Uppsving för passiva investeringar

Passiva investeringar som ETF:er och olika indexfonder–

–växer snabbt på marknaden och påverkar finansbranschen.

Dan Lefkovitz, expert på passiva investeringar–

–och mycket annat.

Vi har sett en stabil ökning–

–av den här typen av investeringar ända sen finanskrisen.

Hur ser det ut nu, har ökningen saktat in?

Nej, de ökar bara snabbare. 2018 var ett starkt år.

Indexfonder och ETF:er ökade sin marknadsandel.

De växte 8 % organiskt globalt–

–i marknadsandelen med globala fonder och ETF:er.

På USA:s marknad är 45 % av aktiefonderna passiva.

I Asien är andelen lite högre, men det beror på–

–att Japans centralbank köper ETF:er–

–som penningpolitisk stimulans. I Europa är andelen lägre–

–men de ökar här också.

På Luxemburgs och Dublins marknader utgör fondtillgångar–

–över 30 % av kapitalutrymmet.

Är det troligt att Europa når USA:s 45 %?

Det är nog en global trend som drivs av investerare–

–som fokuserar allt mer på låga kostnader.

Det beror också på att aktiva förvaltares resultat–

–jämförs med indexfonder och även på förändringar–

–i rådgivarnas affärsmodeller. Många intermediärer–

–övergår till avgiftsbelagd investeringsplanering–

–i stället för provisionsbaserad. Därför föredrar många–

–passiv investering.

Blir resultatet bättre med passiv investering–

–jämfört med aktiv?

Aktiva förvaltares resultat har varit uruselt–

–de senaste tio åren på alla marknader.

Aktiv förvaltning skulle kunna bli bättre–

–under andra villkor. Men den strukturella fördelen–

–med passiv investering och dess låga avgifter–

–är svårslagen.

Det finns många kreativa nya former–

–för passiv investering.

En blandning mellan smart beta...

En aktiv komponent i passiv investering.

Det är avgörande att förstå att på detaljnivå–

–i marknadsandelen för passiv investering–

–har inte alla indexfonder–

–traditionell marknadsexponering.

De representerar bara en marknad eller ett segment.

Många är aktiva för att nå sina mål–

–men passiva i genomförandet. De vill ge investeraren–

–lägre risk eller högre avkastning. De försöker utnyttja–

–marknadens ineffektivitet, avvikelser i kvalitet–

–låg volatilitet, värdering, storlek, avkastning–

–alla slags premier som analytiker har inrättat.

Om allt ska fungera...

Vi gillar inte termen "smart" beta–

–vi föredrar strategisk beta.

För att ni inte vet om den är smart?

Ja, vi vill inte antyda att traditionell beta är dum.

Du vet inte om den är smart under alla förhållanden.

På USA-marknaden de senaste tio åren–

–har stora aktier utklassat små–

–och tillväxtaktier har utklassat värdeaktier. Motsatsen–

–till analytikernas utsagor om att små utklassar stora–

–och värde utklassar tillväxt.

Finns det fler långsiktiga förändringar för marknaden–

–som du vill lyfta fram?

Vad gäller strategisk beta?

Passiv tillväxt.

Det har funnits farhågor för koncentrerat ägarskap–

–minskad konkurrens, ineffektivitet i marknaden...

Vi vet ännu inte vilka effekterna blir.

Vi tror generellt–

–att passiv investering är bra för investerare.

Det är bra att ha kontroll och hålla nere kostnaderna.

Aktiv förvaltning garanterar inte bättre prestanda.

Hållbarhet intresserar allt fler investerare.

Speciellt inom det passiva fältet, upplever jag.

Hållbarhetsinvesteringarna växer och växer.

Hur ser de ut kontra traditionella investeringsstrategier?

Om man tittar generellt på tillgångarna–

–i ESG–exponerade investeringar–

–överskuggar de aktiva ännu de passiva.

Men de passiva växer.

Det är en långsamt skeende trend, den växer globalt.

Europa är långt före vad gäller tillväxt.

Men USA kommer ikapp.

Intresset ökar för ESG-investering.

Och ESG och passiv investering går bra ihop.

Den sortens exponering och urval–

–som används vid ESG-investeringar–

–passar i ett passivt ramverk.

En sorts utarbetat ramverk...

Ja, och inom ESG finns det olika frågor–

–som klimatförändring, könsdiversitet–

–inkludering och bolagsstyrning.

Olika investerare fokuserar på olika kriterier.

Det finns mycket kundanpassning i strategierna.

Många fokuserar på specifika faktorer inom hållbarhet.

Det kanske är för tidigt att säga hur vissa hållbara–

–investeringsstrategier kan jämföras med traditionella.

Har vi några antydningar än så länge?

Ja, våra belägg pekar på att aktieandelsfonder–

–och index som är ESG-exponerade inte underpresterar.

Så de straffas inte för det.

Det är en huvudfråga för investerare.

För många tror att om de investerar hållbart–

–så offrar de avkastningen.

Vår forskning visar på motsatsen.

De bolag som brukar få bra poäng–

–på ESG-kriterierna är också väldigt lönsamma–

–och finansiellt sundare än den övriga marknaden.

Samt mindre volatila.

Ingen känd nackdel med hållbara investeringar.

Och inga tecken på avmattning i den passiva tillväxten...

Absolut inte. Flödena var stabila 2018–

–trots aktiemarknadens osäkerhet.

Resultaten var också bra under 2018.

Intressant. Tack för att du kom hit, mr Lefkovitz.

Marknadsandelen för passiva investeringar som ETF:er och indexfonder växte åtta procent under 2018 och intresset fortsätter att öka. Dan Lefkovitz från Morningstar berättar bland annat om hållbarhetsaspekten och hur investeringarna utvecklas.

Programledare: Gabriel Mellqvist

  • Hetast inom handel, hållbarhet och hälsa19:05

    Hetast inom handel, hållbarhet och hälsa

    Detaljhandel, hälsa och hållbarhet. Det är de tunga ämnena i dagens Börslunch. Esbjörn Lundevall, aktiestrateg på SEB Private Banking och Erik Sprinchorn, förvaltare på TIN Fonder analyserar aktier som  Zalando, H&M, Stora Enso och Novozymes.

  • Tyska chocksiffror skakar marknaden2:22

    Tyska chocksiffror skakar marknaden

    Tysk PMI betydligt sämre än väntat. Viktig indikator för recession oroar. Dagens viktigaste makro med Handelsbankens chef för makroanalys Lena Fahlén.

  • Det vinnande receptet för aktier15:49

    Det vinnande receptet för aktier

    Börslunch avslutar veckan mitt på redaktionen tillsammans med Jon Hyltner från Enter Fonder och Handelsbankens Pierre Mellström. I dag bjuds det på en portföljspaning och en uppsjö med case. AKK, ÅF, Knowit och Troax är några av bolagen som avhandlas.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0%
NASDAQ-100 0.5%
NASDAQ Composite 0.7%

Vinnare & förlorare

Swedish Orphan Biovi… 3.4%
Elekta 2.8%
Loomis 2.5%
ICA Gruppen -1.4%
Bonava -1.5%
Sandvik -1.5%
Uppdaterad tis 17:35
Fördröjning 15 min

Direkt toppnyheter

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Börsens skördesäsong närmar sig1:21

    Börsens skördesäsong närmar sig

    Under april och maj är det högsäsong för vinstutdelningar från våra svenska börsbolag. Från de största bolagen väntas 258 miljarder kronor delas ut till aktieägarna.

  • Mer tid för May3:53

    Mer tid för May

    EU-ledarna har enats om att ge Storbritannien mer tid för Brexit. I dag väntar inköpschefsindex från eurozonen och USA. Morgonens makroanalys med Matilda Karlsson och Kiran Sakaria.

  • Heta trender och bolag inom gaming17:13

    Heta trender och bolag inom gaming

    Börslunch ger sig ut i gamingvärlden tillsammans med streamern Mia Westin och Kristoffer Lindström från Redeye. THQ, Funcom, Activision Blizzard, Electronic Arts, MTG och Remedy är bolag som analyseras i programmet. Dessutom diskuteras Googles gamingsatsning.