Fed-sänkningar börjar bita

Tre mål i fotboll är hattrick. Nu har Fed gjort hattrick i räntesänkningar.

Det är den tredje i ordningen för i år. Den kom i går med 0,25 %.

Kiran Sakaria, en ganska väntad sänkning–

–men hur gick snacket ifrån Powell?

Man behöll formuleringen att det är en justering av räntenivån.

Man ska inte se det som början på en ny räntesänkningscykel.

Det är den tredje justeringen. Man har fått ner räntan med 0,75 procentenheter–

–sen i somras. Man vill signalera mer tydligt till marknaden–

–att man inte ska vänta sig fler räntesänkningar per automatik.

Inkommande data och information blir avgörande för Fed framåt.

Man strök en formulering i pressmeddelandet–

–som indikerar att man är i ett pausläge och att inkommande data styr.

Är inte det en del av spelet?

Om man vill att nästa sänkning ska ge effekt–

–så kan inte marknaden redan börja prisa in den.

Fed är duktig på att guida marknaden och man tenderar att inte gå emot den.

Under hösten har prissättningen kommit upp en del.

Under våren prisade marknaden in ganska många räntesänkningar.

Även från de här nivåerna skulle man ner en bit till.

Sen dess har man fått lite bättre signaler.

Amerikansk ekonomi har hållit uppe relativt väl. Powell noterade–

–att de globala riskerna kopplade till brexit och handelskonflikten...

Kanske syns det en viss ljusning där. Därför är han lite mindre försiktig.

Om marknaden fortsätter prisa in fler sänkningar–

–blir det svårt för Fed att gå emot. Då blir det ett självspelande piano.

Det blir stora rörelser på räntemarknaden om man överraskar den.

Nu prisar marknaden in drygt 40 procents sannolikhet för en höjning i december.

Det är inte majoritet för det än så länge.

Men det kan hända mycket på två månader.

Vi tror att räntan förblir oförändrad under året och sänker i början på nästa år.

Men vi har lite mer negativ syn på amerikansk ekonomi än vad Fed har.

Han fick lite vatten på sin kvarn i och med BNP-tillväxten.

Visserligen lite inbromsande från höga nivåer, 1,9 %...

–...men ändå bättre än väntat. –Ja, lite bättre än väntat.

De ger BNP-tillväxten i uppräknad årstakt.

I Sverige pratar vi om kvartalstakt.

Det får lite större effekt på siffran när man skruvar upp den med fyra kvartal.

Men den var klart bättre än väntat.

Det bekräftar bilden från ISM och andra ledande indikatorer–

–att den inhemska marknaden går starkt, medan exportindustrin går svagt.

Nu hade bostadsinvesteringar börjat öka i ganska fin takt.

Det har att göra med att ränteläget har kommit ned.

Nu börjar det bita, medan övriga investeringar bland företag–

–var fortsatt ned. Man skulle vilja se att det kom igång.

Warren Buffett brukar säga: "Never bet against America."

–Han kanske får rätt igen. –Ja, kanske det.

Sen euroområdet... Lagarde vill att Tyskland ska spendera mer.

Varför är hon så ivrig?

Alla vet att ECB:s verktygslåda är relativt tom.

Det finns inte så mycket mer man kan göra med penningpolitiken.

Då vill man skifta fokus mot finanspolitiken–

–framför allt till de länder där det finns utrymme–

–att bedriva lite mer expansiv finanspolitik.

Då tänker man bland annat på Nederländerna och Tyskland–

–men även Sverige, även om vi inte är en del av euroområdet.

Draghi signalerade ganska tydligt–

–att han ville att finanspolitiken skulle ta över stafettpinnen.

Lagarde uttryckte egentligen samma sak.

Man vill helt enkelt att finanspolitiken tar över.

–Vad vill hon att de ska spendera på? –Allt möjligt.

Det låga ränteläget ger lite nya möjligheter–

–när man inte behöver finansiera till lika hög kostnad.

Infrastrukturinvesteringar, utbildning och innovation–

–som gör att den potentiella tillväxten kan höjas–

–liksom produktiviteten i landet.

Kort kan vi avhandla att Kinas inköpschefsindex fortsätter deppa.

Men det kanske inte är nåt nytt under solen. Det har ju varit mörkt ett tag.

Industrin var ganska oförändrad, men tjänstesektorn kom ner en bit.

Man ska ju ha viss tillförsikt varje månad.

Men det är fortsatt svagt och det går åt fel håll.

Man kan nog vänta sig att de kinesiska myndigheterna fortsätter med stimulanser.

Man riktar ganska stort fokus på utvecklingen i handelskonflikten–

–och det första steget i en lösning som man håller på att förhandla just nu.

Kanske skyndar statistiken på en lösning?

Det är ju alltid två parter.

När den ena börjar vackla, försöker den andra stärka sin position.

Man får se lite vad som händer i samtalen.

Är det nåt på dagens agenda som vi behöver hålla extra utkik på?

Det kommer en hel del statistik från euroområdet.

Det kommer BNP för tredje kvartalet, arbetslöshet och inflation.

Allt kommer klockan elva. Det tycker jag att ni ska titta på.

–Tack så mycket, Kiran Sakaria. –Tack.

USA:s centralbank Federal Reserve sänkte som väntat räntan. Christine Lagarde sätter press på Tyskland. Kinas inköpschefer fortsätter deppa.

Morgonens viktigaste makroanalys med Kiran Sakaria och Albin Kjellberg.

  • Fastighetsfesten rullar vidare17:54

    Fastighetsfesten rullar vidare

    Allt ljus riktas i dagens Börslunch mot fastighetssektorn. Kommer fortsatt låga räntor elda på kurserna ännu mer? Det och mycket annat svarar Humlegårdens vd Anneli Jansson och Johan Edberg, analytiker på Handelsbanken på.

  • Klyftan mellan USA och Kina växer5:36

    Klyftan mellan USA och Kina växer

    Hongkong-protester får USA-stöd. Jämn valdebatt i Storbritannien mellan Corbyn och Johnson. Morgonens makroanalys med Handelsbankens Kiran Sakaria.

  • Livet är kort - gå lång19:20

    Livet är kort - gå lång

    Banker, biometri och börsrallyn. Det är några av ämnena som avhandlas när Lars Söderfjell från Ålandsbanken och Anders Rudolfsson från DNB gästar Börslunch.

Börsindex

OMX Stockholm 30 -0.8%
NASDAQ-100 -0.7%
NASDAQ Composite -0.5%

Vinnare & förlorare

Paradox Interactive 3.5%
Getinge 3.4%
Millicom 2.4%
Handelsbanken -2.4%
Swedbank -3%
Embracer -3.5%
Uppdaterad ons 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Har börsen sprungit för långt?10:31

    Har börsen sprungit för långt?

    En djupdykning i tysk och kinesisk ekonomi, SCB:s reviderade statistik och svenska bostadspriser. I veckan fokuserar marknaden på inköpschefsindex för industrin från Euroområdet, USA och Japan.

  • Kina behöver fler stimulanser3:44

    Kina behöver fler stimulanser

    Både Kina och USA signalerar framsteg i handelssamtalen. Finansinspektionen försvarar amorteringskravet. Kina sänker en styrränta. Morgonens makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.