Hundraåringen som utklassar börsen

Välkomna till säsongens första Makroveckan.

bakom oss, Lena Fahlén.

på räntemarknaden än på börsen?

Ja, vi har sett kraftiga fall i långräntorna.

för varje dag som går.

Där har vi den.

än reporäntan.

kring speciellt industrikonjunkturen.

förändrats mycket.

-Då är det omvänt.

Man får lägre på den långa kurvan.

som handlar de här räntorna-

en långvarigt svag utveckling-

Då handlar man ner långräntorna.

Det råder stor osäkerhet.

i Tyskland, där långräntorna är låga.

ligger nånstans på 1,70.

upp över 3, så det är stora förändringar.

fast på högre nivå. Intressant.

Här har vi ett exotiskt papper-

är 100 år.

-Ja, det analyserar vi inte dag för dag.

stiger värdet på obligationen.

i de här riktigt långa obligationerna.

att om vi hade stått i januari i år-

i börsen här... Vad hade vi fått då?

Kanske nånstans runt 10 %.

i en österrikisk statsobligation-

-så hade vi faktiskt fått 60 %.

i det här med långa räntor

hade denna investering varit lönsam.

fast på ett mindre sätt.

-Ja.

Vi handlar sällan i hundraåringar.

stiger en obligations värde.

faller, avkastning på obligationerna.

en stor snackis i sommar.

i förhållande till dollarn.

har handelskriget förvärrats.

när Trump och Xi Jinping möttes-

att komma nånvart i förhandlingarna.

Men i juli sa Trump: "Vi kommer ingenvart."

på resterande import från Kina 1 september."

som telefoner och kläder-

mot amerikansk ekonomi.

amerikansk import från Kina blir tullbelagd.

genom att försvaga sin valuta.

Vi behöver inte fokusera på alla linjer.

hur Kinas valuta handlar mot dollarn.

den handlar då över 7 yuan mot dollarn.

En "magisk" gräns.

Och det här har irriterat USA.

att Kina låter sin valuta försvagas?

via växelkursen som motverkar tullarna.

för valutamanipulatör. Vad innebär det?

Det ger inga automatiska straff.

och tongångarna blir hårdare, kan man gissa.

Nästa bild visar förändringen i valutan.

Och när den stiger här försvagas den.

för att dämpa tullarnas effekter-

-mot kinesisk ekonomi.

och nu såg vi det här som har hänt-

när ytterligare tullar införts.

Kina svarar med försvagad valuta...

Precis. Vi har presidentval i USA 2020.

för den höklika politiken mot Kina.

Det är svårt att se att det skulle lugna sig-

avtal. Vi tror inte på nån "deal" före valet.

Fortsatt turbulens på marknaden, kanske.

Grafen visar det brittiska pundet.

när Boris Johnson efterträdde Theresa May.

Han har talat mycket om en hård brexit.

med en uppmaning till myndigheterna-

Parlamentet är emot en hård brexit.

Och blir problemet inte löst-

kan lägga det efter 31 oktober-

för en hård brexit har ökat dramatiskt.

och allt mer i brittisk statistik.

var kvartalstakten på BNP–tillväxten negativ-

påverkar det realekonomin mer än tidigare.

En våt filt över Storbritannien.

Över till marknaden i USA.

Det tycks vara fler att vänta.

kallade man det en "mitt i cykeln"–sänkning-

Men det tror inte marknaden på.

olika "Fed–kontrakt".

Till september förväntas en sänkning.

och tittar vi framåt december 2020-

-är nästan fyra sänkningar prissatta.

att det bara rör sig om en sänkning-

Och det tror vi också.

Är bilden densamma för Riksbanken?

och säger att de inte ska sänka.

att en höjning ligger i korten.

Men inte heller det tror marknaden på.

här ser vi hur många.

en sänkning från Riksbanken prissatt.

desto lägre ränta, spår marknaden?

är mer än en sänkning prissatt.

Vi tror inte på en sänkning från Riksbanken-

konjunkturen försvagas mer rejält-

-än indikationerna hittills tyder på.

Vad betyder Riba?

som handlar korta räntepapper på Riksbanken.

som påverkar den svenska kronan-

-liksom den norska.

Precis. Här är den svenska och norska kronan.

varit betydligt svagare än vi trott.

har talat för en starkare krona.

som har fortsatt. Det hänger ihop med-

Sänkningar framöver prissätts allt mer.

är mer av högriskvalutor.

och då vill man inte ha den risken.

är inga räntesänkningar på gång, tvärtom.

Deras centralbank är i en höjningsfas.

försvagats rätt mycket. Inget läge-

säkrare valutor: dollar, yen...

sveps man med i den globala oron-

-även i räntehöjande eller sänkande fas?

Och även Riksbanken har nog spelat in.

Vi har mycket i kalendern.

förutom inflationssiffror?

Men mycket spännande sker.

Exempelvis USA:s detaljhandel.

konsumenten har hållit uppe rätt bra.

under sommaren? Spännande.

Hur svag är den egentligen?

från euroområdet är i fokus.

Och Kina är spännande.

Industriproduktion, detaljhandel-

påverkats av handelskrig och annat?

Det här är viktigt att följa framöver.

Vi tittar lite mer på svensk inflation.

i veckan som kommer.

På onsdag kommer inflationen.

en liten nedtickning. Här är KPIF...

Att den sjunker till runt 1,6.

Så den ligger ännu lite över deras prognos.

Men det blir nog ingen stor dramatik.

-Ja, de har bidragit till att den hålls uppe.

-Den kommer att mattas ner lite...

ett visst kostnadstryck i svensk ekonomi.

pekar på en lägre takt framöver.

och utfall jämna och fina.

och förväntas fortsätta så.

överträffades till och med förra månaden.

Vi hamnar här nånstans.

för privat konsumtion, kärn–PCE-

De här siffrorna-

för Fed. Men ändå en pusselbit.

kinesiska tullarna drar upp inflationen-

som kan minska inflationen.

Hur de faktorerna spelar ut.

vara bäddat för fler sänkningar.

Men kärn–PCE har varit för svag i Feds smak.

Många nyanser...

är fortfarande optimistiska.

om hur de ser på framtiden:

Gapet mellan industrikonjunkturen, ISM...

småföretagarna fortsätter att hålla uppe.

av det svaga industrisentimentet globalt?

och därför blir det här viktigt.

Inhemskt mot exportbolagsrelaterat?

Arbetslösheten och liknande...

pekar i fel riktning.

Det blir spännande att se hur den går.

-Tack.

En stökig sommar på marknaderna kommer leda till en riktigt stormig höst. Lena Fahlén, Handelsbankens chef för makroanalys, reder ut de senaste händelserna på marknaderna och tar en titt i agendan.

Programledare: Gabriel Mellqvist

  • Öl i pappflaska en börssuccé?18:14

    Öl i pappflaska en börssuccé?

    I Börslunch snackas det öl i pappflaska. Dessutom bjuds det på utblick inför rapportsäsongen. David Lindström från Strand Kapitalförvaltning och Adolphe Baraderie från Danske Bank har även med sig aktiecase.

  • Gott om hoppfulla signaler5:23

    Gott om hoppfulla signaler

    Veckans sista Makromorgon med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

  • Gyllene tider för guld och silver13:44

    Gyllene tider för guld och silver

    Det kan svänga ordentligt om guld och silver, men råvarorna står inför en lång och stor uppgång. Det säger förvaltaren och guld-entusiasten Eric Strand.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.5%
NASDAQ-100 1.3%
NASDAQ Composite 1.3%

Vinnare & förlorare

Beijer Ref 4%
Nolato 2.2%
Hennes & Mauritz 2%
Saab -2.4%
Industrivärden -2.4%
FastPartner -2.4%
Uppdaterad mån 13:00
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier