Två kvalitetsbolag från Småland

Välkommen till Börslunch på EFN.se, torsdag 6 april.

Det har varit surt på börserna sen det kom tecken på–

–att Fed vill krympa balansräkningen redan till årsslutet.

I Sverige är Nobina ner lite på sin rapport–

–och SKF har kapitalmarknadsdag i dag.

Det är fortsatt en stor ström av nya bolag till börsen.

SSM kom i dag in på 59 kronor, aktien handlar strax under.

Så här lät det i Börslunch för ett par dagar sen.

Det är ett relativt litet fastighetsutvecklingsbolag–

–som ska bygga 75-våningshus vid Telefonplan.

75 våningar vid Telefonplan...

Det känns som ett ganska stort projekt.

Vad säger du, Per?

Det låter som att ju högre hus, desto högre risk.

Håller ni med? Är det här nåt du har tecknat, Pär?

Nej, jag tycker också att risken verkar lite hög.

De hade en marginal på 29 % förra året–

–och har som mål att ligga över 20 %.

Vad är då uppsidan i aktien?

Så nej, vi avstår faktiskt.

Det säger nåt om börsen att det är en bostadsutvecklare–

–nischad mot Stockholmsområdet och yngre personer.

Så du tecknar inte heller, Johan.

Det är som sagt många bolag på väg in.

Det här är de närmaste, framförallt de till höger.

FM Mattsson på måndag, SSM i dag, Actic i morgon.

Är det nåt som får er att ropa "yes"?

FM Mattsson tror jag kan vara intressant.

De är marknadsledare i Sverige–

–och har Alvarsson som ordförande, f.d. vd på Indutrade.

Jag tror att det kommer förvärv där, helt enkelt.

Har du kikat på dem?

Lite grann. De var ju på väg in för 1,5–2 år sen.

Men på mållinjen stängde man ned det.

Jag har inte fått nån vettig förklaring från ledningen.

Man har bytt hela ledningen och styrelsen, i stort sett.

Jag undrar vad nästa steg är för dem.

Vad ska man växa inom?

Ledningen talar om andra områden än just kranarna.

Jag frågade om de menar porslinet, men det var det inte.

Det tycker jag är bra, för porslinsbusinessen är tuff.

Jag fattar inte, är det avlopp eller vad?

Några tankar om värderingen som den kommer in på?

Hyfsat låg, faktiskt. Rimligt.

I dag rapporterade KappAhl sina Q2-siffror.

Det har gått riktigt bra.

Den här grafen visar en riktigt fin trend.

Tillväxten för jämförbara butiker var knappt 2 %.

Det vill säga fortsatt positiva siffror. Johan?

Jag tycker att Danny fortsätter att övertyga.

Här har vi ett antal kvartal som visar att man gör rätt.

Successivt stärker man butiksförsäljningen–

–och får upp lönsamheten.

Hur? Sett till Inditex och H&M har det varit svårt.

De kommer från en väldigt låg nivå.

Det har varit extremt dåligt.

Då är det lättare att dra sig uppåt.

Jag tror man har hamnat rätt i modeurval också–

–och man ökar överhuvudtaget effektiviteten i bolaget.

Har du några klädaktier, Pär?

Faktiskt inte, inga alls.

Intressant rapport, aktien är uppe 7 %. Bra mottagande!

En viktig strategi för KappAhl är förbättrad e-handel.

Så här sa bolagets vd i morse.

Vi är väldigt nöjda med vår utveckling inom e-handel.

Vi har fortfarande mycket kvar att ge kunderna–

–i form av inspiration, transaktioner och funktionalitet.

Det är en del av vårt program.

Vi är nya på e-handel. Vi har hållit på i fem, sex år–

–men vi har en positiv utveckling.

Johan, du har med dig en graf som visar...

Du får förklara den.

Vad blir det för effekter av e-handelns starka tillväxt?

Grafen visar hur stor andel av all svensk detaljhandel–

–som är e-handel.

Som ni ser accelererar den uppåt.

Alla märker nog att e-handeln tar marknadsandelar.

Sen kan man bryta ner det och se–

–på vilka särskilda områden e-handeln växer lättast.

35 % av all e-handel är klädförsäljning.

Det säger en hel del.

Det är en stor utmaning för många detaljhandelsbolag–

–och givetvis klädbolag.

KappAhl står inför en utmaning här.

De var lite sena på bollen, men när de väl kom igång–

–har man gjort det rätt med en riktigt bra sajt–

–och man jobbar för att få andelen att växa.

Man är så illa tvungen. Det är en tävling, nästan–

–att få upp e-handeln och få den att stå på egna ben.

Den är så liten i KappAhl att man inte särredovisar den.

Men man måste få den tillräckligt stor–

–för att klara av den minskade försäljningen i butikerna.

Det intressanta här, vilket vi ser i nästa graf–

–över amerikanska bolag som lägger ner butiker.

Man brukar kalla det för butiksdöden.

Reflektioner, Pär?

Det här är anmärkningsvärt, om än inte förvånande.

Jag instämmer.

H&M ändrade tillväxtmålet i sin helårsrapport.

De har alltid sagt att de ska öppna x antal butiker.

De tog bort den lydelsen.

Nu står det 10–15 % i lokal valuta.

Det tror jag beror på e-handeln.

H&M har också en jätteutmaning här–

–att få e-handeln att växa, precis som KappAhl.

Jag tror faktiskt att det kan vara svårt.

Inte oövervinnligt, men det tar nog tid.

Hur ska man agera? Det berör inte bara klädbolag–

–utan fastighetsbolagen som äger lokalerna, o.s.v.

När jag träffar kunder som driver detaljhandelskedjor–

–kan de säga att förut var det svårt–

–att hitta butikslägen på huvudgatorna.

Nu är det inga problem alls.

En delförklaring är givetvis e-handeln.

Då kan man spinna vidare.

Det kommer att bli kännbart för många fastighetsägare–

–för att inte tala om alla köpcentrum som byggs.

Handelns utredningstjänst kom fram till–

–att det inom de närmaste 2,5 åren kommer–

–14 köpcenter av Mall of Scandinavias storlek i Sverige.

14 stycken! Jag förstår ingenting.

Jag tror inte man kommer att kunna fylla dem med butiker–

–utan med lekland, restauranger och upplevelser.

Satsa på upplevelsebolag och klädbolag starka på e-handel.

Ja, och undvik fastighetsbolagen.

Vi lämnar e-handelstrenden.

För några veckor sen var Christian Brunlid här.

Hans tips skapade minst sagt reaktioner.

Man kan åka på småbolagsresa till Småland 10 ggr/år.

Det är jättefina bolag, men det känns ganska trångt.

De har gått bra, men när stjärnan står som högst–

–kanske man ska fundera på alternativ.

Då kan man hålla sig innanför tullarna.

Ni har en Smålandsfond. Hur upprörd blev du av det här?

Jag sov knappt på ett dygn. Det var fruktansvärt.

Skämt åsido, värderingsskillnaden finns ju där.

Samtidigt är vissa bolag billiga–

–för att de saknar hög kvalitet och god tillväxt.

Nyckeltalen säger ju nåt om tillväxt och kvalitet.

Många av de småländska bolagen har både och.

Håller du med om att det är trångt, Johan?

Man pratar ju mycket om temat.

Visst kan man diskutera värderingen i enskilda fall–

–men jag vill ha kvalitet på bolagen i portföljen.

Då är jag beredd att betala för det.

Om han tycker att man ska sälja de här kvalitetsbolagen–

–som ofta har ganska liten likviditet, är det ju strålande.

Då får ju vi som gillar kvalitet fler aktier att köpa.

Vi kan titta på två konkreta exempel.

Garo har haft en fantastisk utveckling.

Aktien är upp 140 % på ett år. Lysande tillväxt.

Det är svårt att få en perfekt estimat på värderingen–

–men PE-talet är väl ändå 25–30.

Närmare 30.

Spontant känns det lite högt.

Det här är inget vanligt bolag. De ligger rätt i tiden.

De är en av vinnarna på vårbudgeten.

Regeringen har med sig Miljöpartiet–

–och prioriterar laddningsstolpar i hela landet.

Det här är en central fråga.

Och vem tillverkar laddningsstolpar? Jo, Garo.

De är helt rätt i tiden.

De kommer att ha fortsatt hög tillväxt.

Ja, de är marknadsledare i Norden på elstolpar.

De har vunnit på byggtrenden. Ingen oro för den?

Byggtrenden skulle vara det enda orosmomentet–

–när det gäller elinstallationsprodukter.

Men de har ett så otroligt starkt varumärke.

De går via grossisterna–

–och har god kontakt med elektrikerna.

Och ett grymt fint, välskött bolag.

Ja, det är kvalitet rakt igenom.

Ett annat bolag är Troax, med fantastisk tillväxt–

–men också där PE 25 enligt FactSet. Några tankar?

Jag har inget innehav där, men det är väldigt välskött.

Det är inte många som kommer upp i den tillväxten.

Det intressantaste för närvarande är förvärvet–

–av Folding Card i USA förra året.

Så de har fått in en fot på USA-marknaden.

De nämner också Kina.

Förut har de sagt att det har varit för tidigt–

–men nu säger de att om fem, sex, sju år, kanske.

Det kan hända jättemycket i det bolaget.

Vi pratade om Bufab i går, med starka PMI-siffror.

Viktor var lyrisk.

Ordergången i svensk industri är upp 12 % sen i januari.

Det visar att det rör på sig i svensk industri.

Då kommer det att gå åt mycket skruvar och muttrar.

Vi lämnar Småland, som känns som en vinnare.

Vi har kommit till inslaget "Fråga Johan".

Vilken tur att Johan är här.

Dagens fråga kommer från Richard Gustring:

"Käre Johan, skulle vilja höra om din syn på Tobii"–

–"efter de senaste nyheterna."

Du har fått frågan förr. Tittarna vill ha mer.

Vad kul.

Tobii har gått ner de senaste dagarna–

–på grund av Carnegies förändrade analys–

–som sänkte rekommendationen från "köp" till "behåll".

Men man behöll samma riktkurs, på 65 kronor tror jag.

Nu handlas väl Tobii på 50, 51 nånstans?

49,70 – 2 % ner i dag.

Procentuellt upp till 65 tycker jag är ganska bra.

De skulle kunna ändra rekommendationen till "köp" nu–

–utan att göra en förändring i själva analysen.

I analysen hängde man upp sig–

–på Tobiis handikapphjälpmedelssida i USA.

Man var orolig för att Trump skulle försvåra–

–för svårt handikappade ALS-patienter–

–att få bidrag för att köpa–

–eller få ögonläsningshjälpmedel gratis.

Det är där man tjänar pengar nu–

–men förväntningen ligger ju i Tobii Tech.

Ja, men dels tror jag inte alls att på risken–

–att Trump skulle göra det som en av sina första åtgärder.

Och skulle det vara på det viset, vad händer då?

Jo, då skaffar folk det medan det är subventionerat–

–så kortsiktigt blir effekten omvänd.

Har det hänt nåt spännande på Tech-sidan?

Det mest spännande var att man vid årsskiftet lanserade–

–den första mobiltelefonen i världen med ögonavläsning.

Huawei släppte en sån på den asiatiska marknaden.

Tack vare att den har ögonavläsning–

–så har den 20 % lägre batteriförbrukning.

Den ser var du har blicken. När du tittar tänds den.

När du tittar bort släcks den. Man märker det knappt.

Är det nåt för dig, Pär?

Ett spännande bolag, men jag har inte investerat i det.

Vi vill se att Tech-sidan går med vinst först.

När kan man se det?

Det kommer att dröja.

Nu är den under 50 kronor.

Vi tror på Tobii och Småland framöver.

I morgon Erik Sprinchorn och Cecilia Auvray.

Missa inte det. Tack för att ni har tittat.

För ett par veckor sedan i Börslunch gick förvaltaren Christian Brunlid från Handelsbanken ut och hävdade att det var dags att blanka Smålandsbolag. Detta fick många att reagera. två av dem var och Pär Andersson från Spiltan Fonder och Johan Thorén från Strand Kapitalförvaltning. I dagens Börslunch fick dem tillfälle att rycka ut till försvar för Småland.

  • Verkstadsjätten som kan skrälla18:13

    Verkstadsjätten som kan skrälla

    Inwido backar på börsen efter dagens kvartalsrapport. Vd Håkan Jeppsson kommenterar i Börslunch. Dessutom bjuder Johan Thorén från Strand Kapitalförvaltning och Oscar Karlsson från Handelsbanken på aktietips.

  • Stabilt från Securitas3:13

    Stabilt från Securitas

    Inwidos marginaler sviker. Wihlborgs resultat bättre än väntat. Boliden höjs rejält. Telia handlas exklusive utdelning.

  • Triss i räntebesked9:28

    Triss i räntebesked

    Den här veckan väntar bland annat inköpschefsindex från både USA och euroområdet samt konjunkturbarometrar från Sverige. Ellinor Beckett och Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén om veckans viktigaste makrohändelser.

  • Storseger för Abenomics2:52

    Storseger för Abenomics

    Ellinor Beckett och ställföreträdande analyschef Lena Fahlén om det viktigaste i makrovärlden just nu.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.1%
NASDAQ-100 0.3%
NASDAQ Composite 0.4%

Vinnare & förlorare

Securitas 2.9%
SSAB 2.8%
Intrum Justitia 2.3%
Nordea -1.1%
Atrium Ljungberg -1.2%
Modern Times Group -1.6%
Uppdaterad mån 13:45
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på vårt nyhetsbrev!

Eller hitta oss i sociala medier

  • Orexo satsar på prissubventioner10:22

    Orexo satsar på prissubventioner

    Läkemedelsbolaget Orexo har rapporterat under veckan och resultatet var högre än väntat. På plats i studion finns bolagets vd Nikolaj Sørensen som kommenterar tillsammans med Petra Bergman.

  • ”Mest komplicerade Ericssonrapport jag läst”0:00

    ”Mest komplicerade Ericssonrapport jag läst”

    Lars Söderfjell från Ålandsbanken och Lars-Erik Lundgren från Aktieansvar gästar Börslunch och kommenterar bland annat Ericssons rapport. Dessutom intervju med Assa Abloys vd Johan Molin.

  • Därför stiger Ericsson och Volvo5:25

    Därför stiger Ericsson och Volvo

    Volvo lämnar en stark rapport medan Ericsson tappar enligt förväntningarna. Trots detta är Ericssons aktiekurs upp tre procent. Mäklaren Dag Werner kommenterar rapporterna tillsammans med Johan...