Så säger börsen om bomarknaden

Välkomna till Makroveckan. - Välkommen Claes Måhlén.

Dynamiken mellan Trump och Xi har dominerat nyheterna-

-under veckoslutet. Och vi börjar med kinesisk statistik.

En inbromsning av Kinas ekonomi har pågått hela 2018.

Förra veckan kom industriproduktion och detaljhandel.

Men siffrorna är otillförlitliga.

Den blå linjen visar industriproduktionen-

-tillväxttakten är ett rakt streck.

Kinas kredittillväxt har större dynamik.

Och den har bromsat in under 2018.

Vi fokuserar på hur länge inbromsningen-

-ska pågå i Kinas ekonomi.

Vi tror att det blir en krok här under Q1 2019-

-eftersom efterfrågan åter stimuleras-

-och kredittillväxten påverkas av det.

En central del för att förstå industricykeln-

-som vi får siffror på i veckan: PMI.

För Kinas detaljhandel är siffrorna också rätt stabila-

-även om andra siffror inte tyder på stabilitet.

Nu på slutet lite avmattning-

-och ännu mer i kredittillväxten. Kredittillväxt-

-är viktigare än månadssiffrorna för industriproduktion-

-och detaljhandel.

Drogs kredittillväxten ner-

-på grund av en befarad överhettning?

Kina valde att strama åt redan tidigare.

I fjol började man och under 2018-

-behövde man hantera handelskonflikten med USA.

Den var oväntad och har lett till mer stimulanser.

Men mycket av dagens data är drivet av åtstramningarna-

-snarare än handelskonflikten med USA.

En ny, spännande graf över brittiska Tories bland annat.

Vad måste May lyckas med?

May har kraftig motvind. Det är hon van vid-

-men nu är den kraftigare än på länge.

Hennes nya avtal med EU ledde till avhopp i regeringen-

-inklusive brexitministern.

Ska hon få igenom det i parlamentet? Det ser tufft ut.

Vi vet inte svaret förrän slutet av 2018-

-eller början av 2019. Hon behöver 320 röster.

Till skillnad från här-

-får hon inte med sig sitt eget parti.

235 inom Tories är lojala med May.

Men det finns de som vill vara kvar i EU-

-och de som vill ha ett tydligare och snabbare utträde:

Brexitanhängarna. Tillsammans kan de bli 65.

Vad gör Labour?

De tycks inte ställa upp på Mays plan-

-så hon behöver många som inte följer partilinjen.

Hon måste också få med sig det nordirländska DUP–partiet.

Den irländska gränsen är central för dem.

Många måste övertygas under den närmaste månaden.

Det påminner om den svenska oenigheten mellan partierna-

-men i Storbritannien finns två dominerande partier.

Partilinjen följs inte i samma utsträckning.

Hennes arbetsvecka verkar fullspäckad...

De kommande dagarna är avgörande, sa hon i en intervju.

En annan dramatik sker i oljepriset.

Det har fallit under flera veckors tid.

Intressant ur flera perspektiv.

Delvis påverkas det av utbudet.

För en månad sen öppnade Trump för att Iran-

-skulle få exportera mer. Det sammanfaller även-

-med oron runt global efterfrågan. Inte bara för olja-

-utan den generella konjunkturvändningen-

-som kan bli negativ för oljeefterfrågan.

Vändningen har redan påverkat inflationsutvecklingen.

Det finns i prognoserna?

Ja. Prognoserna måste nog tas ner ytterligare-

-både vår och Riksbankens-

-om oljepriset blir kvar på dagens nivåer.

Vi räknar med en liten stabilisering. Avvikelsen här-

-är inte främst driven av bensinpriset, däremot nedgången.

Lite lägre inflation förra veckan-

-delvis drivet av tjänstepriser. Avvikelsen-

-från vår och Riksbankens prognos var större-

-rensat för energipriser. Den här...

Avvikelsen är 15/100, 1,5/10-

-jämfört med Riksbankens prognos.

Tidigare var det ett bekymmer för Riksbanken-

-nåt som hade påverkat penningpolitiken-

-vi får se hur det hanteras nu. Ytterligare siffror-

-att beakta före decembermötet.

Ska höjningen ske i december eller februari?

Det är inte avgjort ännu.

Har er bild förändrats av när den sker?

Fifty–fifty, tycker vi.

Formellt är vårt huvudscenario en höjning i februari.

Vi hinner få mer data före mötet.

Siffror för arbetslösheten kom.

Tidigare verkade det som-

-att den skulle gå upp i mitten av 2018-

-och början av hösten. Men de nya siffrorna-

-visar det vi räknat med, fortsatt stark arbetsmarknad.

Arbetslösheten faller nog ytterligare nåt år-

-innan den stabiliseras och under 2020 stiger lite.

Men arbetsmarknaden är ännu stark-

-med stark sysselsättningstillväxt.

Bostadspriserna kom också.

Inte så spännande.

Andrahandsmarknaden, omsättningen på existerande hem-

-successionsmarknaden. Stabilisering för 2018.

Så nära man kan komma stabilisering.

Lite upp efter säsongsrensning i oktober-

-men ingen stor sak. Sidledes.

I dag kommer mer statistik för bostadssektorn.

Framöver kommer mycket annat.

Vi ska tala lite om PMI-

-vi brukar ägna mycket tid åt det.

Inköpschefsindex, en utmärkt indikator-

-för den globala konjunkturen. I veckan kommer den-

-för USA, Europa och Japan.

EU–kommissionen ger svar om Italiens svar-

-om budgetförhandlingen. Det blir tuffa tongångar från EU.

Det ligger i förväntansbilden.

Frågan är fortsatt levande och nåt som ska hanteras-

-de närmaste veckorna.

Potentiellt fortsatt marknadsturbulens?

Samtidigt förväntat. Italienska räntor jämfört med tyska-

-är en indikator över marknadsoron.

Skillnaden är stabil, visserligen på höga nivåer.

Byggstatistik från Sverige.

I dag får vi bygglov, byggstarter-

-och färdigställda bostäder för Q3.

Byggmarknadens dynamik för bostäder är tydlig.

Prisutvecklingen följs-

-och det visar också efterfrågebilden.

En tydlig inbromsning i bygglov, först i kedjan.

Innan byggandet sätts i gång och bostaden färdigställs.

Stabiliseringen av priserna i årsförändringstakt-

-den oranga linjen-

-andas inget accelererande fall i bygglov-

-utan en kommande stabilisering. Men fortsatt ner-

-och det påverkar BNP.

Nu tittar vi på nationalräkenskaperna.

Löpande kommer det in i statistiken.

En tydlig vändning. Här fanns bidrag till BNP–tillväxten-

-i årstakt på mer än 0,5 procentenheter per år.

I år blir det lite positivt, men de närmaste åren-

-blir det negativt. Nästan oundvikligt, givet det vi ser-

-för bygglov och annan byggstatistik. Ingen dramatik-

-efter ett antal år av stark byggsektor-

-med starka bidrag till BNP–tillväxten.

Håller återhämtningen i andrahandsmarknaden i sig...

Då finns ett underliggande behov av bostadsbyggande-

-på 50 000 bostäder per år, den generella bedömningen.

Nåt som ska stabilisera marknaden småningom.

Stockholmsbörsens byggbolag och fastighetsbolag...

Fastighetsbolagen-

-är mer exponerade mot kommersiell sektor, byggbolagen-

-mer mot sektorn för bostadsbyggande.

Den blå linjen visar en jämförelse mellan bolagen.

Den är volatil. Under fasen med fallande bostadspriser-

-har byggbolagen handlats ner rätt kraftigt.

Medan fastighetsbolagen gått fortsatt starkt.

De gynnas mer av de låga räntorna och även av-

-bristen på kontorsyta, främst i storstadsregionerna.

Stabiliseringen av bostadspriserna-

-avspeglas inte i byggbolagen.

Dystert, men spännande att följa.

Byggbolagen påverkas förstås även av andra faktorer-

-men sambandet är ändå starkt över tiden.

Mera PMI.

PMI har varit lite spretigt.

USA har gått starkt och främst Europa, men även Kina-

-har gått svagt. På fredag är Europa intressantast.

Den blå linjen är utfall, den oranga förväntan.

Förväntansbilden har laggat utfallsbilden.

Fallet här var oväntat.

Nu räknar man med en stabilisering-

-man anar på den här att tankarna gått så.

Blir det så den här gången?

En faktor är tysk bilproduktion.

Utsläppskrav som man inte kunnat leverera på...

Det har hållit nere Tysklands bilproduktion.

Tillfälligheter förekommer, men Kinas inbromsning-

-spiller över på Europas och Tysklands industriproduktion.

Veckans absolut viktigaste siffror globalt.

På fredag.

Och sambandet mellan börs och PMI–siffror.

Våra kära tittare vet nog att PMI är en bra indikator-

-för börsutvecklingen. Till och med på svensk sektornivå-

-de stora exportbolagen...

Beräkningarna har skett i dollar-

-för att slippa effekten av att kronans rörlighet.

I dollar är korrelationen stark mellan global PMI-

-och svenska exportbolags börsutveckling.

2018 års svaga utveckling-

-följer den globala industrikonjunkturen.

Så börsutvecklingen är inte märklig.

Men tråkigt att den pekar nedåt.

Tack så mycket. - Och tack alla tittare.

Allt från marknadens syn på byggbolagen till det senaste i Brexitröran. Analys av veckan som gått och förväntningar på veckan som kommer med chefstrateg Claes Måhlén.

Programledare: Gabriel Mellqvist

  • Världen befinner sig i björnmarknad15:52

    Världen befinner sig i björnmarknad

    Presidentvalsmönster, cykelhjälmar, lyxvaror och inverterade avkastningskurvor. Det är några av ämnena som diskuteras i Börslunch denna fredag då programmet gästas av Adolphe Baraderie och Philip Wendt.

  • Så blir ekonomiåret 2019 i Asien6:24

    Så blir ekonomiåret 2019 i Asien

    2019 kommer allt närmare och det kommer att bli ett spännande ekonomiår. Amy Zhuang från Nordea i Singapore berättar om de viktigaste punkterna att hålla koll på.

  • Gardell i köptagen5:30

    Gardell i köptagen

    Intrum storköper i Spanien. LVMH lägger bud på Belmond. Pernod Ricard försvarar sig mot aktivist. Gardells Cevian köper in sig i tre bolag.

  • Kina under stor press4:42

    Kina under stor press

    Bostadspriser sjönk i november, men rensat för säsongsmönster visar statistiken en uppgång. ECB avslutar QE programmet. Sämre statistik från Kina. Det politiska spelet i Storbritannien fortsätter. Morgonens makroanalys med Lena Fahlén.

  • Stjärnanalytikerns tre bettingfavoriter17:46

    Stjärnanalytikerns tre bettingfavoriter

    Börslunch firar lucia med att tala om en bransch som varit het under året - betting. Självklart görs detta tillsammans med analytikern Sharish Aziz från Danske Bank. I programmet svaras det på tittarfrågor och aktier som Kindred, Evolution Gaming och Netent analyseras.

  • Moody´s ser avmattning inom fastighetssektorn4:25

    Moody´s ser avmattning inom fastighetssektorn

    Fastigheter har gått starkt på börsen under en längre tid, mycket tack vare det låga ränteläget. Kreditvärderingsföretaget Moody´s ser en viss avmattning framöver men tror inte på några dramatiska rörelser.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.5%
NASDAQ-100 -2.6%
NASDAQ Composite -2.3%

Vinnare & förlorare

Modern Times Group 2.5%
Telia Company 1.8%
Wihlborgs 1.2%
Bonava -2.9%
Hansa Medical -3.8%
Oriflame -4.4%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Telejätte dumpar Huawei2:56

    Telejätte dumpar Huawei

    ABB-affär kan bli klar innan nyår. Softbank ratar Huawei. Ica satsar på digitalisering. Lyckad Fas 2-studie för Pledpharma.

  • Skadeskjuten May sitter kvar6:26

    Skadeskjuten May sitter kvar

    En skadeskjuten Theresa May sitter kvar som partiledare. Kina köper sojabönor från USA. Decemberhöjning från Riksbanken är utesluten. Morgonens makroanalys med Nina von Koch och Lars Henriksson.

  • Så hittar du russinen i bioteknikkakan16:12

    Så hittar du russinen i bioteknikkakan

    Denna nyhetsspäckade dag fokuserar Börslunch på läkemedelssektorn. Ulrica Slåne Bjerke och Mårten Steen analyserar bland annat Gilead Sciences, Wilson Therapeutics och Oncopeptides.

  • Stillfront köper tyskt2:34

    Stillfront köper tyskt

    Stillfront köper tysk spelutvecklare. Inditex rapport under förväntan. De senaste börsnyheterna med Matilda Karlsson och Nina von Koch.