”Riksbanken kommer mjukna”

Välkommen till Makroveckan–

–där Claes Måhlén och jag går igenom–

–de viktigaste händelserna i makrovärlden.

Vi börjar med att se vad som hände i förra veckan.

Det var en hel radda med räntebesked.

Vad är värt att ta md sig från dem?

Det mesta låg i linje med förväntan. Fed höjde räntan–

–och höll fast vid tidigare ränteprognos.

ECB och Bank of England - inget nytt.

Norges bank något hökigare än förväntat.

Det såg man på den norska kronan.

Huvudnumret var definitivt de svenska bostadspriserna.

Här ser vi månadsförändringarna på sista tiden.

Ett rejält hack i kurvan, men en liten krok på slutet.

Man ska inte fokusera på kroken–

–men priserna föll kraftigt i november igen.

Men kanske inte lika mycket som förväntat.

Vi räknade med att fallet skulle accelerera.

I slutet av året är det lite lägre omsättning.

Vi behöver gå in i Q1 för att veta mer om–

–vad som händer på prissidan.

Om vi tittar på hur fallen har sett ut från toppen–

–så är vi i linje med finanskrisdippen.

Bostadsrätter i Stor-Stockholm är vi i närheten av det.

För landet som helhet får vi gå tillbaka till eurokrisen–

–för att hitta ett lika stort fall.

Vi ska se vad mer som hände i förra veckan.

Det kom rekordstark PMI-data från euroområdet.

Europa fortsätter överglänsa USA.

Det här är inköpschefsindex för industrin.

Både USA och Europa var upp, men Europa mest.

Europa är på den högsta nivån under den här tidsserien.

Det är väldigt stark industrikonjunktur i Europa just nu.

I världen ser det också fint ut.

Industrikonjunkturen för den utvecklade delen av världen.

Det streckade är vår prognos–

–baserad på de preliminära utfallen för december.

Man ser ett starkt samband med börsen.

Så det finns kanske fortfarande lite uppsida för börser.

Den här veckan får vi orderingång för industrin i USA–

–tysk konjunkturbarometer–

–och räntebesked, konjunkturbarometer och detaljhandel.

Vi börjar i Sverige med konsumentförtroendet–

–och går tillbaka till bostadspriserna.

Det ser ut att spreta rejält.

Det är inte helt ovanligt.

Konsumentförtroendet och detaljhandeln följer inte–

–bostadspriser slaviskt.

Men det har skrivits mycket om fallande bostadspriser.

Det har ännu inte satt sig i konsumenternas beteende.

Tvärtom, var konsumenterna gladare än tidigare.

Det blir intressant att se sista noteringen för året.

Om vi tittar på konsumentpriser...

Inflationen var något högre än väntat.

Novemberutfallet – 2 %, i linje med Riksbankens mål–

–men högre än Riksbankens och vår prognos.

Det är framför allt energipriser som har lyft det–

–med till exempel stigande oljepriser.

Det är glädjande för Riksbanken.

Man gör nog ingen större sak av det.

Men kronan har varit svag under sista kvartalet.

Betydligt svagare än Riksbankens prognos.

Här försvagas kronan när den mörkblå linjen går upp.

Den vita linjen är Riksbankens prognos.

Den är åtskilliga procent svagare än förväntat.

Är det dags att ändra räntebanan?

Det kan man tycka, men vi tror inte det.

Vi tror att Riksbanken avslutar QE-programmet–

–som pågått sen 2015. Det är tidigare än ECB–

–som fortsätter under hela 2018.

För att kompensera, tror vi–

–att man uttrycker sig ganska mjukt–

–och att en räntehöjning dröjer längre än man sagt.

Man har sagt mitten av 2018.

Men i stort sett oförändrad räntebana.

Marginellt lägre, tror vi, baserat på–

–att QE-programmet avslutas–

–för att kronan inte ska bli alltför stark.

Det här är det sista programmet för i år.

Därför har jag bett Claes att sammanfatta det här året–

–och titta in i nästa. Först BNP-tillväxten i världen.

Här är lite staplar över förväntningarna för ett år sen.

Vad man förväntade sig inför 2017.

Det här är världstillväxten där förväntningarna var 3 %.

För första året sen 2011 har tillväxten överträffat.

Vi har inte fått alla siffror för 2017 än.

Men just nu ligger förväntningarna på runt 3,5 %.

Starkare tillväxt 2017 än förväntat för ett år sen.

Bläddrar vi igenom de olika delarna av världen–

–kommer USA antagligen att komma upp lite till.

Den vita stapeln är förväntningarna just nu.

Så lite positiva överraskningar i USA.

Kina – positiva överraskningar.

Förväntningarna var relativt lågt ställda.

Det har kommit upp lite under året.

Det är inte riktigt lika "svag" tillväxt.

Det är alltid stark tillväxt i Kina.

För Storbritannien är 2017 ett svagt år.

Mycket beroende på brexit och den oro det för med sig–

–inte minst när det gäller investeringsaktivitet.

Den stora glädjestoryn i år har varit euroområdet–

–som har printat betydligt starkare tillväxt än förväntat.

Det såg vi till exempel i inköpschefsindex.

Det var betydligt starkare än i USA.

Vad händer nästa år?

På grund av ett starkare 2017–

–är förväntningarna ganska högt ställda.

Världstillväxten förväntas bli marginellt starkare 2018.

Färre länder än nånsin kommer att vara i recession.

Även USA flyttas upp. Euroområdet kanske något svagare.

Man har en optimistisk bild inför 2018.

Det blir också svårare att överträffa förväntningarna.

Hur kommer det att märkas hos centralbankerna?

Fed – ränta i dag, för ett år sen och förväntningarna.

Vit stapel – där var vi för ett år sen.

Sen dess har Fed höjt räntan tre gånger.

Det är en mer än förväntat. Man förväntade sig två.

För övriga centralbanker har det inte hänt så mycket.

ECB och Riksbanken ligger kvar på nivån för ett år sen.

Det var också det som förväntades.

Förväntningarna är att Fed höjer två gånger.

Alltså samma förväntansbild som inför 2017.

Fed säger själv tre.

En likartad situation som för ett år sen.

ECB förväntas inte göra nånting med räntan.

Däremot förväntas Riksbanken höja räntan i höst.

Därmed hamnar vi på en räntehöjning under 2018.

Vi får se om så blir fallet.

Makroveckan är slut för i år. Vi är tillbaka i januari.

På onsdag kommer Riksbankens räntebesked. Vi får också orderingång från industrin i USA, och konjunkturbarometrar från Sverige och Tyskland.

Utöver det så bjuds det på en sammanfattning av året som gått. Dessutom tittar chefstrateg Claes Måhlén på förväntningarna inför 2018.

  • Sommartrubbel för Clas Ohlson2:40

    Sommartrubbel för Clas Ohlson

    Tinders grundare stämmer Match. Turkiet bojkottar Apple. Global Gamings och THQ övertygar. Africa Oils kräftgång fortsätter. Precise omsättning sjunker.

  • Kinas bopriser fortsätter stiga2:48

    Kinas bopriser fortsätter stiga

    Det är fortsatt spänt mellan USA och Turkiet. På dagens agenda har vi konsumentprisindex och PPI från Storbritannien och detaljhandelssiffror från USA. De viktigaste händelserna på marknaderna med Kiran Sakaria.

  • Spararnas aktiefavoriter i sommar15:41

    Spararnas aktiefavoriter i sommar

    Hur agerade spararna under sommaren och vilka var de viktigaste ekonomiska händelserna? Börslunch sammanfattar sommaren med hjälp av Johanna Kull från Avanza och Michael Livijn från Nordea.

  • 10:29

    "Värre än det värsta vi befarat"

    Den turkiska liran har fallit stort den senaste tiden och president Erdogan vidhåller att låga räntor är det Turkiet behöver nu. Emre Akcakmak, förvaltare på East Capital Turkiet, håller inte med.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.9%
NASDAQ-100 -1.2%
NASDAQ Composite -1.2%

Vinnare & förlorare

THQ Nordic 18.9%
Paradox Interactive 7%
Holmen 6%
SSAB -3.6%
Sandvik -4.2%
Boliden -4.2%
Uppdaterad ons 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • 4:04

    "Erdogan har kniven mot strupen"

    Krisen i Turkiet står fortsatt i fokus. Från Kina har vi fått oväntat svag statistik. De viktigaste händelserna på finansmarknaderna med valutastrateg Lars Henriksson.

  • Så het var börssommaren16:00

    Så het var börssommaren

    När Börslunch är tillbaka efter sommaruppehållet snackas det bland annat om Pandora, Life Science, Netent, H&M, Assa Abloy och Ahlsell. Och så summeras givetvis sommarportföljerna.

  • Probis vinst stiger3:41

    Probis vinst stiger

    De senaste och viktigaste börsnyheterna med Matilda Karlsson och Johan Fohlin.