Moody´s ser avmattning inom fastighetssektorn

Fastighet har gått starkt och gynnats av den låga räntan.

Högre fastighetsvärden förbättrar viktiga nyckeltal.

Moody's kom nyligen med en rapport-

-som talar om en framtida avmattning i sektorn.

Hur blir 2019?

Kreditkvaliteten är fortsatt stabil 12-18 månader framåt-

-baserat på det fortsatt goda makroekonomiska läget-

-även om vi ser en avmattning i ekonomin.

Ytterligare stöd för den stabila kreditkvaliteten-

-ger fortsatt låga räntor, trots att centralbankerna-

-reducerar de monetära stimulanserna-

-som pågått sen likviditetskrisen.

Vakanser och hyresutveckling för fastigheter...

Vi bedömer att det blir en avmattning i fastighetssektorn.

Lägre hyresökningar, men stabila vakanser och "yielder".

Vilka risker fokuserar ni främst på i fastighetssektorn?

Refinansierings– och likviditetsrisk. I dagens miljö-

-med stora obligationsköp från centralbankerna-

-som nu förväntas minska-

-ökar förstås refinansieringsrisken.

Men en diversifierad finansieringsbas-

-är viktig för fastighetsbolag-

-eftersom deras skulder är höga.

Då kan de diversifiera mellan olika finansieringskällor-

-som obligationer, banker och fler former av finansiering-

-som hybrider, preferensaktier och andra långivare.

Hur ser fastighetsbolagens lånestock ut?

Är de oftare korta än andra sektorer?

Ja, i en period har det varit populärt-

-att emittera korta obligationer.

Då blir skuldförfalloprofilen framtung-

-med korta förfall i närtid.

Sveriges fyra största banker är redan exponerade-

-mot fastighetssektorn. Hur ser det ut?

Vi bedömer-

-att deras risk mot kommersiella fastighetsbolag-

-Sveriges fyra största bankers-

-ligger runt 17 % i relation till balansomslutningen.

De senaste åren har det varit nivån.

Därför bedömer vi att bankerna nog inte så gärna-

-ökar exponeringen mot fastighetsbolag.

Dessutom har just den här andelen-

-som gått på obligationsmarknaden-

-det utrymmet har upptagits av andra fastighetsbolag.

Därmed har man hållit andelen på 17 %.

Hur mycket lägre ekonomisk tillväxt krävs-

-för att ni ska omvärdera fastighetssektorn?

Gör ni stresstester?

Nu har vi bedömt kreditkvaliteten 12-18 månader framåt.

Den bedömer vi som stabil.

Vi tittar alltid på likviditetsrisken-

-och stresstestar den. Den är god.

Vi förväntar oss att fastighetsbolagen-

-för att hålla kreditkvaliteten, håller sina "policies"-

-exempelvis för skuldsättningsgrad.

Faller fastigheternas marknadsvärde-

-förväntar vi oss att bolagen-

-minskar sina "capital expenditures".

Eller till och med minskar aktieutdelningen-

-för att kunna minska sina skulder och hålla nyckeltalen.

Tack så mycket.

Fastigheter har gått starkt på börsen under en längre tid, mycket tack vare det låga ränteläget.

Kreditvärderingsföretaget Moody´s ser en viss avmattning framöver men tror inte på några dramatiska rörelser.

Maria Gillholm, senior kreditanalytiker på Moody´s, tror på fortsatt låga räntor och att företagens kreditkvalitet kommer vara god.

Hon räknar med lägre hyresökningar men högre vakanser. De två största riskerna är finansieringsrisken och likviditetsrisken.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.1%
NASDAQ 100 -1.1%
NASDAQ Composite -0.9%

Vinnare & förlorare

AddLife 5.4%
Paradox Interactive 3.9%
Stillfront Group 3.1%
Arjo -1.4%
Hansa Medical -2.2%
Lagercrantz -2.4%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Väntade PMI-rekyler5:12

    Väntade PMI-rekyler

    De tyngsta makroekonomiska händelserna just nu analyseras av Handelsbankens Kiran Sakaria och EFN:s Ara Mustafa.

  • Amerikanska digitaliseringsvinnare16:38

    Amerikanska digitaliseringsvinnare

    EFN Marknad riktar blicken mot USA tillsammans med förvaltaren Joakim By från Handelsbanken. Förutom ett gäng spännande aktiecase diskuteras den amerikanska börsen med avstamp i presidentvalet. 

  • Japansk industri överraskar negativt4:01

    Japansk industri överraskar negativt

    Vita husets handelsrådgivare Navarro hävdade i går att handelsavtalet med Kina är över. Något som fick börser på fall. När president Trump senare dementerade uppgiften vände börsen upp. Regeringen vill ta in mer skatt från utländsk arbetskraft. Blandade PMI-siffror från Japan.

  • Förvaltarens molnfavoriter15:53

    Förvaltarens molnfavoriter

    EFN Marknad bjuder på en resa bland molnbolagen. Förvaltaren Johan Roslund från GP Bullhound går pedagogiskt igenom hela värdekedjan - från Microsoft och Amazon till Docusign och Okta.