Därför ska svensk BNP upp

Välkommen till Makroveckan. Här står jag med Claes Måhlén.

Vi ska börja med förra veckans höjdpunkt i makrovärlden:

Vårens Opec-möte.

Det blev lite av en besvikelse för marknaden–

–även om det blev nio månaders produktionsneddragning till.

Vi fick en liten oljeprisnedgång i samband med beskedet.

Det avspeglar det klassiska "sälj på fakta".

Vi ser hur det såg ut i november förra året–

–när Opec kom överens om produktionsneddragningen.

Det var väl inprisat nu och man hoppades på ännu mer.

Förra veckan fortsatte du prata om inköpschefsindex.

Det blir lite tjatigt. Varför gör du det? Vad har hänt nu?

Om man bara vill titta på en siffra under månaden–

–så fångar inköpschefsindex mycket av industrikonjunkturen–

–och finansiella marknader.

Den här bilden visar USA mot Europa.

Europa är den blå linjen och den vita linjen är USA.

Det här gapet vidgades fortfarande i maj.

Vi har preliminära siffror för maj.

Det kommer fler siffror i veckan.

Det är viktigt om vi ser på nästa bild på relativa börser–

–för verkstadsindustrin.

Du får förklara vad det här är.

Verkstadsindustrin mellan USA och Europa är den blå–

–och den vita är inköpschefsindex-skillnaden.

Vi ser på två skillnader.

Det är inget perfekt samband–

–men över tiden tenderar de att följa varann.

Nu gick USA lite bättre i verkstadssektorn–

–vilket kan avspegla att euron är lite för stark.

Investerare oroar sig för vad det ska innebära–

–för europeiska aktier.

Du har ytterligare en bild för att visa det här.

Nej, vi tar veckans agenda och ser vad vi har framför oss.

Fler inköpschefsindex för USA.

Det klassiska ISM, som går tillbaka nästan till 40-talet.

Det visar på goda nivåer–

–men det tycks som om industrikonjunkturen toppar ut lite.

Och så siffran om sysselsättning i USA – Payroll.

Arbetsmarknaden fortsätter att vara stark.

Vi kan se på förväntansbilden inför fredagens siffror.

Den ligger på dryga 175 000.

Det är förändringstakten mellan månaderna.

Det här har man förväntat sig under året.

Vi har haft starka siffror, utom i mars.

Men vi lär se en stark arbetsmarknad–

–med fortsatt låg arbetslöshet–

–som bäddar för att Fed höjer räntan i mitten av juni.

Det här är den enskilt viktigaste siffran för Fed.

Statistikpaketet på fredag blir det viktigaste för Fed.

Mer i veckan: Det kommer inflation från euroområdet.

Har den tickat upp på senaste tid?

Ja, oljepriset har gett en uppgång i inflationen–

–men den toppar ut nu.

Europa har snuddat vid 2 %–

–men går nu ner i "headline"-siffror–

–där allt inkluderas, även bensinpris, till cirka 1,5 %.

Det är inte riktigt där ECB vill ha inflationen–

–och inflationen tycks gå ner även globalt.

Vi går vidare till Sverige.

Det kommer BNP-siffror. Tuffar det på?

Det lär accelerera lite, tror vi och Riksbanken.

Vi har fått fina siffror på sentimentindex–

–som mäter vad företag och hushåll förväntar sig.

Men det finns en diskrepans mellan hårddata som BNP–

–och sentimentsindikatorer som är den vita linjen här.

Vi har inte fått den acceleration som har indikerats.

Men vi räknar med upp till 2,7–2,8 % i årstakt.

Siffrorna mäter första kvartalet.

Vad består BNP av? Vad är det som driver?

Vi ser på vad som har gett tillväxt de senaste åren.

Vi var uppe på väldigt starka siffror årsskiftet 2015–2016.

Då var allt på den positiva sidan. Privat konsumtion drev.

Vi hade investeringar, varav mycket bostadsinvesteringar.

Men även offentlig konsumtion bidrog–

–liksom under delar av 2016.

Sen dess har det gått ner lite.

Bidraget från privat konsumtion har blivit något svagare.

Det är stark ekonomi–

–men det är svårare att växa från så höga nivåer.

Det måste vara bra att nettoexporten har gått upp.

Det ser vi inom industrin generellt.

Det är bättre global efterfrågan även för industrin–

–och det viktiga för BNP-tillväxten: nettoexporten.

Den har varit lite negativ, men är nu positiv igen.

Du har en bild på bostadsinvesteringar.

Här är bostadsinvesteringar på nivå.

Det mäts som ett index.

Här ser vi 90-talskrisen och kraftiga fall.

Sen återhämtningen–

–och efter finanskrisen fallande bostadsinvesteringar.

Under de senaste åren är det kraftigt upp.

Vi är på rekordhöga bostadsinvesteringar i Sverige.

Men det är svårt att växa från den här nivån.

Det är tillväxten vi fokuserar på när det gäller BNP.

Då ser vi hur det trillar ner från höga tillväxttal–

–då det är svårt att öka investeringarna ännu mer.

Bostadsinvesteringarna kommer att sakta ner–

–från väldigt höga nivåer.

Och hur stor del av den tillväxten är BNP?

Det kommer att göra att bidraget–

–från bostadsinvesteringar minskar framöver.

Vi tackar så mycket för det. Vi ses nästa vecka.

Ellinor Beckett och Claes Måhlén, chefstrateg på Handelsbanken, med allt du behöver veta om de viktigaste händelserna på de finansiella marknaderna i veckan.

•Inköpschefsindex och börsen

•USA:s industrikonjunktur väntas toppa ur

•Feds viktigaste siffra

•Sysselsättning i USA

•Inflation i euroområdet

•Svensk BNP-tillväxt väntas accelerera

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.5%
NASDAQ-100 -0.1%
NASDAQ Composite -0.1%

Vinnare & förlorare

Paradox Interactive 2.4%
Beijer Ref 2.4%
Elekta 2.2%
SSAB -2.5%
Oriflame -3%
NetEnt -3.5%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier