En helt ny spelplan

Välkomna till Makroveckan.

Till alla kinesiskt intresserade säger vi gott nytt år.

Vi lämnar hundens år och går in i grisens.

Spetsfundiga bedömare har redan kommenterat–

–att Kina lämnar en hundår på börsen bakom sig.

Förutsättningarna är väl inte strålande inför kommande år.

Förväntningarna har sjunkit ganska rejält.

Det kommer dock fortsatt positiva tongångar från Trump.

Han menar att ett avtal är inom räckhåll–

–mellan Kina och USA på handelssidan.

Han är också positiv till Nordkoreas möjligheter–

–att komma in i en förhandlingssituation.

Återigen positiva tongångar från Trump.

Han vill ingjuta lite optimism i marknaden.

Det har han fog för om man tittar på statistik.

Jobbsiffran kom i fredags.

Den var väldigt stark.

Orange staplar visar förväntansbilden.

Utfallet kom upp över 300 000.

Det finns inga tecken på att arbetsmarknaden saktar in.

Det kom även lönedata som var lik den tidigare.

Det fortsätter vara lite högre tillväxt.

Fed har signalerat att det handlar om inflationen.

Inflationen under andra halvåret 2018–

–kom in lite svagare än förväntat.

I motsats till löner...?

Löner har accelererat, men inte inflationen.

Det hänger ihop med att produktivitetstillväxten–

–har varit lite starkare än väntat.

För bolagen handlar det om löner mot vad man får–

–när man betalar arbetarna.

Det har inte blivit större kostnadstryck för näringslivet.

Kan man prata om en ny spelplan för centralbanksbedömare?

Fed backade, samtidigt som statistiken är stark.

Det är en ganska jobbig mix.

Räntemarknaden har tagit bort höjningar från Fed–

–och långräntor har kommit ned.

Svårt att veta hur uthållig den här typen av data är.

Vi bläddrar vidare... ISM i USA–

–var väl en annan skräll?

Det var lite paradoxalt. Fed mjuknade rejält–

–i samband med senaste räntemötet.

Man är i tydligt vänta-och-se-läge.

Räntehöjningar kan vara lika sannolika som sänkningar.

Så blir det förnyad styrka i amerikansk data–

–inklusive inköpschefsindex för industrin.

Den studsar upp. Den globala har trendat ner under 2018–

–och början på 2019.

Där trillade den ner...

Amerikansk industridata fortsätter överraska positivt.

Rimligtvis borde vi se mindre tryck från oljesektorn–

–och därmed kommer inköpschefsindexsiffran ner.

Men inte i januari.

Vi har sett några komponenter som har spretat.

Empire State har vi nämnt i sammanhanget.

Men ett nytt styrketecken för amerikansk ekonomi.

Hur påverkar det Fed-förväntningarna?

Vi får rita ett streck upp–

–men det är fortfarande högre sannolikhet för sänkning.

Marknaden prissätter låg sannolikhet för båda under 2019.

Man tänker sig att Fed är stillastående–

–i linje med senaste signalen.

Här har marknaden gått före och Fed har bekräftat.

Spelar andra parametrar än amerikansk ekonomi in?

Tar Fed ett större ansvar globalt för marknaden?

Skulle man bara se amerikansk data–

–och gissa hur Fed har förändrat, skulle man ha fel.

Det är väldigt lite i datan som har gett stöd–

–till den helomvändning som Fed gjort.

Spännande att följa utvecklingen.

Hur har börs och räntemarknad tagit emot det?

Sen botten i december har det varit en tydlig rekyl.

Rekylen hänger ihop med den andra trenden.

Vanligtvis tenderar de här två att korrelera.

Det andra är tioårsräntor.

Men när man prissätter att Fed ska ligga still–

–betyder det att långräntor kan gå ner–

–men också att börsen får stöd.

Det är naturligt att de går åt olika håll.

Börsåterhämtningen tar delvis sitt stöd i låga räntor.

Ett guldlocksupplägg. Man har stark ekonomi–

–men ingen fara för räntehöjningar.

Det är en trevlig miljö för investerare.

Vi får gratulera amerikanerna till det.

Eurozonen har lite sämre förutsättningar.

Här var det euroområdet som stod för överraskningarna–

–på nedsidan under förra året. 2019 har inte börjat bättre.

Inköpschefsindex för hela ekonomin i januari är svagt.

Det tyder på att vi inte har nån grund för nån rekyl.

Q4-siffran var i linje med förväntningarna–

–men svagare under första halvåret av 2018.

Inbromsningen i Europa fortsätter.

Vi tänker oss en liten rekyl i bilindustrin–

–den så viktiga, inte minst för Tyskland.

Lite temporära faktorer har hållit produktionen nere.

Det blir en annan dynamik för den tillträdande ECB-chefen.

Det kom KI-siffror förra veckan.

Överraskande svaga. Här har vi en tudelad ekonomi.

Hushållen är tydligt mer pessimistiska än normalt.

Näringslivet som helhet ligger kring noll.

Den tillverkande delen av industrin är fortfarande positiv–

–men även där syns den globala avmattningen.

Men hushållen stod för den största överraskningen.

Det hänger ihop med börsen.

Här ser vi korrelationen mellan hur hushållen ser på läget–

–och den svenska börsen uttryckt i årsförändringstakt.

Svenska hushåll har en stor del av sitt sparande i fonder–

–mer än i många andra länder.

Då får man en koppling mellan börs och hushåll.

Hushållen reagerar före företagen.

Konsumentförtroendet går inte alltid hand i hand–

–med konsumtionen.

Konsumtionen 2018 var en besvikelse.

Det vet alla som är inom klädindustrin.

Även lite bredare var detaljhandeln svagare–

–än det borde varit, givet arbetsmarknaden.

Tillverkande industri... Atlas och Volvo har rapporterat.

Alfa och Assa rapporterar de kommande dagarna.

Det är än så länge förenligt med makrodata.

Ett av de mest cykliska bolagen på börsen, Volvo...

Här är orderingång. Det är inga dåliga siffror.

Men bromsar precis som global PMI.

Atlas är mindre cykliskt och har en orderingång–

–som inte rör sig lika mycket med global industricykel.

Precis i linje med det tidigare mönstret.

Veckans kalender är jättespännande...

Jättespännande, vet jag inte...

Det var spännande att det var ett frågetecken här.

Stängda myndigheterna gör att det blir osäkert–

–när statistiken kommer. Myndigheterna hotade–

–att ställa in Trumps tal till nationen.

Men nu verkar det bli på onsdag.

Nåt annat du vill fästa uppmärksamheten på?

Vi får lite andra siffror i Sverige:

Produktionsvärdeindex, decemberdata.

Det blir intressant om man räknar på BNP-siffror.

Men är inte just nu den viktigaste pusselbiten–

–för marknaden och utsikterna för konjunkturen.

Så lite av en mellanvecka.

Vi ska titta på vad som prissätts för Storbritannien.

Där är det ju fullt fokus på brexit.

Där vet vi inte mer nu än för en vecka sen–

–eller för några kvartal sen...

Theresa May är på väg till Bryssel för att förhandla.

Det är inte säkert att det kommer ut så mycket nytt.

Prissättningen när det gäller Bank of England...

Som marknaden ser det och som Bank of England bekräftar–

–är att brexit är en så viktig del för ekonomin–

–att man inte gör nånting förrän man har mer information.

Marknaden prissätter att nuvarande räntan på 75 punkter–

–att den ska upp till årsskiftet.

Det här rör sig i linje med vad vi ser för Fed och ECB.

Inte många centralbanker väntas höja som man trott.

Norges bank säger fortfarande att en marshöjning gäller.

Tack så mycket, Claes, och alla som tittat.

Starka jobbsiffror från USA, men fortsatta svaghetstecken från Kina. Federal Reserve signalerar att de vill avvakta med räntehöjningar. Det i kombination med den oväntat starka jobbstatistiken ritar om spelplanen för centralbanksbedömare.

Om det och mycket mer när Gabriel Mellqvist och Claes Måhlén analyserar de senaste makrohändelserna och tar en titt i veckans agenda.

 

  • Small Cap Q4 Awards – vinnarna är…19:51

    Small Cap Q4 Awards – vinnarna är…

    Börslunch avslutar veckan med Petter Löfqvist från Danske Bank och Erik Hermansson från Humle Kapitalförvaltning. De delar bland annat ut pris i sin egen Small Cap-gala. Dessutom gästar Oscar Werner, vd på Sinch (tidigare CLX Communications).

  • Sinch växer så det knakar5:42

    Sinch växer så det knakar

    Sinch (tidigare CLX) levererar molnbaserade kommunikationstjänster och rapporterade ett starkt avslut på 2018. Bolagets vd Oscar Werner gästar Börslunch för att kommentera rapporten, men också namnbytet och framtida förvärv. 

  • Tummen upp för Hexatronics nya avtal7:56

    Tummen upp för Hexatronics nya avtal

    Hexatronic levererar en blandad rapport med rejäl tillväxt men fallande vinst. Samtidigt presenterar de ett avtal med brittiska Cityfibre värt 500 miljoner kronor. Något som marknaden gillar. Anton Wester, analytiker på Pareto, kommenterar.

  • Globaliseringen driver NCAB4:58

    Globaliseringen driver NCAB

    Mönsterkortsföretaget NCAB vänder till vinst i senaste rapporten och aktien rusar. Bolagets vd Hans Ståhl gästar EFN:s studio för att diskutera resan sedan noteringen, den senaste rapporten och förvärvet av danska Multiprint.

  • Duviga signaler från Fed4:00

    Duviga signaler från Fed

    USA:s president Donald Trump träffar Kinas vice premiärminister Liu He för handelssamtal. Nya duvaktiga signaler från Federal Reserve. Theresa May kan tvingas skjuta på datumet för Brexit tre månader. Tysk industri fortsatt svag.

Börsindex

OMX Stockholm 30 1%
NASDAQ-100 0.8%
NASDAQ Composite 0.9%

Vinnare & förlorare

Beijer Ref 4.9%
Oriflame 4.1%
Swedbank 3.9%
Getinge -1.3%
Thule Group -1.8%
Elekta -13.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Direkt toppnyheter

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier