Fallande bopriser pressar kronan

Välkomna till Makroveckan, där vi går igenom–

–de viktigaste makroekonomiska händelserna–

–med Claes Måhléns fasta hand.

Vi börjar med förra veckan.

Vi hade ett par intressante händelser–

–bland annat KPI i USA och Sverige.

Inflationsvecka förra veckan. Det är alltid intressant–

–och centralt för marknaden.

Ska vi börja med utfallet i USA?

Det var lite högre än väntat.

Här har vi alla månadssiffror för 2017.

December en tiondel högre än väntat.

Rätt odramatiskt. Det har varit blandad utveckling i höst.

Det var våren 2017–

–vi hade nedsideöverraskningarna för inflationen.

Men vi blickar bakåt. Så här såg 2017 ut.

Konsensusprognoser för inflationen helåret 2017–

–skruvades ner, framför allt efter vårens överraskningar–

–och hamnade på rätt låga nivåer.

Och även 2018, där vi inte har fått utfall, skruvades ner.

Inflationsförväntningarna 2018, utifrån konsensusprognosen–

–ligger en bit under 2 %.

Det här är mycket en effekt av utfallen 2017.

Spännande. Ska vi...

Det här visade vi förra veckan.

Det är uppdaterat efter utfallet i december.

Det visar på en mekanisk framskrivning–

–om vi antar att månadsförändringsutfallen–

–blir som under andra halvåret 2017.

Man kan argumentera för att de ska bli ännu starkare–

–då ekonomin går in i en överhettning.

Även med en sån utveckling, får vi baseffekter–

–som trycker upp inflationen över 2 %–

–och ger ett årsgenomsnitt–

–som är rätt långt över konsensusprognosen.

Så inflationsöverraskningarna kan bli mer på uppsidan.

Det är efterlängtat för Fed.

Ja, ur Feds perspektiv.

Men är det efterlängtat av marknaden?

Här ser man börsutvecklingen på USA-börsen–

–som är den vita linjen. Och så ser vi inflationsrörelsen.

Man tycker att hög inflation är efterlängtat.

Det vill centralbanker ha. Just under 2017–

–var det en perfekt mix av stark makro och svag inflation.

Centralbanker behöver högre inflation.

När det nu blir det–

–är frågan om börsen orkar utvecklas lika starkt i år.

Vi har fortfarande låga nivåer att stiga från.

Vi blickar mot Sverige–

–där siffrorna var i linje med förväntningarna.

Odramatiskt. En tiondel under Riksbankens mål.

Ingen stor grej. 2017 snittade KPIF-inflationen på 2 %.

I det perspektivet, en framgång för Riksbanken.

Om vi ser på det underliggande inflationstrycket...

Den vita linjen är KPIF exklusive energi.

Den blå linjen är Riksbankens favoritmått RU-indikatorn.

Den stiger. Det avspeglar att ekonomin går starkt–

–och att arbetskraftsbristen ökar.

Det gör att det underliggande inflationstrycket ska stiga.

Många saker gör att bilden inte är så enkel.

Valutan förstärks mot dollarn–

–men nåt säger att vi går åt rätt håll.

Veckans agenda är tunn, men har ett par godbitar.

Bostadspriser i dag.

Ja, och vi ska nämna att kinesiska BNP-siffror kommer.

Den brukar sällan överraska–

–utan hamnar oftast nära prognoserna.

Bostadspriserna i Sverige är av största vikt för oss.

Amerikanska bolagsrapporter är inte med här–

–men kan du säga nåt om rapportsäsongen?

Vi har sett stark makro och lär se starka rapporter.

Men förväntningarna har gått upp påtagligt–

–både för Q4, som kommer nu, och inför 2018.

Makro och förväntansbilden på bolagsrapporter följs åt.

Med risk för besvikelser.

En sån risk börjar byggas upp.

Apropå risk: bostadspriser.

Här ser vi hur många som googlar på "bostadspriser".

Det gäller i Sverige, och man ser–

–att i takt med höstens svagare utveckling–

–raketade också antalet sökningar.

Man kanske inte ska göra nåt av det här–

–men det är inte riktigt lika många som söker just nu.

Intresset svalnar kanske något–

–vilket kan avspegla en lite mindre oro för prisfall.

Men det kanske är en alltför långtgående slutsats.

Paniken i stugor och bostadsrätter kan ha lagt sig lite.

Det kom en liten dusör på morgonen av bostadsstatistik.

Ja, först rapporterar Mäklarstatistik–

–månadsförändringstakten utifrån deras data.

Sen knådas den till Valueguards Hox-statistik–

–som kommer klockan 9 i dag.

Den är mer rättvisande, då den jämför äpplen och äpplen–

–och är det som de här serierna bygger på.

Vi är nu i en miljö av fallande bostadspriser.

Frågan är hur snabbt fallet har sett ut.

Redan i november bromsades månadsförändringstakten något.

Där ska vi nog ha förväntansbilden inför decemberutfallet.

I slutet av året är det lägre omsättning i försäljningen.

Det innebär mindre data att gå på–

–och därmed mindre information i den datan.

Om det blir ett ras... Här har vi redan fått...

Så här såg det ut till och med november.

Här ser vi det totala raset från toppen.

Då kan man tydligare jämföra med tidigare prisfall.

Under eurokrisen och finanskrisen var de ganska stora.

I Stockholm har vi nu passerat–

–det totala prisfallet under eurokrisen.

Det lär fortsätta ner marginellt för Stockholmsområdet–

–och kanske även nationellt.

Vi håller på att hitta nån typ av botten–

–men vi behöver mer av 2018 års statistik–

–innan vi vet vad som händer på bostadsmarknaden.

Grannlandet Norge har en liknande utveckling.

Det har vi pratat om flera gånger.

Priser på bostadsmarknaden är nåt som...

Priserna faller i Norge och Sverige.

I Norge verkar det plana ut.

I Oslo där det har varit störst dramatik–

–verkar det bli mindre prisfall, enligt all data för 2017.

Det är viktigt för valutorna.

Båda valutorna har smittats lite–

–av nån riskpremie kopplad till bostadsmarknaden.

Det är väl vår sista bild.

Vi ser svenska kronan mot euron.

Kronan har stärkts mot dollarn, men inte mot euron.

Det avspeglas av en generell eurostyrka.

Räntespreaden, som brukar vara en bra valutaindikator–

–går i kronans favör.

Räntor har på sistone stigit lite mer i kronor än i euro.

Det borde finnas mer kronstyrka–

–men euron utvecklas positivt–

–och riskpremien för bostadsmarknaden stör kronan lite.

Spännande. Tack så mycket för detta.

Vi lämnar en vecka fylld med inflationssiffror bakom oss, och riktar åter blickarna mot bostadsmarknaden.

Gabriel Mellqvist går igenom veckans viktigaste makrohändelser tillsammans med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

Bland annat blickar pratas det om dagens HOX-index, som visar på utvecklingen på den svenska bostadsmarknaden.

  • Därför ska du äga Telia16:35

    Därför ska du äga Telia

    Bonava, Skistar och sommarportföljer. Det är några av ingredienserna i säsongens näst sista Börslunch.

  • Mjuka råvaror ammunition i handelskriget5:30

    Mjuka råvaror ammunition i handelskriget

    Priser på mjuka råvaror som soja, vete och majs har stigit kraftigt under 2018. Men med ett uppblossande handelskrig har det blivit turbulent för mjuka råvaror.

  • Skistar: Omsättning upp men vinst ner4:41

    Skistar: Omsättning upp men vinst ner

    Fedex och Oracle slår förväntningarna. Besvikelse från Starbucks. Skistar visar ökad omsättning men sjunkande vinst. Magnolia in på Stockholmsbörsen. Hemfosa tar in miljard i nyemission.

  • Josefsson om... handelstullar14:46

    Josefsson om... handelstullar

    Nya handelstullar börjar bli vardagsmat i rubrikerna. Roger Josefsson går på djupet och förklarar hur de amerikanska åtgärderna kommer att påverka världen.

Börsindex

OMX Stockholm 30 1%
NASDAQ-100 -0.3%
NASDAQ Composite -0.3%

Vinnare & förlorare

Sandvik 3.4%
Peab 2.7%
Swedish Orphan Biovi… 2.7%
Nolato -1.5%
Beijer Ref -2.7%
Hemfosa Fastigheter -6.5%
Uppdaterad ons 14:47
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier