Hur djup blir svackan?

Välkomna till Makroveckan denna stilla vecka–

–som det heter i påsk. Vi har haft ett val i Finland.

Och vi har haft en IMF-tilldragelse i Washington.

Vilka signaler kommer därifrån?

Där träffas centralbankschefer och finansministrar.

Man är lite orolig för världsekonomin.

Man drar ner prognoserna för tillväxten för världen i år–

–från 3,5 % till 3,2, eller 3,3 till och med.

Det är det svagaste sen finanskrisen, så svagare i år.

IMF säger att det blir en tillfällig svacka.

Nästa år ska det här hämta sig igen.

Man nämner nedåtriskerna–

–och att centralbanker och finansministrar–

–måste vara beredda att agera om det här blir sämre.

Det låter ändå betryggande att svackan är tillfällig.

Vi tror inte på det. Vi tror att det är optimistiskt.

Vi tror att avmattningen blir lite mer utdragen.

Intressant. Vi följer det med stort intresse.

Förra veckan hade Riksbanken fel om inflationen.

Ja. Inflationen kom in här på 1,8.

Det är en halv procentenhet lägre än Riksbanken trodde–

–när de gjorde sina prognoser i januari.

Vi tror att på det penningpolitiska mötet i april–

–så får Riksbanken dra ner sin räntebana här–

–även om vi tror att man fortsätter signalera en höjning.

Kan man kort säga vad det var man missade på?

Framför allt var det i årets början som man missade.

Det var Statistiska centralbyråns metodförändringar–

–som både Riksbanken och andra missbedömde.

Det stora felet kom här.

Det felet följer med i Riksbankens prognos på räntan.

Precis. Det här säger Riksbanken att man ska göra.

Räntan ska upp hit i slutet på 2019.

Då ska man, om Riksbanken har rätt i sin prognos–

–komma upp här en bit över nollan.

Nollan har vi här nånstans.

Men marknaden tror inte på det här–

–utan prissätter nånstans runt en halv höjning.

Men vi tror att det blir en höjning i september–

–men det är osäkert efter de svaga inflationsutfallen.

Handelsbankens prognos är hökaktigare än marknadens.

I dag är den det. Vi höjer i september.

Däremot om vi tittar på lite sikt–

–så tänker vi att man ligger stilla efter höjningen.

Riksbanken säger att man fortsätter höja reporäntan.

Sen kommer vi att nå upp mot ettan. 1 % i reporänta.

Vi tror att det blir svårt att göra det–

–då både Riksbanken och vi tror på ökad arbetslöshet.

Arbetslösheten är nu här på omvänd skala.

Att i ett läge med stigande arbetslöshet–

–fortsätta att höja räntan–

–när vi fortfarande har en svag inflationsutveckling...

Det reptricket kommer man nog inte undan med.

Det blir inte så mycket mer än en höjning till här.

Men tillbaka till noll innan det vänder ner?

Grannlandet Norge har däremot inflation.

Ja, det är ett av få ställen i världen.

Här överraskade inflationsstatistiken positivt.

Förlåt. Här tänker man oljepriser och energi. Ingår det?

Nej, det här är rensat för det.

Det är den underliggande inflationen. Den steg till 2,7 %.

Det var högre än vad vi och Norges bank trodde.

Det här cementerar att vi har en höjning.

Det är så gott som skrivet i sten, efter sommaren.

Vi gratulerar Norge till deras starka ekonomi. USA, då?

Även här har vi inflationsbesvikelse.

Den underliggande inflationen tickar neråt lite grann–

–och är den lägsta vi har haft på 13 månader.

Trots en arbetslöshet som är under 4 % i USA–

–och en ekonomi som ändå går hyfsat starkt–

–så kommer inte inflationen upp.

Förlåt... Headlineinflationen studsar upp lite grann–

–men det är i princip bara bensinpriser.

Om vi rensar för det, så är trenden lite åt det hållet.

Det gör att Fed kan fortsätta vara försiktiga.

Man har redan nu plockat bort sina tidigare prognoser–

–om fortsatt stigande räntor. Vi tror inte på fler höjningar.

I slutet av nästa år kommer man att börja sänka räntan.

Ska vi säga nåt om trycket på Fed och dess oberoende?

Ja, det var en diskussion på IMF-mötet.

Draghi, den europeiska centralbankschefen–

–uttryckte en oro kring centralbankernas självständighet.

Han sa nånting som var lite halvt artigt–

–men "speciellt kring en av världens största ekonomier"–

–sa han. Det var en ganska tydlig känga till Trump.

Nästan direkt efter det här kom Trump ut–

–och skällde återigen på Fed och sa–

–att om det inte vore för Feds dåliga räntepolitik–

–så hade BNP varit 1 % högre–

–och börsen hade varit mycket högre.

Detta väcker oro för inflytandet på centralbanken.

Det var säkert ett stort ämne i Washington.

Det är stilla veckan i påsksammanhang.

Är den stilla i makrosammanhang?

Vi har en del från Storbritannien, och lite statistik.

Men inga stora centralbanksmöten–

–och inga tunga statistiksläpp den här veckan.

Det blir påsklov för statistiken.

Vi kan vända blicken mot Tyskland där vi har lite data.

Det här är viktigt för europeisk ekonomi.

Tysk ekonomi, och även europeisk ekonomi–

–har varit svag det senaste året.

Det gäller speciellt industrisektorn–

–som i princip har varit i fritt fall.

Här är det spännande med ZEW-indikatorn.

Det är en barometer. Man frågar finansbranschen–

–hur de ser på ekonomin och det ekonomiska läget.

De brukar vara rätt duktiga på att säga nånting.

Den här har vänt upp. Vi får se om det fortsätter–

–kring den här lite större, tyska, IFO-barometern.

Vi får se om den fortsätter upp–

–och om det förebådar en vändning i IFO.

Vi får också "market PMI", inköpschefsindex.

Den kommer på torsdag. Det är lite tysk data.

Vi får se om det blir stopp på fallet i statistiken.

Då är finansmarknaden förhoppningsvis lite före i kurvan.

Ja, ZEW har faktiskt varit hyfsat bra.

Det låter betryggande.

Tysk 10-årsränta, tysk räntemarknad...

Den tyska räntan har hamnat på negativa nivåer.

I fredags studsade den upp lite grann.

Jag fick lite starkare data från Kina.

Europeisk industriproduktion var bättre än väntat.

Men det här är extremt låga nivåer.

En tysk tioåring på minus... Det är otroligt.

Vi får se om vi nu får lite starkare statistik–

–som kan befästa nivåer över nollan.

Jättebra.

I Sverige får vi bostadsstatistiksiffror på torsdag.

Det är alltid spännande. Vi hade stökiga fall 2017.

Vi har sett en stabilisering av bostadspriserna 2018.

Vi förväntar oss, på basis av mäklarstatistiken i mars–

–att det blir en fortsatt stabilisering.

Det blir ingen stor dramatik.

Så ingen ny dip av det här slaget?

Det här visar fallet i bostads- och bostadsrättspriserna–

–alltså lägenheter och alla bostäder från toppen.

Vi såg det stora fallet 2017 och stabiliseringen.

Vi tror att det fortsätter sidledes.

Vi har låga räntor och en okej ekonomi som håller emot.

Sidledes vidare under påsken. Tack, Lena.

Och tack, ni som tittat.

Veckans viktigaste händelser i den makroekonomiska världen avhandlas av Handelsbankens chef för makroanalys Lena Fahlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

  • Fortsatt lönepress i USA2:39

    Fortsatt lönepress i USA

    Skärtorsdagens och veckans sista makroanalys med Lars Henriksson, valutastrateg på Handelsbanken, och EFN:s Ara Mustafa.

  • 16:28

    "Ericsson ska värderas högre"

    I dagens Börslunch ligger fokus på rapporterande bolag som Ericsson och Billerud Korsnäs. Dessutom har Martin Guri från Kepler Cheuvreux och Jonas Olavi från Alfred Berg med sig några egna case.

  • Kinas stimulanser ger effekt3:37

    Kinas stimulanser ger effekt

    Positiv statistik från Kina. Förhandlingarna mellan Theresa May och Jeremy Corbyn går trögt. I dag kommer inflationssiffror från Storbritannien och eurozonen. Morgonens makro med Lars Henriksson och Nada Razooq.

  • Tre japanska köpcase21:13

    Tre japanska köpcase

    Är Japan en intressant marknad att investera på? Det svarar Jonas Edholm från Skagen Fonder och Linn Hansson från Handelsbanken på i Börslunch. Dessutom intervjuas Avanzas vd Rikard Josefson, efter att bolaget släppt sin kvartalsrapport i dag.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.6%
NASDAQ-100 0.1%
NASDAQ Composite 0%

Vinnare & förlorare

Paradox Interactive 6.5%
Beijer Ref 4.6%
Sandvik 3.6%
Sagax -1.5%
Avanza -2.6%
Thule Group -3.1%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min

Direkt toppnyheter

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Rikard Josefson: ”Vi måste växa vår fondaffär”6:18

    Rikard Josefson: ”Vi måste växa vår fondaffär”

    Nätmäklaren Avanza Bank släppte sin rapport under tisdagen och aktien föll tio procent. Både rörelseresultatet och intäkterna var lägre än väntat. Bolagets vd Rikard Josefson gästar Börslunch för att kommentera rapporten, verksamheten och framtiden.

  • Fed öppnar för högre inflation3:34

    Fed öppnar för högre inflation

    EU och USA förhandlar om frihandelsavtal. Fedledamöter kan tänka sig inflation över två procent. Inköpschefsindex från New York överraskade positivt.

  • Game of Thrones & Game of Makro19:26

    Game of Thrones & Game of Makro

    Streamingtjänster och makroekonomi är högt på agendan i dagens Börslunch som gästas av Länsförsäkringars chefsekonom Alexandra Stråberg och Nordnets sparekonom Frida Bratt. Dessutom intervjuas Storytels vd Jonas Tellander.

  • Storytels vd: så expanderar vi internationellt5:35

    Storytels vd: så expanderar vi internationellt

    Streamingtjänsten Storytel växer snabbt och är i dagsläget verksamma på 16 marknader. Bolagets vd Jonas Tellander gästar Börslunch för att kommentera tillväxten, möjliga konkurrenter och dispyten med Bonnier.