Så funkar coco bonds

Hur funkar egentligen "CoCo bonds"?

Det är "additional" till TIER 1.

Efter finanskrisen, när staterna fick rädda sina banker...

Vi såg det i Sverige, USA och Europa.

Då kom de fram till att de vill ha nånting–

–där investerare går in och tar den här risken.

Om deras kapitaltäckningsgrad går under en viss nivå–

–så konverteras de obligationerna till aktier.

En obligationsförvaltare vill sällan äga aktier.

När den konverteras till aktier går bolaget dåligt.

Då vill du oftast inte ha aktien.

Det är alltså en väldigt riskfylld obligation.

Jag tror att de delvis är lite felsålda.

Många tar inte risken att de konverteras till aktier–

–på allvar. De tittar på den stora fina kupongen.

Sen tittar de... Det är Santander, till exempel.

"Jag får den här fina kupongen." Och det finns ingen risk.

Om man hanterar dem rätt... Det är "risk/reward".

Man måste kolla på kupongen när den kliver upp.

De har en "call date". Har du en låg "step up"-kupong–

–kanske du inte ska äga den. En hög är mindre riskfylld.

Man måste ha en vy på det framtida ränteläget.

Man har en vy på hur banken i sig själv går.

Man måste ha en vy på den makroekonomiska miljön–

–som den banken befinner sig i–

–under den löptid som du har obligationen.

Jag ser inte det som en "buy and hold"-produkt.

Det är nåt som man aktivt ska handla–

–men med försiktighet.

Ni äger är en Bank of Ireland-obligation–

–som ger 3 %. Den "callas" nästa år.

Och den har en "step up" på 7,3 %.

Okej, jag är trygg med att den blir "recallad".

Jag får 2-3 %. Min cash får jag minus 60 för.

Jag får nästan 4 % för nåt som jag är väldigt trygg med.

Italienarna förra året ville du inte äga.

De var ju ner 20-30 %.

Sen har du obligationer i Österrike, RBI och så vidare–

–som också är farliga. Man måste göra kreditarbete.

Man måste förstå ränteläget.

Och så måste man förstå "regulatorn"–

–alltså olika finansinspektioner.

Ibland kliver de in och säger: "Du får inte 'calla' den."

"Det är inte ekonomiskt försvarbart."

Det får man ha koll på.

Nordea har en som är en 3,5-kupong.

Den tror jag har en "step up" på 3 %. Den äger inte jag.

Jag rycker inte att "step up"-kupongen är så låg.

Andra tycker att det är självklart.

Jag kan köpa andra obligationer–

–som har mer säkerhet i själva strukturen–

-och "step up"-kupongen.

Du vill ha hög kupong–

–och låg risk att det konverteras till aktier.

Den ska ha en hög "step up".

Coco bonds, eller contingent convertible bonds, är villkorade konverteringsbara obligationer. Kort förklarat är det obligationer med hög risk som kan konverteras till aktier. Sean George från Strukturinvest förklarar närmare.

Programledare: Albin Kjellberg

  • Sex heta och två svala sommaraktier15:47

    Sex heta och två svala sommaraktier

    Börslunch avslutar veckan med ytterligare två sommarportföljer. Turen har kommit till Fredrik Skoglund från Länsförsäkringar och Peter Benson från SvD Börsplus och i portföljerna finns alltifrån bank och betting till trädgårdsskötsel och balkonger.

  • Europeisk industri övertygar inte4:48

    Europeisk industri övertygar inte

    Ökad spänning mellan USA och Iran efter attackerna mot fartygen i Persiska viken. Partiledarracet i Tories fortsätter. Svag industridata från eurozonen. Morgonens viktigaste makronyheter med Handelsbankens Lena Fahlén.

  • Överdriven konjunkturoro enligt strateger8:12

    Överdriven konjunkturoro enligt strateger

    Oron för hur ett utbrett handelskrig får många ekonomer att befara att BNP-tillväxten i världen ska stanna upp. Harry Colvin, strateg på Longview Economics, menar att det inte alls är så illa.

  • Kännbart ras i oljepriset4:57

    Kännbart ras i oljepriset

    USA:s president Donald Trump hotar med sanktioner mot Tyskland. Oljepriset fortsätter nedåt. I dag inleder britterna premiärminister-processen.

  • Ascelia i framkant bland konkurrenterna6:24

    Ascelia i framkant bland konkurrenterna

    Ascelia Pharmas kontrastmedel Mangoral har visat en stark säkerhetsprofil i de fas I- och II-studier som gjorts. Bolagets vd Magnus Corfitzen berättar bland annat om medlets fas III-studie och hur vägen dit inte har varit helt rak.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.5%
NASDAQ-100 -0.4%
NASDAQ Composite -0.5%

Vinnare & förlorare

Lundin Petroleum 2.9%
Hemfosa Fastigheter 2%
Hennes & Mauritz 1.3%
SKF -2.4%
Bure -2.5%
Vitrolife -9.3%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Direkt toppnyheter

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Riksbanken missade chansen att höja19:19

    Riksbanken missade chansen att höja

    För att riktigt reda ut vad som händer på räntemarknaden har Börslunch kallat in tre experter, Helena Lindahl från SPP, Ulrika Lindén från Swedbank Robur och Louis Landeman från Danske Bank. 

  • Dyster syn på inflationen4:00

    Dyster syn på inflationen

    Inflationsförväntningarna har sjunkit de senaste månaderna. Nya utspel från USA:s president Donald Trump om handelskriget med Kina. Morgonens makroanalys med Kiran Sakaria.

  • Oncopeptides tar snabbväg mot marknaden2:57

    Oncopeptides tar snabbväg mot marknaden

    Läkemedelsbolaget Oncopeptides är i startgroparna på flera simultana studier av blodcancermedicinen melflufen. Finansdirektören Anders Martin-Löf kommenterar.

  • Sommarportföljerna är här!19:19

    Sommarportföljerna är här!

    Det är dags för en gammal kär tradition i Börslunch - sommarportföljerna. Först ut att presentera sina portföljer i år är Per H Börjesson från Spiltan och PO Nilsson från Prior Nilsson Fonder.