Två spännande medicinteknikaktier

Välkommen till Börslunch på EFN.se–

–tisdagen den 30 maj.

Det är lugnt i Börssverige i dag.

Börsen är upp lite grand. Svenska BNP-siffror–

–var lägre än väntat och Sectra faller på sin rapport.

Sectra rapporterar, men annars är Q1:orna över.

Nu är det dags att blicka framåt.

Johanna, välkommen tillbaka.

Q1:orna imponerade. Gör Q2:orna det också?

Det tror jag.

Nu har vi äntligen fått översta raden att leverera.

Bolaget har under tid gjort allt för att sänka kostnader–

–och fått upp marginalerna. Nu hade vi salesraden.

Det är inte över än. Men man måste tänka på–

–kalendereffekten.

Där brukar man räkna lite fel.

Jonas, är du positiv inför sommaren?

Jag tror fortfarande att det är en lagereffekt.

Det var tunna lager.

När det fylls på, lyfts hela aggregatet.

Det ser vi effekten av. Topline stiger.

Det håller i sig några kvartal.

Frågan är om den är uthållig.

När vi tittar på BNP-siffran för Sverige–

–så var den i svagaste laget.

USA har inte heller varit tjo och tjim.

Det finns lite fickor av svaghet som inte rimmar–

–med statistiken vi ser i bolagsresultaten.

Vi ska titta på ett par grafer som Jonas har skickat.

Den första är på global PMI-utveckling.

Bra trend sen 2016.

Kanske lite ner den senaste tiden.

Vi har en graf över utvecklingen i Kina. Förklara, Jonas.

Den första grafen var över den globala PMI-siffran.

Den vände ner lite efter ett stort uppställ–

–och kraftig medvind i samband med Trumpvalet.

Lika väl har det gått starkt i Kina.

Det har med den ekonomiska politiken att göra.

Man ville printa sitt årsmål på BNP-tillväxten.

Då behövde man gasa på.

Det har man gjort tillräckligt.

I den takten blev fastighetssektorn åter överhettad.

Nu försöker man mota den effekterna.

Det ger en åtstramande effekt i ekonomin.

Det är normal cyklikalitet–

–utifrån förd politisk agenda.

Det blir nog likadant i slutet av året.

Man behöver gasa på för att komma ikapp.

Nu rullar de över lite grand.

Torsdagens siffra visar nog på lite mindre optimism.

Höga, men lite mindre optimistiska.

Grafen över Kinas PMI-siffror–

–är mer en fundamental graf.

Den vita linjen är en undersökning–

–där man tar satellitbilder över 6000 olika fabriker–

–och räknar hur många bilar som rullar in och ut.

Det är en seriös fundamentalanalys–

–som också pekar på en försvagning.

Det kommer svagare data som kan leda till–

–en liten "growth scare" vad det lider.

Johanna, du har också med dig en graf–

–över bilförsäljningen. Kina sticker helt klart ut.

Hur orolig ska man vara?

Vi ser en tydlig avmattningstrend i Kina.

Sen de ställde om ekonomin till mer konsumtionsdriven–

–så har det varit ömsom vin ömsom vatten från Kina.

Man får välja ut väl valda delar.

Moody's nedgraderade. "Kan de betala räntorna?"

De har ju lika hög skuld som USA–

–och i Sverige har vi högre skuld i relation till BNP.

Vad bör man vara orolig för? Då är bilgrafen tydlig.

Den kan man applicera på diverse nordiska bolag.

Det känns som en halvmjugg start på Börslunch.

Lite negativt, men vi fortsätter på det.

Det är den klassiska säsongseffekten.

Vi vet att maj och juni brukar vara svagt.

Tittar man på den här grafen över svenska sektorer–

–slår det en att verkstad och finans som väger så tungt–

–drar ner det.

Ibland behöver man en optisk hjälp.

Många vet att juni är en eländig månad.

Folk är inte på plats i samma utsträckning–

–även om man bevakar sina positioner.

Jag blir inte jättesugen när jag ser den här grafen–

–inte heller med tanke på den utveckling vi har haft.

Man ligger lång i bolag som Sandvik–

–med en fin agenda framåt–

–efter att cyklikaliteten försvinner. Eller Volvo–

–för att man vill utnyttja de fina volymerna av lastbilar.

Men det är kanske läge att parkera aktierna–

–lite mer defensivt under juni och vara lite smart.

Tittar du på kortare säsongscykler i din förvaltning?

Det är jätteviktigt att plocka upp.

Det rimmar väldigt väl. Det är inte likadant varje år.

Alla år är unika

Jag ser den kommande potentiella oron från Kina–

–och oro från USA där Trump har svårt–

–att få igenom sin agenda i den takt han vill.

För financial service så tror investerarkollektivet–

–att det blir skattesänkningar tidigast i slutet av året.

Sen ska det fortplanta sig i ekonomin.

Därför ser vi kanske ganska svag retaildata från USA.

Konsumenten vågar inte lita på skattesänkningarna.

Det kan nog bli en liten "growth scare".

Då är det inte så intressant med sommaraktier.

Tror man på en svagare börs är ett populärt pick–

–ofta högutdelarna. Vi har en lista på dem–

–som delade ut allra mest 2017–

–och hur de har gått i år.

Är det läge att äga såna här aktier nu, Jonas?

Det brukar vara en kudde. De är ofta lägre värderade–

–eftersom de har stabila kassaflöden.

De värderas lägre än tillväxtbolag. Valfri bank–

–platsar väl i en utdelningsportfölj.

Teleoperatörerna har sin modell och kan dela ut mycket.

Telia och Millicom och även nischbankerna–

–som ju har en väldigt attraktiv affärsmodell–

–där de kan dela ut mycket pengar.

Det går att skapa sig en sommarportfölj.

En lite mer defensiv portfölj.

Håller du med om det, Johanna?

Pratar ni mycket med era kunder om det?

Ja, beroende på vilken kund man pratar med.

Jag tyckte att jag såg Swedbank...

Bankerna skiljer sig och har performat ganska olika.

Det är då vits att köpa de som har gått sämre.

Då tycker jag definitivt Swedbank.

En annan stabil aktie är defensiva Securitas–

–som du har tagit med dig. Vad tycker du om den?

Det är sommarens case.

Tittar vi på rapporten så var den helt i sin ordning.

Det tyckte inte marknaden.

Alf var ganska tydlig när han sa:

"Jag kan hänga med på att man ska vara otålig"–

–"men vi skjuter på återhämtningen i Europa ett kvartal."

I slutet av året. Har han sagt det–

–borde det vara inprisat. Aktien har inte rört sig.

Det fanns ju också fina punkter i rapporten–

–och defensiva kvaliteter. Definitivt Securitas.

Alf är inte känd för att vara den mest...

...optimistiska. Han brukar vara väldigt försiktig.

Han brukar inte skräda orden.

När vi har pratat med Johan Molin...

Johan Molin är på Assa Abloy.

Förlåt.

Men han är också jättebra.

Men de visade på lägre lönsamhet i Q1.

Tycker du att marknaden...

Marknaden straffade Securitas för hårt.

Det finns fina saker. Teknikutvecklingsdelen har fortsatt.

De samarbetar med ett kaliforniskt bolag på robotsidan.

En sak som är väldigt tragisk–

–men terrordåden kommer med jämna mellanrum.

Säkerhet är en viktig faktor att gå på.

Det är en otroligt stabil utveckling.

Lockas ni av det här?

Om ni har den här synen borde det passa bra.

Jag förvaltar momentumfond. Det passar inte riktigt...

Men jag håller med om att det är nu man ska titta på dem.

I dag rapporterade Sectra sitt bokslut.

Aktien var ner lite senast jag kollade.

Det är mycket fokus på orderingången.

Grafen visar hur den såg ut.

Det var ett svårt jämförelsekvartal Q4 förra året–

–men sekventiellt rör det sig ganska bra uppåt.

Lönsamheten var dessutom riktigt stark.

Var det orderingången marknaden inte gillade?

Det måste inte vara så att marknaden inte gillar den.

Den har gått fantastiskt "year to date".

Rapporten var bra. Resultatet steg 27 % på årsbasis.

En marginal på drygt 21 %.

De ska kanske inte ligga där, med tanke på sjukhusen–

–men det plöjs nog ner i vidareutveckling.

Både svenska och utländska investerare–

–visar intresse för bolaget. Men den har gått starkt...

Hög värdering, kanske välförtjänt? De har väl stor kassa?

Bolaget är disparat. Intressant–

–men de borde vara tydligare med vart de ska.

Vi förstår trenderna de gynnas av–

–men de borde vara tydligare med var fokus ska ligga.

Här ser vi en större potential för utveckling.

Rapportpresentationen var för generell.

Vi ser potential här och där...

Vad vill de med Sectra framöver?

Bolaget har fantastiska produkter.

Det ligger rätt i tiden.

På torsdag rapporterar Elekta.

Johanna, vad förväntar ni er?

Mer än marknaden, åtminstone för justerad ebita–

–10 % över konsensus. Konsensus kom ut idag.

Förutom att Elekta ligger rätt i tiden–

–och har momentum jämfört med för fyra år sen...

Inför Estro gick aktien rätt starkt–

–men efter 14 dagar hade aktien sjunkit 7 %.

Rapporten i sig är spännande. Vi tror att FX kommer–

–det är väl skälet till att vi avviker.

Elekta här och nu, är Unity.

Nu har den andra patienten behandlats med gott resultat.

Och 15 system ska installeras till mitten av 2018.

Och ytterligare två kinesiska system.

Får de 8–10 miljoner dollar för det här–

–jämfört med 2–4 miljoner för ett "high end linac"-system–

–torde det vara bra om det offentliga kan betala.

Q4 är ju det viktigaste kvartalet med 40–50 % av vinsten.

Men Unity ligger mer i framtiden.

Så om rapporten är lite lättare...

Aktien har tagit stryk, ner 4 % igår...

Vi ser inget skäl till tunn volym med USA stängt...

Mycket positivt hände på Estro.

Många sjukhus var intresserade och ville diskutera...

Det betyder nåt.

Jonas vill förstås tala om sina momentum-aktier.

Bilden visar kriterierna.

Stigande eps, höjd riktkurs...

Många av de gamla bolagen har åkt ut.

Varför har de åkt ut?

Av blandade skäl.

Många trycker på i trenden och skjuter över.

Som råvarubolagen, Boliden...

Flera av "kollegorna" gick väldigt starkt.

Flera av bolagen levererade bra på rapporterna.

Intrum åkte ut senast, inte orsakat av rapporten–

–tvärtom klickade den på alla parametrar.

Det var eftergifterna vid sammanslagningen med Lindorff.

De går Konkurrensverket till mötes i förväg.

Då försvann årets case. Det är säkert bra på sikt–

–men aktiens momentum dog. Det blev "stop loss".

Momentum. Skickar du ut aktier genast–

–om bolaget inte levererar i en kvartalsrapport?

Jag sätter "stop loss" och målkurser på allt.

För att hjälpa mig själv.

Trenderna är förstås talande och viktiga.

Så länge de håller trenden får aktien vara kvar.

Bryter de trenden får man fundera.

Försvinner momentum och intresset för aktien en period?

Boliden är nog intressant igen.

Den har sjunkit, börjar stabiliseras...

Metallprishöjningen ifjol–

–som toppade i februari och sen sjönk...

Den har inte sjunkit under den långa trenden.

Alla tänker: "Vi tjänar inget, eller mycket mindre."

Det tror inte jag. Det blir nog en stabilisering–

–av råvaru- och metallpriserna. På de här nivåerna–

–är det intressant att titta på aktien igen.

Vi tittar på de nya och ser om Johanna instämmer.

Bulten, Cargotec, DSV, Vestas och Husqvarna.

Bulten och Husqvarna. Gillar ni dem?

Är du skeptisk?

Nej. Jag funderar bara.

Nej, men det blir bra.

Har du nån favorit, Jonas?

Bulten har levererat bra, men bolaget är smalt.

Husqvarna har nog fortsatt potential.

Ska man äga Husqvarna i Q1? När säljer de mest?

I Q1. I den senaste rapporten skyllde de–

–på amerikanernas ändrade köpbeteende.

Jag hoppas på ketchupeffekt för Q2:an.

Att det inte är slutkonsumenten som är försiktig–

–men att varuhusen lagt om beställningarna.

Att ligga lite närmare kundens beslut. De köper senare.

Europa var mycket starkt.

Vi får se om Elekta kommer in...

Den borde passa in rätt bra. Bra momentum.

Vi får se om de håller momentum till nästa gång.

Vi är tillbaka imorgon med Petter Löfqvist–

–och Niklas Thorén. Tack för att ni tittade.

Sectra och Elekta var två bolag som diskuterades i dagens Börslunch. Och omdömena från Johanna Sprung Edlund och Jonas Olavi var övervägande positiva.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.5%
NASDAQ-100 0%
NASDAQ Composite 0%

Vinnare & förlorare

Paradox Interactive 2.4%
Beijer Ref 2.4%
Elekta 2.2%
SSAB -2.5%
Oriflame -3%
NetEnt -3.5%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier