Glädjesiffror för Europa

Ny vecka – nytt "Makroveckan" med allt–

–om finansmarknaderna och viktiga ekonomiska händelser.

Claes Måhlén, slutet av förra veckan–

–överskuggades av politiska händelser.

Makro styr mer än politik, så även i USA.

Men det stämde inte förra veckan. Det var en del dramatik.

Det blev ingen omröstning om det nya Obamacare.

Varför reagerade marknaderna så kraftigt?

Sjukvårdsreformer ligger inte nära marknadens funderingar.

Marknaden vill se att Trump och Vita huset–

–kan få igenom politik. Framför allt skattepolitik.

Man vill se mer expansiv finanspolitik.

Lyckas man inte med den här lågt hängande frukten–

–kan marknaden oroa sig för att Trump–

–inte får igenom skattereformen.

Vi har redan sett fallande kurser i Asien.

Blir det en skakig vecka?

För amerikansk makro finns inget–

–som är drivande för marknaden i veckan.

Det blir nog fortsatt fokus på Trump.

Trump-frossa.

Åtminstone inledningsvis.

Den mest intressanta siffran förra veckan gällde Europa.

Inköpschefsindex bjöd på glädjesiffror.

Ja. Europa har hamnat i skymundan–

–på grund av USA:s politik. Men Europas data är stark.

Bilden visar inköpschefsindex för Europa–

–och den blå linjen visar BNP-tillväxten.

Grafen antyder att det blir en stark reacceleration–

–av BNP 2017. Hygglig tillväxt 2016–

–men nu tar det förnyad fart. Glädjande för Europa.

Tar även inflationen fart?

Det har den gjort. För februari kom den upp till 2 %–

–i linje med ECB:s inflationsmål.

ECB tror inte att det varar–

–utan att den sjunker lite. Och det gör den nog.

Siffror kommer på fredag, som troligen visar en minskning.

Den här resan upp drevs av olje- och bensinpriset.

Så det varar inte.

Inflationen parkerar här, långt under 2 %-målet.

Blir det fortsatta stimulanser?

Delvis. Men marknaden har prisat om –

–förutsättningarna för ECB.

ECB har länge förväntats fortsätta stimulera–

–eller öka stimulanserna. Synen har förändrats.

Den aktiva räntan håller ECB på –40 punkter, –0,4 %.

Marknadens syn på vad som händer det närmaste året...

I somras räknade marknaden med ytterligare räntesänkning–

–men nu tror man på en räntehöjning från ECB.

Marknadens budskap har ändrats mycket–

–efter de numera starka siffrorna.

Vi tar en titt på den här veckan.

Konsumentförtroende från USA.

Siffrorna från USA har generellt varit starka–

–särskilt i det här segmentet. Men det räcker inte–

–för att dra fokus från USA:s politik.

På onsdag händer det som många trodde var omöjligt–

–för ett år sen. Theresa May "trycker på Brexit-knappen".

Ja. Hon lämnar in Storbritanniens–

–"avskedsansökan" från EU. Lämnandet sker inte i närtid.

Vi vet inte exakt när förhandlingarna börjar–

–men marknaden kommer att fokusera på dem.

Den politiska risken påverkar marknaderna mer–

–än ekonomisk fundamenta.

Du har ett exempel från Storbritannien.

Bilden jämför kronan med pundet–

–den mörkblå linjen, som kommit ner rätt mycket.

Pundet har blivit billigare för den som köper i kronor.

Det beror inte på fundamenta eller makro.

Storbritanniens makro ser bra ut.

Arbetslöshetsskillnaden, den oranga linjen...

Arbetslösheten är stark, liksom i Sverige–

–men ännu starkare i Storbritannien. Över tiden–

–tenderar skillnaden i arbetslöshet–

–att vara en bra indikator för valutan. Vi ser ett gap–

–där pundet har försvagats, men inte ekonomin.

"Politisk riskpremie" är ett bra namn.

Ska de gå ihop?

Över tiden påverkas arbetslösheten.

Om Storbritannien lämnar EU–

–drabbar det ekonomin och det ökar arbetslösheten.

Marknadens tolkning.

Vad händer mer i veckan?

Inflationen i euroområdet nämnde vi.

Detaljhandeln i Sverige.

Och Konjunkturbarometern från Konjunkturinstitutet.

Detaljhandeln har inte varit lika stark–

–som konsumenterna säger. Konsumentförtroendet–

–finns i de här siffrorna. Konsumenterna–

–tror på framtiden, men det märks inte–

–i detaljhandeln. Vi förväntar oss–

–att de ska närma sig varann. Mindre glada konsumenter–

–och lite bättre detaljhandel.

Lönerörelsen har det inte talats mycket om.

Industriavtalet löper ut på fredag 31 mars.

Ifjol var avtalet ettårigt. Det ska förhandlas om.

En del tyder på att det blir ett längre avtal.

Det är jobbigt för parterna att förhandla varje år.

Konjunkturen är bättre än för ett år sen–

–så avtalet kan bli något högre, än fjolårets låga.

Positivt för Riksbanken?

Ja. Riksbanken bekymrar sig för inflationen.

Löneökningar är grundpelaren för ökad inflation.

Bilden visar hur låga löneökningarna varit–

–de senaste åren, överlag under 3 %.

Skälet är inte bara låga avtal–

–även löneglidningen har varit låg.

Påslaget ovanpå avtalen har varit litet.

Starkare arbetsmarknad talar för–

–kommande högre löneökningar.

Högre avtal hjälper till.

Industriavtalet sätter märket.

Klarar svensk industri konkurrensen om lönerna höjs?

Industrin mår bättre nu än för ett år sen, även globalt.

Läget är bättre även för industrin, än för ett år sen.

Tack. Se oss nästa måndag–

–men också "Makromorgon" varje morgon. Hej då.

Vad händer i makrovärlden i veckan? Ellinor Beckett pratar med Claes Måhlén, chefstrateg på Handelsbanken.

Politiska händelser överskuggade makrohändelser förra veckan när det inte blev någon omröstning i USA om ersättaren till Obamacare.

Inköpschefsindex i Europa går väldigt starkt vilket pekar mot starkare BNP och stigande inflation.

Marknaden har börjat prisa in en räntehöjning från ECB inom det närmaste året.

Brexitansökan lämnas in i veckan. Det finns en politisk riskpremie. Marknaden räknar med stigande brittisk arbetslöshet.

I Sverige är lönerörelsen igång, industriavtalet löper ut i veckan. Konjunkturen ser bra ut så det kan bli ett bättre avtal än senast.

  • Det kan sänka börsen i höst15:55

    Det kan sänka börsen i höst

    Svenska bostadspriser, italiensk politik och globala valutakurser är några av ämnena i dagens Börslunch som domineras av makroekonomi. Gäster är Mattias Sundling och Lena Fahlén.

  • Vinstvändningar i rapportfloden4:36

    Vinstvändningar i rapportfloden

    Boozt vänder till vinst. Peabs orderingång stiger. Björn Borgs marginaler övertygar. Nibe ser fortsatt god efterfrågan. Ratos har mer att jobba med. Rovio klår låga förväntningar.

  • 3:43

    "Pastorn är en symbolfråga"

    Inga höga förväntningar när USA och Kina återupptar tullsamtalen. Nya turer i handelskonflikten mellan Turkiet och USA. Johan Fohlin och Lena Fahlén om de viktigaste makrohändelserna just nu.

  • USA fördömer Turkiets svarstullar4:03

    USA fördömer Turkiets svarstullar

    Qatar rycker ut till Turkiets försvar. Kina skickar handelsdelegation till USA. Matilda Karlsson och valutastrateg Lars Henriksson levererar en uppdatering av makroläget.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.7%
NASDAQ-100 0%
NASDAQ Composite 0.1%

Vinnare & förlorare

Peab 8.5%
THQ Nordic 3.7%
Attendo 3.4%
SSAB -0.9%
Axis -1.7%
Oriflame -2.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Sommartrubbel för Clas Ohlson2:40

    Sommartrubbel för Clas Ohlson

    Tinders grundare stämmer Match. Turkiet bojkottar Apple. Global Gamings och THQ övertygar. Africa Oils kräftgång fortsätter. Precise omsättning sjunker.

  • Kinas bopriser fortsätter stiga2:48

    Kinas bopriser fortsätter stiga

    Det är fortsatt spänt mellan USA och Turkiet. På dagens agenda har vi konsumentprisindex och PPI från Storbritannien och detaljhandelssiffror från USA. De viktigaste händelserna på marknaderna med Kiran Sakaria.

  • Spararnas aktiefavoriter i sommar15:41

    Spararnas aktiefavoriter i sommar

    Hur agerade spararna under sommaren och vilka var de viktigaste ekonomiska händelserna? Börslunch sammanfattar sommaren med hjälp av Johanna Kull från Avanza och Michael Livijn från Nordea.