Tre småländska aktieblommor

Välkommen till Börslunch fredag 12 maj, på efn.se.

Börsen handlar kring nollan i likhet med övriga Europa–

–men Jesper är glad för Astra stiger 5 %.

Superkul. Men vi struntar i Astra.

Men vi backar bandet och hör Anders Wennberg från i går.

Även järnmalmspriserna har sjunkit.

Kanske närmar vi oss en punkt i marknaden–

–när tillväxten i Kina bromsar in och sektorrotationen–

–med verkstad och cykliskt, vänder eller bromsar upp.

Sektorrotation. Är det dags att ta ner cykliskt? Niklas?

Ja, alltså... Det finns nog...

Just nu kollar marknaden inte så mycket på riskerna.

Sist jag var här sa jag att vi står nånstans mellan–

–en "Trump dump"- och en "Trump trade"-historia.

Sen dess har vi sett att inflödet till fonderna fortsätter.

Man kapitulerar lite och vågar inte sälja nånting.

Därmed blir man även kanske lite luttrad–

–och ser inte på de underliggande tendenserna.

Om man ska sälja nåt måste man köpa nåt.

Jag tror att de tendenser vi ser nu–

–kanske vi handlar på senare.

Rapporterna nu är boostade av kalendern–

–men det revideras i Q2. Det bryr man sig inte om nu.

Vilka fler underliggande tendenser ser man inte på?

Råvarupriser och kalendereffekter – finns det fler?

Det finns en geopolitisk oro–

–och lite orosmoment kring banksektorn i Kina.

Det finns ett Home Capital i Kanada–

–som mer eller mindre är...

Ja, de går i putten eller överstyr.

Det finns mycket att vara rädd för.

Men om flödet går in, och man köper, så går det inte ner.

Pär, du vill inte sia om värdering–

–men vi har ändå en graf vi vill visa dig.

Det är värderingen just nu.

Det ser ju ut att vara lite aggressivt värderat.

Lite grann, men jag tror ju–

–att all osäkerhet som finns där ute...

Tillväxten är tämligen god, globalt sett–

–så såna här trender fortsätter längre än man tror.

Jag tror att högre räntor, paradoxalt nog–

–gynnar tillväxten, i det korta perspektivet.

Det har funnits ett deflationistiskt beteende–

–hos investeringskommittéer–

–att man kan vänta – funding har alltid blivit billigare.

När det vänder måste du kanske göra din investering.

Så på kort sikt...

En annan sak är ju råvarupriserna.

Det drabbar även småbolag.

Bulten och Bufab, till exempel.

Starka rapporter. Stabil orderingång för Bulten.

Fina rapporter, men de skriver att råvarupriserna går upp–

–och att bruttomarginalen kan påverkas.

Det, tillsammans med kalendereffekten, gör att...

Det har väl nästan varit modeordet i Q1.

Rapporterna har varit bra, men risken finns att marknaden–

–kanske extrapolerar, så att Q2:orna blir sämre än väntat–

–om man inte tänker på att de är boostade.

Sen kan det komma lite på marginalen.

De kanske inte går ner, men inte ökar lika mycket.

Den risken finns.

Nu har du argument för båda. Så om du måste välja?

Jag är positiv, men marknaden kan skena i väg.

Som vi såg i verkstadsgrafen, kanske det går för långt.

Det kan också tippa över åt andra hållet–

–när man märker att rapporterna inte var så bra. Så...

Jag pratar med institutionella ägare varje dag.

De frågar alltid när vi har en rapportkommentar:

"Vad var kalendereffekten?"

Den får man hela tiden gräva efter.

Jag tror att de har det på näthinnan.

Men kassorna är stora, så man kan inte sälja heller.

Sweco sa att fem procentenheter av tillväxten–

–var kalendereffekt, vilket även boostar resultatet.

I går sålde Bain sina 15,5 % i Bravida–

–till kursen 61 kronor. En rabatt på nästan 3 %.

Nu handlar aktien ungefär där.

Bravidas vd var här tidigare och sa så här om lönsamheten.

Jag tycker att det är en "neverending story".

Vi är rätt så bra på att slarva bort tid och pengar–

–i byggprocessen. Genom att utnyttja enkla medel–

–kan vi förbättra oss, och det ska vi fortsätta med länge.

De är duktiga på att slarva bort... Sa han inte det?

Eller hur? Lågt hängande frukt, menade han kanske.

Jag tycker om Bravida.

Vi får se vem som har köpt aktierna.

Man vill ju gärna se att de får in en ny huvudägare.

Det är möjligt att nån dyker upp.

I så fall ska det flaggas för det. Och det vore ju bra.

Annars har Bravida några intressanta karaktärsdrag.

I förhållande till annat byggrelaterat–

–har de ju en sencyklikalitet i sig, som jag gillar.

Installationerna kommer i en senare del av bygget.

Och lyssnar man på Bravida själva och andra–

–så ökar ju hela tiden innehållet av el och teknik.

Och Bravida är väldigt noggranna med att inte–

–ha för mycket bygg- och framför allt bostadsrelaterat–

–i böckerna.

Dessutom adderar man två ben, säger man i rapporten.

Det är inom säkerhetsinstallationer och inom kyla.

De går nog efter att vara lite mer motståndskraftiga.

Det gillar jag i Bravida.

Ett bolag i närliggande sektor är Instalco.

De kom in på börsen i går.

Det sjunde bolaget som har kommit in i år.

Och Munters kommer nästa vecka.

I snitt har de gått 13 % i år.

Det är hur mycket de har gått sen introduktionskurs–

–och inom parentes, sen stängningskurs första dagen.

Tecknade du Instalco, Pär?

Nej, men däremot Munters.

Där är jag med. Det ser jätteintressant ut.

De gör klimatlösningar för värmeventilation och kylning.

De är på en liten nischmarknad–

–och marknadsledande med 20 %.

Det brukar vara bra för bolag–

–att äga andelar på en liten marknad.

Jättedrakarna vill inte gå in på den lilla marknaden–

–och då kan en sån som Munters få vara lite i fred.

Är de ett bättre bolag i dag?

Ja, det är det. Det är mindre cykliskt nu.

Klimatlösningar för datahallar växer–

–och tillverkning av litiumbatterier.

Det är viktigt att ha rätt luftfuktighet i såna hallar.

Kommer alla att springa efter aktien nästa vecka?

Ja, det tror jag. Den är nog övertecknad.

Ett annat mindre bolag som kommit in i år är Mips.

Bolaget fick en fin start på "börsresan".

Många talar om bolaget.

Ett "ingredients"-bolag som tillverkar membran–

–för hjälmar, så att de blir säkrare.

De kom med första rapporten igår. Omsättningstillväxten–

–ligger runt 100 %. Lagom.

Talen är låga. I relation till börsvärdet–

–har de en bevisbörda. Det är inte billigt.

Men det har nog blivit så inom hjälmsegmentet–

–att ska man ha ett "premiumbrand"–

–har Mips blivit ett "must have".

Rätt många behöver installera membranet framöver.

Det ser man på antalet "brands"–

–och nya segment de gått in i.

Tillväxten är rätt förutsägbar.

Man tar ett "brand" och sen säljs det igenom–

–sex till tolv månader senare. En "tillväxt-story"–

–som inte är billig, men som nog blir bestående.

Tog du den noteringen, eller blev det bara Munters i år?

Jag har tecknat lite i FM Mattsson också.

Men inte i Mips.

Vi fortsätter på temat "B-bolag".

Bulten, Bravida och nu Byggmax.

En aktie som inte varit populär.

Många har oroats över rotavdraget.

Bolaget kom med en rapport som var okej.

Tillväxten är inte stor, men ändå över nollan.

Ja, men jämfört med andra i sektorn är rapporten svag.

Men bolaget har en omvänd kalendereffekt–

–jämfört med "peers". Byggmax säljer mer–

–till privatpersoner. Det borde reversera–

–åt motsatt håll i Q2.

I rapporten skriver man, att i Q4 2016–

–hade man anammat en aggressiv prisbild–

–för Skånska Byggvaror. Eftersom mycket säljs på faktura–

–syns det inte förrän i Q1-rapporterna.

Under Q1-rapporten har man valt en normalare prisbild.

Det borde man se i Q2.

Var "compsen" svåra det här kvartalet?

Ja, ifjol växte bolaget runt 5 %.

Rapporten är inte dålig generellt–

–men i relation till värderingen. Annat värderas högre.

Kan den reversera kan investerare vilja titta på den–

–och ser p/e 12, rätt många pinnhål lägre.

Du är inte så sugen?

Nej. Trätrall, prispress, konkurrens...

Jag hittar inte inträdesbarriärerna jag vill ha.

Kortsiktigt. Om marknaden räknar fel–

–på kalendereffekten i Q2... Enligt Niklas finns det...

Pär är en Warren Buffett-investerare.

Men lite "trading"...

Nej, det gör vi inte.

Men det jag tror... Att hitta en nisch...

...även om den är tråkig och inte så sexig...

Kan man vinna i alla vertikaler, som Byggmax nog gör–

–skulle jag aldrig konkurrera med bolaget.

Då kan Byggmax nog tjäna mycket pengar.

Vd:n är från Handels. Vi ska bygga en Handels-portfölj.

Erik Sprinchorn har en handbollsportfölj.

Vi återkommer om Handels-portföljen.

Vi har fått kommentarer på Twitter om vår smålandsexpert.

Analysera Mera vill att vi talar med Pär–

–om Nibe, Fagerhult och Troax. Nibe rapporterade igår.

Bolaget rullar på.

Vd:n är en av börsens bästa. Förvärven fortsätter.

Bolaget är fantastiskt välskött.

Vd:n är fantastisk. Han har mycket energi.

Men han har suttit ett tag. Är största risken–

–att Gerteric säger tack och hej?

En vacker dag gör han det.

Men det är nog så väl inbyggt i organisationen–

–att det kan fortsätta rulla på bra.

Gör han som Garos vd? Han skrev:

"Händelser efter periodens slut: Ny vd."

Snyggt.

Alla de här bolagen har fin tillväxt. Troax.

Troax är i USA nu med Folding Guard.

En enorm potential.

Fagerhult drivs av "LED-boosten", LED-lampor.

Alla tre är jättefina bolag.

Vi har gillat Troax, liksom Nibe.

Men främst Troax, senaste halvåret–

–efter det vältajmade förvärvet av Folding Guard.

Nästa chans att få köpa Troax, kanske blir–

–när bolaget måste investera i USA.

Det sker om Troax originalprodukter går bra i Småland.

Då måste en del tillverkning flyttas till USA–

–och det kräver investeringar.

Spännande. Mycket... Kör.

Nu tar vi helg. Vi ses på måndag igen. Tack.

Pär Andersson, förvaltare på Spiltan Fonder, är något av en Smålandsexpert. Därför var det ju passande att just han i dagens Börslunch svarade på en tittarfråga om Smålandsbolag på börsen.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1.3%
NASDAQ-100 -0.2%
NASDAQ Composite -0.2%

Vinnare & förlorare

Saab 3.2%
Paradox Interactive 2.1%
Nobia 1.8%
Industrivärden -3.1%
Lundin Petroleum -3.2%
SSAB -3.4%
Uppdaterad ons 14:32
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Långsammare tillväxt i Japan4:14

    Långsammare tillväxt i Japan

    Petra Bergman intervjuar Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén om vad som har hänt i den ekonomiska världen och om vad som står på agendan i dag.

  • Hett Alibaba och kallt Turkiet18:48

    Hett Alibaba och kallt Turkiet

    Tillväxtmarknader är i fokus i dagens Börslunch. Bland annat snackas det om valutorna som tagit stryk när den politiska oron i världen tilltagit.