”USA:s jobbmarknad fortsätter att stärkas”

Välkommen till Makroveckan där jag och Claes Måhlén–

–går igenom de viktigaste händelserna i makrovärlden.

Vi börjar med det som händer i USA.

Vi har skattereformen som har blivit godkänd–

–men även före detta säkerhetsrådgivaren Michael Flynn–

–som säger sig vara redo att vittna mot Trump.

Hur märks det här i marknadsrörelserna?

Man har framför allt handlat på det förstnämnda.

Den politiska oron är inte så påtaglig.

Reformen är inte klar. Senaten och representanthuset–

–ska förhandla, då de har godkänt två olika förslag.

Men sannolikheten för en skattereform har ökat. Det märks.

Nåt annat spännande–

–är att Theresa May ska träffa Juncker och prata brexit.

Vad är förväntningarna?

Hon har inte åstadkommit det hon vill–

–att få en överenskommelse med Irland–

–om gränsen mellan Irland och Nordirland.

EU kommer att backa Irland i frågan. Irland har veto.

Det skulle hon ha behövt löst inför lunchen i dag.

Vi ska snart se på vad mer som händer i veckan.

Men vi börjar med att titta på förra veckan.

I Sverige kom BNP-tillväxt och konjunkturbarometer.

Konjunkturbarometern fortsätter peka uppåt.

Ja, fortsatt stark data när det gäller indikatorer.

BNP-tillväxten var som förväntat–

–för förändringen mellan Q2 och Q3.

Men det är lite nedreviderat bakåt–

–så tillväxten har inte varit lika stark–

–som tidigare har rapporterats.

Bland annat är det bostadsbygganderelaterat.

Dra inte för stora växlar på revideringen–

–men det påverkar årstakten lite grann.

Den ligger under Riksbankens prognos.

Det påverkar nog inte penningpolitiken så mycket.

Apropå byggande, om vi kikar på...

...konsumentförtroende och bostadspriser.

Vi har pratat mycket om sambandet. De skiftar mycket nu.

De går åt olika håll. Sambandet har inte varit superstarkt–

–men om man är oroad för bostadsmarknaden–

–är oron inte bara relaterad till bostadspriset per se–

–utan också en effekt av hur konsumenter beter sig.

När bostadspriset decelererar, eller faller, som nu–

–ska det ge ett lägre konsumentförtroende.

Det motsatta är fallet nu.

Om vi jämför byggoptimism och bostadspriser–

–så är det lite på väg att gå ihop.

Här finns ett mer fundamentalt samband–

–för när bostadspriser decelererar–

–för det med sig ett svagare sentiment i byggsektorn.

Det vänder marginellt neråt–

–men historiskt lär vi se effekter längre fram–

–om priserna decelererar.

Det ser inte lika dramatiskt ut som i tidningsrubriker.

Än så länge ser vi stor dramatik hos få aktörer.

I förra veckan kom även inköpschefsindex, ISM, från USA.

Vi ska jämföra amerikanska långräntor och ISM.

Bilden visar ISM, det traditionella inköpschefsindexet.

Det har följts längst, och ligger kvar på höga nivåer–

–även om det har gått ner.

Om vi ser på sambandet med långräntor, tioårsräntor–

–kan man se att de ligger i ett intervall här.

Konjunkturindikatorer pekar uppåt, men de följer inte med.

Det är lite relevant.

Om vi kollar på en "recessionsvarningskurva"...

Det är amerikansk tioåring jämfört med tvååringen.

Det vi ser lite otydligt här är recessionerna.

En sak man kan hålla ögonen på–

–är just lutningen på den amerikanska kurvan–

–skillnaden på tio- och tvååring. Tvåårsräntan har stigit–

–då marknaden prissätter snabbare räntehöjningar från Fed.

Och tioårsräntan har inte följt med upp.

Och recessioner i USA har typiskt föranletts–

–av att lutningen blir negativ.

Och till och med Fed tittar på det här–

–och blir kanske lite oroade–

–om lutningen blir allt lägre och slutligen negativ.

Är du oroad?

Det är för tidigt än.

Det är en speciellt tid i USA:s penningpolitik–

–med så låga räntor. Vi vet inte om kurvan är relevant.

Vi går vidare med den här veckan.

Det kommer siffror för svensk industriproduktion.

Men huvudnumret är amerikansk sysselsättning.

Så här ser förväntningarna ut.

De blå staplarna. Som vanligt starka förväntningar.

September och oktober präglades av orkansäsongen.

Starkare i oktober, men en mer riktig läsning nu–

–av arbetsmarknaden.

Runt 200 000 i sysselsättningstillväxt väntas.

Så väldigt stark arbetsmarknad.

Störda siffror i september och oktober.

Betyder det att novembersiffran är extra viktig?

Ingen förväntar sig en avmattning redan nu.

Det är främst andra indikatorer som ska vika ner–

–och det är mer fokus på inflationsfronten.

Där har siffrorna varit svagare än väntat.

Det blir inte avgörande och påverkar inte Feds räntebesked–

–där alla väntar sig en räntehöjning–

–eller förväntningarna på nästa års ränteförändringar.

Vi ser på ännu en bild på USA:s arbetsmarknad.

Förklara vad vi ser.

Den blå linjen inkluderar dem som är arbetslösa–

–och dem som vill ha fler timmar.

Även med dem har arbetslösheten sjunkit ganska dramatiskt–

–de senaste åren. Vi är nu på nivåer–

–som vid förra högkonjunkturen före finanskrisen.

Och förra veckans Consumer Confidence delindex–

–som mäter vad konsumenter säger om arbetsmarknaden–

–går åt precis samma håll med fortsatta rekordnivåer.

Allt färre säger att det är ont om jobb.

Mycket pekar på fortsatt förstärkning av arbetsmarknaden.

I veckan kommer även siffror på norska bostadspriser.

Det brukar du väl inte titta jättenoga på?

Nej, men Norge och Sverige är lite i samma båt nu.

Det är stort fokus på bostadsmarknaderna–

–och det påverkar valutorna.

Norska kronan försvagades förra veckan–

–och den svenska har försvagats–

–och det är mer än bara bostadspriserna i sig–

–man ser på, utan även kopplingen till konjunkturen.

Här ser vi en längre tidsserie på bostadspriserna.

De svenska har ett "drop" här i två månader.

Tidigare år följer de norska bostadspriserna efter.

Men om vi zoomar in kan vi notera att vi har haft–

–en utplaning i höst, till skillnad från i Sverige.

Därför blir det intressant att se bopriser i Norge–

–och om de fortsatt stabiliseras eller faller på nytt.

Ett mer dramatiskt prisfall i Sverige–

–än i Norge tidigare i år.

Och det har ägt rum i höst, till skillnad från i Norge.

Makroveckan är slut för i dag. Vi är tillbaka på måndag.

Hej då.

Makroveckan är fylld med allt från fortsatta Brexitförhandlingar och svensk industriproduktion via norska bopriser till amerikansk sysselsättning.

Ellinor Beckett analyserar de viktigaste makrohändelserna tillsammans med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.

  • En strålande rapportmorgon10:30

    En strålande rapportmorgon

    Swedbank över förväntan. Volvo slår förväntningarna. Axfood överraskar positivt. Positiv påskeffekt för Cloetta. Netent i linje med förväntan. Gunnebos omsättning sjunker. Husqvarna något svagare än väntat.

  • Framtidens finansmarknad i fokus18:27

    Framtidens finansmarknad i fokus

    Framtidens finansmarknad och robotrådgivning. Det är i fokus i dagens Börslunch som gästas av Ann Grevelius och Nicklas Storåkers.

  • Styrkebesked från MTG10:50

    Styrkebesked från MTG

    Så ser strategin ut för MTG:s två delområden. Jørgen Madsen Lindemann och Anders Jensen intervjuas.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.8%
NASDAQ-100 -2%
NASDAQ Composite -1.6%

Vinnare & förlorare

Axfood 8.6%
Hexpol 7.3%
Fabege 3.8%
ÅF -5.5%
Fagerhult -6.8%
Lifco -9.8%
Uppdaterad tis 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Eller hitta oss i sociala medier