Tufft för småbolag på tillväxtmarknader

Det är val i Indien den här veckan–

–så det är en sorts supertisdag. Hur ser du på det?

Verkar det bra för marknaden–

–eller står vi inför en stor politisk risk?

Det är alltid svårt att veta vad som sker efter ett val.

Vi har en ny regering sen det förra valet.

Majoriteten har åstadkommit positiva saker.

De har inte uppfyllt alla förväntningar–

–men det de har gjort har inneburit förbättringar.

Av det som vi har sett–

–särskilt vad gäller företagsklimatet–

–så har allt det som de uträttat varit positivt.

Men det har påverkat de mindre bemedlade i ekonomin.

Om man ser långsiktigt har de gjort allt rätt.

Om det sen har påverkat de som röstar–

–och hur de röstar i det här valet är svårt att säga.

Allt pekar på att det kommer att bli ett jämnare val nu–

–än det har varit förut.

Vi har minskat vår exponering mot Indien–

–under de senaste åren.

Det skedde på basis av värderingar.

Företagsklimatet och tillväxten är bra.

Det kan vara en av de mer attraktiva tillväxtmarknaderna.

Det har blivit dyrare under de senaste åren.

Inför de här valen håller vi koll på möjligheterna–

–och på politiska risker och så vidare.

Det kan ju bli ett ogynnsamt politiskt resultat.

För företagen går det säkert bra–

–men det finns nog risk för hög volatilitet–

–och mer attraktiva värderingar.

Hur är dynamiken mellan small cap och large cap–

–i Indien i det här politiska sammanhanget?

Det har varit en stark start på året, lite av ett rally.

Det beror på historiken.

2018 var det svagt i förhållande till large cap.

De senaste åren har Indiens small cap-bolag gynnats.

Investerarna gillar dem, för företagsklimatet är bra.

De ser stora tillväxtmöjligheter.

Det lär fortsätta, åtminstone det kommande decenniet.

Men marknadsvärderingarna börjar också prisa in detta.

Det vi såg mot slutet av 2017 och en bit in på 2018–

–var högre värderingar än vi sett tidigare.

Under 2018 gick Indiens small cap-bolag sämre.

I början av 2019 såg vi mer attraktiva värderingsnivåer.

Jag tycker att de fortfarande är det.

Small cap-segmentet har blivit allt mer tilltalande.

Klarar vi ytterligare volatilitet–

–och mer på prissidan? Ja.

I så fall ökar möjligheten för långsiktigt god avkastning.

Låt oss gå från Indien till tillväxtmarknader i allmänhet.

Small cap har ofta gått sämre än large cap där–

–under de senaste 2-3 åren. Vad beror det på?

Under de senaste 2,5 åren–

–har vi haft small cap-bolag som legat på indexnivå.

De har gått sämre än large cap-bolagen.

Det har berott på olika saker under olika år.

I början av den perioden gick råvaror väldigt bra.

Small cap-bolag har mindre exponering för de sektorerna.

Inom råvarusektorn är det mestadels large cap-företag.

Vid råvarurallyn halkar small cap-bolagen efter.

Så blev de 2016.

2017 var det trångt bland large cap-bolagen.

Då var det de stora teknikföretagen som drev på–

–som Alibaba och Tencent.

Det var ingen bredd i avkastningen i tillgångsklassen.

Det var två stora orsaker.

Man underpresterade i enskilda länder och sektorer 2018.

Det utgör en stor andel av small cap-indexet.

På indexnivå har det varit en del sämre värderingar–

–vilket gjort dem väldigt attraktiva på small cap-nivå.

Ur ett fondperspektiv har vi hängt med marknaden–

–och det beror på det vi valt att investera i.

Small cap-segmentet har erbjudit möjligheter på börsen.

Det har inte påverkats av de negativa tendenser–

–som präglat small cap-segmentet.

Den fonden har haft god tillväxt och avkastning.

Hur har 2019 sett ut så här långt?

Har small cap-bolag gått bättre än large cap-bolag?

Ja, 2019 har börjat bättre.

Vi har bara passerat det första kvartalet, men ja.

Small cap-bolag går bra på en del marknader.

De går bättre än large cap-bolag.

Det beror delvis på värderingarna.

De är mer attraktiva än de varit på några år.

Det blir fler och fler möjligheter inom small cap.

Det ser ljust ut i början på 2019.

Utsikterna är goda detta och nästa år.

Så trots rallyt ter sig värderingarna attraktiva–

–i small cap-segmentet?

Under de senaste 2-3 åren gick det sämre–

–så det har varit ett rally för den tillgångsklassen–

–och det har small cap-bolagen dragit nytta av.

Men trots det ser värderingarna bra ut på fondnivå.

Den bästa avkastningen, som vi såg tidigare i år–

–har sjunkit lite, men det ser väldigt ljust ut framöver.

De senaste åren har småbolagen presterat sämre än motsvarande stora bolag på många av världens tillväxtmarknader. JP Morgans förvaltare Amit Mehta kommenterar handelsläget under början av 2019 med fokus på Indien som snart går till val.

Reporter: Gabriel Mellqvist

  • Evolution Gaming ökar gapet till konkurrenterna8:49

    Evolution Gaming ökar gapet till konkurrenterna

    Evolution Gamings aktie rusade efter rapporten som bland annat visade en stark omsättningsökning. Bolagets vd Martin Carlesund berättar om vad som gjort superrapporten möjlig och hur spelmarknaden ser ut efter de nya regleringarna. Dessutom svarar han på ett gäng tittarfrågor om bland annat marknaden i USA och framtidens innovationer.

  • NCC lyckas bra trots dämpad bomarknad3:32

    NCC lyckas bra trots dämpad bomarknad

    Byggbolaget NCC rapporterar lägre resultat men högre orderingång än väntat. Bolagets vd Tomas Carlsson kommenterar rapporten och den starka orderstocken trots selektivitet bland projekten. Dessutom svarar han på en tittarfråga. 

  • ”Verkstad är doften av riktig BNP”6:56

    ”Verkstad är doften av riktig BNP”

    Veckan har bjudit på många viktiga rapporter från både storbanker och tunga verkstadsbolag. Sparekonomen Joakim Bornold från Söderberg & Partners kommenterar bland annat läget i banksektorn, Volvos rapport och vad korrelationen mellan verkstad och konjunktur säger om framtiden.

  • För sent att hoppa på Tele22:49

    För sent att hoppa på Tele2

    Tele2 har lyckats kompensera de fallande priserna med ett ökat kundintag trots en svår marknad. Det menar Paretos analyschef Stefan Wård, som diskuterar bolagets rapport tillsammans med Albin Kjellberg. Fokus ligger på prispressen, sammanslagningen med Comhem och köpläget som kan ha passerat. 

  • Dometic parerar för effekterna av handelskriget9:05

    Dometic parerar för effekterna av handelskriget

    Dometic meddelade i sin rapport för årets andra kvartal att rörelseresultatet var något lägre än väntat och helårsprognosen sänks till negativ organisk tillväxt. Bolagets vd Juan Vargues kommenterar rapporten och berättar hur handelskriget påverkat såväl kvartalet som planerna framöver. 

  • Högt och lågt från Sandvik3:02

    Högt och lågt från Sandvik

    Sandvik rapporterar det näst bästa resultatet någonsin och efterfrågan ligger på historiskt höga nivåer. Samtidigt märks en svagare aktivitet i de korta cykliska affärerna och personalstyrkan ska minskas med 2 000 personer under andra halvan av 2019. Bolagets vd Björn Rosengren kommenterar. 

Börsindex

OMX Stockholm 30 1.8%
NASDAQ-100 -0.9%
NASDAQ Composite -0.7%

Vinnare & förlorare

Evolution Gaming Group 12.2%
Nolato 7.5%
Volvo 5.5%
Intrum Justitia -3.3%
Lifco -3.5%
NCC -4.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Kalendereffekt tynger Sweco7:11

    Kalendereffekt tynger Sweco

    Teknikkonsulten Sweco rapporterade under tisdagen för årets andra kvartal och resultatet kom in 12 procent bättre än föregående år justerat för kalendereffekt. Bolagets vd Åsa Bergman kommenterar rapporten och förklarar hur färre arbetstimmar har drabbat resultatet. Dessutom berättar hon om förvärven av MLM Group i Storbritannien och IMP i Tyskland.

  • Analytikern: Inga moln på fastighetshimlen6:09

    Analytikern: Inga moln på fastighetshimlen

    Fastighetsbranschen har haft en aktiv vecka med kapitalmarknadsdagar i Båstad och flera kvartalsrapporter. Analytikern Albin Sandberg från Kepler Cheuvreux kommenterar bland annat optimismen i branschen...

  • Ökad försäljning lyfter JM3:33

    Ökad försäljning lyfter JM

    Bostadsjätten JM presenterade under fredagsmorgonen sin rapport för årets andra kvartal och resultatet kom in över analytikernas förväntningar. Aktien steg med 7 procent på beskedet. Bolagets vd Johan Skoglund är nöjd med kvartalet och berättar bland annat om planerna kring förvärv och en stor kommande försäljning av hyresrättsprojekt.

  • En titt på CSPP3:25

    En titt på CSPP

    CSPP är programmet ECB använder för att stödköpa obligationer. Sean George från Strukturinvest berättar hur det fungerar och hur en strategi kan läggas upp med programmet i åtanke.