Stormig marknad blickar mot Jackson Hole

Välkomna till en ny Makroveckan.

hade vi även förra veckan.

nya minusnoteringar på alla längder.

framför allt på räntemarknaden och börser.

amerikanska kurvan inverterade förra veckan.

Jag kommer tillbaka till det.

en kraftig resa, framför allt under sommaren.

I augusti har det varit störst dramatik.

vad som drev det här förra veckan.

utan det handlar också om andra faktorer.

att kinesisk industriproduktion...

och inbromsningen fortsätter.

så man får ta siffrorna med en nypa salt.

när det gäller industriproduktion.

Men även inhemsk detaljhandel var svag.

i det här lågränterallyt.

Kan du nämna andra komponenter?

som gör att när räntor faller–

De köper sig ränterisk längre ut på kurvan.

de senaste två veckorna.

Här har vi en amerikansk tioåring.

Egentligen är inte amerikanska...

i ränteförändringstermer–

Här ser vi den globala inbromsningen.

Vi kommer tillbaka till det.

har mattats betydligt i omvärlden.

amerikanska tioårsräntor följa efter.

fortsatte amerikanska räntor att stiga–

–trots inbromsningen globalt. Det stack ut.

räntor faller vid en global inbromsning.

Avmattning och fallande räntor, alltså.

Yieldkurvan pratar vi mycket om.

inverterad eller inte.

veckan, men det har brantat upp igen.

och korta räntor, är liten, det är naturligt–

i den amerikanska cykeln.

Cykeln exemplifieras bäst med arbetslöshet.

för då har centralbanken låga räntor.

förväntas ge fart åt konjunkturen.

Det gör att långa räntor är högre.

Den lär stiga.

är den flack, eller inverterad.

Det är inte så märkligt att den är flack.

ska man inte dra för stora växlar på.

om det blir lågkonjunktur framöver.

Där har man sänkt en gång i preventivt syfte.

–Det blir en spännande vecka.

men ännu viktigare blir vad Fed ska säga.

från Fed nu på slutet.

och har det här att utgå ifrån.

Förväntansbilden är rätt aggressiv.

indikerar en bra amerikansk ekonomi.

väntar sig mer än 25 punkter på nästa möte.

marknadens syn, att tuffa på i rask takt.

får vi ett skifte upp i räntor.

en herre i Vita huset uttrycka sitt missnöje.

att räntan ska sänkas mer.

att de inte behöver sänka räntan mer.

är en rejäl... Hur stor sänkning är det?

Vi är nere på ungefär 1 % i Fed Funds-ränta.

som vi har i Europa.

Men det är 100 punkter ner från dagens nivå.

Och det trots starka signaler i ekonomin.

Vi fick svag data från Tyskland.

Det är inte mycket att sänka.

vad man förväntar sig.

veckan, som vi pratade om i Makromorgon.

kan hända grejer redan i september.

som marknaden förväntar sig–

–till slutet på detta och nästa år–

-40 punkter, 25 punkter lägre räntor i år–

i slutet av 2020.

–De nivåerna finns i Schweiz.

Men de känns ändå häpnadsväckande låga.

är vi inte lika djupt nere under vattnet.

men inte att Riksbanken gör det.

Marknaden har tvingats prissätta lite–

med 10-15 punkter till i slutet på nästa år.

men kurvan pekar åt samma håll i Sverige.

Vågar fler och fler tro på en sänkning?

Än hör vi inte riktigt det från kunder–

när det ser ut som det gör i Europa.

en annan situationen i Sverige.

Inflationen ligger kring målet.

och lägre inflation än Sverige.

inflationsförväntningarna ut? De sjunker.

och tala för räntesänkningar–

inflationsförväntningar som mäts av Prospera.

Det är en viktig undersökning.

och tittar på bredare aktörer i ekonomin.

vill inte Riksbanken se mer av.

och det påminner om hur det var–

att inflationsmålet var ifrågasatt 2013.

verkar trycka ner inflationsförväntningarna.

svaga konjunkturen, som lett till det här.

räntesänkningar i Sverige också.

Du nämnde PMI-data som kommer.

Det blir i alla fall inköpschefsindex.

Vi ska nämna en pusselbit här.

Ska vi börja kolla på den, Gabriel?

för vi vill få in maximalt med information.

Då ser man att saker och ting viker lite.

Där är det höger axel.

men den har gått ner.

Den gröna visar på tillväxt i nya tjänster.

berättar hur anställningsplaner ser ut.

häpnadsväckande svagt, men det viker.

på svensk arbetsmarknad går.

delen av cykeln. Global tillväxt är svag.

Det blir en pusselbit för Riksbanken.

när det gäller inflation.

och hur den slår på svensk arbetsmarknad.

Det låter som en utmaning för Riksbanken.

–Ja, för den är bra som ledande indikator.

I industrin ser vi det vi har vant oss vid.

och lite mindre svagt i USA.

svårfångat för oss analytiker.

Den blå linjen visar på utfall–

Ni ser hur utfallet har lett förväntningarna.

Sen är siffrorna svagare än förväntat.

är det svagaste segmentet i kompotten.

Den är stark och relevant.

Det är svensk, inte tysk.

som vi kan använda inköpschefsindex på.

inom verkstadssektorn.

att vi skulle få se en studs i PMI.

Det har nu börsen tagit till sig.

utvecklats sämre än tidigare.

effekterna, som slår mycket på börskurserna.

Den ska man inte bortse från.

Det är viktigt att se hur den kommer ut.

Tack, Claes Måhlen och ni som tittat.

Håll ögonen på Fed på fredag i Jackson Hole.

–Hej då.

Analys av de viktigaste makrohändelserna och en titt i agendan med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

  • Kinneviks strategi och ekonomins psykologi15:54

    Kinneviks strategi och ekonomins psykologi

    Börslunch avslutar veckan med två intressanta teman. Programmet inleds med ett snack om Kinnevik med Stefan Wård från Pareto. Sedan blir det börspsykologi med Christina Söderberg från Compricer.

  • Stor potential i aktivism för hälsobolag2:20

    Stor potential i aktivism för hälsobolag

    Vator Securities vd Homan Panahi anser att aktivism i bolagsägande där där fokus ligger på utveckling har stor potential. Han förklarar varför aktivism skulle kunna gynna fler hälsobolag och tar upp Bioworks som ett exempel där det fungerat bra. 

  • Investeringarnas värld: Kina, Indien och Vietnam1:02:57

    Investeringarnas värld: Kina, Indien och Vietnam

    Investeringarnas värld bjuder dig på en resa till Asien där investeringsmöjligheterna kanske inte är lika självklara. Under kvällen kommer fem experter till studion och med sig har de aktiecase från Kina, Indien och Vietnam.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.1%
NASDAQ-100 -1%
NASDAQ Composite -0.8%

Vinnare & förlorare

Sectra 2.5%
Millicom 2.3%
Tele2 1.9%
Hexagon -2%
SCA -2.1%
Dometic Group -2.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Det mest märkliga i Fedbeskedet5:29

    Det mest märkliga i Fedbeskedet

    Federal Reserve sänkte som väntat räntan med 25 punkter. Direktionen var oenig om både beslutet och framtiden. Stabil svensk bostadsmarknad. 30 september deadline för Irlandslösning.

  • Turnaroundcase och förvärvsmaskiner18:43

    Turnaroundcase och förvärvsmaskiner

    Småbolag som Rejlers, Distit, Hembla och Cibus är i fokus när Gabriel Isskander från Börsveckan och Stefan Olofsson från Sensor gästar Börslunch. Dessutom snackas det preferensaktier.

  • Spretiga förväntningar på Fed4:13

    Spretiga förväntningar på Fed

    Feds räntebesked i fokus. Saudis oljeproduktion återställs tidigare än väntat. Tuff första dag i högsta domstolen för Johnsons regering. Svensk arbetslöshet stiger kraftigt - men siffrorna kan vara missvisande enligt Kiran Sakaria, strateg på Handelsbanken.

  • Sparkcyklar, fett, skönhet och kryssningar20:25

    Sparkcyklar, fett, skönhet och kryssningar

    Det blir både globala och svenska aktier i dagens Börslunch. Lars-Ola Hellström från Pareto, Niklas Larsson från Swedbank Robur och Andreas Brock från Coeli analyserar bland annat Vostok New Ventures, AAK och Estée Lauder.