Svagare utveckling i Kina påverkar tillväxtmarknader

Nu ska vi prata tillväxtmarknader och Kina.

Tillväxtmarknader har haft tuffa månader och år bakom sig.

Kina har dragits med, speciellt i oron om handelskrig.

Kan man sammanfatta det så?

Framförallt var 2018 ett tufft år för tillväxtmarknader.

Åtminstone de första tre fjärdedelarna.

Handelskriget har spelat in.

Men det som har satt tonen i Kina–

–har varit fokuset på att dra ner landets belåningsgrad–

–som har kommit från regeringens håll.

Man har försökt bromsa–

–och få undan så kallade "shadow banking"-produkter–

–och få in dem i ett mer officiellt banksystem.

Det har lett till att många privata företag–

–har fått sämre kreditförhållanden och inte kan låna.

Det satte tonen rätt tidigt under året.

Som bonus på det hela blev det en handelskonflikt.

Det har gjort att många små bolag–

–och även större exportbolag–

–undrar hur spelplanen ser ut framöver.

De tar det lugnt med nya investeringar, bygger lager–

–och skickar ut så många order som möjligt–

–innan tarifferna slår till.

Det har stökat till marknaden lite grand.

Nettomässigt ser det ut som–

–att vi har en svagare utveckling i Kina.

Det sätter tonen för hela tillväxtmarknadsgruppen.

Hur påverkas marknaderna–

–av dollar, amerikanska räntor och USA överlag?

Den gamla korrelationen att stark dollar–

–är dålig för tillväxtmarknader verkar gälla fortfarande.

En högre räntemiljö i USA och i resten av världen–

–brukar också skada tillväxtmarknader.

Då kan man ju söka en mer intressant avkastning där.

Det mönstret har vi sett i år igen.

Vad ser vi för utmaningar på marknaderna framöver?

Den största knuten handlar om hur Kina kommer–

–att lösa sin tillväxtproblematik.

Det börjar talas om stimulanser–

–man kanske sänker mer skatter.

Man har redan sänkt reservkraven på bankerna–

–så att man kan låna ut mer på bättre villkor.

Vi tror inte på nåt jättestort stimulansprogram–

–som vi har sett i Kina förr–

–men lite stöd därifrån lär vi se.

Om vi dessutom inte ser att dollarn stärks–

–utan att marginalen försvagas lite–

–skulle det bli ganska bra för tillväxtmarknader.

Vinstestimaten har kommit ner rätt mycket.

De kanske till och med har bottnat ut.

Det finns lite fiskekrok uppåt där.

Vi kikar på hur tillväxterna–

–och tillväxtförväntningarna ser ut i BNP-form.

Man förväntar sig fortsatt hög tillväxt.

En liten avmattning 2019.

Men då kanske OECD får revidera upp–

–om Kina fortsätter att stimulera 2019?

Nej, jag tror att det ligger stimulanser i det här.

Om det nu blir 6,3 eller 6,2 eller vad det nu blir...

Det är väldigt högt.

Ja, det ska man komma ihåg.

Just nu finns inte på kartan att revidera upp prognosen.

Vi kikar på värderingarna istället.

Där ser vi att tillväxtmarknaderna sen 2013–

–har halkat efter övriga marknader.

Hur kommer det sig? Betyder det att det är fyndläge?

Nja, värderingsmässigt ligger det på de nivåer–

–där det har legat sen 2010-2011.

Anledningen till att man tappade mycket i värdering–

–var dels att världshandeln sjönk ihop efter 2008-2009.

Tillväxtmarknader som ofta har varit underleverantörer–

–till övriga världen tappade lite av det.

Sen tappade tillväxtmarknaderna en stor del–

–av lönsamhetsförsprånget som man hade mot övriga världen.

Det berodde på olika skäl som vi kan ta nån annan gång.

Men det ledde till att man tappade en del av det här.

Vad talar för de här länderna framöver?

Det finns mycket demografiskt stöd i många av länderna.

Unga befolkningar som växer.

De ska ut i näringslivet, köpa sin första bil–

–sitt första kylskåp och sätta barnen i skolan.

Där finns många investeringsmöjligheter.

Det finns ett "penetrationscase" där också.

Alla har inte samma produkter som vi har här.

Där fortsätter det hända saker.

Det ska investeras i infrastruktur.

Det finns många produkter och idéer–

–att exportera från länderna.

Det finns mycket spännande att leta i.

Tack så mycket.

Tillväxtmarknaderna har haft ett tufft år 2018 och även Kina har dragits med speciellt i oron över ett handelskrig. Staffan Lindfeldt, aktiechef globala och tematiska fonder på Handelsbanken, menar att det som har satt tonen i Kina inte bara är oron över ett handelskrig utan framförallt att regeringen har dragit ned belåningsgraden i landet.

Programledare Albin Kjellberg

 

  • Fortsatt lönepress i USA2:39

    Fortsatt lönepress i USA

    Skärtorsdagens och veckans sista makroanalys med Lars Henriksson, valutastrateg på Handelsbanken, och EFN:s Ara Mustafa.

  • 16:28

    "Ericsson ska värderas högre"

    I dagens Börslunch ligger fokus på rapporterande bolag som Ericsson och Billerud Korsnäs. Dessutom har Martin Guri från Kepler Cheuvreux och Jonas Olavi från Alfred Berg med sig några egna case.

  • Kinas stimulanser ger effekt3:37

    Kinas stimulanser ger effekt

    Positiv statistik från Kina. Förhandlingarna mellan Theresa May och Jeremy Corbyn går trögt. I dag kommer inflationssiffror från Storbritannien och eurozonen. Morgonens makro med Lars Henriksson och Nada Razooq.

  • Tre japanska köpcase21:13

    Tre japanska köpcase

    Är Japan en intressant marknad att investera på? Det svarar Jonas Edholm från Skagen Fonder och Linn Hansson från Handelsbanken på i Börslunch. Dessutom intervjuas Avanzas vd Rikard Josefson, efter att bolaget släppt sin kvartalsrapport i dag.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.6%
NASDAQ-100 0.1%
NASDAQ Composite 0%

Vinnare & förlorare

Paradox Interactive 6.5%
Beijer Ref 4.6%
Sandvik 3.6%
Sagax -1.5%
Avanza -2.6%
Thule Group -3.1%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min

Direkt toppnyheter

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Rikard Josefson: ”Vi måste växa vår fondaffär”6:18

    Rikard Josefson: ”Vi måste växa vår fondaffär”

    Nätmäklaren Avanza Bank släppte sin rapport under tisdagen och aktien föll tio procent. Både rörelseresultatet och intäkterna var lägre än väntat. Bolagets vd Rikard Josefson gästar Börslunch för att kommentera rapporten, verksamheten och framtiden.

  • Fed öppnar för högre inflation3:34

    Fed öppnar för högre inflation

    EU och USA förhandlar om frihandelsavtal. Fedledamöter kan tänka sig inflation över två procent. Inköpschefsindex från New York överraskade positivt.

  • Game of Thrones & Game of Makro19:26

    Game of Thrones & Game of Makro

    Streamingtjänster och makroekonomi är högt på agendan i dagens Börslunch som gästas av Länsförsäkringars chefsekonom Alexandra Stråberg och Nordnets sparekonom Frida Bratt. Dessutom intervjuas Storytels vd Jonas Tellander.

  • Storytels vd: så expanderar vi internationellt5:35

    Storytels vd: så expanderar vi internationellt

    Streamingtjänsten Storytel växer snabbt och är i dagsläget verksamma på 16 marknader. Bolagets vd Jonas Tellander gästar Börslunch för att kommentera tillväxten, möjliga konkurrenter och dispyten med Bonnier.