En helt ny spelplan

Välkomna till Makroveckan.

Till alla kinesiskt intresserade säger vi gott nytt år.

Vi lämnar hundens år och går in i grisens.

Spetsfundiga bedömare har redan kommenterat–

–att Kina lämnar en hundår på börsen bakom sig.

Förutsättningarna är väl inte strålande inför kommande år.

Förväntningarna har sjunkit ganska rejält.

Det kommer dock fortsatt positiva tongångar från Trump.

Han menar att ett avtal är inom räckhåll–

–mellan Kina och USA på handelssidan.

Han är också positiv till Nordkoreas möjligheter–

–att komma in i en förhandlingssituation.

Återigen positiva tongångar från Trump.

Han vill ingjuta lite optimism i marknaden.

Det har han fog för om man tittar på statistik.

Jobbsiffran kom i fredags.

Den var väldigt stark.

Orange staplar visar förväntansbilden.

Utfallet kom upp över 300 000.

Det finns inga tecken på att arbetsmarknaden saktar in.

Det kom även lönedata som var lik den tidigare.

Det fortsätter vara lite högre tillväxt.

Fed har signalerat att det handlar om inflationen.

Inflationen under andra halvåret 2018–

–kom in lite svagare än förväntat.

I motsats till löner...?

Löner har accelererat, men inte inflationen.

Det hänger ihop med att produktivitetstillväxten–

–har varit lite starkare än väntat.

För bolagen handlar det om löner mot vad man får–

–när man betalar arbetarna.

Det har inte blivit större kostnadstryck för näringslivet.

Kan man prata om en ny spelplan för centralbanksbedömare?

Fed backade, samtidigt som statistiken är stark.

Det är en ganska jobbig mix.

Räntemarknaden har tagit bort höjningar från Fed–

–och långräntor har kommit ned.

Svårt att veta hur uthållig den här typen av data är.

Vi bläddrar vidare... ISM i USA–

–var väl en annan skräll?

Det var lite paradoxalt. Fed mjuknade rejält–

–i samband med senaste räntemötet.

Man är i tydligt vänta-och-se-läge.

Räntehöjningar kan vara lika sannolika som sänkningar.

Så blir det förnyad styrka i amerikansk data–

–inklusive inköpschefsindex för industrin.

Den studsar upp. Den globala har trendat ner under 2018–

–och början på 2019.

Där trillade den ner...

Amerikansk industridata fortsätter överraska positivt.

Rimligtvis borde vi se mindre tryck från oljesektorn–

–och därmed kommer inköpschefsindexsiffran ner.

Men inte i januari.

Vi har sett några komponenter som har spretat.

Empire State har vi nämnt i sammanhanget.

Men ett nytt styrketecken för amerikansk ekonomi.

Hur påverkar det Fed-förväntningarna?

Vi får rita ett streck upp–

–men det är fortfarande högre sannolikhet för sänkning.

Marknaden prissätter låg sannolikhet för båda under 2019.

Man tänker sig att Fed är stillastående–

–i linje med senaste signalen.

Här har marknaden gått före och Fed har bekräftat.

Spelar andra parametrar än amerikansk ekonomi in?

Tar Fed ett större ansvar globalt för marknaden?

Skulle man bara se amerikansk data–

–och gissa hur Fed har förändrat, skulle man ha fel.

Det är väldigt lite i datan som har gett stöd–

–till den helomvändning som Fed gjort.

Spännande att följa utvecklingen.

Hur har börs och räntemarknad tagit emot det?

Sen botten i december har det varit en tydlig rekyl.

Rekylen hänger ihop med den andra trenden.

Vanligtvis tenderar de här två att korrelera.

Det andra är tioårsräntor.

Men när man prissätter att Fed ska ligga still–

–betyder det att långräntor kan gå ner–

–men också att börsen får stöd.

Det är naturligt att de går åt olika håll.

Börsåterhämtningen tar delvis sitt stöd i låga räntor.

Ett guldlocksupplägg. Man har stark ekonomi–

–men ingen fara för räntehöjningar.

Det är en trevlig miljö för investerare.

Vi får gratulera amerikanerna till det.

Eurozonen har lite sämre förutsättningar.

Här var det euroområdet som stod för överraskningarna–

–på nedsidan under förra året. 2019 har inte börjat bättre.

Inköpschefsindex för hela ekonomin i januari är svagt.

Det tyder på att vi inte har nån grund för nån rekyl.

Q4-siffran var i linje med förväntningarna–

–men svagare under första halvåret av 2018.

Inbromsningen i Europa fortsätter.

Vi tänker oss en liten rekyl i bilindustrin–

–den så viktiga, inte minst för Tyskland.

Lite temporära faktorer har hållit produktionen nere.

Det blir en annan dynamik för den tillträdande ECB-chefen.

Det kom KI-siffror förra veckan.

Överraskande svaga. Här har vi en tudelad ekonomi.

Hushållen är tydligt mer pessimistiska än normalt.

Näringslivet som helhet ligger kring noll.

Den tillverkande delen av industrin är fortfarande positiv–

–men även där syns den globala avmattningen.

Men hushållen stod för den största överraskningen.

Det hänger ihop med börsen.

Här ser vi korrelationen mellan hur hushållen ser på läget–

–och den svenska börsen uttryckt i årsförändringstakt.

Svenska hushåll har en stor del av sitt sparande i fonder–

–mer än i många andra länder.

Då får man en koppling mellan börs och hushåll.

Hushållen reagerar före företagen.

Konsumentförtroendet går inte alltid hand i hand–

–med konsumtionen.

Konsumtionen 2018 var en besvikelse.

Det vet alla som är inom klädindustrin.

Även lite bredare var detaljhandeln svagare–

–än det borde varit, givet arbetsmarknaden.

Tillverkande industri... Atlas och Volvo har rapporterat.

Alfa och Assa rapporterar de kommande dagarna.

Det är än så länge förenligt med makrodata.

Ett av de mest cykliska bolagen på börsen, Volvo...

Här är orderingång. Det är inga dåliga siffror.

Men bromsar precis som global PMI.

Atlas är mindre cykliskt och har en orderingång–

–som inte rör sig lika mycket med global industricykel.

Precis i linje med det tidigare mönstret.

Veckans kalender är jättespännande...

Jättespännande, vet jag inte...

Det var spännande att det var ett frågetecken här.

Stängda myndigheterna gör att det blir osäkert–

–när statistiken kommer. Myndigheterna hotade–

–att ställa in Trumps tal till nationen.

Men nu verkar det bli på onsdag.

Nåt annat du vill fästa uppmärksamheten på?

Vi får lite andra siffror i Sverige:

Produktionsvärdeindex, decemberdata.

Det blir intressant om man räknar på BNP-siffror.

Men är inte just nu den viktigaste pusselbiten–

–för marknaden och utsikterna för konjunkturen.

Så lite av en mellanvecka.

Vi ska titta på vad som prissätts för Storbritannien.

Där är det ju fullt fokus på brexit.

Där vet vi inte mer nu än för en vecka sen–

–eller för några kvartal sen...

Theresa May är på väg till Bryssel för att förhandla.

Det är inte säkert att det kommer ut så mycket nytt.

Prissättningen när det gäller Bank of England...

Som marknaden ser det och som Bank of England bekräftar–

–är att brexit är en så viktig del för ekonomin–

–att man inte gör nånting förrän man har mer information.

Marknaden prissätter att nuvarande räntan på 75 punkter–

–att den ska upp till årsskiftet.

Det här rör sig i linje med vad vi ser för Fed och ECB.

Inte många centralbanker väntas höja som man trott.

Norges bank säger fortfarande att en marshöjning gäller.

Tack så mycket, Claes, och alla som tittat.

Starka jobbsiffror från USA, men fortsatta svaghetstecken från Kina. Federal Reserve signalerar att de vill avvakta med räntehöjningar. Det i kombination med den oväntat starka jobbstatistiken ritar om spelplanen för centralbanksbedömare.

Om det och mycket mer när Gabriel Mellqvist och Claes Måhlén analyserar de senaste makrohändelserna och tar en titt i veckans agenda.

 

  • Kinneviks strategi och ekonomins psykologi15:54

    Kinneviks strategi och ekonomins psykologi

    Börslunch avslutar veckan med två intressanta teman. Programmet inleds med ett snack om Kinnevik med Stefan Wård från Pareto. Sedan blir det börspsykologi med Christina Söderberg från Compricer.

  • Stor potential i aktivism för hälsobolag2:20

    Stor potential i aktivism för hälsobolag

    Vator Securities vd Homan Panahi anser att aktivism i bolagsägande där där fokus ligger på utveckling har stor potential. Han förklarar varför aktivism skulle kunna gynna fler hälsobolag och tar upp Bioworks som ett exempel där det fungerat bra. 

  • Investeringarnas värld: Kina, Indien och Vietnam1:02:57

    Investeringarnas värld: Kina, Indien och Vietnam

    Investeringarnas värld bjuder dig på en resa till Asien där investeringsmöjligheterna kanske inte är lika självklara. Under kvällen kommer fem experter till studion och med sig har de aktiecase från Kina, Indien och Vietnam.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.1%
NASDAQ-100 -1%
NASDAQ Composite -0.8%

Vinnare & förlorare

Sectra 2.5%
Millicom 2.3%
Tele2 1.9%
Hexagon -2%
SCA -2.1%
Dometic Group -2.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Det mest märkliga i Fedbeskedet5:29

    Det mest märkliga i Fedbeskedet

    Federal Reserve sänkte som väntat räntan med 25 punkter. Direktionen var oenig om både beslutet och framtiden. Stabil svensk bostadsmarknad. 30 september deadline för Irlandslösning.

  • Turnaroundcase och förvärvsmaskiner18:43

    Turnaroundcase och förvärvsmaskiner

    Småbolag som Rejlers, Distit, Hembla och Cibus är i fokus när Gabriel Isskander från Börsveckan och Stefan Olofsson från Sensor gästar Börslunch. Dessutom snackas det preferensaktier.

  • Spretiga förväntningar på Fed4:13

    Spretiga förväntningar på Fed

    Feds räntebesked i fokus. Saudis oljeproduktion återställs tidigare än väntat. Tuff första dag i högsta domstolen för Johnsons regering. Svensk arbetslöshet stiger kraftigt - men siffrorna kan vara missvisande enligt Kiran Sakaria, strateg på Handelsbanken.

  • Sparkcyklar, fett, skönhet och kryssningar20:25

    Sparkcyklar, fett, skönhet och kryssningar

    Det blir både globala och svenska aktier i dagens Börslunch. Lars-Ola Hellström från Pareto, Niklas Larsson från Swedbank Robur och Andreas Brock från Coeli analyserar bland annat Vostok New Ventures, AAK och Estée Lauder.