Prispress väntar på bomarknaden

Välkomna till Makroveckan.

Claes, vi har redan fått veckans första statistikskörd–

–i form av HOX-data.

Bostadspriser i Sverige den första månaden 2019.

Det är ganska mycket säsong i bostadspriser.

Priserna är upp, men inte tillräckligt upp–

–för att klara av säsongen.

Det är ner 0,5 % för totala bostadspriser.

Villor och lägenheter.

Högbetamarknaden, lägenheter i Stockholm, är ner mer.

Det ser vi om tittar på hur mycket de fallit från toppen.

Under större delen av 2018 var priserna upp–

–men börjar ner 2019.

Man ska inte göra för stor sak av det.

Det är inte omöjligt att det startar mer spekulationer om–

–att det nu är en förnyad press på bostadspriser.

Det är inte vår bild, men en svag start på året.

Vinstvarningar från Oscar Properties är i färskt minne.

Det här är inte nyproduktionen.

Skulle nyproduktionen kunna smitta av sig?

Vi tror att nyproduktionen behöver prissänkas ytterligare.

Det pressar priser inom vissa områden–

–men inte nödvändigtvis i hela landet.

Har ni själva gjort säsongsjusteringen?

Ja, så man kan komma fram till lite olika resultat.

Generellt är januari en månad med stigande priser.

Jätteintressant.

Kinesisk kredittillväxt brukar vi tala om.

Vi tänker på kredittillväxten i Kina som viktig–

–för att starta den kinesiska motorn igen.

Myndigheterna har stimulerat relativt mycket.

Tillräckligt mycket för att skapa en lite krok.

I januarisiffrorna var det en större uppgång i årstakt–

–än i december. Orange linje är kinesisk femårsränta.

Tanken är att man ser på räntorna vart policyn rör sig.

När den rör sig uppåt i bilden, faller räntorna.

Det borde leda till att den här tickar upp.

Titta på de här topparna vi har haft.

Lägre toppar för varje cykel i den kinesiska policycykeln.

Frågan är hur mycket skuld konsumenter och företag–

–kan ta på sig. De är mer skuldsatta.

Man har inte riktigt dragit på för fullt med stimulanser.

Räkna med att den tickar upp, frågan är hur mycket.

Det låter som en balans mellan att få ner skulderna–

–och stimulans och tillväxt.

Nånting vi ser på många håll i världen.

Här är USA och förra veckans stora chocksiffra.

Det är detaljhandeln och gammal data.

Delar av amerikanska myndigheter har varit stängda.

Därför har data släpat. Det här är decemberdata.

Den var urusel. November var ganska stark.

Men en kraftig inbromsning i detaljhandeln–

–som här jämförs med december 2017.

Det hänger sannolikt ihop med börsen.

Börsen hade en otroligt svag decembermånad.

Man kan tänka sig att detaljhandeln kommer tillbaka.

Förutsättningarna för konsumenterna är ganska goda.

Jättestark arbetsmarknad, lite starkare löneökningar–

–och vissa segment har med sig skattesänkningar.

Det är osannolikt att vi just nu får se en total kollaps–

–av efterfrågan för hushållssektorn.

Michiganindex, en konsumentförtroendemätning–

–har väl samma påverkan från börsen?

Här ser ni korrelationen mellan sentimentindexförtroende–

–inom hushållssektorn och börsen i årsförändringstakt.

På nivå ser vi att börsen gick svagt i slutet på förra året

Men kom tillbaka i början av året.

Det var också en liten studs i Michigan sentimentindex.

Detaljhandeln var för december, det här är februari.

Konsumentförtroendet var svagt i februari–

–men har som förväntat kommit tillbaka efter börsrekylen.

Hushållen är nog inte lika optimistiska som för ett år sen.

Men pessimismen som man anade runt årsskiftet–

–ska inte förstärkas eftersom börsen har stabiliserats.

Här har vi KI-barometern–

–och en enkät från Stockholms handelskammare.

De två är korrelerade. Stockholmsregionen är–

–en betydande del av svensk ekonomi–

–och tenderar att vara tongivande för riktningen.

Svensk ekonomi bromsar in. Det är alla överens om.

Det handlar mycket om byggsektorn.

Den är viktig inte minst för Stockholm.

Där har priserna stigit kraftigt–

–och sen fallit på bostadsmarknaden.

Det ser vi här att den delen av Sverige tar mest stryk.

Men det är en fingervisning om en fortsatt avmattning–

–för landet som helhet. Frågan är hur snabbt det går?

Konsumenterna visade tveksamhet i slutet av 2018.

Sysselsättningen däremot...

Här gäller detsamma som i USA. Arbetsmarknaden är urstark.

Det här är sysselsättningstillväxt.

Det är fortfarande 2 % i sysselsättning i årstakt.

För bemanningsföretagen ser man en liten avmattning.

Vår bild är att den ska mattas av.

Förutsättningarna för konsumtion är fortfarande goda–

–även om löneökningarna inte tagit fart–

–så är det snabb sysselsättningstillväxt–

–och lite skattesänkningar.

Generellt sett en miljö som inte borde innebära–

–att hushållen är allt för pessimistiska.

Om de inte är framåtblickande–

–och ser nåt negativt i vågorna.

Fortsatt god arbetsmarknad både här och i USA.

I överraskningsindex finns arbetsmarknadsstatistik med.

Det sammanfattar all högfrekvent data–

–jämfört med analytikernas samlade bedömningar.

När den går ner är det svagare data än förväntat.

Amerikansk data har generellt sett varit starkare.

Lite annan statistik har varit svagare.

I Sverige har vi haft rekordsvag data.

Nu börjar det studsa upp lite grand.

Arbetsmarknad och näringslivets produktion–

–såg bra ut i slutet av 2018. För Sverige och Europa–

–ska det börja komma upp. Förväntningarna har gått ner.

Data behöver inte vara så usel som den har varit.

Michiganindex räckte inte för att skjuta upp USA-pessimismen.

Den väger kanske inte så tungt.

Det är en sammanvägning av alla data.

Reporäntan och kronan...

Svenska sportlovsfirarna i Alperna har det tufft.

Veckan öppnas lite starkare i kronor mot euro.

Det är knappast nåt som märks i plånboken.

Sambandet fortsätter hålla.

Skalan till vänster visar förväntningarna på reporäntan.

Men sambandet är att när man prisar bort Riksbanken–

–tenderar kronan att försvagas.

Det är fortsatt svaga nivåer och det rör sig ganska lite.

Dagens industri skrev att utdelningar från börsbolagen–

–kan pressa kronan ytterligare.

Generellt är det en säsongsmässigt svag period för kronan–

–för att kronor tas bort från marknaden då.

Veckans agenda innehåller jättemycket spännande.

Vi kan lägga till ett Fed-protokoll också.

På torsdag ska vi fokusera lite på PMI.

Då kommer preliminära siffror för Europa, Japan och USA.

USA håller stängt i dag.

Presidents' Day, de firar Washingtons födelsedag.

Här är europeiska och amerikanska inköpschefsindex.

Den permanent försvagade industrikonjunkturen–

–under de senaste 12-13 månaderna i Europa...

Samtidigt har USA legat mycket mer stabilt.

Det hoppade upp lite grand i januari.

Vi får se om uppgången är uthållig–

–eller om den faller ner lite grand mot det globala.

Inte bara har inköpschefsindex i Europa fallit–

–utan det har fallit mer än förväntat.

Bilden visar faktiska utfall, blå linje–

–och förväntningar, orange.

Konsensusförväntningarna är bara att förskjuta utfallet–

–så får man vad man förväntar sig.

Det kan komma upp en studs. Är det för tidigt?

Kinesisk kredittillväxt är lite kopplad till Europa.

Det handlar om investeringsvaror som går till Kina–

–och om bilar, där Kina är en viktig exportmarknad.

När vi tittar på PMI, blå linje–

–så har orderingång i tysk fordonsindustri tagit sig–

–upp 20 % från botten. Det är inte helt oväntat.

Man har pratat om tillfälligheter inom bilindustrin–

–som ska reverseras. Missbedömer man nu–

–vad för effekt det ger på PMI.

Det kanske är för tidigt redan nu–

–men hastigheten i nedgången bromsas upp.

Det låter glädjande.

Inflationssiffror för Sverige. Ett huvudnummer i veckan...?

Det är januariinflation.

Det är många priser som förändras.

Det är bottenplattan för hela året.

Riksbanken förväntas röra sig tidigast i höst.

Det får inga stora konsekvenser för synen på Riksbanken.

Vi ligger nån tiondel under Riksbankens siffra–

–i KPIF-termer och rensat för energipriser.

Det blir intressant att se vad som händer.

Det har kommit blandade siffror från omvärlden.

Vi tror att inflationen–

–inte når upp till Riksbankens prognoser.

Men Riksbanken förefaller inte vara lika fokuserad på–

–de exakta inflationsutfallen.

Det låter som dyra sportlov framöver i Alperna. Tack!

Justerat för säsongseffekter föll bostadspriserna under årets första månad. Om det och mycket mer i veckans viktigaste makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

Programledare: Gabriel Mellqvist

 

  • Sex norska aktiecase17:25

    Sex norska aktiecase

    Börslunch firar 17 maj med ett Norgespecial med Peter Lagerlöf från Lannebo och Daniel Johansson från Handelsbanken i studion. De snackar givetvis olja och lax och tittar närmre på bolag som Kvaerner, Sbanken och Akva Group.

  • Kina lämnar nya besked i handelskriget4:45

    Kina lämnar nya besked i handelskriget

    Hårdare tonläge mellan Kina och USA efter kinesisk motvilja att fortsätta handelssamtalen. Även relationen mellan USA och Iran svajar. Theresa May tänker meddela en plan för sin avgång efter den fjärde omröstningen om Brexit-avtalet. Svagare norsk krona på 17 maj. Inflationssiffror från euroområdet klommer klockan 11.

  • Ett mer svenskt ABB redo för vändning19:17

    Ett mer svenskt ABB redo för vändning

    Olja, bensinuppror, säsongsmönster, konjunktur, verkstad och bank. Det är mycket som Georg Norberg från Case och Lars Söderfjell från Ålandsbanken hinner med i dagens Börslunch.

  • Trumps it-nödläge gynnar EU4:50

    Trumps it-nödläge gynnar EU

    USA:s president Donald Trump utlyser nationellt nödläge. Sex näringslivsorganisationer anser att lönerna ökar för snabbt i Sverige Nya avgångskrav på Storbritanniens premiärminister Theresa Mays. Yieldkurvan närmar sig invertering.

  • Köpmöjlighet i svackan för Tomra3:43

    Köpmöjlighet i svackan för Tomra

    Återvinningsföretaget Tomras affärsidé ligger helt rätt i tiden. Det menar Handelsbankens analytiker Marcela Klang som trots det spår en kommande svacka med nyhetstorka för bolaget. Ett EU-direktiv som kräver välutvecklade pantsystem kommer att ge marknadsledande Tomra ett uppsving men tillväxten finns fortfarande ett par år framåt i tiden, enligt Klang.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.5%
NASDAQ-100 -1%
NASDAQ Composite -1%

Vinnare & förlorare

Fagerhult 3.8%
Axfood 1.3%
Vitrolife 1.3%
Elekta -1.9%
Securitas -2.3%
Paradox Interactive -3.3%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Direkt toppnyheter

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Liten riskvilja bland investerare trots all time high19:29

    Liten riskvilja bland investerare trots all time high

    Det bjuds på en fin samling grafer när Nils Brobacke från CMC Markets pekar ut psykologiskt viktiga nivåer för investerare med hjälp av teknisk analys. Aktieindex, råvaror, valutor och räntor hamnar under luppen. Dessutom slänger han in ett spännande silvercase på slutet.

  • Utköpsfest på Stockholmsbörsen17:37

    Utköpsfest på Stockholmsbörsen

    Börslunch går igenom ett gäng heta bolag tillsammans med Handelsbankens Marcela Klang och Johan Thorén från Strand Kapitalförvaltning. Det blir Systemair och Nibe men också en lista med utköpsbolag.

  • Nya orosmoln över Kina4:29

    Nya orosmoln över Kina

    Sjunkande inflationsförväntningar i Sverige. Finansminister Magdalena Andersson vill öka Riksbankens mandat. Ny Brexitomröstning i juni. Dyster statistik från Kina. Morgonens makroanalys med Kiran Sakaria.

  • Därför slår Smålandsbolagen börsen17:08

    Därför slår Smålandsbolagen börsen

    Småland har inte bara röda små stugor och ostkaka utan även en mängd börsbolag. EFN:s Matilda Karlsson, Oscar Karlsson från Handelsbanken och Martin Nilsson från Catella är dessutom alla smålänningar. De analyserar bland annat Nibe, Troax och Thule i dagens Börslunch.