”Verkstad är doften av riktig BNP”

Joakim, hur vill du sammanfatta de första veckorna av rapportsäsongen?

Hektiskt. Alla samlar ihop det på i princip samma dagar.

Men annars en ganska intensiv period–

–där rapportbolagen har varit tämligen defensiva.

Vi har haft en drös med bankrapporter, både storbanker och nischbanker.

–Är det nåt du tar med dig därifrån? -Massor.

Storbankerna har det tuffare med att behålla lönsamhet och vinstnivåer.

Man brottas med allt från ökade kostnader och IT-regelverk–

–till kanske lite tuffare konkurrens.

Om man ska lyfta ut nånting–

–så är det väl att konkurrensen på bolånen inte är så tuffa som många hävdar.

Det är fortfarande bra räntenetto.

SEB, Swedbank...

...och faktiskt Nordea, med tanke på att de tar mycket marknadsandelar.

Där håller man ändå uppe.

Annars får man lyfta fram att Swedbank säger att de kommer att sänka utdelningen–

–och Nordea flaggar för att utdelningen kan komma att sänkas.

Man funderar lite på vad det beror på.

Det är väl så att om man gräver lite djupare i det där, så kan man konstatera–

–att bankerna nog förbereder sig på en betydligt lägre ränta framåt.

Man har pratat om den låga räntan, men nu förbereder man sin egen ekonomi på–

–att ränteläget kommer att förbli lågt under lång tid.

Då vill man kapitalisera upp, bland annat på sin egen pensionsskuldssida.

Det är en ganska stark signal om–

–att normalräntan i Sverige ligger ganska lågt.

Har man gett upp hoppet om höjningståget?

Jag tolkar det så.

Har man tappat fokus i bankvärlden?

Är det de som nischat sig mest som har lyckats här på slutet?

Om man kollar på vilka som tjänar pengar, så är det nischaktörerna.

De riktigt höga marginalerna hittar vi där, både på lånesidan och på placeringssidan.

Men nånstans är risken i allt det här...

Det ska bytas vd, och det är penningtvättshistorier som ska utredas.

Det är en mängd saker som händer kring våra stora banker.

Man får inte tappa fokus på det man ska göra: tjäna pengar.

Det är därför vi driver bolag och banker.

Affärsnyttan ut mot kund får inte hamna vid sidan av.

Där gäller det nog att steppa upp lite.

Hur har läget varit i verkstadssektorn, då?

Inget är så spännande om man vill känna hur ekonomin mår.

Verkstad är det mest spännande.

–Det låter inte så spännande. –Det är doften av riktig BNP.

Jag älskar verkstad.

Jag besökte Volvo Lastvagnar i Göteborg för ett par veckor sedan.

De hade väldigt gott självförtroende.

Varför fick vi se i dag, när vi såg rapporten. Volvos rapport var urstark.

Där går det bra, men annars är det så...

De stora tunga har kommit här: Sandvik, Atlas, Volvo, SKF.

Där är det så att det planar ut. Det känns helt klart så.

Man växer inte, utan ligger på de här nivåerna.

Man är lite defensiv inför framtiden.

Vi får se vart det tar vägen.

Men att högkonjunkturen tappar tempo, det kan vi konstatera.

Sandvik ska säga upp 2 000, och Volvos orderingång var lite sämre än väntat–

–även om man ofta säger att de vill vara mer selektiva i sina ordrar.

Man kan väl ändå uppleva att det knappast kan bli så mycket bättre härifrån–

–vad gäller takten i ekonomin?

Nej, det är rimligt att anta det. Vi har mycket runt omkring som stör.

Den globala ekonomin mattas av.

Å andra sidan upplever Kina sedan flera år själva att det går ganska sakta.

Får man i gång Kina igen, så är matchen i gång igen.

Vad upplever du är orsaken till att det har mattats lite?

Många nämner handelskriget. Är det så enkelt?

Ekonomer älskar att prata handelskrig. Det är storpolitik och dramatik.

Men om vi ska bena ner det till siffror i de här rapporterna–

–så är det inte det som gör att det är sämre nu, utan andra saker.

En stor sak är fordonsindustrin. Då pratar vi personbilar.

Där har det varit tungt av många skäl–

–som tyvärr har blandats ihop.

En är dieselskandalen, som gör det trögt för personbilstillverkarna.

Vi har hela omställningen till elbilar–

–som alla jobbar på. Men det är enormt svårt att få fram batterier, vilket hämmar.

Vi har också... Jag tror att det heter WLPT i Europa.

Man ska omregistrera alla nya bilar från tillverkarnas sida för att få sälja dem.

Det har varit komplicerat att få till det. Det har också hämmat försäljningen av bilar.

I Kina har vi en konsumentmarknad som är svag–

–men man har också haft problem med–

–vilka incitament som ska gälla för köp av nya bilar. Och så har vi lite tullar.

Fordonsindustrin, personvagnar, är nyckeln till att det stannar av, helt klart.

Det visar också vart det tar vägen. Fortsätter det eller får vi se en vändning?

Då kan konjunkturen ta fart igen. Det är nyckeln.

–Och om centralbankerna öppnar kranen igen... –Det kan också spela lite roll.

För att sammanfatta det vi har sett hittills...

Skulle du vilja säga att det har varit bra eller dåligt?

Helt okej.

Det har varit stora slag på aktiemarknaden, och det ska det kanske vara.

Det brukar vara det på sommaren. Men det är ingen stor dramatik–

–vare sig i siffror eller framtidsutsikter. Egentligen är det en bra rapportperiod.

Men vi får se om aktiemarknaden tolkar det så.

Med tanke på uppgången på världsmarknaderna–

–så är det starkt att presentera nåt så odramatiskt.

–Det tycker jag absolut. –Tack så mycket.

Veckan har bjudit på många viktiga rapporter från både storbanker och tunga verkstadsbolag. Enligt sparekonomen Joakim Bornold från Söderberg & Partners förbereder sig bankerna på en längre period av låga räntor. Dessutom kommenterar han Volvos rapport och vad korrelationen mellan verkstad och konjunktur säger om framtiden.

”Det är en ganska bra rapportperiod, men vi får se om aktiemarknaden tolkar det så”, säger han.

Redaktör: Albin Kjellberg

 

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.5%
NASDAQ-100 1.4%
NASDAQ Composite 1.4%

Vinnare & förlorare

Massolit Media 10.1%
Kindred Group 4.2%
Fabege 3.3%
Evolution Gaming Group -2.5%
Pandox -2.5%
NetEnt -3%
Uppdaterad ons 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Väntade PMI-rekyler5:12

    Väntade PMI-rekyler

    De tyngsta makroekonomiska händelserna just nu analyseras av Handelsbankens Kiran Sakaria och EFN:s Ara Mustafa.

  • Amerikanska digitaliseringsvinnare16:38

    Amerikanska digitaliseringsvinnare

    EFN Marknad riktar blicken mot USA tillsammans med förvaltaren Joakim By från Handelsbanken. Förutom ett gäng spännande aktiecase diskuteras den amerikanska börsen med avstamp i presidentvalet. 

  • Japansk industri överraskar negativt4:01

    Japansk industri överraskar negativt

    Vita husets handelsrådgivare Navarro hävdade i går att handelsavtalet med Kina är över. Något som fick börser på fall. När president Trump senare dementerade uppgiften vände börsen upp. Regeringen vill ta in mer skatt från utländsk arbetskraft. Blandade PMI-siffror från Japan.

  • Förvaltarens molnfavoriter15:53

    Förvaltarens molnfavoriter

    EFN Marknad bjuder på en resa bland molnbolagen. Förvaltaren Johan Roslund från GP Bullhound går pedagogiskt igenom hela värdekedjan - från Microsoft och Amazon till Docusign och Okta.