Powell kopplar ur autopiloten

Amerikanska centralbankens ordförande Jerome Powell–

–höll i går ett tal om finansiell stabilitet.

Han inledde med penningpolitiska spaningar.

Han använde några ordval som många tolkade positivt.

Om man är börsinvesterare var det jättespännande.

Han sa att styrräntan börjar närma sig neutral nivå.

Då den varken är expansiv eller åtstramande.

I början av oktober sa Powell–

–att de var långt ifrån en neutral nivå.

Det gör att man kanske kopplar ur autopiloten–

–och funderar på hur många höjningar det blir nästa år.

Fed har sagt fyra höjningar. Vi har trott på två.

Men man måste nog börja fundera lite–

–efter de här duviga signalerna. Det fick börsen att stiga–

–räntorna att gå ner och dollarn att försvagas.

Vad ska man tolka är en neutral nivå?

Vid vilken nivå blir penningpolitiken åtstramande?

Det är ett ganska teoretiskt koncept.

Hittills har styrräntan varit väldigt expansiv–

–och man har tuffat på i stadig takt.

Vi kommer att leta fortsatta signaler från Fed.

Vad är neutral ränta? Vill man strama åt?

Man kanske vill upp över neutral ränta–

–för att ekonomin är så stark.

Eller nöjer man sig och stannar vid en neutral nivå?

Autopiloten är av, man ska noggrant följa uttalanden–

–och inkommande statistik.

Ska vi ändå tolka det som om Powell har mjuknat lite?

Det tycker jag. Räntehöjningen i december–

–är i princip skriven i sten.

Men han har öppnat upp för en mjukare bana nästa år.

Vi kommer nog att få se nedskruvningar–

–och att det inte blir fyra höjningar som Fed har sagt.

Det utvecklar sig naturligtvis i takt med statistiken.

Men börskaoset har säkert påverkat Powell.

Det har vi sett på tidigare amerikanska centralbankschefer–

–när börserna stökar till det för mycket–

–har man varit relativt snabb att backa.

Först december, sen mars och juni...?

Ja. Ungefär en gång i kvartalet. Två gånger under hösten.

Vi har varit tveksamma till fyra höjningar.

Nu är frågan om det ens blir två nästa år.

Protokollet från Feds novembermöte kommer i dag.

Vad tittar du efter där?

Man kommer nog lusläsa vad de säger om–

–den framtida banan. Ännu mer spännande är–

–att det hålls många Fed-tal i dag.

Det är en stor konferens i Boston.

Då ska sex stycken regionala Fed-ledamöter uttala sig.

Det är ännu mer spännande, men protokollet ska lusläsas.

Tillväxten spelar så klart roll.

I går uttryckte IMF lite oro. Bör vi vara oroliga?

Det är handelskrig, Brexit, stigande räntor...

Det är ju lite stökigt.

Det ser ju IMF också.

I oktober drog de ner prognosen för den globala tillväxten–

–från 3,9 % i år till 3,7 %.

De flaggar för att den behöver dras ner ytterligare.

Det hänger ihop med handelskriget–

–åtstramande finansiella villkor i tillväxtmarknadsländerna–

–och lite tveksam statistik.

Vår syn är att det är så bra som det blir i år.

Sen försämras det. Nu börjar marknaden ta det till sig.

IMF flaggar för oro kring handelskrig–

–och uppmanar till att backa från tarifferna.

Det är kanske inte så sannolikt.

Brexitröran spelar så klart också roll.

I går varnade Bank of England för–

–den värsta recessionen sen andra världskriget.

Det känns ganska tufft.

De räknade på olika Brexitscenarier.

"Worst case scenario" har fått mycket uppmärksamhet.

Det vill säga att Storbritannien kraschar ut ur EU i mars.

Man säger att tillväxten då faller med 8 %.

Det kan man jämföras med under finanskrisen–

–då den föll med 6 %.

Man säger att pundet skulle försvagas 25 %–

–och fastighetspriserna skulle falla med en tredjedel.

Det är en väldigt dramatisk syn.

Det scenariot som är mest likt Theresa Mays avtal...

Vi får se om det går igenom. Det är ytterst tveksamt.

Då blir det en betydligt lugnare profil.

På sikt drar det ner brittisk BNP med 3-4 %.

Men då är det en längre profil.

I dag kommer lite mer information om BNP.

Dagens stor höjdpunkt för oss härhemma.

Vad kan vi vänta oss?

Inte bara ljusa toner, enligt försnacket.

I dag får vi svensk BNP.

Det är rätt mycket fokus på kvartalstakten.

Vi tror att skillnaden mellan kvartal 2 och 3–

–blir en ökning på 0,3 %.

Men det är en stor osäkerhet kring siffrorna.

Det finns en farhåga för negativa siffror–

–vilket lär vålla en del rubriker.

Byggandet viker ner–

–och bilförsäljningen har i princip kollapsat under hösten–

–på grund av förändrade regler–

–som har förflyttat försäljningen mellan kvartalen.

Det är egentligen inget tecken på väldigt svag ekonomi–

–men det kommer att påverka BNP-siffrorna.

Om siffran blir negativ, blir utmaningen att sortera ut–

–tillfälliga effekter och tecken på underliggande svaghet.

Vara redo att sortera, alltså.

Stort tack, Lena Fahlén.

Wall Street lyfte efter tecken på färre amerikanska räntehöjningar än väntat nästa år. IMF oroas över tillväxten. Bank of England varnar för recession.

Dagens viktigaste makroanalys med Petra Bergman och Lena Fahlén.

  • Tufft för småbolag på tillväxtmarknader6:40

    Tufft för småbolag på tillväxtmarknader

    De senaste åren har småbolagen presterat sämre än motsvarande stora bolag på många av världens tillväxtmarknader. JP Morgans förvaltare Amit Mehta kommenterar handelsläget under början av 2019 med fokus på Indien som snart går till val. 

  • ”Värderingen på Swedbank sannolikt för låg”20:20

    ”Värderingen på Swedbank sannolikt för låg”

    Runt 60 bolag på Stockholmsbörsens huvudlista har släppt kvartalssiffror i dag så det saknas inte ämnen att prata om i Börslunch. För analysen står Anders Elgemyr från Jarl Securities och Georg Norberg från Case Fonder.

  • Russinen i Riksbankens räntekaka4:01

    Russinen i Riksbankens räntekaka

    Inget nytt från Bank of Japan, inflationen fortfarande långt från målet. Fortsatt svag IFO-statistik från Tyskland. Förutom Riksbankens räntebesked väntar KI-barometern i dag.

  • Volvo rullar på men Atlas i vakuum15:52

    Volvo rullar på men Atlas i vakuum

    Så är då rapportsäsongen här på allvar. Med i Börslunch för att kommentera detta är Lars-Erik Lundgren från Aktie-Ansvar och Hampus Engellau från Handelsbanken. Bolag som avhandlas är Kindred, Volvo, Atlas Copco, Alfa Laval och Husqvarna.

Börsindex

OMX Stockholm 30 0.5%
NASDAQ-100 0.7%
NASDAQ Composite 0.4%

Vinnare & förlorare

Evolution Gaming Group 15.8%
Atlas Copco 5%
Axfood 5%
Paradox Interactive -3.7%
Bonava -4.3%
Swedish Orphan Biovi… -9.2%
Uppdaterad tor 17:35
Fördröjning 15 min

Få mer av EFN

Missa inga nyheter, prenumerera på våra nyhetsbrev. Markera samtliga nyhetsbrev du vill prenumerera på.

Genom att prenumerera godkänner du att din e-postadress sparas för att vi ska kunna skicka nyhetsbrev till dig. Läs mer här.

Eller hitta oss i sociala medier

  • Korsägande förklarat1:46

    Korsägande förklarat

    Korsägande innebär förenklat att två bolag äger andelar i varandra. Jonas Edholm, förvaltare på Skagen Fonder, förklarar närmare.

  • Räntenedgång bakom rekordnotering3:17

    Räntenedgång bakom rekordnotering

    Rekordnotering för New York-börsen. Kina och USA närmar sig en överenskommelse. Theresa May ger inte upp Brexitstriden. I dag väntar tyska IFO-siffror.

  • Fortsatt uppåttryck på oljan2:42

    Fortsatt uppåttryck på oljan

    USA slopar undantagen för oljeimport från Iran. Tillbakagång efter lång tids uppgång på Kinas börser. Morgonens makroanalys med Handelsbankens chefstrateg Claes Måhlén.