Förvaltaren: Latours jätteaffär är logisk
Samtidigt har aktien backat kraftigt – och bolaget handlas nu till en historisk rabatt.
– Det är en sund normalisering, säger fondförvaltaren Peter Lindvall.
Det var vid börsens stängning på tisdagseftermiddagen som familjen Douglas investmentbolag Latour meddelade att man ville sälja ett stort antal aktier i låsjätten Assa Abloy och säkerhetsbolaget Securitas.
Affären är en märkeshändelse, senast Latour sålde aktier i de två kärninnehaven var för 15 till 20 år sedan, enligt ägardatatjänsten Holdings.
På onsdagsmorgonen kommunicerade investmentbolaget att försäljningarna i Securitas och Assa Abloy genomförts till rabatter om 3,5 respektive 1,6 procent.
Aktieavyttringarna resulterade i en total bruttolikvid om 5 miljarder kronor.
– Det kanske ändå är logiskt på ett sätt, att man gör det för att investera mer i den onoterade delen som ändå har varit framgångsrik för dem, där de tydligen ser bra möjligheter att göra tilläggsförvärv, säger Kavaljers fondförvaltare Peter Lindvall som tillägger att han fortsatt tycker att Securitas har en attraktiv värdering.
– Om det är rätt tid att sälja nu eller inte vet vi inte. Man vet ju inte vilka möjligheter de ser i den onoterade portföljen, utan får lita på att de gjort rätt bedömning.
Detta är Latour
Investment AB Latour är ett blandat investmentbolag bestående av en helägd industrirörelse samt en portfölj av börsnoterade innehav där Latour är huvudägare eller en av huvudägarna. Börsportföljen består av tio betydande innehav som den 31 mars 2026 hade ett marknadsvärde på 80 miljarder kronor. Den helägda industrirörelsen är organiserad i sju affärsområden, Bemsiq Group, Caljan, Hultafors Group, Innovalift, Latour Industries, Nord-Lock Group och Swegon, med en årlig omsättning om cirka 28 miljarder kronor (pro forma).
”Skönt att få ner den”
Till EFN sade Latours vd Johan Hjertonsson att försäljningarna görs för att sprida riskerna och för att kunna fortsätta bygga den helägda industrirörelsen utan att öka skuldsättningen.
– Vi har bra momentum med många potentiella tilläggsförvärv, kommenterade han affärerna.
Till följd av avyttringarna väntas Latours nettoskuld minska med 5 miljarder kronor, inför försäljningarna uppgick den till 15,3 miljarder kronor. Det motsvarar en skuldkvot på drygt 10 procent.
Det är ingen alarmerande hög skuld, men visst, det är skönt att få ner den. Det skapar möjligheter att göra tillväxtförvärv, vilket blir svårare om man har en högre skuld, säger Peter Lindvall.
Han konstaterar att det alltid är en balans med hur hög skuldsättning ett bolag ska drivas med.
– Det är klart att man kan tjäna på att ha en hög skuldsättning över tid om inga oförutsedda stora negativa händelser händer. För då, om man har hög skuld, blir det jobbigt. Om vi ser på andra rörelsedrivande bolag som har arbetat med hög skuld och sedan får några svaga år, så tvingas de ju till nyemissioner. Man kan få en begränsad handlingsfrihet.
Lindvall tror att valet att sälja just Assa Abloy och Securitas handlar om likviditet.
– Det är helt enkelt lättare att komma ur dem.
Assa Abloys andel av Latours substansvärde uppgår efter försäljningarna till 24,7 procent och Securitas 6,7 procent.
– De är fortsatt stora ägare. Hade man sålt två tredjedelar hade det varit en annan sak.
”Sund normalisering”
Substansrabatten i Latour ligger nu på nära 2 procent, enligt sajten ibindex. Sett till historiken är det ovanligt. De senaste tio åren har aktien handlats till en substanspremie på 22,5 procent.
Vid toppen 2021 drog den iväg till över 90 procent.
– Då sålde vi allt och hade inga Latour på länge. Nu har vi köpt tillbaka aktien, säger Lindvall och fortsätter:
– Nej, jag tycker inte att Latour ska handlas till så hög premie som det gjort. Rabatten/premien bör vara mer nära Investors värdering egentligen, rimligtvis.
Han kallar förändringen en ”sund normalisering”.
– Man kan alltid argumentera för att det ska vara en liten premie om man tänker att de är väldigt duktiga på den onoterade delen, och att jag själv inte kan köpa de här onoterade bolagen eftersom de inte är noterade. Latour och Investor är dessutom ganska försiktiga när de gör sina egna värderingar på den onoterade delen.
Följ taggar
