Franska valet nagelbitare för marknaden

Det är Makroveckan–

–med de viktigaste händelserna på finansmarknaderna.

Claes Måhlén – inflationsfokus förra veckan.

Inte minst i USA, med en rejäl överraskning på nedsidan.

Den största sen 90-talet gällande kärninflationen i USA.

Men vi fick också svensk inflation.

KPIF uppgick till 1,5 %.

Långt ifrån den här nosningen på 2 % förra gången.

Vi tittar på hur det ser ut.

Vi prickade inflationsmålet i februari–

–men glädjen blev kort–

–och vi fick en lägre siffra än vad Riksbanken trodde på.

Riksbanken låg cirka 1,5 tiondelar över utfallet för mars.

En inflation på 1,5 % är inte vad Riksbanken vill ha.

Vi ska ju prata om överraskningar.

Det blev en del negativa överraskningar förra veckan.

Det var inte bara den amerikanska inflationen–

–utan också annat, som en svagare detaljhandel än väntat.

Här ser vi ett sammanvägt index på amerikansk data.

En nedgång betyder ett svagare utfall än förväntat.

Sen november har vi haft en uppåtgående trend.

Men förra veckans data föll rejält.

Data utfaller svagare än förväntat. Det är intressant.

Ska man vara orolig?

Man ska ta det på allvar. Data kan nog se bra ut senare.

Dataserier är skakiga, men om vi jämför med börsen–

–under de senaste ett och ett halvt åren–

–så ser man att börsen har handlat starkt–

–när data har överraskat positivt.

Så den senaste börsuppgången är på skör mark.

Vi ska se vad som händer i veckan.

Inköpschefsindex får vi för USA och Europa.

Förväntningarna är sidledes rörelser–

–och det har förbättrats i Europa senaste tiden.

Om vi tittar på hur Europa ser ut jämfört med USA ser vi–

–att Europa har gått starkare.

I USA finns flera inköpschefsindex.

Det här har utvecklats svagast och föll i mars.

Det kan bli intressant att se hur den rör sig framöver.

Europa förväntas ligga stilla.

Varför är inköpschefsindex så intressant?

Det vi ser på här gäller industrin–

–och är en bra värdemätare för ekonomin.

Den fångar snabbt vändpunkter i ekonomin.

Vi går vidare. Det är ju rapportsäsong.

Den har börjat i USA och börjar nu i Sverige.

I industrin ser vi en reacceleration i aktiviteten–

–och en vinstförbättring.

Nu på söndag är det dags för kanske årets nagelbitare.

Det är franskt presidentval – första omgången.

Vi ska se hur det ser ut för kandidaterna.

Det ser ganska jämnt ut, men bilden ljuger lite.

Jo, men i första omgången är det jämnt.

Le Pen, som har varit marknadens skräck–

–ligger nära den oberoende kandidaten Macron.

På slutet har även Mélonchon blivit ett hot mot marknaden.

Marknaden vill inte se de här två.

Båda är euroskeptiker.

Och de kan ge problem med EU-samarbetet.

Men det är första omgången–

–och två kandidater går vidare om ingen får över 50 %.

Och det kan vi utesluta, så det blir en andra omgång.

Det man gissar på är att Macron och Le Pen går vidare.

Men det är inte helt säkert.

Om vi ser på hur det har sett ut–

–så har Macron, marknadens favorit, dalat lite på slutet.

Är marknaderna oroliga för att Macron inte går vidare?

Om han går vidare, talar mycket för att han vinner–

–oavsett vem han får möta.

Men: i första omgången väljer man sin favoritkandidat.

I andra omgången väljer man mellan två.

Om han inte går vidare blir det betydligt öppnare.

Och det får stora implikationer på marknaden.

Den här bilden visar det.

Så här har det sett ut i år.

När sannolikheten för Le Pen har ökat – den blå linjen...

Med ökad sannolikhet för att Le Pen vinner valet–

–har statsobligationerna tappat i spread mot Tyskland.

Man säljer Frankrike, köper Tyskland.

På slutet har sannolikheten för Le Pen gått ner–

–men ändå har obligationerna tappat.

Det kan förklaras av ytterligare en oroande kandidat–

–och av oron över eurosamarbetet som helhet.

Det finns mer i bilden.

Fransk tv-debatt på torsdag.

Första omgången i valet på söndag.

Vi på Makroveckan säger hej så länge. Se oss snart igen.

Vad händer i makrovärlden i veckan? Ellinor Beckett och Claes Måhlén, chefstrateg på Handelsbanken, med allt du behöver veta om de viktigaste händelserna på de finansiella marknaderna.

•Överraskande statistik från USA.

•Inköpschefsindex från Sverige och USA.

•Industrin viktig värdemätare.

•Franska presidenvalet.

  • Saab levererar trots stenhård konkurrens17:37

    Saab levererar trots stenhård konkurrens

    En orolig värld är något som gynnar försvarskoncernen Saab. Därför går bolaget bra just nu. Detta framgick av senaste kvartalsrapporten, som fick aktiekursen att skjuta i höjden.

  • Ketchupeffekt väntar för verkstad17:54

    Ketchupeffekt väntar för verkstad

    Saab har redovisat ett starkt resultat för det första kvartalet och bolagets finanschef Magnus Örnberg förklarar vad det beror på i Börslunch. Övriga gäster är PO Nilsson från Prior Nilsson Fonder och Martin Nilsson från Catella.

  • Assa ska vara först på tillväxtmarknaderna2:36

    Assa ska vara först på tillväxtmarknaderna

    Assa Abloy redovisar en vinst före skatt på 2 593 miljoner kronor för årets första kvartal. Vilket kan jämföras med vinsten på 2 209 miljoner kronor motsvarande period i fjol. EFN:s Simon Tarvainen intervjuar vd Johan Molin om rapporten och framtiden. 

  • Johan Dennelind: 3:31

    Johan Dennelind: "Norge är stjärnan i rapporten"

    Telia släppte en rapport som visade en vinst på 6,1 miljarder kronor för det första kvartalet, vilket var helt enligt förväntningarna. Bolaget visade samtidigt en betydligt bättre organisk tillväxt än väntat. Stina Ollila intervjuar vd Johan Dennelind. 

  • Sandvik vill ha mer ”striking power”17:20

    Sandvik vill ha mer ”striking power”

    VD-INTERVJU: Sandvik har haft en riktigt bra utveckling på börsen sedan sommaren 2016. Vid presentationen av senaste kvartalsrapporten, där resultatet slog marknadens förväntningar, fanns det mycket positivt att rapportera om. Men finns det något som oroar bolaget? Det svarade bolagets vd Björn Rosengren på i dagens Börslunch.

  • Aktierna du ska äga på rapportdagen17:40

    Aktierna du ska äga på rapportdagen

    Börsen har lugnat ner sig efter måndagens franska hausse. Men börs-vd:arna fortsätter att komma till Börslunch. I dag är det Sandviks Björn Rosengren som grillas av programledarna samt av Per Colleen från AP4 och Anders Rudolfsson från DNB.

  • Ericsson: 6:15

    Ericsson: "Vi måste investera för att återta ledningen"

    Telekomföretaget Ericsson rapporterar en förlust före skatt på 12,8 miljarder kronor för första kvartalet. Resultatet är under förväntan och företaget flaggar för strukturförändringar.  EFN:s Linda Vikström pratar med finansdirektör Carl Mellander. 

  • ”Volvo ska upp, upp, upp”9:47

    ”Volvo ska upp, upp, upp” Allt om morgonens rapporter

    Rapportperioden är i full gång och nu på morgonen har bland annat Volvo, Ericsson och Swedbank avslöjat sina resultat för det första kvartalet. Ellinor Beckett, Simon Tarvainen och Jesper Norberg guidar dig igenom höjdpunkterna och magplasken i rapportfloran.

  • Rapportrökare, Kinaspel & butiksdöd19:54

    Rapportrökare, Kinaspel & butiksdöd

    Tele2 rusar på börsen efter dagens kvartalsrapport. Men även Inwido går bra. Passande nog gästar bolagets vd Håkan Jeppsson Börslunch. Övriga gäster, som bland annat analyserar dagens digra rapportskörd, är förvaltarna Peter Lagerlöf från Lannebo och John Hernander från Nordea.

  • Tele2 klår förväntningarna2:05

    Tele2 klår förväntningarna

    Både resultat och marginaler för teleoperatören Tele2 kom in starkare än väntat under det första kvartalet. Bolagets vd Allison Kirkby kommenterar resultatet och framtidsutsikterna för...

  • Dometic optimistiskt om Europa2:41

    Dometic optimistiskt om Europa

    Kylskåpstillverkaren Dometic rapporterade ett resultat enligt förväntan, men en organisk tillväxt som var högre än väntat. EFN:s Stina Ollila pratar med vd Roger Johansson om...