkt ut–

–från storbolagslistan för många år sen.

Eltel, som går dåligt, är också ett herrelöst bolag.

Sen finns det andra exempel, som Intrum–

–som har gått superbra på börsen. De har gjort ett uppköp–

–som har kritiserats. Man menar att styrelsen–

–har varit för lam och betalat för mycket för bolaget.

Man får se om de är kvar på listan om fem år.

Finns det nån skillnad på svenska och utländska ägare?

Det är också spekulationer. Eniro–

–hade mycket utländska fonder.

Swedish Match har gått sämre än index.

Det har också mycket stort utlandsägande.

Föregående 15 år gick Swedish Match enormt bra–

–på börsen, så...

En annan aspekt är att om man inte har nån huvudägare–

–kanske man är mer exponerad för att bli uppköpt.

Säkert. Det kan vara en faktor att ledningarna i bolagen–

–känner att de måste stå på tårna.

Om de slackar och inte levererar, blir de uppköpta.

Då åker ledningarna ut. Det kan driva på dem.

Herrelösa bolag ur ett annorlunda och överraskande perspektiv.

Herrelöst är bäst! Tack.

Slentrianmässigt brukar man säga att alla företag mår bäst av att ha en tydlig huvudägare. Ägare, kanske en familj, som tar ansvar och tänker långsiktigt.

Men är det verkligen så? Eller kan bolag som saknar starka huvudägare prestera lika bra eller bättre? Bolag där anonyma institutioner dominerar ägarlistan.

Pontus Herin pratar med Jon Åsberg om börsbolag och dess ägare.

Jon Åsberg har tittat närmare på utvecklingen för vad han kallar de herrelösa bolagen på Stockholmsbörsen. Och resultatet förvånar honom. De herrelösa bolagen har gått klart bättre än börsen i genomsnitt.

Jon Åsberg ser en möjlig förklaring: ”Jag skulle tro att den svenska ägarstyrningsmodellen är jätteviktig för det här.”

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på vårt nyhetsbrev!

Eller hitta oss i sociala medier

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.8%
NASDAQ-100 -2%
NASDAQ Composite -1.9%

Vinnare & förlorare

Oriflame 10.9%
Dometic Group 1.6%
Attendo 1.5%
Nobia -2.2%
Addtech -2.2%
Fagerhult -4.3%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min
  • Urstarka siffran från USA3:24

    Urstarka siffran från USA

    Arbetstillfällena i USA ökade med 209 000 i juli, vilket var mer än väntat. Samtidigt är arbetslösheten rekordlåg på 4,3 procent. Makrostrateg Pierre Carlsson kommenterar.

  • Viktiga siffran sprider global konjunkturoptimism7:05

    Viktiga siffran sprider global konjunkturoptimism

     I början av månaden levereras PMI-siffror, alltså inköpschefsindex, vilket är en central temperaturmätare på konjunkturen. Valutastrateg Pierre Carlsson om varför inköpschefernas tro på framtiden är så viktig, samt en analys av den data som kommit.

  • Fortsatt osäker framtid för krisande Venezuela2:00

    Fortsatt osäker framtid för krisande Venezuela

    Den djupa ekonomiska och politiska krisen i Venezuela eskalerar. Nu har USA infört sanktioner mot president Nicolas Maduro. Den utlösande faktorn var söndagens kontroversiella val av en ny författningssamling med rätt att ändra i grundlagen.  

  • Hamburgaren mäter länders prisnivå0:52

    Hamburgaren mäter länders prisnivå

    Bic Mac-index användes första gången av tidningen The Economist 1986 och ger en uppskattning av ett lands prisnivå. Bic Mac är en enhetlig och lokalt producerad vara över hela jorden men priset varierar stort beroende på vilket land du köper hamburgaren i. 

  • Räkna med dyrare kräftskiva i år1:34

    Räkna med dyrare kräftskiva i år

    Priset på importerade kräftor steg med 20 % förra året efter att Kina börjat kräva en ny tullafgift. I år väntas priserna stiga ytterligare. Men priset för svenska kräftor ligger dock ändå klart högre.

  • Dieselbilens död närmar sig2:13

    Dieselbilens död närmar sig

    Flera världsstäder planerar att förbjuda dieselbilar – och Stockholm kan stå på tur. Nu kommer även nationella initiativ.  Även bensinbilens framtid är oviss och industrin är nervös. I Tyskland för nu billobbyn en intensiv kampanj för att bevara den framtida produktionen. Men utvecklingen mot förbränningsmotorns död går undan och drivs på av alla de senaste årens utsläppsskandaler.