Powell kopplar ur autopiloten

Amerikanska centralbankens ordförande Jerome Powell–

–höll i går ett tal om finansiell stabilitet.

Han inledde med penningpolitiska spaningar.

Han använde några ordval som många tolkade positivt.

Om man är börsinvesterare var det jättespännande.

Han sa att styrräntan börjar närma sig neutral nivå.

Då den varken är expansiv eller åtstramande.

I början av oktober sa Powell–

–att de var långt ifrån en neutral nivå.

Det gör att man kanske kopplar ur autopiloten–

–och funderar på hur många höjningar det blir nästa år.

Fed har sagt fyra höjningar. Vi har trott på två.

Men man måste nog börja fundera lite–

–efter de här duviga signalerna. Det fick börsen att stiga–

–räntorna att gå ner och dollarn att försvagas.

Vad ska man tolka är en neutral nivå?

Vid vilken nivå blir penningpolitiken åtstramande?

Det är ett ganska teoretiskt koncept.

Hittills har styrräntan varit väldigt expansiv–

–och man har tuffat på i stadig takt.

Vi kommer att leta fortsatta signaler från Fed.

Vad är neutral ränta? Vill man strama åt?

Man kanske vill upp över neutral ränta–

–för att ekonomin är så stark.

Eller nöjer man sig och stannar vid en neutral nivå?

Autopiloten är av, man ska noggrant följa uttalanden–

–och inkommande statistik.

Ska vi ändå tolka det som om Powell har mjuknat lite?

Det tycker jag. Räntehöjningen i december–

–är i princip skriven i sten.

Men han har öppnat upp för en mjukare bana nästa år.

Vi kommer nog att få se nedskruvningar–

–och att det inte blir fyra höjningar som Fed har sagt.

Det utvecklar sig naturligtvis i takt med statistiken.

Men börskaoset har säkert påverkat Powell.

Det har vi sett på tidigare amerikanska centralbankschefer–

–när börserna stökar till det för mycket–

–har man varit relativt snabb att backa.

Först december, sen mars och juni...?

Ja. Ungefär en gång i kvartalet. Två gånger under hösten.

Vi har varit tveksamma till fyra höjningar.

Nu är frågan om det ens blir två nästa år.

Protokollet från Feds novembermöte kommer i dag.

Vad tittar du efter där?

Man kommer nog lusläsa vad de säger om–

–den framtida banan. Ännu mer spännande är–

–att det hålls många Fed-tal i dag.

Det är en stor konferens i Boston.

Då ska sex stycken regionala Fed-ledamöter uttala sig.

Det är ännu mer spännande, men protokollet ska lusläsas.

Tillväxten spelar så klart roll.

I går uttryckte IMF lite oro. Bör vi vara oroliga?

Det är handelskrig, Brexit, stigande räntor...

Det är ju lite stökigt.

Det ser ju IMF också.

I oktober drog de ner prognosen för den globala tillväxten–

–från 3,9 % i år till 3,7 %.

De flaggar för att den behöver dras ner ytterligare.

Det hänger ihop med handelskriget–

–åtstramande finansiella villkor i tillväxtmarknadsländerna–

–och lite tveksam statistik.

Vår syn är att det är så bra som det blir i år.

Sen försämras det. Nu börjar marknaden ta det till sig.

IMF flaggar för oro kring handelskrig–

–och uppmanar till att backa från tarifferna.

Det är kanske inte så sannolikt.

Brexitröran spelar så klart också roll.

I går varnade Bank of England för–

–den värsta recessionen sen andra världskriget.

Det känns ganska tufft.

De räknade på olika Brexitscenarier.

"Worst case scenario" har fått mycket uppmärksamhet.

Det vill säga att Storbritannien kraschar ut ur EU i mars.

Man säger att tillväxten då faller med 8 %.

Det kan man jämföras med under finanskrisen–

–då den föll med 6 %.

Man säger att pundet skulle försvagas 25 %–

–och fastighetspriserna skulle falla med en tredjedel.

Det är en väldigt dramatisk syn.

Det scenariot som är mest likt Theresa Mays avtal...

Vi får se om det går igenom. Det är ytterst tveksamt.

Då blir det en betydligt lugnare profil.

På sikt drar det ner brittisk BNP med 3-4 %.

Men då är det en längre profil.

I dag kommer lite mer information om BNP.

Dagens stor höjdpunkt för oss härhemma.

Vad kan vi vänta oss?

Inte bara ljusa toner, enligt försnacket.

I dag får vi svensk BNP.

Det är rätt mycket fokus på kvartalstakten.

Vi tror att skillnaden mellan kvartal 2 och 3–

–blir en ökning på 0,3 %.

Men det är en stor osäkerhet kring siffrorna.

Det finns en farhåga för negativa siffror–

–vilket lär vålla en del rubriker.

Byggandet viker ner–

–och bilförsäljningen har i princip kollapsat under hösten–

–på grund av förändrade regler–

–som har förflyttat försäljningen mellan kvartalen.

Det är egentligen inget tecken på väldigt svag ekonomi–

–men det kommer att påverka BNP-siffrorna.

Om siffran blir negativ, blir utmaningen att sortera ut–

–tillfälliga effekter och tecken på underliggande svaghet.

Vara redo att sortera, alltså.

Stort tack, Lena Fahlén.

Wall Street lyfte efter tecken på färre amerikanska räntehöjningar än väntat nästa år. IMF oroas över tillväxten. Bank of England varnar för recession.

Dagens viktigaste makroanalys med Petra Bergman och Lena Fahlén.

  • Small Cap Q4 Awards – vinnarna är…19:51

    Small Cap Q4 Awards – vinnarna är…

    Börslunch avslutar veckan med Petter Löfqvist från Danske Bank och Erik Hermansson från Humle Kapitalförvaltning. De delar bland annat ut pris i sin egen Small Cap-gala. Dessutom gästar Oscar Werner, vd på Sinch (tidigare CLX Communications).

  • Sinch växer så det knakar5:42

    Sinch växer så det knakar

    Sinch (tidigare CLX) levererar molnbaserade kommunikationstjänster och rapporterade ett starkt avslut på 2018. Bolagets vd Oscar Werner gästar Börslunch för att kommentera rapporten, men också namnbytet och framtida förvärv. 

  • Tummen upp för Hexatronics nya avtal7:56

    Tummen upp för Hexatronics nya avtal

    Hexatronic levererar en blandad rapport med rejäl tillväxt men fallande vinst. Samtidigt presenterar de ett avtal med brittiska Cityfibre värt 500 miljoner kronor. Något som marknaden gillar. Anton Wester, analytiker på Pareto, kommenterar.

  • Globaliseringen driver NCAB4:58

    Globaliseringen driver NCAB

    Mönsterkortsföretaget NCAB vänder till vinst i senaste rapporten och aktien rusar. Bolagets vd Hans Ståhl gästar EFN:s studio för att diskutera resan sedan noteringen, den senaste rapporten och förvärvet av danska Multiprint.

  • Duviga signaler från Fed4:00

    Duviga signaler från Fed

    USA:s president Donald Trump träffar Kinas vice premiärminister Liu He för handelssamtal. Nya duvaktiga signaler från Federal Reserve. Theresa May kan tvingas skjuta på datumet för Brexit tre månader. Tysk industri fortsatt svag.

Börsindex

OMX Stockholm 30 1%
NASDAQ-100 0.7%
NASDAQ Composite 0.8%

Vinnare & förlorare

Beijer Ref 4.9%
Swedbank 3.9%
Modern Times Group 3.7%
Getinge -1.3%
Thule Group -1.8%
Elekta -13.5%
Uppdaterad fre 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier