Så väljer du aktier med hjälp av trender

Det har varit en period med låg tillväxt, tillväxt som saktar av.

Det betyder inte att tillväxten blir negativ, bara att takten blir långsammare.

Anledningarna till det har med generationsskiften att göra.

Det första är att vi närmar oss kulmen på andelen av befolkningen som jobbar.

De senaste 50 åren har andelen arbetare i befolkningen ökat 1,5 % per år.

Det kommer nog att minska till 0,3 % under de kommande åren.

Den andra halvan av tillväxtekvationen är produktivitet som nog kommer att minska.

Vi ser redan bevis på det.

På grund av demografin tror jag att vi är på väg mot lägre tillväxt.

Den andra saken att ta upp är nog att vi har nått den högsta belåningsgraden.

Mycket av tillväxten de senaste årtiondena har drivits av höjd belåningsgrad.

Vi har sett det senast i Kina.

Före det såg vi det i USA och i vissa europeiska länder.

Så vi tror att vi har sett kulmen på belåningsnivån.

Vi går framåt utan den demografiska medvinden.

Vi ser blandningen av demografi och belåningsgrad försvinna-

-så vi ser nog lägre tillväxt inom överskådlig framtid.

I Europa pratas det om att Europa förvandlas till Japan.

Om man har hög belåningsgrad och en äldre befolkning verkar man...

Är Japan en bra jämförelse?

Japan är en jämförelse som ofta används.

"Japanisering" har blivit nåt man diskuterar.

Det passar in på det som troligen kommer att ske.

Men jag är inte säker på om det upprepas helt.

Särskilt i Europa är vissa av symptomen som ökad belåningsgrad-

-och en del av tillväxten i ekonomierna...

Fast de är svaga så liknar de inte Japan än.

Jag tror situationen är liknande, men inte identisk.

Mycket intressant. Som investerare, hur hittar man värdeökning i den miljön?

I en miljö utan tillväxt.

Jag tror att marknader fungerar som system.

I vissa system är aktier som har låga värderingar-

-bra att investera i.

I tillväxtcykeln som den ser ut nu, med negativ BNP-tillväxt-

-tror jag att företag med bättre tillväxt- potential än genomsnittet inom index-

-kommer att fortsätta ha ett högt pris.

De kommer att ha ett högre pris för att det finns få av dem på marknaden.

Hur hittar man dem?

Tja, det finns olika sätt att göra det.

Jag antar att vi på C WorldWide de senaste decennierna-

-har tagit en trendbaserad approach för att identifiera aktierna man väljer.

När jag säger "trendbaserad" taktik måste jag understryka att vi är aktieförvaltare.

Vi skapar snävt definierade aktieportföljer-

-koncentrerade aktieportföljer utan hinder.

Vi identifierar aktierna genom trendbaserade analyser.

Det jag menar med trender är att vi letar efter generationstrender-

-som vi kan identifiera, och som ger medvind till val av aktier.

Ett antal av de här trenderna är inte så kontroversiella.

Det är desto bättre.

Vi söker okontroversiell och säker tillväxt för den överskådliga framtiden.

-Kan du ge några exempel? -Visst.

Det mest uppenbara vi har pratat om är demografi.

Två saker är säkra: döden och skatter.

Den andra delen av det är att vi alla blir äldre.

Just nu är befolkningen över 60 år nästan en miljard människor.

Fram till 2050 är det troligt att den gruppens antal fördubblas.

Det ger vissa följder. Den mest uppenbara är ur ett hälsovårdsperspektiv.

Det skapar ett hälsovårdsdilemma.

Särskilt i USA väntas kostnaden för hälsovård-

-att öka från 3,5 biljoner till 5,5 biljoner år 2030.

Och skälet till det är-

-att 73 % av hälsovårdskonsumtionen i USA ligger hos 27 % av befolkningen.

Det brukar vara den äldre befolkningen, och den befolkningen fördubblas.

Områden som vi tycker är intressanta att satsa på-

-är områden som erbjuder lösningar till lägre pris.

Vare sig det är prover, medicinteknik...

De här marknaderna ser vi som marknader med hög tillväxt inom överskådlig framtid.

Kan du ge ett exempel på ett företag som jobbar inom det här området?

Ja, visst.

Inom vår portfölj har vi för tillfället Bayer.

Du vet att två tredjedelar av Bayers inkomst kommer från-

-från läkemedel och konsumenthälsovård.

Bayer sitter i ett utmärkt läge för att utnyttja den här trenden.

När du ser efter stora trender, leder det någonsin till tillväxtmarknader?

Visst. Om man återgår till det man vet och vad man kan vara säker på...

Två tredjedelar av tillväxten i världen kommer att komma från tillväxtmarknaderna.

Det får också följder på en generell nivå.

Befolkningstillväxten kommer att vara störst i tillväxtländerna.

Den befolkningstillväxten blir nog urban.

Vi kommer nog att se en fördubbling av urbaniseringen.

Vi kommer att se befolkningen som bor i städer gå från 58 %-

-till 68 %, eller säg nästan 70 % över de kommande 10-15 åren.

Det är 2,5 miljarder människor som flyttar till städer, mest i tillväxtländer.

Sättet vi har valt att fokusera på de områdena är-

-för det första genom produkter för ekonomisk inkludering.

Det första är bolån.

Ett bra exempel på det är i Indien.

I Indien uppgår bolånen till mindre än 10 % av BNP.

Det är hälften så mycket som i Kina.

I de flesta utvecklade ekonomierna i väst är det över 70 %.

Ett av områdena vi har investerat i på lång sikt är HDFC.

Det är den största privata bolåneaktören i Indien.

Vi ser den indiska bolånemarknaden nå en stark ställning-

-både genom demografi och förändringar i regeringens policy.

Vi ser en underliggande tillväxt på 16-17 % årligen.

Ett annat område som är av intresse är försäkringspenetration.

Försäkringspenetrationen ligger mycket lågt i Kina.

Man måste vara försiktig när man investerar i finansbolag i Kina-

-men under åren tror vi oss ha identifierat starka aktörer-

-som är välplacerade på marknaden.

Försäkringspenetrationen i Kina är tre-fyra procent av BNP.

Är det lägre än andra tillväxtmarknader?

Det är lägre, eller ungefär som vissa andra tillväxtmarknader.

Men det är mycket lågt jämfört med utvecklade marknader.

Om man tänker på utvecklingen. Man skaffar först ett jobb, sen ett hus.

Sen börjar man titta på produkter som försäkring och sparprodukter.

2/3 av världens besparing kommer att finnas i utvecklingsländer år 2030.

Just nu sitter det mesta av det på banken.

När tillväxtländerna blir mer sofistikerade-

-i hur de sköter sina ekonomiska behov ser vi det som en stor tillväxtmöjlighet.

Det kan ge tillväxt närmare 20 % under den överskådliga framtiden.

Kina är lika intressant, men vi anser att Kina har kommit till den punkten tidigare.

Vi är lite mer exponerade... Vi får försäkringsexponering via HDFC.

Men de flesta försäkringsinvesteringarna i Indien är rätt så små.

Det är svårt att hitta bolag.

Det är viktigt att understryka att vi använder trender-

-för att leta efter attraktiva marknader att gå in på.

Vi ser efter långsiktiga generationsmöjligheter för bolag.

Sen måste vi hitta rätt företag att investera i.

Fast vi hittar trenden hittar vi inte alltid företagen.

Ett bra exempel vore i jämförelsen med den indiska försäkringsmarknaden.

Många av namnen har dålig likviditet.

Men i Kina har vi investerat i starka marknadsledande firmor.

Du nämnde några möjliga investeringar i den kinesiska försäkringsmarknaden.

Ping An är ett försäkringsbolag i vår aktieportfölj.

Sen har vi AIA i Hongkong.

Det är en panasiatisk aktör som på sistone har expanderat i Kina.

Mycket pekar på att tillväxttakten kommer att avta och det blir svårt att hitta rätt i investeringsdjungeln. Peter O’Reilly, som förvaltar globala aktier på C Worldwide, diskuterar bland annat demografiska aspekter, den europeiska likheten med Japan och tillväxtmarknadernas roll i sammanhanget tillsammans med Gabriel Mellqvist.

  • Fallgroparna att undvika vid fondval14:53

    Fallgroparna att undvika vid fondval

    I veckans sista EFN Marknad ligger fokus på fonder. Maria Landeborn, senior strateg Danske Bank delar med sig av sin expertis och svarar på tittarfrågor om allt från fondrobotar till sharpekvoter.

  • Budgetbråk på tung PMI-dag5:46

    Budgetbråk på tung PMI-dag

    Bråk i förhandlingarna om EU:s nästa sjuårsbudget efter Brexit. Svag PMI från Japan med kopplingar till coronaviruset. Inköpschefsindex från bland annat Frankrike, Storbritannien och Tyskland kommer under dagen.

  • Därför ligger fastighetsbolagen rätt i tiden14:41

    Därför ligger fastighetsbolagen rätt i tiden

    Dagens EFN Marknad gästas av Fastpartners vd Sven-Olof Johansson som berättar om det starka fjolåret och hur framtidens mål ser ut. Dessutom ger han en inblick i sina egna investeringar.

  • ”Räkna med att Kina trycker på gasen”4:17

    ”Räkna med att Kina trycker på gasen”

    Svensk inflation betydligt lägre än väntat. Fed presenterade protokoll i går. Marknaden väntar sig att Trump vinner valet i höst. Kinesisk ränta sjönk som väntat. 

  • Två hållbara aktiecase20:19

    Två hållbara aktiecase

    Vilka investeringsmöjligheter uppstår när hållbarhetskraven skärps? Det svarar Philip Ripman från SPP på i dagens avsnitt. Dessutom intervjuas NCAB:s vd Hans Ståhl.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -1%
NASDAQ-100 -1.6%
NASDAQ Composite -1.5%

Vinnare & förlorare

Elekta 5.6%
Fabege 2%
FastPartner 1.9%
Hexpol -3.7%
Lundin Petroleum -4.3%
Catena -6.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier