”Vi kommer ha fortsatt bra tillväxt”

Välkommen till Börslunch på efn.se, torsdag 20 april.

Ingen större fart på börsen, trots många rapporter.

I eftermiddag håller Fingerprint stämma.

Äntligen är rapportperioden här.

Och därför har vi många börs-vd:ar hos oss–

–som Martin Carlesund, vd på Evolution Gaming.

Aktien är upp 6 %.

Ni hade dessutom ert conference call i våra lokaler.

Vi är jättehedrade. Reaktionerna där? Kändes det bra?

Jättebra. Många frågor och ganska högt deltagande.

Och givetvis glädjande att presentera en så bra rapport.

En fantastisk rapport, med 43 procents ebitda-marginal.

Målet ligger på 35 %. Vad kan man vänta sig framöver?

En bra fråga. Vi guidade på 35 %.

Det är nånting vi har gjort från start.

Vi har sagt i conference call–

–att vi skulle bli missnöjda om det föll till 35 %.

Så det är inget vi tror.

Men vi har också sagt runt 40 %–

–som vi har legat på 12 månader bakåt.

Det kanske är nåt sånt man ska räkna med.

Är det dags att höja målet?

Vi justerar inte det. Det viktigaste är–

–att vi har utrymme att följa vår strategi.

Vi guidar fortfarande vid 35. Så har vi sagt.

En följdfråga. Det är en väldigt stark start på året.

Har det varit extraordinärt starkt–

–eller ser ni samma utveckling–

–nu när vi är inne i kvartalet? Hur starkt är det?

Vi har ett fantastiskt momentum under kvartal ett.

Året fortsätter på det momentum vi hade under Q4.

Man kan väl säga att bolaget kommer upp till en ny nivå–

–under Q4 och följande Q1.

Sen har vi ingen projektion framåt–

–där vi ser stora orosmoln eller nåt–

–utan tror på fortsatt bra tillväxt.

När vi sen gör en så bra rapport som vi gör nu–

–så är det mycket som faller in och gör att det blir bra.

Man måste ha respekt och ödmjukhet för det.

Finns det nån... Ni anställer mycket mindre folk.

Ökningstakten gick ner från 20 till kanske 7 %.

Bidrar det till att marginalerna förbättras?

Jag fick frågan på conference call. Det är en bra fråga.

Under 2016 då vi expanderade så kraftigt–

–med många nya bord, så hamnade vi i en...

Vi hade en överstaffning–

–och fick inte rätt utilization på alla.

Det är viktigt inte bara för siffrorna–

–utan alla som jobbar ska ju vara entusiastiska–

–så att det fungerar för alla anställda.

Vi har trimmat in det under Q1.

Det är ingen strategisk justering–

–utan en normal justering för att få rätt balans.

Sen kommer det säkert att fluktuera lite framåt också.

Ert säsongsmönster. Jag har följt er ganska länge–

–och ni säger alltid att Q2 och Q3 är sämre säsong.

Ändå ökar ni omsättningen kvartal för kvartal.

Är det nån förändring i de uttalandena nu?

Nej, vi guidar ju inte på ökningarna.

Men vi nämner säsongsvariation–

–för att man ska ha den i botten när man värderar.

Om man ökar x procent i Q2, så är det mer värt–

–än att öka x procent i Q1 eller Q4 som är starkare.

Man ska ha med det när man värderar.

Jag tycker att man ska nämna det.

Vi nämner det av den anledningen.

Sen får man titta lite bakåt–

–och aktiviteten är lägre i online-gaming i Q2 och Q3.

Och de starka kvartalen är Q4 och Q1. Så är det bara.

Om man växer med 60 %–

–så slår ju 60 % igenom lite så där när som helst.

Så man får värdera det därifrån.

Jag har en fråga som också kom upp tidigare.

Det är det här med regleringen–

–och hur ni ser på den.

Många ser den kanske som negativ.

Men man kan ju få in stora kunder också.

För oss är reglering positivt i absoluta tal.

Och varför är det det?

Det skiftar lite. Det blir mer fokus på marknaden–

–och i totalen växer omsättningen.

Och trots att det kanske blir skatteavdrag och annat–

–så tjänar vi mer pengar.

För oss är regleringen positiv. Det gäller även i Sverige.

Om en reglering skulle gå över styr–

–och det blir felaktigt, kan det bli negativt.

Det förslag som finns nu är balanserat, väldimensionerat–

–modernt och bra. Vi ser fram emot det.

Sen kommer det in lite nya aktörer.

De som finns på marknaden i dag...av statlig karaktär.

Sen kommer ett antal andra att söka licens.

Men vi ser fram emot det.

Jag trodde inte på er när ni skulle in på börsen.

Lättklädda brudar i Baltikum – det slår aldrig.

Jag har fått äta upp det många gånger. Lycka till.

Tack så mycket.

Inte bara Evolution lämnar rapport i dag–

–utan även börsens största spelleverantör Netent.

Inte lika starkt som Evolution. Aktien är ner med 4 %.

Vad säger ni om rapporten?

Jag har läst den. De ökar 15 % på kvartalet–

–jämfört med 2016, så det är ingen svag rapport.

Men med högre p/e-tal så förväntas det vinsttillväxt.

Och den är ganska liten om man ser från Q4 till Q1.

En intressant sak jämfört med Evolution är ju–

–att de har stor skillnad i börsvärde:

Cirka 17 miljarder för Netent och Evolution har 12,5.

Men de har samma omsättning och vinst i kvartalet.

Det är ganska intressant.

Jag gillar Evolution Gaming mer än Netent–

–men vad man kanske ska förlåta dem för–

–är att de hade 39 kunder–

–som inte var up-and-running än.

Så vi kanske får se en förbättring i framtiden–

–men de handlades väl på samma multiplar i går?

Och det är helt absurt, med tanke på Evolutions växt.

Vi har Evolutions multiplar här.

Enormt stark tillväxt på försäljning och vinst.

Det är höga multiplar men även exceptionellt hög tillväxt.

Det här är prognosen före dagens rapport.

Och rapporten var 30 % bättre på vinst per aktie–

–och mycket högre på omsättning–

–så det blir upprevideringar på Evolution.

Analytiker jag har pratat med snackar 5–10 % på helåret–

–och det borde kunna bli mer.

Det är en ganska snål upprevidering.

Bara Q1 står ju för 7 %.

Analytikerna verkar försiktiga.

När man tolkar vd:n, så flaggar han för säsongsmönstret–

–men räknar ändå med att kvartalet ska öka i absoluta tal.

Så Evolution har... Det finns uppsida i prognoserna.

Många får inte investera, då det är First North.

Men de ska till stora listan. Då finns det många fonder...

Vår fond fick sälja Evolution, då de är på First North.

Tredje största innehållet för dig.

Vi hade Netent också, men sålde för några dagar sen.

Netents rapport har tagit extra kostnader för IT–

–och flytt av lokal. De expanderar lokalen kraftigt–

–och det kostar ju mycket på marginalerna.

Omförhandlingar i Stockholm kan ge 60–80 % i höjning–

–när man får ny uppsägning och nytt förslag. Det kostar.

Inte bara spelleverantörer har rapporterat i dag–

–utan rapportperioden är i full gång.

Därför sänder vi framöver Börsfrukost 8.45 varje dag.

I morse lät det så här.

Är det lika positivt för ABB?

Det var ganska mycket som förväntat.

De flesta poster var faktiskt lite bättre än förväntat.

Orderingången var lite svagare än väntat–

–men basorderingången, som är viktig att titta på, växte–

–med 2 % organiskt. Bättre än de flesta hade räknat med.

Det var färre stora order.

Missa inte Börsfrukost – 8.35 varje morgon.

Sändningen lever hela förmiddagen.

Den är väldigt matig och finns på efn.se hela dagen.

Det var ABB som Jesper trodde skulle gå upp lite.

Om vi tittar i tabellen hade han ju lite rätt.

Den är lite upp. Stämmer det fortfarande?

Ja, 1,5 nästan.

Och Evolution ligger i topp.

Och så kan vi se på dem som gick lite mindre bra.

Och där har vi Netent.

Men Avanza och Sportamore...

Vad säger ni om rapportperioden? AAK kom precis.

Den är lite upp, precis.

Känner ni några vibbar?

Än har vi mest rapporter som inte är drivande för börsen.

Det är bolagsspecifikt. ABB är ett stort verkstadsbolag–

–men det är inte de verkstadsbolag man väntar på.

Men det var positivt med högre orderingång än fakturering.

De pratade om signaler om en stabilare marknad.

Det är ett sencykliskt bolag...

Det lite läskiga med verkstadsbolagen är ju...

Jag fick mejl från två firmor i dag–

–där båda har legat kraftigt över konsensus–

–i Volvo och Sandvik, men ligger nu på konsensus–

–så förväntningarna har kommit upp kraftigt.

Vi har sett bolag i USA som har kommit in bra–

–men ändå gått ner, då "whispers" har varit mycket högre.

Och Sandviks vd har ju uttalat sig inför rapporterna–

–om hur bra det går på vissa områden–

–så förväntningarna drivs upp.

EFN är överallt, som sagt.

I morse var vi på noteringen av Matra Petroleum.

Intervjun finns på efn.se. Vi var även i Axfoods butik–

–och träffade nya vd:n Klas Balkow, som sa så här:

Men vi har växt med över 3 % i kvartalet–

–trots negativa kalendereffekter.

Vi har stark tillväxt och tar marknadsandelar.

Det gäller att tillmötesgå våra kunder.

Vi har tydliga och starka koncept: Willys och Hemköp.

Det gäller att fortsätta utveckla de koncepten vi har.

Axfood är upp 1 %. Superstabilt som vanligt.

Men jag reagerade på att tillväxten var över 1 %.

Jag såg siffror på noll, med tanke på det tuffa kvartalet.

Aktien går upp, men jag trodde på mer. Vad säger ni?

Jag är också lite förvånad.

Den har gått mycket sämre än Ica–

–och Axfood börjar göra rätt grejer nu–

–med utökad hemleverans och sånt där. Och jag tror ju...

De här bolagen är i och för sig rätt högt värderade–

–i förhållande till vad som komma skall–

–med Lidl som ska storsatsa–

–Netto som kommer in igen–

–och Coop som ska storsatsa.

Det har de sagt i 20 år.

Men nu verkar de göra det.

Jag har svårt att se hur de ska bibehålla marginalerna.

Ja. Värderingen är hög.

Den är klart högre än Icas.

Men det är stabilt. Hög direkt avkastning.

Men vi har inga Axfood.

Det bästa var att de införde pant på plastkassar.

Ur miljösynpunkt. De tänker rätt.

Avanza – några ord om den? Den var ner i dag–

–trots starkt kundinflöde.

Är det just det som lever kvar, att storbankerna ska in?

Nja... Det var det som knäckte det–

–men det har alltid varit hög värdering för Avanza och...

Det som kom in bättre än väntat–

–är ju provisionerna på fonder och sånt.

Man vet inte riktigt vad som kommer att hända med dem.

Sen skyllde de på Fingerprint–

–för att rapporten var sämre än de hade hoppats.

Det är ett fantastiskt bolag.

Det kanske bara behöver vila lite.

Det finns billigare och intressantare bolag att köpa–

–när Avanza inte växer med hoten om courtage–

–jättelåga räntor och provisioner för fonderna.

Det är lätt att hitta orosmoln.

De förlorar nog rätt mycket pengar på det.

70 % ligger back på Fingerprint nu.

Om det inte är mer. Vi låter det vara osagt.

Vi ska visa några grafer och blicka framåt på–

–vad som komma skall.

Två sektorer som har gått svagt.

Först nischbanker.

OMX är den vita. De har gått klart sämre, förutom TF.

Sen har vi fastigheterna alla känner till.

En återhämtning, men fortfarande långt under.

Det är intressant att titta extra på.

För det har gått bra underliggande.

Det är ovanligt med branscher som växer underliggande–

–med fantastiska vinsttillväxter.

Fastighetsbolagen ökade vinsterna–

–och ser positivt på framtiden.

Det är sällan kurserna går ner när resultaten går upp.

Jag vill inte köpa just nu–

–men man ska ha i bakhuvudet att det inte håller i sig.

Man kan inte ha den vinstutvecklingen–

–med den dåliga kursen.

"Some things got to go". Vad får ge vika?

Det var längesen, men man har väl kvar 1992 i bakhuvudet.

De låga räntorna kan inte vara för evigt.

Det verkar bara vara Ingves som vill ha negativ ränta.

Man vågar inte ta ut att det kan bli ett bra år till.

För vad händer sen?

Det smittar väl nischbankerna lite också.

Det kommer sämre tider. Då ska man inte ha fastigheter.

Problemet är väl att ingen tror–

–att det kommer dåliga Q1-rapporter från de här bolagen.

Prognoserna ser bra ut. Resurs bank har p/e-tal på 9–

–i år och nästa år.

Och Avanza har ett p/e-tal på uppåt 25.

Räcker bra Q1-rapporter för att få upp kurserna?

För nischbankerna vet jag inte.

Men fastighetsaktierna har gått jättebra–

–så där vet jag inte om det räcker.

Nischbankerna har gått trögt.

För Collectum till exempel, har p/e-talen bara fallit.

Vi hade Collectum på p/e-tal 25–

–och nu är det på 17 i år och kanske 13 nästa år.

Orolig för uppreglering?

När vi ändå är inne på "dogs" – Tobii.

Shit, vad den har rasat. 30–40 % på ett halvår?

Lite drygt 30 % sen årsskiftet.

Sen årsskiftet bara. Varför?

Det började med att...Investor började sälja ut.

De har legat och duttat ut hela tiden.

Sen hade vi nyemissionen.

Och sen tror jag att de smittas av Fingerprint.

Att man tror att det är samma typ av bolag.

Sen kommer det en jättedålig Q1:a.

De har... Både Tobii Pro och Dynavox kommer att komma in–

–med rätt dålig omsättning.

Jag tycker att man ska titta...efter det här.

Ligger det i förväntansbilden?

Absolut. Carnegie tog ner den från köp på 85–

–ner till hold på 65. Och aktien står i 46 kronor i dag.

Det är 30 % uppsida bara på deras...

Blir det lite relief...

Jag hoppas det. Grejen är att...

Om man ser på värderingen får man Tobii Tech–

–till strax under en miljard.

Och det är ett av det mest spännande på börsen just nu.

Du har det i telefoner, i vr, till spel...

Jag skulle inte bli förvånad om aktien–

–på ett års sikt är upp 100 %.

Nu är jag kaxig, men...

Den var uppe i 80 spänn som högst.

Nu står den i 46, på grund av...

Blankningen har också ökat ganska kraftigt från London.

De aktierna måste återköpas.

Det slutar vi med. Den ska upp 100 %.

Det är bara att köpa.

Ni får ta hit mig om ett år och se vad den står i.

Det är fullt i morgon också, med Husqvarnas vd Kai Wärn–

–Stephanie Gabrielsson och Stefan Roos. Se oss då.

Evolution Gamings resultat för det första kvartalet gillades starkt av marknaden och aktien steg rejält. Bolagets vd Martin Carlesund gästade Börslunch och förklarade vad bolaget gjort rätt och vad som är utmaningarna inför framtiden.

  • Verkstadsjätten som kan skrälla18:13

    Verkstadsjätten som kan skrälla

    Inwido backar på börsen efter dagens kvartalsrapport. Vd Håkan Jeppsson kommenterar i Börslunch. Dessutom bjuder Johan Thorén från Strand Kapitalförvaltning och Oscar Karlsson från Handelsbanken på aktietips.

  • Stabilt från Securitas3:13

    Stabilt från Securitas

    Inwidos marginaler sviker. Wihlborgs resultat bättre än väntat. Boliden höjs rejält. Telia handlas exklusive utdelning.

  • Triss i räntebesked9:28

    Triss i räntebesked

    Den här veckan väntar bland annat inköpschefsindex från både USA och euroområdet samt konjunkturbarometrar från Sverige. Ellinor Beckett och Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén om veckans viktigaste makrohändelser.

  • Storseger för Abenomics2:52

    Storseger för Abenomics

    Ellinor Beckett och ställföreträdande analyschef Lena Fahlén om det viktigaste i makrovärlden just nu.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.1%
NASDAQ-100 0.3%
NASDAQ Composite 0.4%

Vinnare & förlorare

Securitas 2.9%
SSAB 2.8%
Intrum Justitia 2.3%
Nordea -1.1%
Atrium Ljungberg -1.2%
Modern Times Group -1.6%
Uppdaterad mån 13:45
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på vårt nyhetsbrev!

Eller hitta oss i sociala medier

  • Orexo satsar på prissubventioner10:22

    Orexo satsar på prissubventioner

    Läkemedelsbolaget Orexo har rapporterat under veckan och resultatet var högre än väntat. På plats i studion finns bolagets vd Nikolaj Sørensen som kommenterar tillsammans med Petra Bergman.

  • ”Mest komplicerade Ericssonrapport jag läst”0:00

    ”Mest komplicerade Ericssonrapport jag läst”

    Lars Söderfjell från Ålandsbanken och Lars-Erik Lundgren från Aktieansvar gästar Börslunch och kommenterar bland annat Ericssons rapport. Dessutom intervju med Assa Abloys vd Johan Molin.

  • Därför stiger Ericsson och Volvo5:25

    Därför stiger Ericsson och Volvo

    Volvo lämnar en stark rapport medan Ericsson tappar enligt förväntningarna. Trots detta är Ericssons aktiekurs upp tre procent. Mäklaren Dag Werner kommenterar rapporterna tillsammans med Johan...