Centralbankerna stöps om

Välkomna. Det är en fullspäckad agenda för politiskt intresserade.

Claes Måhlén, jag vet att din röst svajar lite i dag.

Vi har också haft ett svajigt politiskt klimat. I Frankrike ser vi stora strejker.

Även Finland drabbas av strejker. Det är ett skört regeringsklimat.

Macron fortsätter med reformerna. Det blir protester i Frankrike när man reformerar.

Nu är det pensionssystemet. Han har en majoritet av folket med sig.

Men tillräckligt många är missnöjda och demonstrerar. Den tendensen fortsätter.

Det är globala protester i huvudstäder runt om i världen.

Vi läser också om mycket strejker, som i Finland.

I natt kom kinesisk data. Har du tittat på den?

Handelsstatistiken är bättre, även om det är svag export. Som vanligt sticker...

Som ett resultat av handelskonflikten med USA är exporten svag, men importen...

Kina är lite av motorn för global industri.

Importen tickar upp lite. Det ser ut som att kroken... Vi återkommer till den.

Den kroken får viss stöd i den volatila kinesiska handelsstatistiken.

Du nämnde USA och optimism, så vi inleder med förra veckans sysselsättningsraket.

Det får man säga. Den röda linjen här är snittet de senaste tolv månaderna.

Det överbryggades. Vi var uppe på 250 000 i tillväxt mellan oktober och november.

Det var ett bättre statistikläge vad gäller arbetslöshet.

Datan i fredags visar att tillväxten är bra i amerikansk sysselsättning.

3,5 är en svårbegriplig siffra–

–även om deltidslösa och andra komponenter bakas in där.

Det är ett sätt att visa arbetsmarknaden. Man kan titta på sysselsättningsgrad.

Det ser inte lika dramatiskt ut då, eller inte lika lågt och högt.

Men det är en stark arbetsmarknad.

Trenden är tydlig i den kurvan. ISM-data från USA.

Den är inte lika övertygande. Industrin är där och tjänstesektorn är där.

Tjänstesektorn fortsätter leverera tillväxt.

Men industrin har inte visat nån krok i globala inköpschefsindex.

Det är vissa frågetecken i amerikansk industri, även om detta bara är ett index.

Men det är det mest traditionella, och det har varit en bra indikator historiskt.

Hur är det med tjänstesektorns fallande trend? Är den på väg att stabiliseras?

Vi tror på det motsatta: Det värsta är över inom industrin.

Snarare försvagas tjänstesektorn 2020, både i USA och annorstädes.

–Den har nog inte stabiliserats. –Det blir intressant att följa den.

Här har vi ISM och börsen. Är det kombinerat?

Detta är bara tillverkning. Det har varit en bra indikator för ekonomin och börser.

Här tittar vi på förändringstakt både för ISM och börsen.

Vi har stor diskrepans här. Industrin har det knackigt.

Men börsen... Vi var ju nära all time high igen i fredags på S&P.

Vi har det här krokodilgapet, som delvis beror på att man handlar på lägre räntor.

Sen är det så att ISM ju inte är allt.

Det är möjligt att det här förklarar sämre än historiskt.

Men börsen har inga problem med att ta till sig lägre räntor och nå rekordhandel.

Det är hopp om vändning och tilltro till regionala indikatorer.

Och Sverige? Vi har fått industriproduktion.

Det är sämre siffror än förväntat förra veckan från Sverige i inköpschefsindex.

Både industrin och tjänstesektorn är under 50.

Vi fick även produktionsdata från tjänstesektorn och industrin.

Den följer... Det är i och för sig skakig data.

Sverige, till skillnad från det vi ser globalt, visar inte tecken på nån botten.

–Snarare fortsätter nedgången här. –Oroväckande.

Mindre bredd i PMI-uppgången. Här har vi ett globalt aggregat som du får förklara.

Det är kryptiskt. Detta är tillverknings- industrins globala inköpschefsindex.

Den ljusare blå är bredden i uppgången.

36 länder ingår och det handlar om procent av länderna som ligger över 50.

Där ser man att den gick åt fel håll här.

På börsen vill man gärna se den här resan, som vi gjorde 2016.

Den föregicks av att fler och fler länder deltog i uppgången och hamnade över 50.

Än har vi inte sett det levereras. Man vill se att det sprider sig.

Det gör det i en del tillväxtmarknader, exklusive Kina. Även Sverige ser svagt ut.

Det är en del frågetecken i den optimism som aktiemarknaden redan har tecknat in.

Jag sa att det var en händelserik vecka. Vad tar du med dig?

Det är centralbanksfokus. Vi har Fed, men framför allt ECB.

Lagarde har sin premiärpresskonferens.

Dessutom är det en tung vecka för svensk data veckan före riksbanksbeskedet.

Då är det både inflation och arbetslöshet.

WTO har möte på tisdag och klimatmötet i Madrid går in i en intensivare fas.

Många ministrar är på väg ner. Nu kommer tungviktarna.

Och så är det valet i Storbritannien. Men först tar vi Fed-förväntningarna.

Det händer inte så mycket på förväntningar från Fed. Förväntningarna är bortplockade.

Om vi blickar ett år framåt, så ligger det en sänkning i korten.

Det är en helt annan bild än för några månader sen.

Förväntningarna på Fed är att man ska vara bekväm med den här bilden.

Datan, som fredagens sysselsättningsdata, antyder att man inte behöver göra nåt nu.

Det är väl välkommet efter den hetsiga retorik mot Fed, som vi har upplevt.

Vad gäller ECB får vi en premiär i form av Lagardes presskonferens.

Ja. Men det intressanta blir inte den närliggande penningpolitiken.

I slutet på augusti hade marknaden prissatt–

–att botten på "deposit"-räntan skulle vara minus 80 punkter.

Nu är det väldigt ospännande utsikter, kan man säga, för penningpolitiken.

I stället ska man ha fokuset på Lagarde. Hon kommer att sjösätta en policyöversyn.

Den liknar den Riksbanken har gjort. Även Fed tänker göra det här.

Här ska det pratas högt och lågt om inflationsmålet.

Man gjorde det senast 2003. Då ändrade man inflationsmålet–

–från under 2 % till under, men nära, 2 %.

Man började inse att inflationen kan bli för låg.

Nordeuropa vill antagligen inte ha så mycket fokus på de tiondelarna.

Andra lär föreslå att man överskjuter målet när man har underskjutit det.

Så det är en återvärdering av synen på inflationsmålet i ledande centralbanker?

Lagarde måste dessutom se till att man i ECB kommer bättre överens.

Draghi lämnar en direktion som är rätt oense i viktiga frågor–

–så hon lär se till att det blir lite mysigare på mötena.

Är Tyskland alltmer ensamt i sin syn på skulder och stimulanser?

Det är väl mer det nordeuropeiska. Holland ligger också i den falangen.

Men de är i minoritet. Draghi kunde driva igenom policys som Tyskland inte gillar.

Det är alltså spännande centralbankstider.

Vad tar Riksbanken med sig av det här?

Ingenting. De har närmast bestämt sig. Så tolkar vi i alla fall Riksbanken.

Man kan aldrig vara helt säker. Vi tror att inflationen fortsätter på under 2 %.

För några år sen hade det här varit ett större bekymmer för Riksbanken.

Men nu hägrar nollan.

Vi lämnar negativa räntor, nästan oavsett vad som händer i veckan.

Men det blir intressant att se inflationstrycket.

Kronan har förstärkts, men det lär inte synas i de här siffrorna.

Det är inte samma tydliga tryck uppåt på inflationen om vi blickar ett år framåt.

Intressant. Jag tycker mig se fler och fler positiva kronförstärkningsanalyser.

Bilden framåt är lite starkare där.

Vi går över till arbetslösheten. Här ser vi bristen i datainsamlingen.

Svensk arbetsmarknadsdata från SCB är mindre tillförlitlig nu än tidigare.

Men den här trenden är nog ganska rättvisande.

Annan statistik, alltså indikatorer, och i PMI-data, inköpschefsindex, ser svag ut.

Till skillnad från USA, så har vi en avmattning på svensk arbetsmarknad.

Det kommer nog att bekräftas på torsdag.

Hoppas att det aldrig visar sig att även inflationsdatan varit felaktig.

–Det vore inte bra. –Här har vi vårt klassiska typsnitt.

Det handlar om val och politisk turbulens i Storbritannien. Jag var där i helgen.

Fredagen den 13:e får man resultatet av torsdagens val. Britterna är oroliga.

Jaså? Det ser ändå ut som–

–att tories inte bara vinner valet, utan också får majoritet i underhuset.

Det trodde man också inför valet 2017.

Det blev inte så, och det skapade hela brexit-problematiken.

Sista ordet är inte sagt. På fredag morgon vet vi mer.

Men för marknaden har inte det här varit en fråga nu på slutet.

Brittiska opinionsundersökningar har varit dåliga på att förutspå utgångarna.

Det finns en allt annat än "Boris-tendens" som kan ge Labour en skjuts i slutet.

Vi får se hur det blir med det. Men här ser skillnaden stor ut.

Mer om detta i nästa veckas program.

Vi följer utvecklingen i Storbritannien och annorstädes på efn.se. Tack för oss.

I veckan levereras räntebesked från USA:s centralbank Federal Reserve och ECB. På torsdag hålls det val i Storbritannien. Dessutom får vi en hel del statistik, bland annat inflation och arbetslöshet från Sverige.

En analys av de viktigaste makrohändelserna och en titt i agendan med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

  • ”Bottenfiske så det sjunger om det”16:10

    ”Bottenfiske så det sjunger om det”

    Börslunch blickar framåt mot den kommande rapportperioden och tar tempen på världsekonomin. Detta görs tillsammans med Alexandra Stråberg från Länsförsäkringar och Frida Bratt från Nordnet.

  • Glada miner i USA och Kina5:13

    Glada miner i USA och Kina

    Nya börsrekord i USA och en urstark Philly Fed-indikator. Från Kina har det levererats stark statistik. Morgonens makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén och EFN:s Gabriel Mellqvist.

  • Marknaden gäspar åt handelsavtalet6:06

    Marknaden gäspar åt handelsavtalet

    Fas ett-avtalet mellan Kina och USA påskrivet. Sjöstedts sorti som partiledare för Vänsterpartiet kan skaka om den politiska kartan. Representanthuset går vidare till senaten med riksrättsprocessen mot USA:s president Trump.

  • Få förväntningar på fas ett-avtalet6:54

    Få förväntningar på fas ett-avtalet

    Fas ett-handelsavtalet mellan USA och Kina skrivs på i dag. USA, EU och Japan vill se hårdare WTO-regler mot statliga subventioner. Om det och mycket mer i morgonens makroanalys med Handelsbankens Kiran Sakaria.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.8%
NASDAQ-100 0.5%
NASDAQ Composite 0.3%

Vinnare & förlorare

Swedish Orphan Biovi… 8.9%
ÅF 4.4%
Fagerhult 3.6%
Bilia -1.3%
Holmen -1.6%
Loomis -3.2%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier