Så funkar coco bonds

Hur funkar egentligen "CoCo bonds"?

Det är "additional" till TIER 1.

Efter finanskrisen, när staterna fick rädda sina banker...

Vi såg det i Sverige, USA och Europa.

Då kom de fram till att de vill ha nånting–

–där investerare går in och tar den här risken.

Om deras kapitaltäckningsgrad går under en viss nivå–

–så konverteras de obligationerna till aktier.

En obligationsförvaltare vill sällan äga aktier.

När den konverteras till aktier går bolaget dåligt.

Då vill du oftast inte ha aktien.

Det är alltså en väldigt riskfylld obligation.

Jag tror att de delvis är lite felsålda.

Många tar inte risken att de konverteras till aktier–

–på allvar. De tittar på den stora fina kupongen.

Sen tittar de... Det är Santander, till exempel.

"Jag får den här fina kupongen." Och det finns ingen risk.

Om man hanterar dem rätt... Det är "risk/reward".

Man måste kolla på kupongen när den kliver upp.

De har en "call date". Har du en låg "step up"-kupong–

–kanske du inte ska äga den. En hög är mindre riskfylld.

Man måste ha en vy på det framtida ränteläget.

Man har en vy på hur banken i sig själv går.

Man måste ha en vy på den makroekonomiska miljön–

–som den banken befinner sig i–

–under den löptid som du har obligationen.

Jag ser inte det som en "buy and hold"-produkt.

Det är nåt som man aktivt ska handla–

–men med försiktighet.

Ni äger är en Bank of Ireland-obligation–

–som ger 3 %. Den "callas" nästa år.

Och den har en "step up" på 7,3 %.

Okej, jag är trygg med att den blir "recallad".

Jag får 2-3 %. Min cash får jag minus 60 för.

Jag får nästan 4 % för nåt som jag är väldigt trygg med.

Italienarna förra året ville du inte äga.

De var ju ner 20-30 %.

Sen har du obligationer i Österrike, RBI och så vidare–

–som också är farliga. Man måste göra kreditarbete.

Man måste förstå ränteläget.

Och så måste man förstå "regulatorn"–

–alltså olika finansinspektioner.

Ibland kliver de in och säger: "Du får inte 'calla' den."

"Det är inte ekonomiskt försvarbart."

Det får man ha koll på.

Nordea har en som är en 3,5-kupong.

Den tror jag har en "step up" på 3 %. Den äger inte jag.

Jag rycker inte att "step up"-kupongen är så låg.

Andra tycker att det är självklart.

Jag kan köpa andra obligationer–

–som har mer säkerhet i själva strukturen–

-och "step up"-kupongen.

Du vill ha hög kupong–

–och låg risk att det konverteras till aktier.

Den ska ha en hög "step up".

Coco bonds, eller contingent convertible bonds, är villkorade konverteringsbara obligationer. Kort förklarat är det obligationer med hög risk som kan konverteras till aktier. Sean George från Strukturinvest förklarar närmare.

Programledare: Albin Kjellberg

  • Fortsatt lönepress i USA2:39

    Fortsatt lönepress i USA

    Skärtorsdagens och veckans sista makroanalys med Lars Henriksson, valutastrateg på Handelsbanken, och EFN:s Ara Mustafa.

  • 16:28

    "Ericsson ska värderas högre"

    I dagens Börslunch ligger fokus på rapporterande bolag som Ericsson och Billerud Korsnäs. Dessutom har Martin Guri från Kepler Cheuvreux och Jonas Olavi från Alfred Berg med sig några egna case.

  • Kinas stimulanser ger effekt3:37

    Kinas stimulanser ger effekt

    Positiv statistik från Kina. Förhandlingarna mellan Theresa May och Jeremy Corbyn går trögt. I dag kommer inflationssiffror från Storbritannien och eurozonen. Morgonens makro med Lars Henriksson och Nada Razooq.

  • Tre japanska köpcase21:13

    Tre japanska köpcase

    Är Japan en intressant marknad att investera på? Det svarar Jonas Edholm från Skagen Fonder och Linn Hansson från Handelsbanken på i Börslunch. Dessutom intervjuas Avanzas vd Rikard Josefson, efter att bolaget släppt sin kvartalsrapport i dag.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.6%
NASDAQ-100 0.1%
NASDAQ Composite 0.1%

Vinnare & förlorare

Paradox Interactive 6.5%
Beijer Ref 4.6%
Sandvik 3.6%
Sagax -1.5%
Avanza -2.6%
Thule Group -3.1%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min

Direkt toppnyheter

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Rikard Josefson: ”Vi måste växa vår fondaffär”6:18

    Rikard Josefson: ”Vi måste växa vår fondaffär”

    Nätmäklaren Avanza Bank släppte sin rapport under tisdagen och aktien föll tio procent. Både rörelseresultatet och intäkterna var lägre än väntat. Bolagets vd Rikard Josefson gästar Börslunch för att kommentera rapporten, verksamheten och framtiden.

  • Fed öppnar för högre inflation3:34

    Fed öppnar för högre inflation

    EU och USA förhandlar om frihandelsavtal. Fedledamöter kan tänka sig inflation över två procent. Inköpschefsindex från New York överraskade positivt.

  • Game of Thrones & Game of Makro19:26

    Game of Thrones & Game of Makro

    Streamingtjänster och makroekonomi är högt på agendan i dagens Börslunch som gästas av Länsförsäkringars chefsekonom Alexandra Stråberg och Nordnets sparekonom Frida Bratt. Dessutom intervjuas Storytels vd Jonas Tellander.

  • Storytels vd: så expanderar vi internationellt5:35

    Storytels vd: så expanderar vi internationellt

    Streamingtjänsten Storytel växer snabbt och är i dagsläget verksamma på 16 marknader. Bolagets vd Jonas Tellander gästar Börslunch för att kommentera tillväxten, möjliga konkurrenter och dispyten med Bonnier.